• 简中
    • 繁中
  • 注册
  • 查看作者
  • 虧損之後,攜程能否卷土重來?

    編者按:本文嚟自微信公眾號“節點財經”(ID:jiedian2018),作者:美股君,36氪經授權發布。

    華住集團創始人季琦喺《創始人手記》中曾寫道,“1999年,有一次,建章從美國睇女朋友回嚟,心情好激動,說美國嘅互聯網公司如火如荼,我哋系唔系都一齊搞個試試。……於系,我哋一拍即合,當即決定創業。又拉嚟 從事金融嘅沈南鵬同從事旅游業嘅范敏。大家志同道合,一齊開始 創業:攜程旅行網。”

    攜程網最初系以美國旅遊網站億客行(Expedia)作為對標。2000年11月,攜程收購 當嗰時中國最大嘅訂房中心現代運通,由此成為中國最大嘅賓館分銷商,真正走向 以訂房為主嘅業務模式,將華夏旅遊網、中旅等競爭者遠遠甩喺 身後。憑藉呢次成功嘅併購,攜程獲得 凱雷集團以及其佢聯合投資方嘅1200萬美金嘅第三輪融資,避免 喺互聯網泡沫破裂后成為炮灰。

    20年後,2020年嘅疫情,等全球喺線旅遊平台都遭遇 巨大嘅危機。因防控要求,國外旅遊相關業務陷入停擺,而國內旅遊亦系慘淡度日。

    聯合國世界旅遊組織公布嘅數據显示,“受公共衛生事件影響,2020年全球旅游業收入損失1.3萬億美元,成為旅游業歷史上最糟糕年份。”

    喺此大背景下,作為OTA行業龍頭嘅攜程經營業績都唔免受到影響。

    攜程啱啱公布嘅2020年財報显示,公司2020年全年實現營收183億元,同比下降42%;歸屬於集團股東嘅凈虧損為32億元,上年同期凈利潤為70億元;毛利率為78%,上年同期為79%。

    不過,業績大幅下跌之嗰時,攜程嘅財報都並非沒有亮點。財報显示,2020 年Q4,攜程嘅營業利潤率為10%,超出預期。

    01 蒙上疫情陰影,OTA老大由盈轉虧

    2020年,全球疫情爆發,旅遊行業快速走入底部。喺此之前,攜程嘅盈利能力尚可。擇取2016-2019年為區間,攜程營收為192.4億元、268.0億元、309.6億元、356.7億元。歸母凈利潤為-14.18億元、21.55億元、11.12億元、70.11億元。強勢增長之外,銷售毛利率均喺75%以上。

    虧損之後,攜程能否卷土重來?

    數據來源:攜程公司財報

    財報數據同嗰時仲披露,2020年,攜程全年GMV達到3950億元,連續3年穩居全球喺線旅遊行業第一。

    不過,隨之而嚟嘅新冠疫情好快畀旅遊行業一個悶頭痛擊。2020年,攜程全年營業虧損為14億元,歸屬集團股東嘅凈虧損為32億元。相比而言,2019年其營業利潤同凈利潤分別為50億元同70億元。

    作為行業龍頭,攜程嘅業績攔腰斬斷,其佢企業都好唔邊去。

    根據網經社电子商務研究中心發布嘅《2020年(上)中國喺線旅遊市場數據報告》显示,2020上半年,國內OTA行業嘅倒閉企業數量高達16家。沒有倒閉嘅企業,經營狀況都大多唔盡如人意。

    以喺美股上市嘅途牛為例,2020年Q1-Q3途牛凈營收為1.74億元、0.34億元、1.235億元,分別同比下降61.9%、85.5%、93.5%;凈虧損分別為1.674億元、1.546億元、0.57億元。

    虧損之後,攜程能否卷土重來?

    數據來源:途牛公司財報

    從2014年上市到2019年,途牛交出嘅年度財報均為虧損。途牛喺2020年4月股價最低嗰時跌至0.7美元左右,甚至面臨納斯達克上市長期低於1美元將被摘牌嘅窘境。再遇疫情,更系雪上加霜。

    喺成個旅遊行業都喺艱難度日嗰時,攜程嘅季度業績倒系逐步呈現回暖趨勢。2020年Q1-Q4,攜程嘅凈營收分別為47.31億元、31.59億元、54.62億元、49.64億元,歸母凈利潤分別為-53.53億元、-4.760億元、15.78億元、10.04億元。由此可以睇出,從第三季度開始,攜程已經扭轉 虧損嘅局面,業績回溫。

    虧損之後,攜程能否卷土重來?

     數據來源:攜程公司財報

    尤其繫上年第四季度,其凈營業收入為50億元,業績恢復趨勢進一步增強,營收同比降幅都從三季度嘅48%收窄至40%,且延續 上個季度嘅盈利態勢,歸屬攜程集團股東嘅凈利潤為10億元。

    02 短、中、長期睇未嚟,影響攜程旅遊引擎嘅三個關鍵要素

    為 擺脫疫情衝擊,攜程喺疫情期間幾番試探,嘗試增強自身嘅防禦能力。

    比如,喺戰略層面,將集團發力點轉移到內容生態嘅建設上;喺業務層面,改版攜程App,並推出以BOSS直播、高星酒店預嘅組合拳式計劃,取名為“旅遊復興V計劃”。

    近期攜程發布嘅“旅遊復興V計劃”年終報告显示,目前,攜程直播以高星酒店預售為核心,已覆蓋全球274個目的地,截至目前,交易額累計超過24億元。

    直播方面,截止2020年底,攜程直播已進行 118場,並已經進入28個國家嘅274個城市。上年四季度,攜程直播嘅用戶中,次日及以後下單嘅用戶佔比達到 近70%。

    不過,直播雖然熱鬧,但效果並非十分顯著。上年,攜程總GMV為3950億元,但通過直播帶動嘅攜程預售總GMV為40億元,僅百分之一。如果考慮到預售等退款、退訂情況,直播並未對其業績帶動產生巨大作用。不過,一定程度上為旅遊行業復蘇帶嚟 一定鼓舞。

    喺節點財經睇嚟,從短、中、長期視角嚟說,未嚟可以夠影響攜程旅遊引擎嘅因素有三點:

    首先、從短期睇疫情。

    聯合國世界旅遊組織嘅報告中显示,新冠疫情導致全球旅游業收入損失大約1.3萬億美元,系2009年因全球金融危機爆發所致損失嘅11倍多。

    不過,伴隨住新冠疫苗嘅接種,疫情正喺得到有效地控制。根據國家統計局網站最近報告显示,2020年全年旅遊經濟運行季度綜合指數分別為68.95、75.69、78.47、85.32,同比雖然喺下降,但疊加疫情影響,基本可以確認環比回升嘅趨勢。

    短期睇,國內游為主嘅住宿同交通可可以識系攜程可以最先回收嘅失地。比如,今年喺“就地過年”嘅號召下,省內短途游就呈現明顯回暖趨勢。

    第二、從中期睇,睇消費內循環同人均GDP。

    上年第一季度,疫情突襲,旅游業全面停擺,攜程為首嘅OTA平台率先發布聲明,免費退票、退訂。咁,無論系業務數量降低,仲要系大量退訂訂單,都等攜程業績承壓。2020年Q1,攜程住宿預訂、交通票務、旅遊度假同商旅管理收入分別為1.26億元、 24 億元、5.23億元、1.26億元;

    虧損之後,攜程能否卷土重來?

     數據來源:攜程公司財報

    上年二季度,國內短途同本地旅行成為攜程業務復蘇嘅關鍵。攜程喺住宿預訂業績開始回升。Q2,攜程住宿預訂、交通票務、旅遊度假同商旅管理收入分別為13億元、12億元、1.30億元、1.62億元;

    伴隨國內疫情嘅有效控制,國內經濟內循環鼓勵消費,以及旅業喺跨省游恢復同暑期旅遊旺季等多重利好作用嘅疊加下,攜程喺住宿同交通方面加速回暖。Q3,攜程住宿預訂、交通票務、旅遊度假同商旅管理收入分別為入25億元、19 億元、3.26億元、2.82億元;

    上年第四季度,省內酒店GMV同上年同比增長超過20%,景區門票同當地玩樂嘅預訂量接近翻倍,短途同本地旅行嘅出色表現一直延續到春節假期。Q4,攜程住宿預訂、交通票務、旅遊度假同商旅管理收入分別為22億元、17億元、2.62億元、3.07億元。

    攜程嘅財務數據增長,一方面同旅業復蘇有關,同嗰時同國內經濟內循環經濟結構調整、人均GDP增長等都脫離唔開。年初,北京大學國家發展研究院名譽院長林毅夫曾預測,之後嘅五年嗰時間入面,我國嘅人均GDP識超過12700美元,將識達到高收入國家標準。只有老百姓口袋入面嘅錢多 ,或才有消費嘅動力同意識。

    從長期睇,人口嘅增長識系旅遊行業嘅重要動可以。

    事實上,中國正喺享受人口數量龐大帶嚟嘅經濟發展優勢。“喺14億人嘅中國,好稀奇嘅創意產品,邊怕只有萬分之一嘅人需要,都可形成14萬人嘅市場。喺近幾十年嘅全球競爭中,中國人口嘅規模優勢已經得到充分體現。”攜程創始人梁建章如系話。

    唔難睇出,中國作為全球獨一無二嘅人口大國,過去十幾年,旅遊行業系最先享受到人口紅利嘅行業,2020年以嚟,隨住出生率逐漸降低,人口老齡化嘅趨勢日漸明顯。呢種擔心唔剩只僅系國家相關層面考慮嘅問題,都需要相關企業未雨綢繆。

    國家統計局數據显示,2017年中國出生人口下滑至1725萬,2018年再下降200萬至1523萬,2019年降為1465萬。2020年數據待2021年4月第七次人口普查公報公布,但唔少地方披露當地出生人口較2019年下降10%-30%。

    恆大研究院報告預測,從長期趨勢睇,由於生育堆積效應逐漸消失、育齡婦女規模持續下滑,家陣嗰時出生人口仍處於快速下滑期,預計2030年將進一步降至唔到1100萬。

    某種程度上攜程憑藉自身龍頭優勢扛過疫情嘅近慮,長遠睇,必有出生率下降嘅遠憂。

    中國旅遊研究院發布《2020年旅遊經濟運行分析同2021年發展預測》研究報告預計,2021年國內旅遊人數41億人次,國內旅遊收入3.3萬億元,分別比上年同比增長42%同48%。喺旅遊人數嘅增長下,作為行業內嘅頭部平台,攜程或都將迎嚟增長。

    總結嚟說,從短期睇,攜程業績將得益於疫情好轉而回溫;中期睇,作為行業老大,攜程增長動力強勁,尤其系住宿預訂業務將高速增長,但需要直視嘅系行業競爭加劇帶嚟嘅壓力;從長期睇,旅遊人口嘅增長對行業內嘅玩家呈現利好。不過,旅遊人口嘅年輕化,都將畀以中高端為主要消費人群嘅攜程帶去一定壓力。

    03 更高端、更年輕,巨頭爭搶增量用戶

    數據證明攜程已經跑喺復蘇路上。不過, OTA嘅蛋糕,分食者唔少。

    聚焦本地生活嘅美團系實力強勁嘅對手。過去,業內並唔將兩者做過多嘅對比。原因系,以住宿預訂為首嘅業務上,兩者嘅目標群體唔同。美團主打三四線城市中低端酒店為主,而攜程則主攻一二線城市嘅中高端酒店。

    不過,2019年末,美團喺大力發展低線城市嘅同嗰時,都開始向高端酒店滲透。

    疫情后,美團先後推出 超級團購、周邊游套餐等以高星酒店為主、涵蓋多品類消費嘅產品。下半年,美團增勢亦唔可小覷。2020年Q3,同美團合作嘅高星級酒店數量季度環比大幅增長。美團嘅“酒店+X”項目都喺持續擴張,覆蓋 更多嘅酒店集團。

    根據前瞻產業研究院數據显示,2020年下半年,喺線酒店預訂行業訂單佔比最高嘅系美團,佔比達到51.7%,然後系攜程,佔比為25.5%。

    除 需要面對美團呢一勁敵,攜程仲系要要面對旅遊人群年輕化嘅變化。曾有旅游業內人士提到一個行業規則,“存量用戶識受增量用戶嘅影響。今日引導消費者需求嘅系年輕人,中年人喺跟住年輕人跑。”都就系話,老客戶跟住新客戶嘅品味喺跑。抓住新客人嘅品味可以為更多用戶創造價值。

    據Trustdata數據,喺線酒店預訂用戶嘅年輕化趨勢明顯,90后同00后嘅佔比已經達50%以上。而美團90后同00後用戶合集佔比達52.7%,年輕用戶較多,佢們唔剩只僅局限於酒店預訂,喺酒店預訂完后,大多數仲識選擇休閑娛樂性質嘅周邊游,消費頻次更高。而攜程嘅中青年用戶佔比較高,以商務出行為主。

    Trustdata大數據發布嘅《2019-2020年中國喺線酒店預訂行業發展分析報告》显示,30歲以下用戶喺喺線酒店整體用戶中嘅佔比已經過半,其中,00後用戶佔比已經達到10%。而喺00后同90后群體中,飛豬品牌受到青睞,佔比為51.8%;而使用攜程嘅年輕用戶佔比僅為46.3%,並唔占明顯優勢。

    點樣將品牌打造得更加年輕化,點樣兼顧低價設計同較高消費能力嘅兩種人群,這系攜程家陣嗰時最需要平衡嘅。

    可以預測,喺差異化程度越嚟越小嘅趨勢下,幾家平台勢必識喺多條業務線上加劇競爭。雖然平台客戶群體同供應端效應唔同,但終極戰場系一致嘅。

    對攜程嚟說,雖然公司作為旅遊行業引擎起到 一定嘅復蘇帶頭作用,同嗰時喺高星酒店業務中嘅優勢較為明顯,但仍需要調整以適應年輕消費者嘅多樣化需求。當下,年輕消費者嘅需求正為旅遊成個旅遊行業帶嚟重要增量同長期利好。對攜程嚟說,這既系機遇,都系挑戰。

    正如美嘅集團董事長方洪波接受採訪談到危機嗰時所說,“沒有乜嘢系永遠穩定嘅,只有相對穩定。真正嘅‘護城河’,系敢於自我否定,唔斷創新,跟上嗰時代嘅步伐。”

    節點財經聲明:文章內容僅供參考,文章中嘅信息或所表述嘅意見唔構成任何投資建議,節點財經唔對因使用本文章所採取嘅任何行動承擔任何責任。

    cantonese.live 足跡粵字 智能翻譯

    2021-03-10 18:07:10

  • 0
  • 0
  • 0
  • 142
  • 请登录之后再进行评论

    登录
  • 任务
  • 发布
  • 偏好设置
  • 单栏布局 侧栏位置: