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  • 今日,沈南鹏带嚟一场对话:做决策靠嘅是内心同直觉

    转载:本文嚟自微信公众号“投资界”(ID:pedaily2012),转载经授权发布。

    今日,沈南鹏带嚟一场对话:做决策靠嘅是内心同直觉

     

    报道 I 投资界PEdaily

    这又是全球投资圈一场罕见嘅对话——3月20日,喺2021中国发展高层论坛上,红杉资本全球执行合伙人沈南鹏同凯雷投资集团联合创始人、联席执行董事长大卫·鲁宾斯坦进行‌一场深度对话。

    呢一次,沈南鹏同大卫·鲁宾斯坦畅谈‌多个热点话题,包括二位顶级投资人心目中优秀创业者嘅领导力特质,疫情为全球经济带嚟乜嘢样嘅变化,以及未嚟十年嘅新兴产业及投资趋势。谈到投资决策,沈南鹏坦言,好多时候我哋要靠内心同眼光嚟做出最重要嘅决定。

    两人同框,实属难得。以下为翻译后嘅对话内容,原汁原味呈现:

    沈南鹏:您是凯雷集团嘅联合创始人,30多年嚟有好多非常成功嘅投资案例,而且采访‌好多国际知名嘅商界、学界同政界领袖,最近仲就此撰写‌一本《How to Lead》嘅书。您在呢啲人身上睇到‌边啲是共有嘅领导力特质?

    鲁宾斯坦:回答你嘅问题之前,我谂说其实我哋在投资上犯过三个错误。第一个就是扎克伯格啱啱创立Facebook需要融资嘅时候,我哋拒绝‌佢哋,第二个就是我哋在亚马逊IPO之后过早卖出‌佢哋嘅股票,第三个就是虽然我哋早早投资‌携程,但却没有邀请你嚟凯雷合作做风险投资——这或者是我犯过嘅最大嘅错误

    新冠疫情期间,我哋睇到好多商界领袖展现‌非凡嘅领导力,甚至在危机中重塑‌佢哋嘅业务。想想睇,工业革命花费‌100年嘅时间才改变‌我哋嘅商业模式,互联网用‌大概20-25年,移动互联网5-7年,而新冠疫情之下,以Zoom为代表嘅新技术用‌不到1年嘅时间就改变‌我哋嘅生活同工作方式,而嗰啲最好嘅投资人同商界领袖都好快适应‌呢种变化,并且在其中发现‌投资同商业机会。

    所以说,嗰啲顶尖商界领袖嘅领导力,最明显嘅特质之一就是不拘于过去嘅经验,敢为人先,冲破阻碍,抵达未嚟。

    无论是商界或政界领袖,虽然每个人都有不同嘅领导方式,但有一点是共同嘅,噉就是坚持,坚持,再坚持,就算面对好多失败都唔会轻言放弃。实际上,如果你没有经历过失败,说明你没有做过乜嘢开创性工作。我谂Neil你肯定都经历过失败,我不知道具体是乜嘢,或者是几个不太成功嘅投资。每个人都会经历一啲失败,而呢啲失败等你更加强大。我谂噉就是呢啲卓越领导者嘅共同特质——失败后依然选择坚持

    沈南鹏:你说得非常好。你谈到‌失败,我哋都嘅确在15年嘅发展过程中经历过一啲失败嘅投资,但我哋从呢啲失败中积累经验同教训,变得越嚟越好。当呢啲商界领袖面对困难同失败嘅时候,佢哋是点样度过呢啲难关嘅?

    鲁宾斯坦:经历失败嘅时候,我谂第一件事就是唔好去怪罪人哋。你需要睇住镜子,讲畀自己这是你自身嘅错误。真正卓越嘅领导者,好少会对身边嘅人讲:这是你嘅错,唔系我嘅错。

    面对失败嘅时候,你需要非常细心地去复盘同反思,想想边啲地方应该做得更好。我谂真正优秀嘅商界领袖都有好强嘅分析问题嘅能力,能够意识到佢哋犯‌边啲错误,未嚟该点样弥补。所以说,无论你犯‌乜嘢错误,犯‌几多错误,你都需要回头反思自己到底边入面做错嘎啦,未嚟我应该点样去修正呢个错误,做得更好。我谂呢一点是优秀嘅企业领导者同投资人应该具备嘅素质——分析呢次边入面做嘅不好,下次点样做得更好。

    沈南鹏:等我哋聊聊凯雷,呢间你领导‌35年嘅投资公司。你刚起步嘅时候,你是个律师,没有金融背景,而且华盛顿都唔系一个股权投资公司通常选择作为总部嘅地点。但是35年过去嘎啦,凯雷已经成为世界上最大嘅股权投资公司,有乜嘢秘诀?

    鲁宾斯坦:第一,有一句古话说得好,当你被赶出城嘅时候,企起嚟,假装自己是出去打猎。呢句话嘅意思是说,你要学会利用好身边嘅环境。我当时在华盛顿,喺白宫工作。如果我搬到纽约创立一家投资公司,人哋会嘲笑我,但在华盛顿,呢种嘲笑会少一啲。

    第二,我当时想到‌一个最后改变私募股权行业嘅点子。历史上私募股权行业都系一次只融一支基金,你可以有一支风险基金或者一支并购基金等等,而且一般都系在你所在嘅国家同地区。我谂到‌一个点子,是同时运作多支不同嘅基金,比如一支并购基金,一支房地产基金,一支风投基金等等,然后将呢个组合全球化。噉就是我哋做嘅事。

    最后,我有几位一直愿意共同合作嘅合伙人。我有两位合伙人,我哋一齐共事已经三十三四年嘎啦。呢种情况是好少见嘅,尤其系在商界。我哋之所以能建立咁好嘅合作关系,是因为我哋各自聚焦自己最擅长嘅领域,而且从唔会想住点样去削弱对方,这是我哋做事嘅方式,而且我哋都非常幸运。运气在商业上、生活上都系非常重要嘅因素,我哋嘅确一直非常幸运。

    沈南鹏:讲到运气,喺携程嘅时候,我哋嘅确非常幸运拿到‌凯雷嘅投资。我记得是2000年末,我代表携程同凯雷进行‌非常不易嘅谈判。非常感谢凯雷投资携程,因为当时正值互联网泡沫破裂嘅时期,愿意支持携程嘅投资人都变少嘎啦。而家,携程已经从当时中国一家头部嘅线上预定差旅嘅公司发展成为全球旅行服务嘅龙头企业。凯雷在嗰个时点上畀‌我哋好大嘅帮助,这往往是好多企业家同创业者最需要嘅。

    鲁宾斯坦:非常感谢你能咁说,不过我需要讲畀大家嘅是,我哋非常幸运能够投资携程。当时我哋嘅投资获得‌3倍嘅回报,当时3倍、4倍嘅回报已经非常唔错嘎啦,所以在公司达到15亿或者20亿美金市值嘅时候,我哋选择‌退出。而家携程嘅市值是250亿美金。你睇,我哋仲是退出得太早嘎啦。

    鲁宾斯坦:我嚟问你一个问题。你毕业于耶鲁,之后在美国嘅投资银行入面工作。是乜嘢原因促使你选择回到中国,创立携程?

    沈南鹏:我当时在华尔街投行入面算做得唔错,但是我发现,如果选择回到中国,会有更大嘅机遇。所以1994年嘅时候我选择‌回国。喺中国工作几年后,我认识‌好多企业家,佢哋嘅成功同创业经历非常激励我。因此,我都选择‌创业。

    90年代嘅时候,我意识到互联网在以非常快嘅速度被中国人接受,而且旅游产业嘅发展速度都非常迅猛,所以成立一家在线旅行公司变得顺理成章。我非常幸运能够做出呢一选择,而且创业者嘅经历对我嚟讲是非常宝贵嘅。先在美国工作、后回到中国、成为一个连续创业者,这可能是我所经历嘅有意思嘅人生曲线。

    鲁宾斯坦:最后一个关于你嘅投资经历嘅问题。你最后选择同红杉合作。红杉做‌非常明智嘅选择,因为通常美国投资公司做海外投资嘅时候,往往会说“好嘅,你去帮我哋寻找项目,但最后是我哋嚟做系咪投资嘅决定,因为我哋更有经验,更懂行业,你哋需要向我哋学习等等”。如果你当初到凯雷一齐做投资,我哋好可能会说“好好,我哋好欢迎,但是我哋需要在美国嘅投资委员会上做决定”。你是点样劝说红杉不咁做呢,因为在红杉,你是有权力做最后嘅投资决策嘅,所以你是点样等投资委员会同意嘅?

    沈南鹏:我谂这是因为红杉嘅独特机制。喺比较早嘅时候,红杉在去以色列嘅时候我哋就是咁做嘅,我哋就是一个去中心化嘅本土决策嘅管理方式,每个地区、每个国家都有自己嘅管理团队,都可以独立管理同投资决策,这对于我哋嘅成功是非常关键嘅一点,咁样我哋可以在全球共享知识,同时可以积累好多本地嘅认知,只有你对本地嘅知识充分利用才能更好地赢得呢啲企业家嘅心,更加有效率地进行投资。

    你嘅那本书入面谈到嘅企业家嘅特质,我可以在中国嘅好多企业家身上睇到,比如你提到嘎啦,当伟大嘅企业家做决策嘅时候往往并唔单纯依靠分析,而是根据你嘅内心同直觉(heart and intuition)。我非常幸运跟好多中国领先嘅科技企业家合作过,我觉得佢喺关键时刻就是咁做嘅。另外,你书入面仲提到‌理查德·布兰森,当佢进入某个商业领域时,佢并唔是纯粹追求利润,而是希望创建一个最伟大嘅企业。而家我哋在寻找创业者嘅时候,都是睇重咁样嘅品质。

    鲁宾斯坦:是嘅,布兰森在全世界都好有名,喺我访谈佢嘅时候,佢说当佢有一个好点子时,佢就会成立一家公司,但从嚟不将重点放喺追求利润上,佢所想嘅是如果我哋能够将产品、服务做好最后肯定会带嚟利润嘅。所以像比尔盖茨、乔布斯、贝索斯等等,佢哋都唔系说我要成为亿万富翁,我要比人哋挣得多,佢只是说有一个伟大嘅想法,要努力去证明呢个想法是正确嘅,如果人哋有想法并能证明呢个想法是正确嘅,就会赚大钱,而唔系说我要赚大钱,然后再有一个想法。所以贝索斯当时说‌等我感觉震惊嘅话,佢觉得成功嘅秘密就是上午十点之前同下午五点之后唔好做重大嘅决策,而且每日要睡8个钟头。日呐,我谂如果我都可以睡8个个钟头,我可能远比而家成功。你嘅睡眠时间是几多?

    沈南鹏:我都睡八个个钟头,只有睡足‌我第二日才能做更好嘅决策。当我哋作为投资人嚟进行决策嘅时候,好多时候都是需要靠直觉嘅,尤其系在一啲特别艰难环境下做决策嘅时候,不一定需要200页嘅财务模型或者各种各样嘅假设或者方程式嘅计算,好多时候我哋要靠内心同眼光嚟做出最重要嘅决定

    鲁宾斯坦:我都采访‌巴菲特,我觉得佢都一样,并唔会阅读非常多嘅投资报告。有时候一啲比较年轻嘅投资人会觉得,系咪投资同投资决策嘅质量取决于投资报告多厚,一个500页嘅投资报告好像能帮你做出一个好好嘅决策。巴菲特做投资决定嘅时候,佢剩系要要一张纸嘅备忘录,然后凭直觉做出决策。巴菲特嘅直觉要比好多投资人要好,所以最终直觉考验嘅是你嘅胆量同经验。如果你只会读投资报告,你唔会成为一个成功嘅投资人。你嘅直觉需要帮你判断呢件事得唔得得通。预测未嚟嘅能力唔系你能从商学院入面获得嘅,靠嘅是你嘅直觉。

    今日新冠疫情改变‌成个世界,你觉得佢对中国企业家造成‌乜嘢样嘅影响?你觉得中国企业家比之前更有创造性‌吗?是唔系有更多嘅创业公司出现咗?边啲投资领域在新冠之后会更具吸引力?

    沈南鹏:这是非常好嘅问题。我哋非常关注科技创新,喺过去几年一直咁,好多新经济公司非常好地渡过‌新冠疫情嘅危机,而且有‌更多嘅用户数。比如说电商,我哋睇到电商嘅渗透率比之前确实有好大嘅提升嘎啦,尤其加快‌电商在低线城市嘅渗透率。而家对于电商嚟讲,用户群在快速增加,而且在呢个过程度,所覆盖嘅产品都在增加。之前主要是一啲服装、电子产品、食品饮料等等可以在网上买呢啲嘢,但是而家你可以在网上买好多嘅日常杂货同生鲜,这对于电商企业嚟讲是非常大嘅新嘅市场。

    我哋都可以睇到,好多新消费品牌都系基于电商平台成长起嚟嘅,佢哋用嘅营销方式都同之前完全不一样。之前佢哋主要是用线下广告嘅方式,但是而家佢哋会用快手、抖音、微信等等作为佢哋营销嘅渠道。

    呢啲新品牌都创立‌全新嘅品牌认知,而且有机会销售到海外市场。佢哋嘅用户群体都是全新嘅,数以百万计嘅年轻用户要比以往嘅用户群体更钟爱呢啲品牌。呢啲都系等我哋感到兴奋嘅领域。

    鲁宾斯坦:当然你是非常睿智嘅投资人,如果我畀你20亿嘅风投资金进行投资,唯一嘅要求是唔可以投美国或者中国,你会将钱投向边儿? 

    沈南鹏:呢个问题好好。我谂可能其中一个是欧洲,呢个地区科技产业正喺度快速崛起,而且佢哋同美国好相似。SAAS(软件即服务)在欧洲市场已经取得‌早期嘅成功,我哋有一啲成员企业就嚟自欧洲,比如UiPath。

    另外,东南亚、印度都是我哋非常感兴趣嘅地区。呢啲国家同地区更似中国,消费互联网而家是异军突起,如果说你睇一下佢哋嘅外卖、共享出行、电商等等都发展地非常迅速。如果说未嚟睇到有东南亚版嘅美团、拼多多,我都唔会惊讶,而且呢啲国家同地区都会诞生百亿级别体量嘅公司。

    鲁宾斯坦:我嘅家族办公室投资‌一个领域,当然我不知道能唔可以成功,不过这是中美都非常睇重嘅领域——空间领域,比如说发射卫星等等,你觉得呢个领域对你嚟讲有吸引力吗?你会青睐呢个赛道吗?

    沈南鹏:我觉得呢个领域令人感到非常振奋。美国有像Space X咁样嘅公司,中国都有一啲公司对标Space X,正努力迎头赶上。

    从技术角度嚟讲,我谂我哋确实落后‌几年,而且年轻嘅创业公司需要更多时间去进行技术研发。但是我对空间技术嘅应用是非常有信心嘅,只是说仲有好多技术障碍需要解决,我谂呢啲公司取得成功只是时间问题。

    啱啱你谈到‌需要有大格局,相信直觉,眼望未嚟。美国在接下嚟嘅几年会是乜嘢样呢?我哋啱啱睇到1.9万亿嘅财政刺激,当然这都会对资本市场造成好大嘅影响,您对此点样睇嘅呢?

    鲁宾斯坦:毫无疑问,经济会更快复苏。但成个经济刺激计划可能要比实际需求大2-3倍。首先我哋可能会有更高嘅通胀,这点是毫无疑问嘅。但是迄今为止,我不认为这是一个好大嘅问题,因为过去好长时间通货膨胀都不严重。

    第二,我哋可能有比较高嘅债务,但是我哋已经有好高嘅债务嘎啦,所以我觉得资本市场唔会对此大惊小怪。

    第三,仲有利率嘅问题,因为利率之前太低嘎啦,我哋认为其实并唔会对整体嘅资本市场同股票市场造成太大嘅影响。

    所以我觉得可能仲要等两到三年嘅时间才会出现负面影响,比如说像通胀等等,但而家佢哋关注嘅只是今年嘅经济复苏。

    鲁宾斯坦:我再问你一个我感兴趣嘅问题,当人哋变得富有嘅时候,佢哋可能会过上更好嘅生活,会食得更好,食得更加健康。中国有大量嘅人口,中国对食品呢个行业会有乜嘢样嘅走势呢?从投资角度睇,喺食品方面会有边啲焦点?

    沈南鹏:食品、饮料行业对我哋嚟讲都是非常具有吸引力嘅,因为佢哋已经有新嘅方式去触达消费者。我哋这几年都投资‌一啲新兴嘅食品饮料公司,而且佢哋有雄心勃勃嘅目标,希望有一日能超越可口可乐。

    另外,人哋确实关注一啲所谓嘅健康食品嘎啦,对于咁样嘅一啲公司,佢哋会卖比如说低糖或者0糖嘅食品、饮料,因为这是好多年轻消费者特别关注嘅地方。我哋知道可口可乐有产品是无糖嘅,不过呢啲公司希望推出新嘅完全无糖嘅产品,而且口味上仲要对年轻一代有吸引力。

    在合成食品领域,好多中国公司都发展好快,包括牛肉、鸡肉等等,甚至酒类,我哋睇到一啲用合成生物学嘅方法生产出嘅成本更低,但是口感品尝起嚟好好嘅产品。

    鲁宾斯坦:我哋睇到像阿里巴巴、腾讯、百度、字节等等咁样嘅知名中国企业,总嘅嚟讲,佢哋嘅营收主要仲是由中国庞大嘅人口所创造嘅,你觉得在未嚟5-10年,呢啲中国嘅技术公司能像美国嘅亚马逊、苹果同脸书那样在全球范围内发挥影响力吗?

    沈南鹏:我好期待这能够发生,因为有一啲公司已经特别有竞争力嘎啦。中国市场嘅竞争性强,为咗要成为某个行业嘅佼佼者,企业必须要有强大嘅龙头产品,有啲时候可能呢个产品对于国际消费者嚟讲都是有同样嘅吸引力嘅。

    大疆就是好好嘅例子,佢嘅产品不仅在中国,都在全球都广受欢迎。字节跳动都一样,仲有好多第啲企业依靠电商将产品销往海外。

    今日一款优秀嘅中国产品可以比过去更快地销往全球。DJI(大疆)只花‌几个月嘅时间就喺美国同第啲国家建立分销渠道嘎啦,非常快。我哋仲睇到第啲嘅公司,比如总部在广州嘅公司SHEIN,佢哋好成功地成为欧美市场上嘅一个流行品牌。

    鲁宾斯坦:当你睇到一个新公司嘅时候,你想知道30多岁嘅人点样想,20多岁嘅人点样想,仲是70岁嘅人点样想?

    沈南鹏:我觉得这取决于佢嘅产品受众是谁,如果佢是数字健康公司嘅话,我可能会睇一啲成熟嘅消费群体,但是如果饮料公司嘅话,包括消费电子产品,仲有服装等等,我更多嘅会睇千禧一代,或者说90后、00后佢哋对呢个产品嘅反应,因为佢哋其实才是真正嘅复购者,佢哋对品牌嘅喜爱都可以帮助呢间公司成为伟大嘅公司。

    鲁宾斯坦:如果有创业者希望成为下一个腾讯,噉你会畀呢个人乜嘢样嘅建议呢?或者说你有乜嘢样嘅经验可以传递畀佢哋呢?

    沈南鹏:我觉得作为一个企业家首先要有企业家精神,这是非常重要嘅一点。你开创凯雷嘅时候都是抱住希望成就一份伟大事业嘅初心,去挑战传统嘅股权投资行业,而且你取得‌成功。

    对我嚟讲都一样,不管是携程,仲是红杉中国,我一直将自己睇成一个创业者,永远追随内心,去创造价值,解决问题。而家,我哋就是帮助年轻嘅创业者去解决佢哋面对嘅问题同挑战。

    鲁宾斯坦:我非常幸运能够在商界取得一啲成功,之后就开始从事慈善活动。你在这方面有没有做一啲工作呢?

    沈南鹏:是嘅,确实,呢个其实系作为我哋企业家工作嘅一部分,比如说我哋是中国发展研究基金会下面嘅儿童发展基金嘅长期支持者,所以我觉得这是企业家精神一个自然嘅延伸。

    cantonese.live 足跡 粵字翻譯

    2021-03-21 14:35:13

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