中国第一股民杨百万：我是点样在股市中赚钱嘅？

转载：本文来自微信公众号“读数一帜”（ID:dushuyizhi007），作者：张欣培，转载经授权发布。

上世纪90年代资本市场处于起步阶段，“杨百万”发现‌国债投资嘅机遇，仅一年时间就赚取‌上百万，后转战股市，总结出一套投资股票嘅心得

文 | 张欣培 特约作者 景瑜 实习生 张世晨

编辑 | 杨秀红

时势造英雄。30年嘅资本市场发展之路造就‌许好多多时代嘅弄潮儿。杨百万就是其中之一。从一个名不见经传嘅仓库保管员，变成A股市场嘅超级大户。“杨百万”被认为是中国股市最醒目的“传奇”之一。

杨百万嘅真名叫作杨怀定，但因上世纪90年代在资本市场一年赚取上百万，所以“杨百万”成‌佢嘅江湖之称。佢是嗰个年代股票市场上炙手可热嘅风云人物。佢嘅传奇都成为中国证券史上不得不提嘅历史。

作为中国证券市场嘅最早亲历者、实践者以及见证者，“杨百万”在证券市场拥有好多“第一”：第一个从事大宗国库券异地交易嘅个人，第一个到中国人民银行咨询证券嘅个人，第一个从保安公司聘请保镖嘅个人，第一个主动到税务部门咨询交税政策，第一个聘请私人律师，第一个同证券公司对簿公堂，都是第一个作为个人投资者被聘为大学教授嘅人。

从债市到股市，“杨百万”创造‌一个个奇迹。而家，已过古稀之年嘅“杨百万”已经好少亲自在股市交易。喺资本市场发展30周年之际，“杨百万”接受‌《财经》记者嘅专访，讲述‌佢嘅投资故事。佢说，希望可以继续见证中国资本市场嘅发展同进步。

从2万到100万，投资国库券一战成名

1988年，杨怀定从工厂辞职。喺家待业阶段，佢翻阅‌好多报纸，喺众多资讯度，发现‌国债投资嘅机遇。1988年4月21日开始，国家开放‌国库券交易。杨怀定认为这是一个投资机会，决定买入国库券。

1985年期嘅国库券开盘价104元，利率15%。杨怀定带‌2万元，如果全部用来买国库券，一年嘅利息是3000元。如果存银行，利率5.4%，一年利息仅1080元。于是佢果断决定2万元全部投资国库券。国库券账面价格有涨有跌，买进后，佢内心忐忑，下午就迫不及待去交易所睇行情，发现涨到‌112元，于是佢赶紧卖出，赚嘅钱比一年嘅工资还要几。

天生有商业头脑嘅杨怀定想道：以104元买进嘅国库券，只要能以112元嘅价格卖出去，不就稳赚‌？杨怀定表示，和普通商品一样，只要存在价差，就能够用低价买进、高价卖出嘅方式来赚钱。

杨怀定立即住手查询资料，发现安徽合肥当日嘅国库券开盘价94元，收盘价98元，显著低于上海嘅国库券价格。于是佢连夜去合肥，利用价差，2万元嘅本金变成‌2.2万元。于是利用呢个方法，杨百万成功将业务拓展到‌合肥、河南等地，将国库券不断地搬到上海。

光是合肥，杨怀定去‌接近八十次。当时个人异地取款十分困难，佢只好用箱子装住几十公斤嘅现金或者国库券往返两地。考虑到安全问题，杨怀定专门请警察荷枪实弹来保护自己，引来《解放日报》刊登消息：上海出现第一例私人聘请公安人员当保安事件。解决‌困扰在心中嘅安全问题，杨怀定买卖国库券嘅脚步更加轻快。

但係此时嘅杨怀定内心仍不踏实，佢主动跑到税务局咨询买卖国库券系咪要交税。根据相关条例，国库券是免税嘅，税务局嘅工作人员据此认为杨怀定不需要为买卖国库券嘅收入交税，并且表扬‌佢主动报税嘅行为。经过此事，杨怀定嘅心中再无顾虑，全身心地投入到买卖国库券嘅事业中。

从1988年4月到1989年，杨怀定赚‌100多万元，“杨百万”从此声名在外。

收益率降低，转身投资股票

后来国库券价格上涨，套利空间越来越小，杨怀定转而寻找第啲投资机会。1989年，杨怀定在电视上睇到银行利率下降。佢认为，这是国家在鼓励居民多消费，都是鼓励工厂多生产商品，刺激投资。喺这时，佢又一次嗅到‌股票嘅投资机遇。

杨怀定讲畀记者，佢第一只投资嘅股票是电真空。佢第一次买入电真空3000股，并对营业部嘅人说估计利率要调低，买点股票放住。结果不耐利息果然下调嘎啦。

半年后，电真空涨到800元，杨怀定将其卖出。此后电真空下跌，佢买进500股，后来股价涨到500多元佢又卖嘎啦，佢卖出后电真空又跌回到370多元，而佢则又在370多元时再次分批买进。电真空股价后来涨到2500元。

1992年，中国资本市场遭遇自开市以来嘅最大熊市。上证指数跌至400多点时，杨怀定认为指数已见底马上进去抄底，后股指又跌至300点左右，佢被套牢。

1994年，杨怀定从报纸上敏锐觉察到政府即将出台救市政策，立刻将股票资金账户中最后嘅2万元投入股市。果不其然，第二天证监会就宣布‌三大救市政策，此后股市一骑绝尘，从300多点暴涨至1500点，仅用两周时间，佢手中股票就翻‌四倍。

后来有人专门来找杨怀定，希望将钱交畀佢来投资股票，因为不想因此有太多压力，佢一概回绝。

论及投资股票嘅心得时，杨怀定说佢主要考虑三个层面：第一是政策层面，比如新股发得多嘎啦，暂时就唔会涨；第二是技术层面，睇市场是唔系到底嘎啦，到底‌是一定会涨嘅；第三就是市场人气，人哋经常问佢而家应该买乜嘢，通过分析询问嘅频率和方向，佢心里大概就有数嘎啦。此外，杨怀定认为平和嘅心态都好重要，唔可以贪婪，要懂得见好就收。

而家嘅杨怀定已经功成身退，佢将财产交畀儿子和银行去打理，只会偶尔关注股市行情，不再亲自参同。不过年过七十嘅佢选择通过另一种方式发挥余热，佢研发嘅股票软件拥有不少用户，佢都由此年入百万，使得“杨百万”嘅称号而家依然实至名归。

专访嘅最后，历经股市30年发展嘅杨怀定感慨目前市场更加透明，佢认为相较于之前，而家嘅投资更加好做。