本文嚟自微信公众号“远川投资评论”（ID:caituandzd），作者：余思铭/张婕妤，编辑：储松竹。
2021年1月1日，詹姆斯·西蒙斯卸任文艺复兴科技公司董事长一职。呢位开创量化行业，保持住业绩领先嘅”量化投资之父“，退休嘅时点充满意味。
就喺啱啱过去嘅2020年，文艺复兴遇到成立以嚟最大嘅一次业绩危机。包括RIEF在内嘅多只对外募资嘅量化基金均亏损超过20%，并遭遇数以50亿美元计嘅资金赎回。同此同时，仅限自营资金嘅旗舰基金大奖章却斩获76%嘅惊人回报，对内对外嘅业绩差异之大，都令文艺复兴深陷舆论哗然之中。
但唔可否认嘅系，西蒙斯系当代投资领域最传奇嘅人之一。从1988年至2018年嘅三十年间，大奖章基金嘅年化收益率高达66.1%，即便扣除昂贵嘅费用，都仍然留有39.1%嘅费后年化收益率。
本硕毕业于麻省理工，博士毕业于加州大学伯克利分校嘅西蒙斯，喺数学上嘅造诣颇高，年仅30岁就通过《黎曼流形中嘅极小变种》一文，奠定一流几何学家嘅地位，并同年任职美国纽约州立大学石溪分校数学系主任；1974年，西蒙斯同陈省身一齐发表论文《特征形式同几何常量》，首次提出陈-西蒙斯常量，后喺各领域中被广泛应用。两年后，四十岁唔到嘅西蒙斯就获得全球几何界嘅最高荣誉——奥斯瓦尔德•维布伦奖。
虽然西蒙斯喺数学领域极具日赋，并喺前半生展现出对几何学嘅热爱，对数学之美的住迷，但对商业世界嘅好奇、对金钱嘅渴望、对财富带嚟嘅影响力嘅追求，最终等佢同高等学府度嘅教授们彻底地走上唔同嘅人生道路——创办对冲基金公司，用数学模型击败佢嘅竞争对手们。
凭借惊人嘅业绩记录，詹姆斯·西蒙斯同佢嘅文艺复兴科技公司，都成为世界上将数学知识转化为财富密码嘅最好样本。
而家，西蒙斯退休嘎啦。但大家对于文艺复兴嘅好奇、惊讶、争议却无结束。
金融市场度嘅参同者们仍然喺探求，究竟系乜嘢赚钱方法、乜嘢模型算法造就金融史上最强大嘅“赚钱机器”？
一直以嚟，西蒙斯对自己嘅量化交易方法都极其保密，从唔对外透露一丝一毫，文艺复兴嘅员工都极少识参同业内交流识同公开聚识。但华尔街日报嘅资深撰稿人格度高利·祖克曼却采访到30多位文艺复兴嘅员工，访谈西蒙斯嘅家人、朋友，最终更系同西蒙斯本人深入交流10个小嗰阵，终于写下《征服市场嘅人：文艺复兴科技公司创始人詹姆斯·西蒙斯嘅传奇人生》一书，揭秘西蒙斯隐藏喺冰山之下嘅一角。
西蒙斯喺好早就明白，财富可以等人独立，都可以等人产生影响力。西蒙斯嘅前妻芭芭拉曾讲，“西蒙斯好早就明白金钱就系力量，佢唔谂等人哋比佢更有力量。”
同其其他人从学习金融专业到直接进入金融领域嘅路径唔同，从小就痴迷于数学嘅西蒙斯，好谂向大家证明，学数学都可以等人赚到钱，好多好多钱。
西蒙斯热爱数学且极具日赋。3岁就可以算出某个数字嘅两倍同一半系几多，仲可以算出2到32嘅平方数，4岁时展现出超乎同龄人嘅逻辑思维。
如愿进入麻省理工读数学嗰阵，西蒙斯喺大一便修研究生嘅课程：抽象代数。到大三嘅时候就已经修满数学学士学位嘅学分。1961年，年仅23岁嘅西蒙斯就拿到博士学位，并喺当年获得哈佛大学数学系教职。
1964年，天生热爱冒险嘅西蒙斯，进入美国国防部下属嘅智库，成为情报界一个破译密码嘅特工。唔久后，由于反对越战，佢回归学术，喺30岁呢一年成为咗纽约州立大学石溪分校数学系主任。
喺国防部工作期间，“唔安分“嘅西蒙斯同国防部嘅同事合作研究并发表一篇名为《股票市场行为嘅概率预测模型》嘅文章，完全抛弃经济理论，通过数学模型嚟推测股价走势。先锋性嘅尝试之后，西蒙斯即将开启一片无人可以匹敌嘅超额蓝海。
1978年，喺获得全球几何界最高荣誉嘅两年后，四十岁嘅西蒙斯从数学界“功成身退”，全身心投入金融市场，成立文艺复兴科技公司嘅前身 Monemetrics，1982年公司更名为文艺复兴。
20世纪90年代，基本面投资方法论当道，西蒙斯却先于其他人，运用数据挖掘、高等数学，将交易建立喺更可靠嘅模型之上，为而家嘅量化交易拉开序幕。到2019年年初，对冲基金同量化交易者已然成为金融市场中最大嘅参同者，交易额占比高达30%，远远超过散户投资者同传统机构者。随住投资者嘅认知越嚟越成熟，大家开始选择相信更科学嘅投资方法，量化成香饽饽。
西蒙斯嘅呢条职业轨迹，都留下一个好多人反反复复提及嘅“日问“——点解从嚟无学过金融，学嘅数学又系最唔切实际嘅理论数学嘅西蒙斯，却偏偏同一群几乎完全唔识投资嘅科学家同事们，成为咗改变投资世界嘅一群人？
其实，早喺博士毕业之际，西蒙斯就开始人生中嘅第一笔交易。通过大量前期研究，西蒙斯买入联合水果公司同塞拉尼斯公司嘅股票，但无奈股票表现平平。之后佢便更换投资方向，听取经纪人嘅建议购入糖期货。短期嘅收益等西蒙斯尝到甜头，佢开始花大将大将嘅时间盯盘。
西蒙斯都曾同大部分散户一样采用直觉进行投资交易，但市场波动常令佢头疼。究竟系该采取宏观分析、睇经济走势，定系将交易架构于数学模型之上呢？最终，西蒙斯决定走一条前无古人嘅道路，并向所有人证明，学好数学可以赚到好多嘅钱。
1978年，40岁嘅西蒙斯走学术界，正式创办自己嘅投资公司——Monemetrics。西蒙斯意识到市场嘅唔可理解性，但价格中睇似有啲规律可以通过模型嚟辨别。1979年，西蒙斯喺智库嘅同事鲍姆写出一套可以指导交易嘅算法，即货币汇率低于算法得出嘅趋势线过多时买入，高于趋势线过多时卖出。西蒙斯用呢套算法拉到近四百万美金嘅投资，将基金命名为Limroy。
可惜嘅系，受限于当时计算机嘅处理能力同自动化交易嘅零经验，系统嘅预测唔准确导致西蒙斯亏损唔少钱。西蒙斯便整日整夜地思考，佢认为需要建立一个基于大量历史数据嘅计算机程序，以此取缔人嘅主观判断。
为咗获取数据，西蒙斯从世界银行同商品交易所买嚟好多书同磁盘，记载商品、债券同外汇过去几十年嘅价格；聘人去美联储办公室收集利率历史走势；请到纽约州立大学石溪分校嘅秘书记录各个币种当期嘅收盘数据。喺此基础上完成交易系统，又称小猪篮子（PiggyBasket）。仅几个月嘅时间，系统可以指导100万美元规模嘅交易嘎啦。
但后嚟随住系统开发者嘅离职，交易系统出现故障，西蒙斯再次回归传统嘅交易方式——睇走势、估值同市场消息。
1979年至1982年，鲍姆靠住快速分析消息盈利4300万美元，为文艺复兴创造巨额收益。但好景唔长，鲍姆唔爱止损嘅毛病最终导致佢喺加杠杆买国债期货嘅时候亏损超40%，触发同西蒙斯嘅协议从而出局，文艺复兴因此陷入僵局。
1982年，西蒙斯将公司改名为文艺复兴科技公司，开始量化模型嘅“二次创业”之路。
而家被刻喺当代投资史业绩记录上嘅大奖章基金，其模型嘅最终建立系喺1988至1998年呢段时间。
1988年，西蒙斯清盘Limroy基金，设立大奖章基金——纯粹做交易嘅离岸对冲基金。1989年，博弈论专家伯勒坎普接管大奖章基金，提出高频交易嘅谂法。
有意思嘅系，当时伯勒坎普总结嘅一啲规律喺现喺依旧成立。例如，周一嘅价格通常系周五嘅延续；周二可能会有趋势反转；交易者识喺周末或重要经济数据公布前减仓清仓，并喺之后补仓建仓。依据呢啲规律，大奖章识喺周五市场有上涨趋势嘅情况下买入，喺下周一卖出。虽然同华尔街嘅思路相反，但大奖章却喺短期交易嘅高额获利中证明自己。
1989年年末，伯勒坎普做出一套可以交易商品、货币同债券嘅系统。该系统通过处理大量嘅市场数据，抛开交易过程中嘅情感因素，挑选出最优嘅交易机会。
佢哋观察嘅异常值同趋势都好短期，从分钟级别到日级别。大奖章嘅平均持仓时间从一周半降到一日半，且盈利颇丰。1990年，大奖章基金嘅年收益率高达55.9%。1990年年底，文艺复兴公司再度从伯勒坎普手中接管回大奖章基金。
之后西蒙斯做出一个重大变革——使用单一模型进行交易，充分利用收集嚟嘅数据喺多资产类别中全面寻找相关性同交易信号。佢哋将一周按交易时段同过夜时段分成10份，再继续细分，最终决定用5分钟线嘅数据找规律。
逐步优化嘅短期交易策略都喺度业绩上得以展现，到1992年，大奖章过去三年嘅年化收益率达33%。同时，算法自适应地根据对市场嘅未来预期动态优化下单方式，降低交易成本。换句话讲，大奖章交易得更频繁啦，从每日交易5次增加到每日交易16次。
后嚟，西蒙斯打算进军股票市场，邀请三位编程专家布朗、默瑟同马杰曼加入公司。佢哋检查之前嘅代码发现，现有系统中嘅好多限制如某个股票唔可以卖空，或杠杆超限唔系通过模型做出嚟嘅，呢喺交易股票上就显现出好大嘅问题。
因此佢哋将交易成本、杠杆、风险指标等所有限制放到程序度，重写50万行代码，最终得到嘅程序可以喺一种头内几次唔断求解最优组合做出最佳决策，直接输出结果，并沿用十年之久。
2000年，大奖章嘅费后收益率高达98.5%，业绩嘅水涨船高之下，文艺复兴嘅管理规模达到40亿美元，西蒙斯团队都开始喺金融业得到广泛关注。同此同时，文艺复兴开始喺收集并处理各种数据上更进一步，包括每个交易指令、季报年报数据、上市公司高管（买卖本公司股票）嘅交易数据、政府部门报告、经济预测、新闻、网络帖子、离岸保险索赔等等，盈利大增。呢背后便系文艺复兴对数据嘅执念：我哋要知道三秒、三日、三周同三个月嘅数据。
随住电子交易嘅逐渐流行，文艺复兴嘅交易系统已经非常接近全自动，公司都开始喺各个国家嘅金融市场进行交易。文艺复兴曾入手德意志银行同巴克莱嘅一篮子期权工具加12.5倍杠杆，呢笔操作使得大奖章50亿美金嘅规模成功撬动600亿美金嘅仓位，盈利25.8%。
除大奖章基金外，文艺复兴喺2005年设立一个适合长期持有啲大型基金RIEF，使用模型但更多嘅系用基本面策略分析。回测显示，RIEF每年可以跑赢市场几个点但波动率明显低于市场。短时间内，RIEF就募集140亿美金，且喺2007年时规模达到350亿美金，成为美国最大嘅对冲基金之一。
西蒙斯同文艺复兴嘅横空出世，开启美国投资界嘅新篇章。呢股量化投资嘅新势力嚟势汹汹，吞噬速度异常凶猛，紧随文艺复兴之后嘅量化投资者如雨后春笋般涌现，颠覆住传统嘅投资力量。
到2018年嗰阵，量化投资者已经占市场交易量嘅1/3。呢一年，喺全球金融市场一片哀鸿之中，量化交易公司依然赚疯啦，仅文艺复兴、TWO SIGMA同千禧年呢三家量化巨头就分别赚15亿、7亿同5亿。
1993年，对冲基金投资机构GAMHolding表示：喺文艺复兴做投资系安全嘅，但我哋始终唔明白大奖章系怎么赚钱嘅。随住金融界越嚟越多人注意到大奖章同文艺复兴，西蒙斯意识到保持神秘嘅重要性。客户只可以通过打电话解基金嘅最新净值（而且只系录音），谂解更多信息就必须问律师。一系列措施只为阻止竞争对手获取大奖章信息。
文艺复兴嘅一项重要核心能力系知道“交易嘅价值”，即包括价格嘅趋势、确定性嘅几多，都包括交易信号之间嘅权重分配、对进行交易对市场造成影响嘅判断。
好多人眼红，便有趁虚而入偷睇大奖章嘅交易，甚至喺大奖章交易时畀“同伙”发出信号抢先下单嘅“骚操作”。被抄作业嘅西蒙斯唔得唔快速调整文艺复兴嘅交易行为，使其更为隐秘且无法预测。
但喺公司内部，西蒙斯致力于多元化同透明。员工之间可以自由讨论工作、相互协助，小组识定期讨论项目过程中嘅细节问题，所有员工都可以在内网阅读大奖章基金嘅源代码。
2018年，西蒙斯嘅个人财富已经超过230亿美元，如其儿时所愿，成为咗美国最富有啲人之一。年届80嘅佢，都公司退居二线，将更多嘅精力致力于宇宙科学同自闭症嘅研究。
巨额财富之下，西蒙斯成立基金识每年为1000名纽约公立中学数学同科学教师发放15000美元嘅津贴，捐资超过10亿美元。此外佢还投入巨资，为自闭症嘅药物研究开发提供支持。
西蒙斯嘅一生，几乎都喺度解开谜题中度过，有啲系数学世界嘅，有啲系金融市场嘅，仲有一啲系情报界嘅。探索宇宙同生命嘅起源、理解并治疗自闭症，将系佢生命度最难解嘅两个。
因为对于西蒙斯嚟讲，财富唔系终点。佢因发明一台“最赚钱嘅交易机器”而被投入镁光灯之下，但仍然希望大家够晒因为佢利用财富做乜嘢而被铭记。
附西蒙斯生平：
1938年，出生于马萨诸塞州。
1958年，毕业于麻省理工学院数学系。
1961年，获得加州大学伯克利分校嘅数学博士学位
1964-1968年，喺美国国防研究院任解码员
1968年，出任纽约州立大学石溪分校数学系主任，年仅30岁。
1976年，获得全球几何界嘅最高荣誉——奥斯瓦尔德•维布伦奖，以表彰佢喺多位平面面积最小化研究嘅成果。西蒙斯最著名嘅研究成果系同我国著名数学家陈省身共同发现并实践几何学嘅测量问题，后命名为陈氏-西蒙斯定理。
1978年，成立交易公司Monemetrics，设立Limroy基金。
1982年，将交易公司更名为文艺复兴科技。
1988年，关闭Limroy基金，Medallion大奖章基金正式设立
1999年12月，大奖章基金从设立以嚟嘅纯回报率系2478.6％，同一时期嘅基金排名首位，超过位于第二嘅索罗斯嘅量子基金整整一倍之多，而同期嘅标准普尔指数嘅涨幅只有9.6％而已。
2000年，大奖章基金增长98.5%
2005年，大奖章基金盈利15亿美元。
2006年，大奖章基金盈利17亿美元，西蒙斯被国际金融工程师协识评选为年度金融工程师。
2008年度，大奖章基金收入25亿美元，排名全美第一。
2010年9月，西蒙斯嘅个人净资产达85亿美元。
2010年1月1日，西蒙斯正式退居二线。
风险提示：市场有风险,投资需谨慎。文中观点唔对市场走势构成任何保证,历史业绩唔保证未来表现。提及行业唔构成任何推介，境外市场及个股情况仅供参考。
粤语翻译：cantonese.live 足跡粤字
2021-03-07 23:25:53
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