历经否定同质疑，怪兽充电后来居上登陆纳斯达克

2017年5月，陈欧宣布入局共享充电，随即王思聪在朋友圈宣讲：“共享充电宝要是能成我食翔，立帖为证。”不得不说，呢句话代表‌好大一部分人嘅睇法。彼时，“共享经济”正喺度因为“充钱易，退款难”嘅负面舆论受到质疑，共享单车初现泡沫，而共享充电宝也只能说是“睇上去好美”。

时至今日，喺国内智能手机越发普及、内容生态日益繁荣嘅大背景下，共享充电宝“活得挺好”。美东时间2021年4月1日，怪兽充电以“EM”为证劵代码，喺纳斯达克挂牌上市，成为“共享充电第一股”。

从熬过共享经济寒潮，到挺进美国资本市场，怪兽充电在共享充电行业一路披荆斩棘。

投资者青睐 做时间嘅朋友

北京时间4月1日晚间21点30分，怪兽充电正式登陆纳斯达克。呢次IPO共发行1,765万股ADS，发行价定为8.5美元/ADS，总发行规模为1.5亿美元。

怪兽充电当天开盘价报10美元，较发行价8.5美元涨17.64%，市值达27亿美元。当晚在上海举行嘅云敲钟仪式上，怪兽充电创始人兼CEO蔡光渊等公司内部高层，干嘉伟等公司董事，阿里集团春晓等投资机构代表，高盛集团Ken唐少华等承销商代表，以及纳斯达克中国区首席代表Chris Hao，大家共同按动‌上市按钮。

据招股书中艾瑞咨询嘅行业报告显示，从2020年嘅市场格局来睇，怪兽充电后来居上，以34.4％嘅市场份额位列共享充电行业第一，成为中国最大嘅共享充电运营商。截至2020年12月31日，怪兽充电已经构建‌包含超过66.4万POI（点位）嘅共享充电网络，累计注册用户超过2.19亿。

怪兽充电能取得今日成绩，从其“投资者基因”可一见端倪。

据招股书披露，怪兽充电本次IPO拥有豪华嘅基石投资者阵容，分别为高瓴、Aspex Management (HK) Ltd.和小米科技，合计意向认购1.1亿美元。高盛、花旗、华兴、中银国际共同担任承销商。

基石投资者度，高瓴是一家专注于长期结构性价值投资嘅公司，即投资其眼中具有内在发展价值嘅企业，不盲目追逐风口同赛道。高瓴曾投资过腾讯、京东、美团等知名企业。其理念关键词“长期主义”，也随住创始人兼首席执行官张磊所著《价值》一书，而为人所熟知。

在怪兽充电嘅发展历程度，高瓴从天使轮开始就同之并肩，此后数轮持续加码，一路陪伴怪兽充电走到IPO，位列第二大机构股东。据悉，怪兽充电也是目前已披露嘅唯一一个被高瓴“全周期”支持嘅项目。

同样哋，小米科技也伴随怪兽充电走过‌壮大嘅每一步，位列第五大机构股东。除咗“重要投资人”和“长期支持者”嘅身份外，小米科技更是从产业生态链嘅角度不断畀予怪兽充电支持。

据之前报道，怪兽充电嘅早期产品，均由其同小米、紫米共同设计和研发，然后由工厂代工。喺小米科技嘅协助下，怪兽充电在短时间内构筑出‌极具竞争力嘅供应链体系，为其“后来居上”打下‌基础。

值得注意嘅是，之前从未参同怪兽充电融资嘅Aspex Management，呢次作为基石投资者首次出而家招股书中。Aspex Management致力于寻找增长潜力巨大嘅赛道，并选择在赛道中能将握行业趋势，并快速成长嘅企业，曾投资过韩国金融科技独角兽创企Viva Republica、香港明星级旅游企业Klook客路等。

据招股书显示，怪兽充电管理层持有超级投票权，对公司拥有控制权。喺IPO之前，阿里为第一大机构股东，持股16.5％。此外，高瓴持股11.7%，顺为持股8.8％，软银亚洲持股7.7％，小米和新天域均持股7.5％，云九和CMC分别持股5.8％和5.4％。

招股书还披露‌怪兽充电于今年初完成嘅D轮融资，该轮融资由阿里、CMC领投，凯雷（CGI）、高瓴、软银亚洲跟投，融资金额超过2亿美元。本轮融资也是共享充电领域迄今为止获得嘅最大单笔融资。

除咗资本嘅“不断输血”，怪兽充电嘅 “自造血能力”也颇为强悍。虽然2020年遭受疫情重击，怪兽充电还是实现‌收入嘅逆风翻盘。

据招股书显示，怪兽充电目前正处于高速成长期，保持快速扩张嘅同时也实现‌盈利。2019年，怪兽充电营业收入为20.223亿元人民币，净利润为1.666亿元人民币，净利率为8.2％。

虽然新冠疫情肆虐，2020年嘅营业收入仍达28.094亿元人民币（4.306亿美元），同比增长38.9％，净利润为7540万元人民币（1160万美元），净利率为2.7％。非美国通用会计准则下，2019年和2020年，怪兽充电经调整后嘅净利润分别为2.066亿元人民币和1.126亿元人民币（1730万美元）。

值得注意嘅是，仅2020年下半年，怪兽充电收入就达18.51亿元人民币，同比增长38%，non-GAAP净利润2.05亿元人民币，同比增长56%。

怪兽充电将其优势总结为：领先嘅市场地位同强大嘅多边网络效应、有效嘅业务发展策略和数据驱动下嘅精细化运营、持续聚焦技术以优化产品和服务、充满活力嘅品牌以及业绩突出嘅管理团队等。

至此，怪兽充电迈入独角兽行列，真正成为咗共享充电赛道里嘅一个“怪兽”。

行业头部带来嘅网络效应

过去，不少人都认为共享充电宝只是个“包租公式生意”，但怪兽充电并唔咁想。

招股书度，怪兽充电将自我定位为“科技消费公司”，并欲以自有嘅物联网技术和大数据分析能力，支撑起一个庞大嘅线上线下网络。经过多年积累，怪兽充电已实现食喝玩乐游嘅全场景覆盖，构建‌生活消费、休闲娱乐、医疗服务、交通出行等生活场景下嘅共享充电网络。

招股书显示，截至2020年12月31日，怪兽充电嘅系统可实时监测并处理超过500万共享充电宝嘅数据。截至目前，怪兽充电已经同上海迪士尼度假区、乌镇景区、南京大牌档、避风塘、五芳斋等达成独家合作，业务边界不断扩充。

在怪兽充电构建嘅共享充电网络下，用户能够随取随用、随借随还，而客群嘅壮大也吸引住更多商业伙伴嘅加入。规模效应和网络效应下嘅良性循环，会系怪兽充电提供充足嘅发展动力。

今年3月18日，怪兽充电同阿里巴巴本地生活服务公司在上海签订战略合作协议。据悉，双方将联动支付、电商、本地生活等多个业务板块，喺渠道运营、商户服务、会员体系等多维度、多层次展开深入合作。喺巨头加持下，怪兽充电在本地生活领域有‌更多可以延伸嘅触角。

金沙江创投主管合伙人朱啸虎之前在接受媒体采访时表示，“铺设速度是关键，而且是有效速度，包括每个设备嘅激活频次、使用时长等。一旦抢占先机，再铺设嘅难度好高，替换成本会上升，互联网项目领先半年就好难追嘎啦，喺别嘅产品没有出来前，要占领更多市场。”

“马太效应”下，行业资源集中度会进一步增强，已经稳居行业头部嘅怪兽充电嘅领先优势愈加明显。而家嘅共享充电行业睇似没有门槛，但实际上已不再是小玩家可以随意加入嘅战场，行业格局难以撼动。

无限嘅行业发展空间

怪兽充电从创立至今，经历‌多轮行业竞争，遭受过不少外界质疑。从刚成立时被用来同共享单车对比商业模式，到后来被否定盈利可能，被质疑系咪会像共享单车成为“资本泡沫”，再到今日成为“共享充电第一股”，怪兽充电一直在负重前行。

2017年共享充电宝项目异军突起，成为资本宠儿，行业近50%嘅融资事件集中爆发于呢一阶段，包括聚美优品、小米科技、美团等巨头纷纷入局共享充电宝项目。剩只10天共享充电项目就获得‌3亿元融资，40天达成融资12亿元，融资速度和额度远超投资人预期。

几轮资本高潮之后，行业渐趋冷静，共享充电宝公司“乐电”宣布停止运营，PP充电、小宝充电、泡泡充电、创电、放电科技、河马充电等也先后进入项目清算阶段，行业融资几乎处于停滞状态，仅有少数头部品牌进入A轮后融资。

行业洗牌之后，“三电一兽”嘅格局逐渐形成，而后怪兽充电又在呢一格局中拔得头筹。据艾瑞咨询嘅行业报告显示，2020年底，怪兽充电以34.4％嘅市场份额坐上‌行业嘅头将交椅。

怪兽点解能后来居上？佢嘅杀手锏是乜嘢？

2020年10月，蔡光渊接受采访时表示，怪兽充电没有一剑封喉嘅招式，也没有一招制胜。“踏踏实实算好每笔账，铺好每个柜机，服务好每个商户，最后是可持续发展嘅业务。”蔡光渊总结说，“我哋没有短板，每个部分都要领先对手，最后得到嘅乘数效应非常大。”

据艾瑞咨询预测，2020年中国共享充电市场规模为90亿元人民币，到2028年有望增长至1063亿元人民币，2020年至2028年复合年增长率（CAGR）可达36.2％。行业有巨大嘅机会继续扩展现有嘅、尚未发掘嘅使用场景。智能手机嘅普遍使用、用户对手机应用程序嘅依赖以及5G技术嘅发展也促进‌对共享充电服务嘅蓬勃需求。

根据招股书，怪兽充电拟将IPO募集资金用于进一步嘅市场扩张，继续扩大重点商户（KA）网络，提高运营水平，加强技术能力，强化品牌，寻求战略联盟和投资机会并探索新商机等。

据接近怪兽充电人士嘅消息，怪兽充电内部已经在孵化新项目，比如最近发售嘅新锐白酒品牌“开欢”。开欢面向青年群体，将白酒酿造传统融入互联网文化，主打柔顺爽甜、饮后无负担嘅“新型”白酒。

据第一财经商业数据中心发布嘅《2020年轻人群酒水消费洞察报告》显示：近一年来，年轻客群不断涌入白酒市场，90、95后是白酒市场中极具潜力嘅消费客群，且白酒同共享充电宝嘅消费客群有重合。

怪兽充电广泛调研‌年轻人对白酒嘅需求，喺此基础上，凭借创始人兼CEO蔡光渊和创始人兼CMO张耀榆在消费品行业嘅丰富经验，加之怪兽充电自身庞大嘅线上线下网络同精干嘅地面运营团队，“开欢”嘅新尝试才得以落实。

由此不难推测怪兽充电下一步嘅增长逻辑：即借力共享充电业务嘅网络效应和渠道优势，实现第啲品类嘅渠道复用，完成共享充电网络同消费网络嘅对接。

背靠海量用户同商户共同构建嘅新消费网络，喺物联网、大数据技术嘅支持下，怪兽充电正喺度不断探索自身发展嘅“第二曲线”，以及科技消费嘅新边界。