本文嚟自微信公众号“熔财经”（ID:Rong-Cj），作者：星影。
头顶着国内最大服务器厂商嘅光环，出身齐鲁大地嘅互联网硬件企业——浪潮集团，曾经创造唔少中国互联网史上嘅第一。但喺过去嘅一年度浪潮喺股票市场嘅走势并唔算太理想，2020年7月9日创下48.48嘅高点后，股价一路下跌，最大跌幅还曾经超过30%。
2020年12月底，浪潮喺经历董事长换帅之后，似乎利好消息唔断，1月嘅2020年度业绩预告中宣布：2020年预计实现净利润13.50亿元至16.30亿元，同比最大增幅达75.51%。又系传讲子品牌浪潮云即将登陆创业板。今年2月，浪潮信息都喺度上证出现咗一波10%嘅涨幅。老牌互联网企业浪潮嘅最近一波操作喺度进行资本游戏，定系正喺等待浪潮嘅价值回归？
从一家圆规厂到国内第一嘅硬件服务商
好少有人知道，浪潮集团嘅前身其实系一家上海企业，主要生产圆规、尺子。当时嘅名叫鑫泰昌仪器厂，创立于1945年。喺解放后公私合营变身为国营企业，1960年，为支援山东建设迁到济南。并且同其他几家上海嘅工厂合并成“山东教学仪器厂”，还一度成为山东几家高校嘅校办企业。喺1960年山东师范学院物理系研发出晶体管产品后，教具厂开始同计算机沾边，之后又研发出磁带机、磁盘机等同计算机外辅件，甚至到70年代，浪潮磁带机仲可以出口畀国外嘅IBM。
到70年代末，以磁带机、磁盘机为主要产品嘅浪潮陷入困境，甚至到举债度日嘅地步，好喺技术系第一驱动力。1983年，自主研发嘅“浪潮牌”微型计算机诞生，浪潮呢个品牌都应运而生。“熔财经”睇到，此后嘅几年，一口气开发出8种微机产品，多个产品为国内首创，浪潮早喺90年代已经喺国内互联网行业站稳脚跟。PC互联网时代嚟临之际，浪潮又将业务中心放到服务器上，1993年，浪潮研发团队研制出中国第一台IA架构服务器——浪潮SMP2000。
2020年，浪潮集团旗下已拥有3家上市公司：A股上市嘅浪潮信息、浪潮软件以及港股上市嘅浪潮国际。其中浪潮信息定位为云计算硬件提供商，而浪潮软件属于云计算软件提供商；注册喺香港嘅浪潮国际就系专业从事跨境IT元件、IT系统方案销售同软件外包服务嘅销售服务型软件公司。其中，市值最高嘅浪潮信息已经系腾讯、百度、阿里巴巴嘅AI服务器供应商，同多家互联网头部企业保持稳定嘅合作关系。从集团嘅架构嚟睇，浪潮嘅业务面覆盖云计算、服务器嘅硬件软件，甚至还包括IT元件等服务项目，睇似稳定嘅产品逻辑背后但有一层唔为人知嘅玻璃日花板。
英特尔要系抽掉梯子，浪潮就浪唔起嚟？
如前所述，浪潮嘅核心产品就系服务器。但作为一家服务器嘅生产厂商，生产同发展必须要受上游提供CPU、GPU等各种芯片厂商嘅制约。而喺浪潮合作嘅上游企业中，英特尔所扮演嘅角色但比较特别。
截至2020年，浪潮信息同英特尔嘅合作已超过30年，仅喺2019年，浪潮信息从英特尔采购嘅元器件已超过179亿元。都就喺2020年7月1日有传闻指出，浪潮信息被加入美国政府嘅出口管制名单，英特尔将暂停出口至浪潮嘅相关产品。
对于咁样嘅消息，股价嘅反应系非常敏感嘅，几乎喺英特尔可能断供嘅消息传出唔到10分钟，浪潮嘅股价就几乎跌停。虽然喺第一时间紧急公关灭火，浪潮紧急对外宣称仅系暂停供货，两周内恢复。但浪潮当日仍收跌近5%。
有媒体梳理历年财报发现，2013年，英特尔开始取代深圳市桑海通投资有限公司成为浪潮第一大供应商。期间，英特尔占浪潮信息年度采购比例维持喺28%-38%之间，采购金额都从2013年嘅15亿元增长至179亿元，增幅达11倍。仲有媒体指出，浪潮喺服务器、存储、AI解决方案、云服务等多方面，底层技术均依赖于英特尔嘅CPU，几乎涵盖其全部业务。可以讲如果英特尔持续断供，对浪潮嘅影响将系“致命”嘅。
除英特尔外，英伟达、希捷两家美国厂商2019年都跻身浪潮信息前五大供应商之列，几家境外供应商占其年度采购总额比例为61.04%。可以讲，浪潮嘅脖子一直被美国嘅上游企业卡着。有观点认为浪潮喺国内服务器市场份额占据第一位，并非产品技术高、唔可替代，其之所以可以喺市场上占据一席之地，主要系依靠较低嘅定价同配套嘅服务嚟吸引客户。
“熔财经”分析浪潮嘅财务数据可知。2013年-2019年，浪潮信息营收从42.2亿元增长至516.5亿元，但净利润仅从1.45亿元增长至9.3亿元。上游产品受制于人，下游应收款同利润提唔高，似乎成浪潮咁样嘅中游企业生存嘅困境。
时间到2020年，睇惯特朗普政府对中国企业嘅全方位打压，有媒体作出预言，“按照美国政府嘅一贯作风，就算今日唔打压你，难保哪一日都会对你郁手，任何一家中国服务器厂商随时都有被美国断供嘅风险，加强自主可控可以力已经迫喺眉睫。”
认清家阵国际形势同供应链形势，无论系对于浪潮、曙光定系联想等中国厂商嚟讲，将鸡蛋放喺一个篮子度，显然已经非常危险。国内海光、鲲鹏、飞腾芯片厂商近年研发同产业化提升较快，都具备一定生态同性价比，近期运营商招标份额唔断提高，国内硬件生产商逐步采购一部分国产上游供应商或者系未来必须要考虑嘅方案。
喺经历2021年两党轮替后嘅美国，事实上都对贸易放松限制，市场预计英特尔纯从商业角度考虑都唔识对其全球最大客户之一浪潮信息断供，2020年嘅“断供”风波显然政治层面嘅因素更多。浪潮虽唔系英特尔第一大客户，但背后系中国市场旺盛嘅需求。英特尔2019年财报显示，当年喺大中国区营收为200.26亿美元，占总营收比重为27.8%，系其第一大营收来源地。
随着疫情结束后世界范围内市场需求回暖，国家又将加快5G、大数据中心、工业互联网、人工智可以等七大领域新型基础设施建设进度，中国服务器市场未来几年需求仍比较旺盛。阿度、腾讯嘅等头部互联网企业嘅服务器需求都喺度持续增加，对浪潮嘅商业需求都势必加强。
操作子品牌上市，政务云老大浪潮云或成下一个增长点
去年12月9日中信证券已完成对浪潮云嘅科创板上市辅导工作，当日盘中浪潮集团股票纷纷走强，浪潮软件涨停，浪潮信息一度涨超4%，虽然之后又出现咗下跌，但仍显示浪潮云强大嘅资本号召力。有证券分析人士指出作为重要“输血通道”嘅浪潮信息，喺股价上嘅持续疲软已经等浪潮集团唔得唔调整策略。计划望再造一个更具想象力嘅上市平台，将浪潮云送上科创板。
浪潮官网显示，浪潮云成立系一家工业互联网平台开发商，以混合云管理模式为基础，为政府机构同企业组织提供安全防护机制同服务可以力，提供覆盖IaaS、PaaS、DaaS、政府应用、企业应用喺内嘅全方位服务。
2015年，“浪潮云”品牌正式独立，当时浪潮集团承诺3年投入100亿元，2017年又追加目标金额到2018年60个亿到2020年直接达到240亿。继承浪潮集团信息服务经验同政府关系资源嘅浪潮云，已连续多年政府市场占有率第一、公有云市场前三。
“熔财经”睇到，一样系定位为云服务器，同时又作为BAT公司嘅服务器合作方。浪潮云嘅推出，被一啲人评论为同合作方阿度云、腾讯云嘅同质化竞争。但其实从业务形态上嚟睇，阿度云、腾讯云更多系B2B2C嘅模式。而浪潮云嘅目标系一个云嘅“生态体系”+“市场”，本质系B2B嘅生意，两者嘅目标用户并唔完全相同。呢种业务形态其实都就决定浪潮云未来嘅发展方向——政务云。IDC发布嘅《中国政务云云服务运营商市场份额，2019》报告，数据显示：浪潮云以20.3%嘅市场份额占比，继续稳居2019中国政务云云服务运营商市场份额第一位。
依托浪潮集团嘅硬件开发优势，同阿度云、腾讯云偏重整体解决方案唔同，浪潮唔剩只生产服务器，其实阿度云、腾讯云嘅好多高精尖服务器都系同浪潮一齐合作开发出嚟嘅，但系以讲拥有相对嘅硬件服务优势。根据浪潮云自己嘅定位，佢哋目前将客户分类为平台技术型合作伙伴、应用市场合作伙伴、云方案合作伙伴、云迁移合作伙伴。从呢个分类都可以发现，浪潮已经将客户细分到基础嘅数据迁移、服务器搭建、移动端产品搭建同数据变现创新几个阶段，业务形态覆盖政府同企业互联网发展嘅几个发展阶段，并计划一次性囊括政务、企业互联网转型发展业务。
目前浪潮云正喺数据交易平台“日元数据网”试图汇集政府开放数据、互联网数据、第三方数据资源。相比阿度、腾讯基于电商同社交嘅用户数据，或因为数据基数太多或者涉及商业机密，有着政务背景嘅浪潮云数据平台，未来可能喺数据变现嘅赛道上更有发展前景。
已经进入辅导期嘅浪潮云畀自己制定嘅目标系，政府嘅客户购买服务达到十万以上，再推动一百万以上企业购买服务。考虑浪潮云2020年轻松实现嘅200个亿嘅业绩，浪潮云上市后一年内嘅盈利其实可以期待。但由于未来中国企业同政务云服务器嘅增量肯定有限，未来除云嘅收入、第三方合作嘅收入，数据服务必定识成为浪潮云喺资本市场上持续融资嘅增量保证。
由于社会公共数据嘅敏感性，浪潮同政务数据库之间技术、法律等问题打通其实还尚待解决。同时喺面对上市嘅业绩压力嘅时候，增量缓慢公开具有一定政策风险嘅社会数据，相比更具商业价值嘅消费数据同社交数据，显然还缺乏一定嘅吸引力。未来浪潮云是否可以通过云服务器加数据变现嘅模式走得更远还需要谨慎观察。
*本文图片均来源于网络
粤语翻译：cantonese.live 足跡粤字
2021-03-06 19:16:02
请登录之后再进行评论