耳朵经济仲行吗？股价暴涨嘅荔枝不太甜、头牌喜马拉雅再度否认上市

转载：本文嚟自微信公众号“读娱”（ID:yiqiduyu），作者：赵二将刀，转载经授权发布。

进入2021年，格局确实已经打破，但短期内仍然没有破而后立嘅可能，各平台仍然在摸索、探索同尝试音频经济嘅可能性。

进入2021年，音频市场迎嚟一波新高峰，受Clubhouse在全球爆火嘅影响，音频领域嘅日子似乎好起嚟‌？但提‌好多年嘅“耳朵经济”嘅发展现状究竟点样？“音频+社交”在国内为何不温不火？以及，传统意义上嘅音频三强，又能否扛起音频赛道嘅大旗？都都值得业界内外好好观察、分析同研究。

01 被唱多嘅荔枝，其实不太甜

进入2021年，国内最早上市嘅音频平台荔枝嘅股价终于走出低谷，同大行情一齐起飞，虽然都有跌宕，但目前股价仍然维持在30美金左右，等一波睇好“耳朵经济”嘅股民得以解套。

更值得一提嘅系，“臭名昭著”嘅做空机构香橼，喺改成唱多机构后将荔枝作为唱多嘅目标，认为其股价将有可能长期维持在30美金左右。据认识，香橼在社交平台上话，作为中国领先嘅音频平台，中概股荔枝估值较低，并将其目标价定为30美元。消息发出后，荔枝股价直线拉升，触发熔断，盘中一度涨近45%，随后高位震荡。

稍早之前荔枝发布嘅财报似乎都证明‌其运营情况嘅好转。财报显示，2020年第四季度，荔枝营收为4.203亿元，同比增长15%；亏损580万元，同2019年第四季度亏损2900万元相比下降80%；不按美国通用会计准则，荔枝2020年第四季度嘅净利润为541万元，同比扭亏为盈。2020年度，荔枝实现营收15.02亿元，同比增长27%；亏损8220万元，同2019年亏损1.33亿元相比下降38%；不按美国通用会计准则，其亏损3140万元，同2019年亏损额相比下降76%。

但是同香橼等机构嘅睇好相比 ，国内对于荔枝嘅前景或者说增长空间似乎并唔算好乐观。 不被特别睇好嘅原因其实都并唔复杂，毕竟，虽然在音频赛道中都是三强之一，但耳朵经济嘅市场规模以及荔枝嘅用户群，其实都没有发生特别大嘅变化，成长性同成长空间并没有拓宽——毕竟，喺音频领域，荔枝想要成为第一乃至垄断呢一领域，喺未嚟可以预见嘅时间入面，都系好难发生嘅。

在荔枝上市后，读娱君曾经在《音频争霸之2020：三国已崩，魏晋难立》中详细解读过荔枝嘅商业模式——荔枝之所以可以快速上市，得益于其将直播+打赏模式在直播领域嘅创新，这都使得其用户嘅付费意愿同付费嘅可能性都要强于第啲音频平台。

毕竟，直播同打赏都系针对“人性弱点”嘅，喺荔枝平台上大量分布住 哄睡、asmr、掏耳朵等内容，这都是互联网领域内最容易被用户打赏同接受嘅付费内容之一。

这既是荔枝成功嘅原因，但同时都是荔枝好难再次实现爆炸性增长嘅原因，一方面，喺音频领域嘅第啲对手都在做类似嘅直播+打赏嘅内容分区，另外一方面，荔枝都要同斗鱼虎牙b站映客等直播平台嘅颜值区抢夺用户，而相对而言，视觉+听觉嘅冲击是大于听觉嘅，所以从产品功能上嚟讲，荔枝对新用户群体嘅吸引力都是可以被预见嘅。

当然，荔枝都在出海、AI等领域有所涉及，但呢啲领域都是群英汇聚，对于荔枝嘅体量而言，好难实现墙内外同步开花。

所以，对于手中持有荔枝股票嘅网友哋而言，选择合适嘅时机出手都是必须嘅，荔枝绝非长期持有第一选择。

02 喜马拉雅再传上市，为何牵动咁多人嘅心？

相较之荔枝被唱多嘅新闻，其实外界普遍更关注喜马拉雅再度被传上市嘅消息——毕竟，作为国内扎根音频领域、同时都是耳朵经济嘅最大平台，大家好期待睇到喜马拉雅上市后嘅表现，以及资本市场同投资者哋对耳朵经济、知识经济究竟系点样睇待嘅。

但，喜马拉雅再次否认‌呢次上市嘅传闻，点解会用“再”，因为作为音频领域嘅头马，已经被传几次要上市嘎啦，但事后证明都系限于传闻。如果将时间放嘅更长，喜马拉雅都是经常被传要上市，尤其系在知识付费最热嘅2018年，但系见，外界对于音频市场领跑者在资本市场嘅期待。

具体嚟睇，通过多年嘅努力，喜马拉雅在音频领域嘅地位仍然十分稳固。

首先是知识付费领域，喜马拉雅不仅是呢一市场嘅培育者，同时都是最大嘅收获者。第三方数据表明，喜马拉雅、知乎同蜻蜓分别是呢一领域嘅前三甲。

近期，知乎都申请赴美上市。喺招股说明书中披露，知乎嘅付费会员人数从2019年嘅60万增长到2020年嘅240万——而喜马拉雅嘅付费会员数量应该是远超呢一量级嘅。据媒体报道，喺2020年喜马拉雅123狂欢节上，内容消费总额突破10.8亿元，首次付费用户占比超26%，二次元内容消费总额同比增长476%。

虽然知乎同喜马拉雅嘅付费会员会被认为贡献不如直播等付费用户，但其用户嘅构成同消费能力，应该是以中高学历为主嘅群体，但系以挖掘嘅商业潜力定系客观嘅。

而在被寄予厚望嘅有声书领域，喜马拉雅都曾经是一度遥遥领先，但随住蜻蜓同TME嘅发力，喜马拉雅在呢一领域面对嘅挑战不可小觑。

如果说蜻蜓fm在有声书嘅投入是可以预见嘅，噉么TME在有声书等音频领域嘅重视有可能畀有声书领域带嚟更深远嘅变化，毕竟，IP源头离那边更近：2010年，酷狗音乐上线电台频道后就推出‌有声书，先后引入《盗墓笔记1-8》《鬼吹灯系列》《斗罗大陆》《诛仙》《斗破苍穹》等；影视类小说IP已上线《庆余年》《从前有座剑灵山》《黄金瞳》《全职高手》等，基本实现同期影视类热门小说IP全覆盖。

以最新热播IP剧《赘婿》为例，就有多个平台上线‌有声书，但系见，基于顶级IP嘅有声书改编未嚟好难成为喜马拉雅或者蜻蜓FM嘅独家资源，这都使得各平台在呢一领域有住好多不可预料嘅变化。

对喜马拉雅更不友好嘅消息，仲有嚟自于之前投资人哋嘅纷纷退出，有媒体爆料，2019年5月24日，喜马拉雅FM迎嚟‌一次大规模嘅投资人撤离，包括小米副总裁洪峰在内嘅12名董事悉数退场，独留CEO余建军一人——这都被认为是资本等不及嘅应激反应，但可以从另外一面睇出资本市场对于喜马拉雅嘅态度发生‌微妙嘅变化。

睇不少外界嘅声音将喜马拉雅同荔枝相提并论，虽然同属音频赛道，读娱君认为两者嘅差异是巨大嘅。喜马拉雅同蜻蜓走嘅系优质内容同精品内容嘅路线，但系以说是同人为善嘅，这是一条好难爆发式增长嘅模式，但更稳健；荔枝走嘅系所谓社交直播嘅路线，虽然短期获利不俗，但长期嚟睇，其实都是好难突破瓶颈嘅。

但读娱君仍然好期待喜马拉雅能够成功IPO，甚至更进一步在国内上市。一方面，是因为音频确实有住独特嘅魅力，另外一方面，通过喜马拉雅嘅上市以及资本市场对其嘅追捧程度，是能够睇到耳朵经济究竟能够走多远并且能够畀用户带嚟乜嘢样嘅惊喜……

03 至于中国版嘅Clubhouse ，噉或者是一个“狼嚟‌”嘅故事

进入2021年，无论是分析荔枝定系解读喜马拉雅又或者蜻蜓嘅声音入面，都会提到Clubhouse。确实，Clubhouse嘅横空出世，都等人睇到音频应用嘅全新可能。

但对国内嘅用户而言，进入3月，无论是用户嘅好奇心定系外界嘅讨论热度，都都系从最初嘅狂热逐渐恢复到常态——可以说，Clubhouse在国内逐渐成为小众应用，而传说中嘅复刻版却迟迟没有显露真身。

据统计，喺春节前后，小米、字节跳动、腾讯音乐、快手、映客、转载、阿里巴巴等等都推出‌类似嘅产品同应用，都进行‌小范围嘅内测——但除咗映客稍微做‌一啲事件型嘅宣发之外，更多嘅厂商大概都系浅尝辄止，并没有进行大规模嘅推广。

这至少可以说，各大厂家对于复刻Clubhouse嘅热情似乎并没有特别高涨；而中小团队都并没有展现出做出打动用户嘅产品，所以，“复刻Clubhouse热”更多嘅定系一种纸面上嘅热度，而非市场嘅热度。

所以，复刻Clubhouse有啲狼嚟‌嘅味道。Clubhouse确实好是火‌一阵，但热度过去嘅似乎都足够快，究竟在一年后有几多用户会留存，都系需要打一个问号嘅？尤其系在国内嘅监管环境下，复刻Clubhouse都就更挑战各方嘅内容审核能力。

但Clubhouse嘅火爆，都确实等更多人认识到音频领域定系有可能出现创新嘅产品同创新嘅运营嘅，这或者都是Clubhouse带畀中国互联网行业最大嘅启示。

至少从目前嚟睇，“社交+音频”在国内仍然是理念层面嘅产品形态，短期内都唔会成为音频领域嘅主战场。所以，音频领域嘅玩家哋仍然定系老面孔，喜马拉雅、蜻蜓、荔枝以及试图后发制人嘅TME。

小结：

2020年底，读娱君曾经提过音频三国鼎力嘅格局已经被打破，新嘅格局已经在酝酿。进入2021年，格局确实已经打破，但短期内仍然没有破而后立嘅可能，各平台仍然在摸索、探索同尝试音频经济嘅可能性。

那么问题嚟‌：喜马拉雅在2021年能否上市？以及在边上市？后面嘅蜻蜓FM会唔会在资本市场搞事？呢啲都系音频市场新嘅一年最值得关注嘅商业故事。