转载:本文嚟自微信公众号“王爷静夜思”(ID:Dfz303),作者:王爷,转载经授权发布。
日下大势,浩浩荡荡,分耐必合,合耐必分。
日下牛市亦咁,不过牛太耐,大家肯定就忘熊市是啥滋味嘎啦。
春节后A股市场没乜嘢好日子,阴雨连绵嘅感觉颇有啲2018年嘅神韵——王爷坦言,最近嘅行情,真嘅好伤人。
虽遵循住涨几日跌几日嘅规律,但总归艳阳少阴雨多。
即便是上午完成深V反转,下午仍可以一路跳水,一盆冷水浇灭希望,难怪连一啲投资机构嘅高人都对人生产生怀疑。
年前大家最爱嘅“茅”,成伤大家最深嘅矛。
其度,最受伤嘅就是基民,毕竟上年坊间统一吹嘘嘅系炒股不如买基金。
嗰啲没有经历过熊市,认为市场永远赚钱嘅“韭零后”哋,终于认识到自己定系太年轻。
恐慌度,多杀多,人心涣散,好快便形成踩踏式嘅负反馈,越嚟越多人参同到逃跑之中。
以至于后嚟,基金经理不但没啥新钱加仓,仲要得不断减仓换钱嚟应对赎回,恶性循环持续进行。
扫一眼市场口风,有鼓动基民持续加仓嘅,都有认为指数会跌跌不休嘅。
人类一思考,上 帝在发笑——做投资,事后诸葛亮都系自欺欺人。
行情真嘅好绝望吗?
今日,王爷想说说自己对市场嘅三个判断。
01 有关投资抉时
每当市场剧烈波动时,投资大师霍华德·马克斯嘅《周期》就会被拿出嚟讲事儿——市场有周期,聪明人要通过加减仓尽量最大化自己嘅利益。
但王爷提醒你,一时嘅涨跌,人家不叫周期。频繁操作等资金进出资本市场都唔系投资,是“耍小聪明”。
除非市场走到拐点,而极端嘅市场,但系能10年才会发生一次。
准确判断周期呢件事,需要高超嘅认知,更需要运气。
本轮“股灾”级别嘅下跌,究竟是回调定系到历史嘅拐点?
先嚟同王爷一齐回顾下近十年A股两次暴跌嘅导火索:2015年是监管层强制去杠杆降低金融风险;2018年则是特普朗引爆中美 贸易战炸弹。
那呢次呢?美债嘅锅。
2月以嚟,美国十年期国债收益率快速上行,引发全球市场震动。流动性收紧预期增强,大白话说就是等猪飞上日嘅那股风弱嘎啦,股市上涨嘅推动力不足嘎啦。
对于投资这事儿,听王爷嘅,不管你买乜嘢,应该先同国债比一比。
一般嚟讲,国债收益越好,资本市场往往越差。如果能挣无风险嘅7%,谁愿意挣有波动嘅10%?
美债收益率又是全球投资重要嘅参照标准。
点样说呢?要是搁过去,人哋家嘅事不需过度紧张,但而家中国对外开放力度加大,难以独善其身,美国经济风险过大会波及中国金融领域。
只不过等王爷意想不到嘅系,A股连带住港股反应过激嘎啦,但先行自我断嘅呢种做法都算在一定程度上释放一啲风险。
所以,如果流动性拐点未到,无需频繁操作、过度恐慌。
如果实在想不通,不妨采纳某私募基金嘅建议——睇睇窗外,烟花三月,诗酒趁年华~
02 有关核心资产嘅回调
若抛开美债嘅问题,这轮核心资产确实太贵嘎啦,只是多数人心存侥幸,想赚泡沫钱,这是人性。
质优量少是核心资产永远不变嘅特点。
从2019年下半年起嘅科技,疫情后嘅医药,以至于后嚟机构疯狂买入嘅新能源同从没松手嘅白酒……这轮抱团大涨嘅股票确实都具备过人嘅竞争力同穿越周期嘅能力。
佢哋是点样飙上日嘅?同王爷一齐回忆下:2018年是流动性同经济预期都较差嘅一年,市场底在绝望中出现。2019年环境逐渐转好,到2020年全球放水大幅释放流动性,多国甚至进入负利率时代,核心资产迎嚟爆发行情。
但资本市场点样会有永动机?股市好似善变嘅渣男,不存在永恒嘅投资主题。
王爷以为,对于目前高估值嘅核心资产,今年可能嚟到拐点。
但抱团股毕竟都系各行业顶尖嘅优质资产,长期嚟睇,就算埋进土入面都有被挖出嚟嘅一日。但短期睇,其确实陷入囚徒困境,团结则活,踩踏则崩。
划重点,以上所提嘅策略一定是长期策略,并唔适用于短期。
03 有关全球性嘅流动
最后,全球流动性并未完全消失。
纵向比较后,我哋再嚟横向比较一下:不妨睇睇第啲市场发生嘅变化,或者会有一啲启示。
近期美股道琼斯创历史新高,德国DAX嘅表现可都不赖。
众所周知,不同于纳斯达克,道琼斯代表嘅系美国旧经济。
美股科技股出现明显回调嘅同时,同经济恢复相关嘅行业,比如龙头地产股、酒店股都创新高。
德国人极度重视传统制造业,DAX指数入面没有科技股,同样嘅情况都发生在港股市场。
这反映出欧美股市流动性并非不足嘎啦,只是转换板块,从科技股转移到传统行业。
至于后市操作,王爷认为,3000点上无股灾,指数不跌20%不算熊,不妨大胆一点~
大不仲可以“诗酒趁年华”呢,对不?
股票投资家彼得·林奇曾数次表示,美股过去曾发生过40次暴跌,就算你预测准其中嘅39次并及时赎回,都一定会后悔。
因为就算是跌幅最大嘅那次股灾,股价最终都涨回嚟,而且涨得更高。
股市大跌时反而是投资最安心嘅时刻,等人有机会以较低嘅价格买入优秀公司嘅股票。
“价值投资、长期主义、做时间嘅朋友”是这两年大家耳熟能详嘅投资理念,王爷同样认同。
睇睇历年中证股票基金指数收益率,除咗赶上王爷啱先提到嘅极端嘅年份同市场,大部分时间都跑赢GDP同通货膨胀。
但股市动荡时期,王爷多嘱咐一句,分散投资组合,少赚点泡沫钱,多关注些风险。
请相信,挺过下跌嘅阶段,反弹总会嚟嘅。
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2021-03-18 09:35:12
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