Zomato VS 亚马逊，印度外卖市场谁称王

转载：本文来自微信公众号“霞光社”（ID:Globalinsights），作者：艾瑞莉娅，转载经授权发布。

进入印度市场多年嘅亚马逊因有快递嘅坚实物流基础，做外卖更加得心应手，畀‌本土企业好大压力。

而家“印度外卖第一股”Zomato即将递表，佢究竟有乜嘢资本和亚马逊掰手腕？Zomato上市真嘅会提升其在印度外卖界嘅地位吗？

得到‌疫情下“宅经济”嘅加持，印度最大嘅外卖公司之一——Zomato终于可以准备IPO嘎啦。

据报道，Zomato最快将于四月开始IPO进程，九月之前在印度股票交易所挂牌。公司目前嘅估值约54亿美元，正寻求以60-80亿嘅估值融资6.5亿美元。

初步睇来，Zomato嘅公司经营情况是适合此时开始准备上市嘅。

举例嚟讲，呢间已成立12年嘅公司共计融资超过20亿美元，投资人包括老虎基金、来自中国香港嘅Steadview Capital，以及来自韩国嘅Mirae Asset Venture Investment。

这其中一半注资都发生在疫情期间，也就是始于2020年3月疫情抵达印度、Zomato业务暴增之时。“坚决保障安全卫生、足够嘅日用品供应，严格控制节日活动”呢啲要求畀Zomato带来嘅则是“GMV达到疫情前嘅1.2倍，订单量嘅周复合增长率稳定且可观”嘅可喜成绩。

在截至2020年3月嘅财年度，公司营收狂增98%。虽然公司亏损进一步扩大160%至245亿卢比（约合3.36亿美元），但专家都认为问题唔多。

“正系因为疫情帮助网上服务嘅发展，人更容易遗忘呢啲企业面临嘅挑战，大多数企业都系在烧钱罢嘎啦。”德克萨斯研究机构Everest Group嘅副总裁Yugal Joshi说。“好多企业只关注提升营收、忽视真正嘅净利。

固然Zomato尚未扭亏为盈，但外卖确实是门好生意。如果投资人愿意去探究Zomato报表背后嘅故事，一定会发现Zomato嘅价值。”

1.Zomato嘅加分项

Zomato嘅CEO Deepinder Goyal认为公司在五年内估值一定能达到500亿美元。有专家表示该公司将会成为股价翻好多倍嘅“黑马股”。

咨询公司GlobalData嘅首席分析师Aurojyoti Bose说道：“Zomato是印度在线外卖平台中嘅佼佼者，而呢个市场有住极大嘅增长潜力。印度是世界上在线外卖平台规模增速第二嘅国家。”

在上年1月并购Uber Eats后，Zomato嘅市场份额爬升至55%，远超之前同佢最接近嘅竞争对手Swiggy。

根据GlobalData嘅预测，2019到2023年间，印度外卖市场嘅年复合增长率将达到12.4%。

虽然世界上嘅外卖平台越来越多，形势还是向好嘅。比如“美版饿‌么”Doordash，2020年12月在美上市后，目前股价高于发行价33%。

在欧美国家，也有好多公司（比如美国生鲜杂货配送平台Instacart和英国外卖服务平台Deliveroo）期望在外卖行业嘅上升期得到融资，并在2021年寻求上市。

同时在印度，2021年以来也已经有不少IPO，对于呢啲初入股市嘅新公司，投资者嘅胃口依然好大。

上年，印度企业累计通过IPO融资超过2550亿卢比（约合34.83亿美元），同比增长‌40%。喺今年1月1日到3月2日之间，九家印度公司已经一举打破记录，以共计14.6亿美元嘅融资额亮相市场，这也是2008年以来同期融资额嘅峰值。

Zomato嘅加分项在于佢嘅投资者本身就已经是股市前辈嘎啦。

Info Edge是印度本土互联网巨头，作为Zomato最早最大嘅投资者，其本身在十几年前就已经登陆印度国家证券交易所和孟买证券交易所。Zomato要上市嘅消息一出，Info Edge股价飞涨。

作为投资者，Info Edge必将从Zomato嘅成长中受益，因此帮Zomato准备文书同检查合规性也一定是Info Edge嘅“作业”。

但是，有一个竞争对手可能会让呢啲计划陷入僵局。

专家警告，亚马逊在食品科技领域做出嘅尝试可能会畀Zomato IPO泼一盆冷水。

财大气粗嘅巨头亚马逊有住完备嘅物流网络，佢剩系要要用大量嘅市场推广和大力折扣就能畀Zomato、Swiggy带来严峻挑战。

亚马逊登陆印度外卖市场嘅时间正系Zomato和Swiggy都喺度因收取餐厅高达20%-30%服务费遭遇大规模反抗嘅时候。上年，亚马逊在班加罗尔（印度南部文化经济中心之一）试点食品配送服务嘅时候，人发现，佢从合作餐厅收取嘅服务费仅10%左右。

杰弗瑞集团三月嘅一份分析师报告中写道，由于亚马逊对快递物流非常熟悉，加上坚实嘅客户基础，向食品外卖领域迈出嘅这步只是顺水推舟。

亚马逊对其Prime会员也是免运嘅，反观第啲对手会收取20-100卢比运费。非Prime会员也不过象征性地收取19卢比。甚至于而家包装费仲有限免活动，仲有根据订单金额嘅返现。

当疫情带来嘅红利逐渐消失、疫苗研制成功，好多人选择出门食饭，竞争变得更加激烈。

一旦一家公司公开上市，就需要遵守方方面面嘅法规。对于Zomato嚟讲，当佢受到更严格监管嘅时候，对手Swiggy依然唔会受到任何限制。

德克萨斯研究机构Everest Group嘅副总裁Joshi讲：“公开上市嘅公司比未上市时需要遵守嘅法规多太多嘎啦，如果像Swiggy咁样嘅对手依然保持私营，佢们向市场披露信息时会更加灵活。

以戴尔为例，全球好多公司在不得不作出改革嘅时候都选择走私有化路线。还是以私营公司嘅角色做重要决定更容易，毕竟对披露嘅要求更低。”

IPO之后，显然公司嘅盈利情况会受到更大关注，这时如果做不出亮眼成绩，会畀公司股价带来毁灭性打击。比如，“美版饿‌么”Doordash上市后嘅首份财报虽然在营收端超越‌分析师预期，却披露‌大额净亏损。结果在财报公告日，Doordash股价下挫13%。

事实上，最近赴美上市嘅几家公司——Uber、Lyft、Wework在上市后都表现不佳。只因投资者认为呢啲公司未上市时嘅估值被高估太多，公开上市后好难在市场站得住脚。

虽然有呢啲先例嘅存在，印度企业们睇起来依然乐观，毕竟融资不难、增加流动性也可以解决股东们对市场透明度嘅担忧。