十多位核心骨干离职，2020预亏超2亿，爆款《山河令》能否帮慈文纾困？

转载：本文来自微信公众号“每经影视”（ID:meijingyingshi），作者：温梦华 毕媛媛，编辑：董兴生，转载经授权发布。

《山河令》似乎并未畀慈文传媒带来明显嘅拉动作用，公司预计2020年归属于上市公司股东嘅净利润亏损2.65亿元~2.05亿元。近年来，唐德影视、鹿港文化、北京文化等影视剧公司均引入国资。不难发现，引入国资是部分影视公司陷入财务危机时嘅“被动选择”，从公司长线发展睇，此举发挥嘅作用有限。

《山河令》嘅火爆，等沉寂中嘅慈文传媒再次感受到‌耐违嘅热闹，这是继《花千骨》《楚乔传》爆红之后，慈文传媒再次出品嘅一部爆款逆袭之作。

不过，遗憾嘅系，《山河令》似乎并未畀慈文传媒带来明显嘅拉动作用。Choice金融终端数据显示，自《山河令》开播至今，慈文传媒股价累计下跌1.46%。公司预计2020年归属于上市公司股东嘅净利润亏损2.65亿元~2.05亿元。

《山河令》剧照 图片来源：猫眼专业版

作为一家老牌影视制作公司，慈文传媒都曾被称为“爆款制造机”。从2015年嘅《花千骨》到后来嘅《老九门》《楚乔传》，一年一部IP爆款大剧，等慈文传媒备受资本追捧。

但2018年之后，曾经风光无限嘅慈文传媒都难逃一路下滑嘅命运，直到引入江西国资入局，公司才得以暂时解决财务危机。

不止是慈文传媒，近年来，唐德影视、鹿港文化、北京文化等影视剧公司均引入国资。不难发现，引入国资大多是影视公司陷入财务危机时嘅“被动选择”，从公司长线发展睇，此举发挥嘅作用有限。

《山河令》大爆背后

慈文传媒2020年预计亏损超2亿元

每经记者注意到，呢排在互易动平台上，频频有股民询问慈文传媒，《山河令》嘅火爆对公司嘅业绩影响，以及该剧嘅后续开发情况。

不过，从资本市场嘅表现来睇，《山河令》嘅走红对慈文传媒嘅拉动作用似乎并唔明显。

Choice金融终端数据显示，从《山河令》于2月22日开播至今，慈文传媒股价累计下跌1.46%。

《山河令》上线前，慈文传媒发布‌2020年业绩预告，公司预计2020年营业收入为7.5亿元~8.5亿元，上年同期为11.71亿元；归属于上市公司股东嘅净利润预计亏损2.65亿元~2.05亿元，上年同期盈利1.65亿元。对于业绩变动，公告指出，主要是由于疫情对行业带来嘅资本流出、项目延期或减产等多重压力，公司嘅各项生产经营业务都受到重大影响。

图片来源：慈文传媒2020年业绩预告

截至目前，慈文传媒已完成制作或正喺度后期制作嘅项目有《一片冰心在玉壶》《日涯客》《鼠王》《一江水》《疫战》《杀破狼》《婚姻嘅两种猜想》《夏日嘅骨头》《爸爸来‌》《刀剑笑》《流光之城》《时光分岔嘅夏日》《雁回镇》等；正喺度拍摄嘅项目有《海棠公馆》。

作为一家老牌影视制作公司，慈文传媒曾被称为“爆款制造机”。2015年嘅《花千骨》、2016年嘅《老九门》、2017年嘅《楚乔传》，一年一部IP爆款大剧，一时间风光无限，受到资本极大追捧。

图片来源：电视剧楚乔传微博

但2018年开始，面对行业大环境同传媒资本市场嘅变化，慈文传媒内外交困，《凉生，我哋可不可以不忧伤》等表现不尽如人意，爆款难觅。直到而家《山河令》出人意料嘅逆袭，慈文传媒才再迎来爆款。

值得注意嘅系，待播剧度，另一部同样改编自priest同名小说嘅双男主剧集《杀破狼》都出而家慈文传媒嘅片单中。慈文传媒2020年半年报显示，《杀破狼》为网络剧，集数为45集，播出平台为腾讯视频。据悉，该剧由企鹅影视、慈文传媒、懿德文化、微粒影业出品，目前该剧尚未定档，未来能否成为慈文下一个爆款，仍未可知。

图片来源：慈文传媒2020年半年报

5位高管离职，慈文传媒深陷困境

老牌影视剧制作公司慈文传媒，当下进入紧“青黄不接”嘅尴尬境遇。

首先是高管嘅不断离职。据每经记者统计，2020年至今，慈文传媒已有5位董监高离职，具体包括一位联席总经理，一位监事会主席，一位董事、副总经理，一位监事同一位副总经理。而据有关知情人士透露，慈文传媒原人力总监、原内审同风控总监、原艺人公司副总经理，以及几位制作子公司总经理都均已离职。近一年内，慈文传媒离职核心骨干数量达10人以上。

3月23日嘅投资者问答上，就有人询问：“公司高管先后离职，是唔系内部管理或者同大股东华章磨合出‌严重问题？”慈文传媒嘅回复是：“公司内部管理同控股股东嘅沟通正常开展。”

根据2020年三季报，慈文传媒嘅最大股东是华章日地，拥有公司9522.74万股，占比20.05%；其次是马中骏，拥有公司4389.3万股，占比9.24%。

图片来源：公告截图

众所周知，慈文传媒由于2018年经营活动、募资活动、投资活动均为负值，直到引入江西国资嘅入局，公司才得以暂时解决财务危机。

在国资进入后，慈文传媒财务的确初步向好。根据2019年年度报告，慈文传媒在2019年扭亏为盈，营业收入11.71亿元，同比下降18.37%，归属于上市公司股东嘅净利润为1.65亿元，同比增长115.05%。而在其当时发布嘅2020年储备项目片单度，电视剧项目达到10部，较2019年嘅7部有所提升。

但是到‌2020年，慈文传媒嘅业绩预期再次回到负值。

图片来源：慈文传媒官网

不止是慈文传媒，唐德影视、鹿港文化、北京文化等影视剧公司在近年均引入国资进入。一位行业资深分析师讲畀每经记者：“不难发现，（引入国资）大多是在影视公司陷入财务危机时嘅‘被动选择’，从公司长线发展睇，发挥嘅作用有限。像慈文传媒咁样，实控人发生变更，对公司同中小股东而言，短期至少是个唔错嘅选择。但长期来睇，都需要考虑、解决在新嘅混合所有制下点样更好地发展嘅问题。”