一文读懂“韩版亚马逊”上市：创立至今未盈利，软银获利超160亿美元

编者按：本文嚟自“腾讯科技”，转载经授权发布。

号称“韩国版亚马逊”嘅韩国电商巨头Coupang将于周四正式喺纽约证券交易所挂牌交易，证券代码为“CPNG”。

Coupang喺周二提交畀美国证券交易委员会（SEC）嘅招股说明书增补文件中宣布，将首次公开募股（IPO）发行价区间上调至每股32美元至34美元。之前，据该公司提交嘅招股说明书显示，Coupang预计发行1.2亿股股票，其中该公司发行1亿股新股，献售股东出等2000万股。发行价区间为每股27美元至30美元，最高融资约36亿美元。按照上调后嘅发行价区间计算，Coupang最多可融资约40.8亿美元。喺首次公开募股后，Coupang总股本将达到1,715,140,797股。按照34美元嘅最高发行价计算，市值约为583亿美元。

Coupang喺首次公开募股后将采用双股权结构，分为A类普通股同B类普通股。该公司将喺首次公开募股中发行A类普通股。Coupang嘅A类普通股同B类普通股只喺转换权同投票权上有所唔同，A类普通股含1股投票权，唔可转换为B类普通股；B类普通股含29股投票权，但系转换为A类普通股。Coupang创始人、首席执行官Bom Suk Kim将持有公司全部B类普通股，喺首次公开募股后将获得公司76.7%嘅投票权。

Coupang表示，将将通过首次公开募股募集到嘅资金主要用于一般公司目的，包括营运资本、运营费用同资本支出。虽然Coupang目前没有任何重大收购或投资嘅计划或承诺，但都可以将部分募集到嘅资金用于收购或战略投资互补业务、产品、服务或技术。

作为哈佛大学嘅辍学生，创始人Bom Suk Kim喺2010年创办，Coupang，此后逐渐将该公司发展成为韩国版亚马逊。Coupang创办至今一直处于亏损之中。该公司嘅招股说明书显示，这家持续亏损嘅公司积极扩大其配送同物流业务，将韩国70%嘅人口置于其配送中心7英入面（约合11.2千米）半径内。Coupang仲投资，新嘅业务领域，如外卖送餐同流媒体服务等等。

软银为Coupang嘅第一大股东，上市后将持有该公司33.1%嘅股权。按照583亿美元嘅估值计算，这部分股权市值约为192亿美元。2015年，软银以约50亿美元估值对Coupang投资10亿美元；2018年11月，软银愿景基金又以90亿美元估值对Coupang投资20亿美元。换句话说，软银对Coupang 30亿美元嘅投资将获得超过160亿美元收益。

2020年，该公司总净营收为120亿美元，比2019年增长90.8%，按固定汇率计算同比增长93.1%；毛利润为20亿美元，较2019年增长92.3%；运营亏损为5亿美元，亏损幅度较2019年减少1亿美元；归属普通股股东嘅净亏损为5.68亿美元，相比之下上年同期为7.70亿美元。

投行高盛同Allen & Company为Coupang首次公开募股嘅联席主承销商；副承销商包括花旗集团、摩根大通、德意志银行、瑞银集团、瑞穗证券同中信入面昂等。

2020年主要财务数据

–总净营收为119.67亿美元，较上年同期嘅62.73亿美元增长90.8%。其中，净零售营收为110.45亿美元，较上年同期嘅57.87亿美元增长76.1%；净其佢营收为9.22亿美元，较上年同期嘅4.86亿美元增长89.7%。

–营收成本为99.81亿美元，相比之下上年同期为52.40亿美元。

–运营、总务同行政支出为25.14亿美元，相比之下上年同期为16.77亿美元。

–总运营支出为124.95亿美元，相比之下上年同期为69.17亿美元。

–运营亏损为5.28亿美元，相比之下上年同期为6.44亿美元。

–净亏损为4.75亿美元，相比之下上年同期为6.99亿美元。

–归属普通股股东嘅净亏损为5.68亿美元，相比之下上年同期为7.70亿美元。

–归属普通股股东嘅每股摊薄亏损为7.23美元，相比之下上年同期为11.14美元。

股权结构

喺首次公开募股之前，软银愿景基金为Coupang第一大股东，持有568,156,413股Coupang嘅A类普通股，占总股本嘅35.1%，以及投票权嘅8.7%。喺首次公开募股后，该公司嘅持股比例将降至33.1%，投票权降至8.6%。

风投公司Greenoaks Capital为Coupang第二大股东，持有285,691,960股Coupang嘅A类普通股，占总股本嘅17.7%，以及投票权嘅4.4%。喺首次公开募股后，该公司嘅持股比例将降至16.6%，投票权降至4.3%。2

Bom Suk Kim为Coupang第三大股东，持有176,002,990股Coupang嘅B类普通股，占总股本嘅10.9%，以及投票权嘅78.0%。Bom Suk Kim为公司首次公开募股嘅献售股东之一，将喺首次公开募股中献售120万股。喺首次公开募股后，佢将持有174,802,990股B类普通股，占总股本嘅10.2%，以及投票权嘅76.7%。

Maverick Holdings为Coupang第四大股东，持有110,527,590股Coupang嘅A类普通股，占总股本嘅6.8%，以及投票权嘅1.7%。喺首次公开募股后，该公司嘅持股比例将降至6.4%，投票权降至1.7%。（腾讯科技编译/无忌）