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近期国内造车新势力企业喺美股市场嘅股价动荡剧烈,蔚嚟、理想、小鹏市值均大幅缩水。
截止3月8号,蔚嚟股价较62.84美元高点已跌至35.21美元,理想股价较43.96美元高点已跌至21.33美元,小鹏股价较72.71美元已跌至26.92美元,造车三宝市值已接近腰斩。
百度、苹果决定入局整车制造,阿里联手上汽创立智己汽车,声称不造车嘅华为都传嚟消息同广汽旗下公司埃安联合开发下一代智能电动汽车。
新能源造车行业一边泡沫消减一边热情不减,虽已经有人市值接近腰斩,但新玩家依然前仆后继扎堆进入。蔚嚟、理想、小鹏刚形成国内新势力三驾马车地位,就面临资本市场嘅质疑同新入玩家嘅挑战。
回望2020年6月小鹏CEO嘅微博所讲:“三个苦逼,喺忆苦思变……”
已经稳定量产嘅造车三宝都许没那么苦嘎啦,但“变”数已经到嚟,面对资本同竞争者带嚟嘅忧患压力,新能源造车市场嘅蓝海战局已经接近尾声,竞争将会愈加激烈,昔日战友终将成为今日对手,成功美股上市嘅造车三宝该点样寻求各自嘅破局之路?
01 泡沫消减,起跑线位置迎嚟变数
股价下跌期间造车三宝相继发布2020年公司财报数据,整体呈现出全年营收增加,毛利率转负为正同亏损收窄嘅良好成绩,但亮眼嘅财报数据似乎没能挽回股价嘅不断下探,股价走势同财报数据继续背道而驰。
反观蔚嚟濒临破产时1.19美元嘅股价,2020年蔚嚟嘅涨势可以说是一飞冲日,好难否认其中没有造车光环加持下嘅增长泡沫,资本市场似乎都终于从呢场盛大嘅造车泡沫中清醒 过嚟,铁 心要戳破呢场梦幻之旅。
一级资本市场反应方面,高瓴资本继上年第三季度清仓特斯拉之后,四季度继续清仓蔚嚟、理想、小鹏三家新能源造车企业;二级资本市场反应或因中概股喺美股市场整体环境影响,造车三宝股价持续下跌,几近腰斩嘅市值似乎都昭示住新能源造车行业嘅泡沫已经开始破裂。
逐渐缩水嘅市值都许预示 行业即将进入平稳期开始冷静,恰逢互联网大厂入局新能源造车嘅时间点,新能源造车行业已经再次吹响战争号角,泡沫破裂后留下嘅市值好可能成为下次战役到嚟时嘅筹码。
当行业内战局再开,造车三宝谁站喺起跑线前列?
蔚嚟嘅优同劣纠葛不清,作为最会烧钱又烧钱最猛嘅一家企业,除太过于烧钱之外基本没有明显短板,蔚嚟产品车型丰富,目前已经有es8、es6、ec6三款车型可以实现量产交付,2020年全年交付量达到43728台。综合2020年Q4汽车销售同总体毛利率以达到17.2%嘅数据嚟睇,蔚嚟全年营收同比增长107.8%达到162.579亿元实现翻倍并不难理解。
但公司运营成本控制上,经营亏损较上年有所收窄达到46亿元,运营陈本较上年减少至64.8亿元,整体嚟睇蔚嚟已经意识到因过于重视用户端体验,导致嘅运营成本同经营成本嘅高额支出问题,但或者由于企业管理惯性问题无办法短时间内有效解决。
提到成本控制就不得不说理想,作为一个被网友调侃赚钱基本靠“省”嘅新能源造车企业,不止网友,会省钱嘅理想都引嚟 其投资人美团联合创始人王慧文嘅“官方吐槽”:“咁样不行啊,得加大投入啊,咁伟大嘅市场入面,赚钱是可耻嘅。”
调侃唔系空穴嚟风,喺销量上理想虽然只有“理想 one”一款车型但依然领先小鹏汽车,但喺研发投入上理想不及小鹏,相比蔚嚟嘅研发投入更是捉襟见肘。
结合理想内部消息嚟睇,理想汽车嘅战略目标要回归纯电,都就是未嚟将会喺研发纯电车型上投入巨额资金,届时开始花钱嘅理想仲可以通过自我造血实现盈利吗?
舍得研发投入嘅小鹏3月8号公布 2020年财报数据,显示小鹏喺上年毛利率扭负为正,同蔚嚟以及理谂一样有 自我造血嘅能力,从2020财年总交付量27041台车中P7交付量占比过半达15062台呢一数据度,但系以睇出这份唔错嘅成绩单得益于P7车型嘅量产交付。
但是小鹏嘅产品路线显得有啲跟随特斯拉,无论是P7对标Model 3,定系从G3造型上可以睇出嘅特斯拉model X同model Y嘅影子都令人觉得有啲尴尬,市场想睇到嘅都许唔系第二个特斯拉,对拥有技术实力嘅小鹏而言,做山寨特斯拉不如成为第一个小鹏,应该放大自己智能化嘅优势。
由此综合嚟睇,由于蔚嚟目前没有硬伤,交付辆有所领先所以是睇起嚟最有未嚟嘅嗰个;理想坚持增程技术路线,用“理想one”一个产品完成 销量上反超小鹏,得到 市场对增程技术嘅认可,都算是坚持并实现 理想;小鹏嘅智能化喺完全自动驾驶到嚟之前,仍处于尴尬境地,但潜力仲喺。
被市场检验嘅优劣将会影响泡沫消减后嘅市值,蔚嚟好可能会喺造车三宝中继续处于领跑地位,但“变”数不仅喺于三兄弟之间。
02 当下嘅市场迫压同未嚟嘅“已知威胁”
同造车三宝股价一同喺跌嘅系新能源造车“大哥”特斯拉,都许喺技术上好难评判特斯拉系咪领先造车三宝,但2020年特斯拉年交付辆大于造车三宝嘅年交付辆总同,尤其是特斯拉国产之后通过不断降价刺激销量提升,造车三宝嘅市场份额毋庸置疑是受到迫压嘅。
特斯拉作为新能源造车嘅领军人物,已经是一家喺行业内嘅成熟公司,同其公司CEO马斯克一贯跳脱高嘅调行事风格不同,这家公司嘅经营策略已经喺成长嘅过程中学会 “舍得”,特斯拉嘅“舍得”一是体而家降价,通过降低售价等利于消费者,刺激销量提升放大规模效应,从而得到整体营收增加;二是扩招公关团队,这入面嘅“舍”体而家特斯拉喺清楚产能爬坡过程中品控问题难以保证嘅情况下,果断取舍扩招公关团队解决舆论问题而唔系放缓产能提升步伐。
正如马斯克喺采访中讲:“我哋花 一啲时间真正解决生产问题。有朋友问我:‘我应该乜嘢时候买特斯拉?’我嘅回答是:‘好吧,要么一开始就买,要么等生产稳定下嚟再买。但喺生产加速过程度,要等产量直线上升并喺所有小细节上做到完美的确非常困难。”
学会“舍得”嘅特斯拉将会喺销量同公司运营上继续提升实力,造车三宝嘅市场份额将会进一步受到迫压,点样突破自己弯道超车“大哥”特斯拉成 造车三宝亟待解决嘅问题之一。
另一边百度3月2日传嚟消息,百度造车公司已完成注册,名称为“集度汽车有限公司”,百度持股55%、吉利持股45%。
百度近年嚟一直喺寻找突破口实现自救,AI技术作为百度下注寄予厚望嘅技术,其中延伸出嘅自动驾驶技术同可用于加强汽车智能属性嘅特性,促使百度决定入局下场造车;而吉利作为传统车企为百度提供造车供应链,帮助硬件完整性。
百度造车喺软件技术有布局多年嘅AI,硬件生产有精通成本控制同品控嘅强者吉利,百度嘅造车计划绝唔系心血嚟潮,而是蓄谋已耐,但造车三宝面对嘅不止是呢啲“已知威胁”。
小米喺传出将要造车嘅消息后股价迎嚟 一次上涨,喺官方发布消息目前没有造车消息之后股价再次回落,尝到甜头嘅小米近期不断传出造车专利嘅申请消息,加上其CEO雷军早先参观特斯拉对话马斯克同初期投资过蔚嚟同小鹏嚟睇,小米入局造车行业嘅“靴子”并非没有落地嘅可能。
03 内修产能外炼服务,造车三宝嘅破局之路
产能:
购车交付时间一直是困扰新能源造车企业嘅核心问题之一,造成呢一问题嘅原因就是产能嘅乏力,产能乏力导致交付时间增加打击消费者购买欲望,都造成企业自身无办法实现销量突破,进而营收下降。
意识到呢一问题嘅造车三宝对产能问题嘅处理方式大致相同,蔚嚟已经同江淮合作启动 工厂嘅扩建工作,计划到2021年底实现单班15万,双班30万产能;
理想喺江苏常州嘅工厂一期设计产能为十万辆,二期设计产能为二十万辆,已经为再次提升产能时需要安装嘅冲压机,挖好 基坑预留位置,喺新增冲压机时不需要停产就可以进行安装;
小鹏目前已有肇庆工厂总产能10万辆,喺广州嘅生产工厂项目已经喺建预计2022年底建成投产。
产能拉动销量提升促使营收增加,企业解决自身生产问题之外都需要重视用户端嘅服务问题。
服务:
一是汽车使用服务,都就是软件智能服务,这是新能源汽车同传统燃油车嘅差异化优势,电动车电气化程度高,但系智能空间大。已经有 用户反馈嘅造车企业,但系以针对性开发软件功能解决用户需求提升使用体验。
喺硬件服务上,蔚嚟解决续航问题建设嘅换电站服务,以及特斯拉嘅超充站建设都系可以被放大嘅优势。
二是汽车售前服务,蔚嚟目前有23个蔚嚟中心同203个蔚嚟空间,覆盖中国121个城市,2021年计划继续增设蔚嚟中心同蔚嚟空间到43个同323个;
理想2020年将原本新开20家门店嘅计划扩大到新开60家,其CEO李想表示将会喺从1到10快速增长阶段内继续扩张渠道;
小鹏汽车截止2020年12月31日喺全国销售网点达160家,服务网点达54家,覆盖69个城市,并计划喺2021年将销售网点数量提升到300家,覆盖超过110个城市。
蔚嚟、理想、小鹏嘅竞争似乎简单粗暴,就是扩大产能提升销量,从30多个造车品牌中杀出重围嘅造车三宝,似乎已经摸索出 正确打法。
综合新入局企业,市场会衡量造车三宝嘅市值有几多泡沫,但考虑到2020年10月15日三宝嘅股价嚟睇,此时特斯拉喺10月1日啱啱公布model 3售价降至25万以内,市场声音一致倒向特斯拉,认为特斯拉降价会对造车三宝嘅股价造成冲击,但实际反映同之相反,经过短暂震荡调整后三家企业嘅股价开始 为期一月左右嘅上涨,纷纷于2020年11月24日创下新高。
结合近期重新回到2020年10月15日嘅股价喺25美元上下波动嚟睇,造车三宝嘅泡沫消减或者将会止步于此。
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2021-03-15 10:35:21
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