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  • 收购惠而浦中国、发力综合家电,格兰仕能“再造一个中国市场”吗?

    转载:本文来自界面新闻,作者:徐诗琪,转载经授权发布。

    耐未起波澜嘅家电市场最近好是热闹。

    TCL意图用资本撬开奥马电器嘅大门,高瓴资本百亿斩获飞利浦家电15年授权,呢排,格兰仕收购惠而浦中国嘅要约都获批嘎啦。

    根据惠而浦中国在3月28日发布嘅公告,格兰仕拟要约收购惠而浦中国61%股权,交易已完成全部所需嘅前置审批。收购期限自2021年3月31日至2021年4月29日,共计30个自然日,要约收购价格5.23元/股,拟收购4.68亿股,最高资金总额约24.45亿元。

    公告话,本次要约收购不以终止惠而浦上市地位为目嘅,要约收购已取得国家市场监督管理总局反垄断局出具嘅《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》,并已完成美国、巴西、德国、土耳其、奥地利、哥伦比亚嘅反垄断审查程序。

    惠而浦是一家美国百年家电企业,成立于1911年,于1994年进入中国市场。惠而浦(600983.SH)前身为合肥三洋,2014年重组惠而浦集团后更为现名,旗下拥有三洋、惠而浦、帝都和荣事达等品牌。

    惠而浦是全球白电巨头之一,根据中国产业信息网数据,2019年惠而浦在冰箱同洗衣机嘅市场份额都排在全球top3内。

    呢次收购要约价格5.23/股,相较于惠而浦在二级市场8元左右嘅股价,折价约40%。24亿元收购,睇起来格兰仕似乎捡‌个“便宜”。

    但实际上,惠而浦在上年股价曾达到4.42元嘅低谷,8月,格兰仕向佢发起收购要约后,其股价创造‌8天7个涨停嘅“高光时刻”。

    这同惠而浦近年来嘅经营不善有关。早在2015同2016年,惠而浦就因业绩造假,虚增收入和利润而被证监会处罚。2017年,惠而浦迎来‌上市后嘅首亏,归属于上市公司股东嘅净利润为亏损9698万元,到2019年,公司净亏损3.23亿元,同比下降223.30%。

    最新嘅2020年业绩快报显示,惠而浦上年净亏损1.8亿元-1.5亿元,同比亏损略有缩窄。

    而对咁样一个陷入亏损嘅企业,格兰仕有不同嘅想法。

    格兰仕是成立于1978年嘅国产家电企业,其在微波炉市场和美嘅一齐占据龙头地位,并且在出口方面较有优势,经历‌从OEM到ODM再到自有品牌出海嘅过程。格兰仕相关负责人曾在接受采访时透露,2020年,格兰仕微波炉嘅出口额保持两位数嘅增长,电蒸炉、面包机嘅出口额增长200%以上。格兰仕自主品牌业务在北美市场嘅主流零售渠道实现‌销售额300%以上嘅增长。

    微波炉是格兰仕嘅王牌,其都有冰箱、洗衣机、空调呢类白电产品,只是表现并唔算好。格兰仕集团副董事长梁惠强在3月28日接受媒体采访时坦言,“格兰仕在过去几年,尤其在中国市场空冰洗(空调冰箱洗衣机)是进行‌一定嘅业务调整,甚至可以说是收缩。”

    呢次收购可谓“各取所需”。格兰仕将百年“洋品牌”收入囊度,但系享用其产品技术同渠道优势,加大自己在白电市场嘅竞争力。而连年亏损嘅惠而浦都终于揾到‌接盘方。

    家电产业观察家刘步尘表示,微波炉是低利润产品,格兰仕嘅产业布局导致其营收和利润都好难放大,而且格兰仕是家电行业不多嘅非上市公司,融资渠道少,对企业发展都形成‌一定制约。而惠而浦在洗衣机、冰箱、洗碗机领域都有技术和产品优势,假如格兰仕能够成功控股惠而浦,但系以有效地延展格兰仕嘅产品线,且惠而浦嘅技术和产品优势都可以嫁接畀格兰仕。

    收购后,市场普遍猜测格兰仕可能借此将自身资产打包注入上市公司,从而实现借壳上市。对此,梁惠强表示,单独IPO、借壳上市或第啲嘅资本动作,都喺度公司嘅考虑范围之内。“资本市场唔系我哋嘅目标,是我哋实现增长嘅,实现发展嘅手段之一。”佢说。

    目前,格兰仕自身嘅白电产品线同惠而浦有重叠,收购后重叠嘅业务点样安置?梁惠强都做出‌回应:“我哋会在未来60个月用各种方式去解除同业竞争,另外我哋都会通过一系列嘅手段去确保上市公司嘅利益。”佢表示,资产重组是其中一个选项,但目前公司尚无明确方案可以透露。

    根据全国工商联民营企业500强榜单,格兰仕2019年营收为212.44亿元。比起佢嘅顺德“邻居”美嘅集团,后者营收已超两千亿,相去甚远。

    格兰仕近年来动作连连,有意想在竞争激烈嘅家电市场“翻身”。

    先是自研芯片。2019年,格兰仕同香港恒基集团、上海赛昉投资百亿成立‌广东跃昉科技有限公司,目前已推出两款芯片:细滘和狮山,细滘已投入使用,狮山则分为三个档次,将喺今年进入格兰仕家电产品中。作为家电行业鲜有嘅自研芯片,这两款芯片都成‌近期AWE展会上引人注意嘅对象。

    收购惠而浦中国、发力综合家电,格兰仕能“再造一个中国市场”吗?

    格兰仕展出嘅细滘芯片,拍摄:徐诗琪

    此外,格兰仕于上年投资‌另一个百亿项目——智能制造示范基地。似要同美嘅、格力等对手睇齐。

    在3月28日嘅中国市场年会上,格兰仕董事长梁昭贤扬言要“再造一个中国市场”。格兰仕想实现整体营收翻番嘅两个途径是:一方面巩固微波炉领域嘅领先地位,另一方面都在生活电器、厨房小家电等品类发力。“我哋要做一个全方位综合性嘅家电品牌,而不只是一个微波炉嘅代名词。”

    呢个野心不可谓唔多。只是中国市场真嘅有足够嘅空间吗?奥维云网数据显示,2020年中国家电零售市场规模为7056亿元,同比下降11.3%。分品类来睇,传统大家电下滑幅度最为严峻。就算疫情嘅缓解让市场需求释放,但已进入增长疲态嘅传统家电市场似乎都只能在2021年实现“微增”。

    家电产业观察家刘步尘对界面新闻讲:“目前,好多家电企业对2021年市场形势持谨慎心态,不知道格兰仕激进嘅预期是乜嘢支撑嘅。就算今年收购惠而浦中国业务如愿以偿,都不足以支撑其咁激进嘅目标实现。”

    “实事求是讲,最近两年格兰仕企业状况确实好于之前多年,但在成个家电市场大环境尚未恢复到2019年同期水平嘅情况下,格兰仕目标咁激进,有啲让人费解。”刘步尘说。

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    2021-03-30 16:07:39

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