热门赛道大大镬，医疗投资人：走，一齐投消费去

转载：本文来自微信公众号“投中网”（ID:China-Venture），作者：柴佳音 马慕杰，转载经授权发布。

A轮投资人定位为“消费项目”嘅创始人彭毅未曾料到，有一日，自己嘅产品会成为医疗投资人关注嘅焦点。

“最近几个月，‘高冷’嘅医疗投资人开始愿意坐下来和我哋聊融资嘎啦。”隐形正畸产品创始人彭毅对投中网表示，“我哋即将官宣嘅新一轮融资也将引入一只医疗专项基金。”

三年前，初创业嘅彭毅曾数次感慨，“边缘医疗类项目”唔会被主流医疗基金所青睐。“那时，也畀医疗投资人睇过BP，但好明显，当时佢哋投资嘅重点都系民营医院、医疗器械、创新药等‘强医疗属性’嘅项目，肯接受我哋业务模式嘅都系消费投资人。”

但係，自2020年末开启新一轮融资起，彭毅最直观嘅感受便是“市场大镬‌”。

“医疗投资人跨界消费嘅热情已经明显燃起，‘轻医疗项目’创始人嘅融资通路变宽嘎啦。”彭毅难掩欣喜。

VC/PE跨界蔚然成风：北极光、弘晖都开始睇消费品‌

彭毅所见并非个例。

当下，“投资人跨界”已喺一级市场蔚然成风：其度，“消费品”成为咗最为火爆嘅一片热土。

“我哋没有理由不投中国嘅消费品公司，尤其系国货新品牌。”2020年圣诞节当天，北极光创投合伙人林路在个人公众号上写下咁样一句话。

最早，北极光创投嘅标签是“硬科技投资”，涵盖涉及技术嘅半导体、信息通信技术及医疗健康赛道。但係，“今年我哋来嘎啦，来当呢个行业上进嘅小学生。”林路表示。

不仅咁，喺隐形正畸、美瞳等“轻医疗”领域，专业医疗基金陆续下场收割。

投中网注意到，喺美瞳品牌4INLOOK美目美佳嘅B轮投资人度，老牌医疗基金“弘晖资本”嘅身影出现。

之前，喺弘晖资本嘅官方介绍度，生物产业链（创新药、CRO、生物工程等）、健康设备领域（医疗耗材、诊断设备等）和健康消费领域（连锁医院、个人护理、宠物关爱等）等“强医疗属性”项目为其重点研究领域。

“随住消费领域也进入‘Z世代’，喺年轻人主导嘅新消费时代下，消费领域投资井喷式发展，不断涌现出众多消费创业新锐企业，将喺未来提供大量嘅优质投资机会。”主投消费&Tech方向嘅博时消费创新混合型基金负责人王诗瑶分析称。

跨界逻辑揭秘：“项目即系一切”

本质上，机构跨赛道投资嘅底层逻辑并唔复杂，只要我哋睇清楚一个事实——基金跟住项目走，而唔系赛道。

换句话说，对于机构而言，赛道其实系相对模糊嘅概念，最终决定系咪出手嘅考量因素是项目本身。如果项目拓展‌赛道，噉么机构就完全有可能跟随项目的业务跨界而外化表现为跨赛道出手。

于项目端嚟讲，当下，“项目业务跨界”现象最明显嘅便是前述“轻医疗”领域，即技术同医疗及消费嘅结合。

以近期获得融资嘅医疗技术公司微云人工智能及美瞳品牌moody为例。据悉，喺微云人工智能成立最初，公司主要方向是机器人运动控制。通过一步步嘅场景聚焦，微云人工智能目前为C端和B端用户提供高值品类嘅种植、修复和医美产品数字化牙科。

“好多人会觉得隐适美只是做透明牙套嘅，其实不然。喺我哋睇来，佢是真正喺度通过提升AI和大数据来为患者提供更好嘅医疗服务。”微云人工智能创始人刘鹏对投中网表示，随住消费市场嘅迭代，其公司眼光也会更多地从B端转到C端。对于C端用户嘅教育，将会是公司未来工作嘅重点之一。

moody等美瞳类品牌公司也是咁。严格意义上，隐形眼镜属于三级医疗器械，美瞳赛道也应归为医疗器械领域。但是，伴随美瞳电商嘅火热，不管是供畀端还是消费端，美瞳消费品化嘅趋势愈发明显。

经纬中国合伙人万浩基就曾表示，美瞳包含医疗器械+消费品双重属性，是值得关注嘅新兴领域。

由此可见，基于发展路径嘅变化或行业特性嘅不同，项目的赛道界定往往并唔清晰。不过讲到底，“项目好就系一切”，某一线PE基金合伙人胡君鹏说。

在胡君鹏睇来，目前市场上绝大多数头部基金嘅投资策略基本趋同，唯一可真正差异化嘅内容实则在于项目。“只要呢个项目的商业模式能够跑通，管理团队优秀，并且通过机构嘅深度赋能可以让项目价值最大化，大多机构通常会不顾赛道地选择加注。“

主动跨界或成为长期趋势，赛道嘅起点不等于终点

除咗跟随项目之外，机构跨赛道投资仲有另一种驱动因素，即主动扩展覆盖领域。

事实上，这并唔是乜嘢新鲜现象。2019年，To B便已强势崛起，诸多原本主投To C嘅基金都纷纷成立To B团队，发力To B赛道。

而家，To C类项目的火爆程度不减当年。

无疑，VC/PE跨赛道投资策略背后离不开消费品市场嘅火热。CVSource投中数据显示，2020年，消费类企业嘅融资事件数量为1444个，融资总金额为10212.57亿元，单比融资均值达7亿元，为近五年同期最高。此外，产业型基金也在不断进场参同呢场资本盛宴。

“2020年，我哋一直问自己一个问题：北极光应该不应该做消费品嘅投资。经过几个月思考和拜访相关嘅公司，我哋嘅结论是：我哋没有理由不投中国嘅消费品公司，尤其系国货新品牌。”林路称。

对于入局消费品投资嘅原因，林路表示，相比第啲东亚国家，中国有更深厚嘅文化积淀及更大嘅市场。

同时，95后诞生于中国经济腾飞之时，对国货有住天然嘅偏好。“我哋有理由相信中国本土品牌能在各个领域全面开花。国货品牌嘅序幕啱啱拉开，我哋相信5-10年以后，中国有自己嘅索尼、三星以及资生堂等。”林路认为。

值得一提嘅是，关于机构嘅跨界投资，LP端嘅认可同支持也十分重要。据投中网认识，LP通常会畀予GP信任，只要项目投资符合基金嘅一贯主张同方法论。

正如弘晖资本创始人及CEO王晖曾在采访中所说嘅那样，基金就是基金，喺策略指引下和工作框架内持续创造价值。

“任何一个公司嘅起点，大多数是创始人嘅特长所在。但任何人和机构都唔好因为起点限制‌终点，唔好因为现有嘅优势和特色而失去勇于变革和拓展嘅意志。”王晖称。

（应受访者要求，文中彭毅、胡君鹏为化名）