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  • LP们,都别让干嘉伟跑‌

    转载:本文来自微信公众号“投中网”(ID:China-Venture),作者:林桔,转载经授权发布。

    LP们,都别让干嘉伟跑‌

    投资人干嘉伟迎来‌佢第一个IPO:怪兽充电。

    呢个IPO好重要,奠定‌我哋重新认识干嘉伟嘅角度:投资人。

    按照上市首日收盘21亿美元嘅市值,干嘉伟在怪兽充电个人投资上,能拿到嘅账面回报是4000万美元(合约2.6亿元人民币)。 这仲未算上高瓴可能嘅carry——高瓴从天使到最后嘅基石投资,参同‌怪兽充电嘅每一轮融资,最后以11.7%嘅持股,为第二大股东。

    仅睇4000万美元,这笔回报算多,都不算多。入门投资行业3年嘅“准新人”,第一个IPO便小赚几个亿,确实唔错。但对早已财富自由嘅干嘉伟嚟讲,又似乎不算多。

    对干嘉伟嚟讲,怪兽IPO嘅事件本身比数字有住更大嘅意义,这成就‌佢“投资人”身份嘅一个里程碑。

    就“运营合伙人”、“投资合伙人”呢类抬头而言,喺大基金通常是兼职身份。那么干嘉伟嘅高瓴嘅合作关系到乜嘢程度呢?这里有三个事实:第一,干嘉伟在高瓴嘅人民币基金中有出资;第二,干嘉伟个人和高瓴有联合投资项目;第三,高瓴嘅投后服务,尤其在运营增值部分,干嘉伟参同好深;所以,用来定义干嘉伟和高瓴之间关系嘅,就唔系个简单嘅兼职或全职嘅抬头,而是“从募资到投资到投后嘅全方位紧密合作”。

    在认识投资人干嘉伟之前,我哋有必要再重申大众对佢嘅认知:“地推王”,是销售和团队管理经验极其丰富嘅职业经理人。

    成为高瓴运营合伙人之前,干嘉伟是阿里中嘅供铁军代表人物,后来在美团又打造‌一支地推铁军。而美团成为O2O领域最后嘅赢家,同干嘉伟嘅加入不无相关。后来美团和大众点评合并,干嘉伟用10个月时间,完成‌两家公司线下团队嘅整合——“极其艰巨嘅任务”,写‌《阿里局》嘅作者和阳如是评价。

    干嘉伟对美团有多重要?朱啸虎在2019年嘅感慨可窥见一斑。“阿干(干嘉伟)选择去美团好大原因是阿里投‌美团。阿里嘅战略投资在嗰个时间点上确实对战局起到‌关键性嘅转折作用”。

    2011年干嘉伟加入美团,正系O2O“千团大战”时,十年后,喺拉手网投‌不少钱嘅朱啸虎便有上述嘅感慨。都有人对此嘅解读是:在恰当嘅时机引入职业经理人,有时候起到‌关键作用。说嘅其实就是干嘉伟嘅重要性。

    O2O,或者说后来同大众点评合并后嘅美团,这门生意,归根到底比拼嘅系边个能在线下取胜。线下,是干嘉伟最有将握嘅一块。“Offline这块我之所以有将握,是因为我擅长人嘅培养,就是之前马老师讲嘅‘借假修真’”。干嘉伟说。

    共享充电宝都是睇线下嘅生意。你说佢嘅门槛是充电技术,但如果你打开共享经济嘅贴吧,最常见到嘅帖子便是招共享充电宝代理,上面有一千种共享充电宝嘅品牌可以选择,甚至你可以自己创造一个品牌。但佢又唔系一门主睇品牌嘅生意,品牌嘅竞争力都形不成壁垒,喺市场上,唯一重要嘅系线下嘅覆盖率,喺消费者有需求嘅那时那刻嗰个地点,能借到你嘅充电宝。

    举个例子。2020年5月,第三次杀入共享充电宝嘅美团,据称项目再次启动时,就开始疯狂地推,拉起‌百城大战,通过人海战术快速实现美团共享充电宝嘅线下覆盖率。这正系干嘉伟擅长嘅领域。

    张磊曾公开说,高瓴2017年投‌东南亚电商SEA2.3亿美金,张磊后嚟讲将干嘉伟“借畀”对方两周,结果干嘉伟帮住对方搞‌6个月,用中国市场完整验证过嘅方法论帮助SEA将线下、电商、地推呢一套重建‌一遍。

    2017年,都是干嘉伟以运营合伙人嘅身份加入高瓴嘅时候。呢一年,高瓴带上清流,从天使轮到B轮,一年三次投钱畀怪兽充电,其中A轮是高瓴领投。2019年全行业仅有怪兽充电一家拿‌融资,这都是高瓴领投嘅。

    对动辄操盘上千亿嘅高瓴嚟讲,共享充电宝睇起来唔系个多大嘅买卖。易观嘅数据显示,2019年呢个市场嘅交易规模是70亿元人民币,按住40%-80%嘅增速,2024年会达到500亿元。这是乜嘢概念?都就是持续最大增速3年,先能达到一个完美日记腰斩后嘅市值。

    但咁样仲可以让大哥带住小弟一齐投钱,好大程度显示‌佢们嘅自信。呢种自信必然来自干嘉伟——佢有住参同美团O2O烧钱大战,最终胜出嘅经验——无可媲美嘅经验。

    共享充电宝同样是覆盖线下嘅商业模式,烧钱嘅程度无论点样都唔会超过美团。于是,我哋睇到‌2018年高瓴再领投轮怪兽充电时,干嘉伟个人都跟投嘎啦。

    而干嘉伟,都成‌怪兽充电嘅七轮融资里,唯一嘅个人投资者。我数‌数,截止到基石投资,参同其中嘅一共18家VC/PE+产业(淘宝中国)+干嘉伟。充电宝毕竟是共享经济嘅遗留产物,是当下认知门槛最低嘅一类商业模式,所以不难理解有咁多VC和PE参同,但越是咁,都越能证明唯一个人投资者干嘉伟能参同其中嘅分量。

    而家,怪兽充电IPO,将成为佢从“职业经理人”转向“投资人”嘅关键。

    干嘉伟加入高瓴快4年,但佢出现嘅角色更多嘅系作为“职业经理人”嘅身份,对内对外输出自己嘅商业/产业经验。自加入后,好少有公开报道称干嘉伟在高瓴投资‌边个具体嘅项目,更多嘅系佢用高瓴运营合伙人嘅身份谈论企业运营和销售管理方法论,再者是佢作为高瓴嘅投后“宝刀”——顶尖嘅产业人士,做标准嘅行业研究+运营增值打法。这都是高瓴做完百丽私有化之后又敢于剑指格力、飞利浦家电乃至百胜中国嘅底气所在。

    对干嘉伟嚟讲,佢要嘅肯定不止是自己经验嘅输出。佢要嘅,是成为一个真正嘅投资人。“成功嘅窄门客观上只有那么几扇,应该谂办法进去。”2019年同普华资本合伙人张鼎对话时,干嘉伟如是说。投资人是佢职业生涯嘅第三扇窄门。

    1999年认为互联网是未来,干嘉伟从浙江省燃料公司跳槽去‌阿里,成为阿里中供(销售)嘅一员,拿到‌马云亲自颁发嘅阿里巴巴第一份销冠奖状,干到‌阿里销售副总裁,都是阿里中供铁军嘅代表者。

    2011年王兴6次飞去杭州邀请干嘉伟加入美团,干嘉伟问‌三个问题:这事大唔多?这哥们以后能拍进互联网前十人吗?佢们是唔系正好缺我?于是我哋睇到‌佢为美团带来嘅增值。

    同样佢在选择高瓴嘅时候,这三个问题都是适用嘅。高瓴和张磊,喺一级市场嘅地位毋容置疑,而都正系有‌像干嘉伟咁样嘅商业经验人物加持,使得高瓴有用“运营增值”做超大案子嘅底气。

    对干嘉伟嚟讲,佢已经穿过阿里铁军嘅窄门,穿过美团嘅窄门,而家佢来到嘅系投资人嘅窄门。干嘉伟追求成功,钟意持续赢,人生每个阶段有不同嘅身份加持,且每一次佢都干得唔错。

    但从职业经理人到投资人,佢还面临一定嘅考验。一个投资人,需要sourcing、判断能力以及最后项目嘅回报。

    公开资料来睇,干嘉伟个人投资从2015年开始,至今一共投过8个项目,分别是轻氧(洗护平台)、花生便利(自动售货机)、番茄便利、松鼠拼拼、快陪练、怪兽充电、小胖熊(家装服务)和小饭柜。

    LP们,都别让干嘉伟跑‌

    呢个8个项目,其中6个嘅创始团队唔系来自阿里,就是来自美团。都就是说,作为投资人,干嘉伟已经有天然Sourcing优势。干嘉伟曾说,佢嘅同事就是佢嘅朋友。投资朋友,是投资人最常见嘅Sourcing。龚虹嘉投海康威视拿到‌近千亿回报,因为胡扬忠是佢嘅朋友。刘芹投小米之前,已经跟雷军认识‌7年。

    但仅是朋友,就直接畀钱,并唔系干嘉伟嘅风格。而且,投朋友只是个标准嘅天使投资策略,要走职业投资人嘅路径,佢显然要再进一步。

    干嘉伟钟意做有将握嘅事。仔细睇,佢投嘅这8个项目都是佢所熟悉嘅销售行业。这奠定‌佢投资嘅判断基础。干嘉伟对自己嘅优势都好认识——在一篇自述里,佢曾说,“如果将创业归为0到100,我擅长嘅系从10到100。”选择自己熟悉行业嘅项目,佢嘅销售经验和理论便能为其赋能、为其增值。

    最后我哋来睇回报——这是投资人轮成就嘅最重要一项指标。截至目前,这八个项目里,怪兽充电是第一个IPO嘅项目。而第啲如松鼠拼拼,2019年时早已频频传出倒闭。

    干嘉伟说自己擅长从10到100,但投资领域度,项目能否撑过0-10,都是关键嘅一环。高瓴从天使轮就参同‌怪兽充电,都畀‌正好加入高瓴嘅干嘉伟,一个参同项目全程嘅机会:从0-10,从10-100。

    干嘉伟是何等人?一个从小就是一个有自己想法,且执行力超强嘅人。根据《阿里局》记录,1986年干嘉伟在哈尔滨船舶工程学院念大一,认为呢个行业脑体倒挂(指在相同条件下脑力劳动者嘅收入低于或等于体力劳动者嘅收入),退学做生意。为攒本钱,喺乌镇酒厂做搬运工,一个月赚280元,而佢做工程师嘅父母工资加起来都就300元。后来佢利用双轨制倒腾钢材,喺“万元户”时代,佢月入时不时已过万。后来钱花完嘎啦,又回到公司上班,且再次考上大学。接住就是我哋见到嘅互联网履历。

    2019年同张鼎嘅对话里,干嘉伟说,马云认为销售是为客户创造价值,这是佢在阿里里受到好大影响嘅销售理念,而王兴则系喺对成个商业、战略嘅理解,对佢影响好大。

    毋容置疑,而家,高瓴和张磊对佢嘅投资影响都会是最大嘅。喺高瓴嘅这几年,虽不见具体操盘项目嘅信息。但佢个人一直在准备:

    2019年佢个人出资参股为嘉资本,成为呢间投资机构最大嘅股东,既做投资,都做LP投资‌高瓴嘅人民币基金。此后嘅2020年,佢作为法人注册‌三家公司:两家咨询公司,一家投资公司。

    在2019年嘅那场对话里,张鼎问干嘉伟:有没有乜嘢理解和判断是你同当下大多数人背道而驰,但自己深信不疑嘅?佢回答是成功嘅路径,并认为靠运气好难持续赢,好可能到最后收割胜利果实嘅唔系自己。

    “没将握嘅情况落去买彩票搏一将,噉唔系我嘅性格。”

    cantonese.live 足跡 粵字翻譯

    2021-04-02 10:07:11

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