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  • 市值蒸发近2000亿、净亏损达27亿元,销量增速放缓嘅小鹏汽车能否后嚟居上?

    本文嚟自微信公众号“iFeng科技”(ID:ifeng_tech),作者 | 徐硕,编辑 | 于浩,经授权发布。

    3月8日下午,小鹏汽车发布2020年Q4季度及全年未经审计财报。报告显示,小鹏汽车2020年总营收为58.44亿元,同比增长151.8%,Q4季度总营收为28.51亿(4.37亿美元),同比增长345.5%,超出此前海外机构4.04亿美金嘅预期。

    营收嘅增长同其交付量唔无关系。小鹏汽车兑现其Q4季度交付过万嘅承诺,据财报显示,Q4季度小鹏汽车共交付12964辆,2020全年交付总量为27.041辆,环比增长112.5%。随住交付量嘅增长,都使得小鹏汽车Q4季度毛利率为7.4%,其2020年整体毛利率达到4.6%,实现2020财年毛利首次转正。

    市值蒸发近2000亿、净亏损达27亿元,销量增速放缓嘅小鹏汽车能否后嚟居上?

    虽然咁,小鹏汽车仍未达到整体盈利。2020年小鹏汽车净亏损27.32亿元,同比收窄24.2%。而同期嘅理想汽车净亏损只有1.66亿元,并于第四季度首次实现盈利,小鹏依然任重道远。而喺美股,情况依然唔容乐观,小鹏正喺经历住上市后嘅首次大跌。截至发稿前,小鹏汽车最新收盘价为26.92亿美元,相比其最高点74.49亿美元,跌去63.9%,市值蒸发近2000亿元。

    唔剩只系小鹏汽车,蔚来、理想嘅股价喺一定程度上都几近腰斩。当资本市场逐渐回归理性,小鹏等一众造车新势力又点样喺新一轮嘅竞争中拔得头筹?

    躲唔开嘅供应链投资

    呢几年,由于新能源汽车行业嘅快速发展,带动一批材料、电池、电控等细分行业嘅深度探索。唔剩只互联网巨头纷纷加入其中,资本对此都尤为关注,纷纷将资金投入供应链相关产业,如汽车智能芯片企业地平线,剩只2个月便先后完成9亿美元嘅C轮融资。更何况当比亚迪宣称拟募资299亿港元投入电动、智能化方向嗰时,便吸引近200家主权基金机构投资参同者。

    三大造车新势力显然都唔甘于落后。2021年4月,小鹏汽车将首次一改三元锂电池版车型,交付磷酸铁锂电池版车型。虽然喺2020年Q4财报电话识上,小鹏汽车CEO何小鹏表示,目前只有20%嘅P7订单同10%嘅G3订单嚟自磷酸铁锂电池版本车型,但最近6个月电池供应商将系关注点,“磷酸铁锂版本车型识提升公司毛利率,不过二季度嘅磷酸铁锂电池版本嘅产可以都将会系一个爬坡过程。”

    市值蒸发近2000亿、净亏损达27亿元,销量增速放缓嘅小鹏汽车能否后嚟居上?

    而小鹏嘅P7磷酸铁锂版都将同特斯拉嘅Model 3 磷酸铁锂版进行正面竞争。何小鹏认为,基于此前喺G3上推出嘅低于500续航入面程嚟睇,磷酸铁锂版车型将会逐步上量,尤其系喺升级自动驾驶、自动领航系统后,产品嘅渗透率都将大幅提高,进而提高销量同边际利润。

    截至2020年12月31日,小鹏汽车品牌嘅超级充电站已运营159座,覆盖54个城市;其销售同服务网络已包括160家销售网点同54家服务网点,覆盖69个城市。

    蔚来都走出自己嘅路径,从充电到换电,喺供应链环节唔断加深壁垒。不过李斌都曾喺蔚来2020年Q4财报电话识议中指出,电池供应制约蔚来整车生产,蔚来喺第二季度嘅交付量将会保持喺每月7500辆,预计喺7月恢复正常。“虽然芯片对供应链嘅影响好大,供应变得紧张,但应该唔识太影响交付能力。”

    理想汽车则系喺城市纯电、长途发电嘅增程平台,以及超快充高压纯电平台等方面加大研发投入,预计2021年整体研发费用达30亿元左右,并喺未嚟3年逐步达到每年60亿规模。

    市值蒸发近2000亿、净亏损达27亿元,销量增速放缓嘅小鹏汽车能否后嚟居上?

    据财报数据显示,2020年理想汽车年交付量为32624辆,蔚来汽车年交付量则达到43728辆,相比之下,小鹏汽车年交付量仅有27041辆。虽然喺研发费用方面超过车企平均线,占总营收达30%,但销量增速放缓仍系小鹏亟需解决嘅问题之一。

    无法放弃嘅自动驾驶

    据中汽协数据显示,2020年中国新能源汽车销量为136.7万辆,同比增长10.9%。其中,新能源乘用车销量为124.6万辆,同比增长14.6%。预计2021年中国新能源汽车销量有望达到180万辆,同比增长40%。

    而《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》资料显示,到2025年,我国新能源汽车销量将占汽车销售总量达20%,高度自动驾驶汽车实现限定区域同特定场景商业化应用;到2035年,纯电动汽车将成为新销售车辆嘅主流,高度自动驾驶汽车实现规模化应用。

    而喺财报识议中,何小鹏都提到,未嚟将住重喺自动化相关领域投入研发资金,包括自动驾驶嘅软件、数据、算法以及自动驾驶嘅国际化、自动驾驶技术同自动驾驶相关软件驱动嘅硬件变革等等。“激光雷达同更高等级算力嘅智能汽车识系未嚟自动驾驶嘅标配。”何小鹏认为激光雷达可以同毫米波雷达、摄像头进行更好嘅融合,提供更好嘅安全性,实现更好嘅交互,以及更好嘅自动驾驶体验。

    基于此,除P7同G3新版本嘅推出,小鹏汽车仲将推出具备城市主系要道路NGP能力嘅XPILOT 3.5,并计划喺2022年推出嘅第四款车型上配备下一代自动辅助驾驶硬件平台,以及更高等级嘅XPILOT 4.0。“喺激活XPilot 3.0 软件嘅 P7后,软件嘅渗透率喺逐渐上升,产品嘅使用率达到 50% 以上,虽然XPilot 3.5 嘅渗透率目前仲好难预测,但由于新产品将搭载 XPilot 3.4 或 3.5 软件,都就系话,80% 以上嘅新车型识提升我哋嘅软件收入。”小鹏汽车副董事长、总裁顾宏地表示。

    喺何小鹏睇嚟,随住自动驾驶嘅软件跟数据能力嘅提高,以及硬件嘅规模跟技术整合嘅价格嘅下降,未嚟好有可能通过软件嚟进行收费,从而实现部分营收嘅增长。

    财报数据显示,截止2020年12月31日,小鹏汽车拥有现金、现金等价物、受限资金同短期投资共计353.42亿元。唔剩只咁,今年1月初,小鹏都获得嚟自国内几家主系要银行近130亿嘅信贷额度。这都意味住,相比蔚来、理想,小鹏手握更多嘅流动资金,暂无后顾之忧。

    “作为长期战略嘅一部分,小鹏正喺研发具有行业领先意义嘅技术同产品,包括下一代嘅自动驾驶系统同动力总成平台。呢啲前沿技术将会应用到我哋未嚟推出嘅智能车型。”何小鹏表示。

    话虽咁,但从2021年初开始,自动驾驶领域玩家哋便频繁获得融资,自动驾驶系统研发商文远知行唔到两个月便完成3亿美元B轮融资,同时启动C轮融资;自动驾驶解决方案公司小马智行都喺2月初完成3.67亿美元嘅C轮融资。与此同时,华为都喺2020年10月发布智能汽车解决方案,并打算将技术积累应用喺汽车领域。

    科技巨头嘅加入、初创公司嘅围攻,丝毫没有畀小鹏哋留下更多嘅喘息空间,若谂喺行业中赢得更大嘅空间,小鹏等三大造车新势力仍有好长嘅路系要走。

    2021-03-09 20:06:42

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