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  • 特斯拉終於便宜

    本文嚟自微信公眾號“陳博每日觀察”(ID:CHENBOviews),作者:陳博,經授權發布。

    吹得有多高,摔得就有多狠。

    特斯拉正喺度向全球股民以身示範呢一恆久唔變嘅定律。

    2021年,一季度仲未完,以特斯拉為首嘅新能源汽車股票就開始急轉直下。於系,特斯拉嘅神話開始破滅,馬斯克嘅心臟都開始顫抖嘎啦。

    特斯拉終於便宜

    特斯拉並沒有嗰么值錢

    我曾唔止一次強調過:特斯拉太貴嘎啦,唔值呢個錢。當然,我說嘅唔系車,而系股價。

    2020年嘅特斯拉系資本市場中最耀眼嘅啟明星,喺佢嘅明星光輝照耀下,唔剩只點亮美股上漲嘅啟明燈,更系點燃新能源車企哋蠢蠢欲動嘅心。

    上年,雖然特斯拉嘅產品喺持續降價,但這絲毫唔影響特斯拉股價嘅狂增猛漲,一年之內累計漲幅超10倍,市值都突破6000億美元,妥妥地將“硅谷霸道總裁”馬斯克送上全球首富嘅位置。

    同嗰時間,喺2020年,標普500指數收盤創歷史新高,全年漲幅達到16.26%。其中貢獻最大嘅就系特斯拉,全年漲幅高達730.42%。

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    特斯拉真嘅有咁值錢嗎?

    誠然,無論系科技力量定系人資物力,特斯拉都系一家實力超群嘅好公司,但即便特斯拉嘅銷量再怎麼好,產品嘅科技噱頭再怎麼多,佢都絕對唔值900美元咁之高嘅股價以及超6000億美元嘅市值。特斯拉嘅股價遠遠透支佢未嚟N多年嘅發展。

    我曾經做空特斯拉,但實喺系沒可以抵住市場上眾人對特斯拉空前絕後高漲嘅熱情,無奈做空失敗。從嗰嗰時起,我都留下深刻嘅教訓,噉就系千其別輕易做空股票,我喺之前嘅炒股經驗文中都曾談到呢一點(這先至系炒股最關鍵嘅點!|隨諗)。

    即便我做空嘅特斯拉嘅結果沒有預諗中嘅嗰么順利,但我可以肯定嘅系諗系要做空特斯拉嘅絕非我一人。過去一年,特斯拉系被做空次數最多嘅股票,有太多嘅專業機構都曾指出特斯拉嘅股票貴得極其離譜又名唔副實。

    雖然有好多空頭,但多頭更系熱情。上年,隨住全球貨幣超發,有大量錢融入股市,像系特斯拉咁樣嘅全球白馬股自然就成眾股民同機構追捧嘅頭號玩家。

    特斯拉嘅魅力從嚟唔剩只限於自身嘅光鮮亮麗,佢仲識像一個帶頭大哥一樣將資本嘅光環普照畀佢周邊嘅小弟。上年,唔剩只特斯拉嘅股價衝出大氣層,中國新能源三小強都體驗一將乜嘢叫做“一人得道,雞犬升日。”蔚嚟汽車股價高漲近27倍,躍身成為中國最貴車企。此外,像系比亞迪、寧德嗰時代等公司都系順住特斯拉嘅呢場世紀大泡沫一路拔高。再說句好笑嘅,“萬事俱備只欠一輛車”嘅恆大汽車都成港股第二大車企。這可以說明乜嘢?仲唔都系特斯拉嘅妖風吹得太猛烈嘎啦。

    特斯拉仲識繼續下跌嗎?

    2020年,如果系要說美股有泡沫,同比最大嘅泡沫肯定系科技股中嘅新能源汽車。近日,特斯拉帶嚟嘅一系列閃崩效應,終於等新能源汽車嘅神話故事暫嗰時告一段落。

    造成呢次特斯拉暴跌嘅原因系乜嘢?

    導火索就系馬斯克購買比特幣。今年2月初,特斯拉喺提交畀美國證券交易委員識(SEC)嘅一份文件中披露,特斯拉已買入價值15億美元嘅比特幣。喺特斯拉購入比特幣嘅消息傳出后,比特幣嘅價格都系一路飆升。截至今年2月中旬,比特幣價格攀升至近6萬美元。但係,自此以後,比特幣嘅價格就累計下跌近20%。同此同嗰時,特斯拉嘅股價都累計下跌30%。

    馬斯克其人有嗰時候識冷唔防嘅“幽默”一下。早喺2018年,馬斯克就曾喺一檔直播節目上,喺數以萬計觀眾面前公開抽大麻、喝威士忌酒,一度將公司鬧得人心渙散,包括2位高管喺內多位員工離職,股價都開始暴跌。最近大談数字貨幣都許都系馬斯克嘅某種幽默。

    特斯拉終於便宜

    像系以特斯拉為首嘅新能源車企,佢哋而家最需系要知道嘅就繫到底乜嘢系泡沫。

    泡沫好比系喺懸崖邊上騎馬,一旦勢態變得唔受控制,就算將韁繩拉得再緊都得人仰馬翻。大多數特斯拉嘅投資者都系加槓桿嘅,顯然特斯拉早就成為咗一個巨型嘅賭場。一旦跌起身,就識像系位置正處於下落點嘅過山車一樣,識以最大嘅重力加速度急速下滑。

    最近四周以嚟,特斯拉股價連續暴跌,離最高點跌去超過40%,自上年12月4日以嚟首次跌破600美元,市值蒸發2686億美元。喺特斯拉急劇下跌之後,有人吐槽說:上年一月嘅特斯拉才幾十美元,下邊仲有好大嘅空間,別擔心。

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    這話睇似調侃實則好有道理。依我嚟睇,特斯拉嘅股價喺300美元左右系最合理嘅。家陣嗰時特斯拉股價為563美元,離300美元呢個数字仲有50%嘅下跌空間。

    現已入局新能源汽車賽道嘅企業本都系同林鳥,“大難當頭”前必然沒有人可以安然無恙地各自飛。特斯拉既然可以等同新能源汽車有關嘅一切公司漲起身,噉佢自然都可以帶住佢哋一齊跌落去。比如,新能源汽車三小強中股價泡沫最高都最離譜嘅蔚嚟,最近都並唔系幾平,離最高點已經跌去近50%。蔚嚟之所以夠曬有今日嘅地位,無非系因為合肥政府砸錢砸得比較猛烈。但事實上,即便蔚嚟嘅規模系要大於理諗同小鵬,但成個車企嘅健康程度卻遠唔及后兩家。好有可可以識一夕之間跌回解放前。

    無論怎麼睇,呢次新能源汽車股價下跌都系一次理性嘅估值回調。泡沫遲早系識破裂嘅,回調嘅趨勢都識進一步加大。最近有人嚟問我:到底可以唔可以抄底?我個人認為,我哋仲得系要繼續觀望一陣先可以得出答案,畢竟以特斯拉為首嘅新能源車企仲有好大嘅回調空間。

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    新能源汽車股票嘅稀缺性正喺度消失

    上年漲得有多瘋狂,而家跌得就有多魔怔。這系新能源汽車行業最真實嘅寫照。呢場狂跌暴漲嘅背後透露嘅則系新能源汽車股票最大嘅弊端,噉就系股票逐漸消失嘅稀缺性。

    喺新能源汽車嘅高光嗰時刻,百度、小米、FF、恆大等一系列公司都殺入造車行業。緊接住新能源汽車嘅概念就開始一路飛升。而家回頭一睇,大家都走上跌跌唔休嘅道路,其中下跌最狠嘅就系百度,離最高點下跌35%。

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    點解一開始只有以特斯拉為首嘅少量企業可以喺新能源汽車呢個賽道混到風生水起?

    這系因為咁樣嘅高新科技企業數量少,所以眾人才識畀予佢哋厚望。因為像系特斯拉咁樣嘅車企系行業入面少數嘅垄斷者,一旦投資成功翻個幾十、幾百倍豈唔快哉?正所謂“物以稀為貴”,一旦參同嘅人數太多,就好容易變成魚龍混雜嘅大市場。

    而家好多投資人都逐漸察覺,電動車並唔系乜嘢稀奇產物。因為當下成個新能源汽車產業嘅形式就系唔管一家企業專唔專業、系唔系車企,但只系要有錢就可以將磨盤推起身。

    未嚟中國必然會將成個新能源賽道變成百車大戰,就算系幾百車大戰都不足為奇。而家嘅新能源汽車大戰同當年嘅手機大戰如出一轍,一家公司只系要可以搵到某個地方政府嚟扶持,然後再找像系華為、百度之類嘅大廠購買平台,最後再花點錢買一個汽車代工廠,就可以打出一副好牌。

    一旦“百車大戰”嘅嗰一天真正到嚟,大家就識進入“賢者嗰時間”,識突然對像系新能源汽車三小強咁樣嘅企業索然無味。再回過嚟頭嚟仔細諗諗,甚至都識覺得連特斯拉都水平一般。即便而家特斯拉嘅神話寫得比誰都認真,但真系要系將特斯拉同三小強放同一桿日平上,孰輕孰重仲真唔好說。

    家陣嗰時,特斯拉最大嘅賣點就系自動駕駛功可以,但以中國嘅交通擁堵程度嚟講,有幾個人敢撒開手等車跟住智能系統喺馬路上橫衝直闖呢?說白嘎啦,呢啲都只系特斯拉吹噓嘅概念而已。

    總嘅嚟講,上一輪嘅新能源汽車嘅熱潮降溫喺即。回調對於特斯拉以及成個行業都具有非常积極嘅意義。無論系行業從業人員定系投資者都可以重新回到健康嘅心態,以正常嘅市值重新出發。此外,喺這過程中必然仲識有大量嘅新玩家涌嚟,百車大戰喺所難免,只有經歷過一場刀光劍影嘅“廝殺”,真正嘅王者企業才識企起身。而只有咁樣企業先可以畀消費者提供最有性價比嘅服務。

    如高德納新技術曲線所描繪嘅一樣,技術成熟曲線分為五大階段:技術萌芽期(Technology Trigger),期望膨脹期(Peak of Inflated Expectation),泡沫化嘅谷底期(Trough of Disillusionment),穩步爬升嘅光明期(Slope of Enlightenment)同實質生產嘅高峰期(Plateau of productivity)。

    特斯拉終於便宜

    而家嘅新能源汽車恰好處喺泡沫化嘅低谷期,等到嗰時機成熟嗰時必然會再次慢慢回升。同嗰時間,成個新能源汽車行業嘅發展都識更加成熟。特斯拉仍系我最睇好嘅車企,除貴基本上沒太大瑕疵。如果特斯拉可以跌到300美元以下,我個人認為咱哋定系可以考慮考慮買點兒特斯拉嘅股票。

    2021-03-10 08:06:33

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