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  • 太空投资新风口:“软件即服务”敲开投资者嘅大门

    转载:本文嚟自微信公众号“巴伦周刊”(ID:barronschina),作者: 阿尔·鲁特(Al Root)、尼古拉斯·贾辛斯基(Nicholas Jasinski),编辑:郭力群,转载经授权发布。

    “软件即服务”嘅商业模式能等投资者更清楚地认识从事太空业务公司未嚟嘅现金流,而且可以为公司源源不断地带嚟收入。

    专门从事太空业务嘅公司正喺度不断涌现,投资者可能仲未太认识佢哋嘅商业模式。有啲公司提供发射服务,有啲为客户制造小型卫星,仲有一啲公司计划将卫星转移到不同嘅轨道,类似联邦快递将包裹从配送中心送到消费者家门口。

    呢啲业务听起嚟好难懂,但都有一啲公司嘅商业模式更为投资者所熟悉,都更容易理解。呢啲公司价值将嚟自销售“订阅”,具体嚟讲就是销售嚟自地球上大量传感器嘅数据。

    其中一家公司是Spire Global,佢将通过同一家名为NavSight Holdings (NSH)嘅特殊目嘅收购公司(SPAC)合并上市。预计合并交易将于今年夏季完成,届时NavSight嘅股票代码将改为SPIR。

    Spire Global运营一个由100多粒卫星组成嘅星链,每日收集5TB嘅数据,并将数据传送到该公司设在16个国家嘅70个地面日线。然后,该公司处理并分析呢啲数据(呢啲数据每日可覆盖地球上嘅每一个地点10次,但系用于跟踪船只、飞机或日气)并以订阅嘅方式向客户出售访问权限。

    Spire Global首席执行官彼得·普拉策(Peter Platzer)说,“我哋属于一家太空SaaS公司。”

    SaaS是“软件即服务”嘅缩写。当客户每月或每年支付费用,而唔系在有新版本或更新时购买一次性许可证时,软件就变成‌一种服务。大多数软件行业都已经将定价模式转换为SaaS模式。

    投资者好钟意呢种模式,因为佢哋能清楚地认识公司未嚟嘅现金流,而且可以为公司源源不断地带嚟收入。过去三年,标普500指数嘅软件板块累计上涨约130%,远高于该指数45%嘅同期涨幅。

    Spire Global嘅星链业务已投入运营,公司都已开始销售数据。星链由相对较小嘅卫星组成,每个卫星都有多个射频传感器,Spire Global称之为lemURs。卫星嘅传感器从地球表面同大气收集数据。该公司拥有大约150家客户,其中包括海运物流公司,呢啲公司使用Spire Global嘅数据实时跟踪所有船只,提高利用率,减少浪费。

    普拉策讲畀《巴伦周刊》,“我哋已经完全部署好嘎啦,这笔交易等我哋能够为销售、推广同产品开发注入资源,而唔系通过建立基础设施或发明全新嘅嘢。”

    Spire Global预计到2025年销售额将超过9亿美元,高于2021年预计嘅5400万美元。此外,该公司仲预计到2025年实现约4.25亿美元嘅息税折旧摊销前利润(EBITDA),到2023年实现正自由现金流。

    SaaS模式意味住该公司嘅利润率预期会被上调。将星链送入轨道所需嘅资本支出已经花掉嘎啦,该公司剩系要要在有新嘅传感器或技术可提供时发射新嘅卫星。普拉策说,增加一个新客户嘅边际成本非常小。该公司预计,2025年业务成熟后,毛利率将达到91%,自由现金流转化率将达到84%。

    Spire Global占领住先机,但未嚟几年将系对其业务同利润率嘅真正考验。随住商业太空业务变得越嚟越便宜同容易,竞争对手会越嚟越多。

    根据完全稀释后嘅1.64亿股流通股计算,呢次合并对Spire Global嘅估值约为16亿美元。根据NavSight股票3月1日收盘价10.99美元计算,Spire Global嘅估值约为18亿美元。

    Spire Global将从这笔交易中获得约4.45亿美元嘅现金,其中2.3亿美元嚟自NavSight嘅信托基金,2.45亿美元嚟自Tiger Global Management、贝莱德同第啲投资者以每股10美元嘅价格出资嘅PIPE(即私募股权投资已上市公司股份)。

    翻译 | 李昌浩

    英文版见2021年3月2日报道“Space Will Be a Software Business Too”。(本文内容仅供参考,投资建议不代表《巴伦周刊》倾向;市场有风险,投资须谨慎。)

    cantonese.live 足跡 粵字翻譯

    2021-03-22 19:35:29

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