头图来源：小米官方
作者 | 苏鹏
编辑 | 王妍
不耐前，当小米造车嘅传闻终于靴子落地。引起人关注嘅，除咗雷军用近乎悲壮嘅那句“愿为小米汽车而战”嘅宣言，开启其人生最后一次重大嘅创业项目，仲有新造车一轮又一轮嘅洗牌过后，而家科技巨头们不同于以往嘅高调入场。
在雷军睇来，有钱，有研发团队，有全球智能生态，但系以让小米在造车领域亏得起。公司将率先投入100亿人民币，未来10年将向电动汽车业务投资100亿美元（折合654.3亿元人民币），咁样嘅投资底气也让初来造车领域嘅雷军连同小米再一次站上行业嘅聚光灯下。
在造车新势力方兴未艾之际，200亿曾是新造车们公认嘅资金门槛。蔚来汽车CEO李斌曾表示，没有200亿（元）就唔好造车；何小鹏也在小鹏汽车完成A+轮融资之后大呼，“以前睇人哋造车觉得100亿太夸张嘎啦，而家觉得200亿都不够花”。
而家随住各方势力崛起，处于混战之中嘅行业竞争也日渐激烈。对于后来者们而言，200亿还够吗？
烧钱范本“蔚小理”
作为一项重资产业务，造车烧钱已经毋庸置疑。除咗造车本身要闯过嘅技术关口，融资大战、烧钱输血，都系新造车们嘅必经之路。
2019年初，当资本回归冷静，原本疯抢新造车项目的投资人嘅态度也陡然转向。因为融资难可能出现嘅“缺粮”问题，也让本来处在兴奋之中嘅行业开始被唱衰和担忧所替代。
“好似喺一口井里扔钱，你不一定非要睇到水花，只要能够听见回响，就说明呢啲钱花得不冤。”对于造车新势力轮番上演嘅烧钱游戏，一位行业内人士向未来汽车日报做咁比喻。
纵观过去几年，向造车这口井里投钱嘅不在少数，只是具备持续输血能力，并且最终能听到回响却仅有蔚来、小鹏和理想等寥寥几家车企。
来源：蔚来官方
当“蔚小理”接连登陆美国资本市场，这也被视为新造车运动取得阶段性嘅胜利。喺各家嘅财报里，不仅能睇出各自嘅资金实力，从资金投入嘅方向，也能睇到各家嘅侧重所在。
作为烧钱大户，蔚来丝毫不吝啬各项成本支出。从2016年到2020年，蔚来累计销售成本支出为286.16亿元；累计研发成支出本为149.84亿元；营销成本支出为182.14亿元，三者共计成本支出为618.14亿元。
同时，喺这几年里，蔚来归属母公司净利润分别为－25.36亿元、-49.85亿元、-96.6亿元、-114.13亿元和－53.04亿元。5年累计亏损金额达到342.97亿元人民币，蔚来嘅烧钱能力可见一斑。
同财大气粗嘅蔚来相比，一向善于成本控制嘅理想已经算得上“精打细算”。从2018年到2020年，理想嘅研发成本支出为30.63亿元；营销成本支出为21.46亿元；销售成本支出为81.94亿元。三者合计支出为134.03亿元人民币。
在归属母公司净利润方面，理想在2018年－2020年分别－15.32亿、-24.38亿和1.51亿元，合计亏损为41.21亿元人民币。
来源：理想官方
而小鹏嘅烧钱水平介于蔚来和理想之间。喺2018年－2020年，小鹏汽车嘅研发成本支出为48.47亿元；营销成本支出为37.29亿元；销售成本支出为84.69亿元，三者共计成本支出为170.45亿元人民币。
在归属母公司净利润方面，小鹏在2018年－2020年累计亏损总额则为60亿元。
从“蔚小理”三家嘅经历来睇，200亿嘅资金储备依然是进军造车领域嘅必要条件。对比特斯拉，从2010年到2020年，特斯拉在技术研发、厂房管理等方面嘅投入超过2300亿元。
只系喺迈过第一款车型嘅量产难关后，而家各家争抢和建筑嘅护城河需要更庞大嘅资金投入。
“造车好似系一场漫长嘅马拉松比赛，蔚来、理想和小鹏三者凭借住先发优势在这条赛道上获得主动权，且仲喺度持续发力。”全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤认为，造车新势力前期需要依赖融资、寻求资本支持去推动其生产制造以及研发、营销等工作，但面对激烈嘅市场竞争，呢啲新造车企业喺未来仲系要要在技术、产品、营销、服务等多维度领域发力。
护城河建在资金上？
当新造车借助大量嘅资本迈过第一道生死线，面对具有先发优势嘅玩家，百度、小米等后来者或者需要用更多嘅资金来弥补自己在造车赛道上发车较迟嘅劣势。
无论是创始轮融资达到100亿元嘅智己汽车，仲要是率先投入100亿元用于造车嘅小米，对于有科技巨头背景嘅智能汽车新品牌嚟讲，怀揣大笔资金无疑是佢们入局嘅优势之一。
但从过往经历来睇，每一家新入局嘅品牌，从立项到汽车产品落地至少都需要3年嘅时间。这也意味住，从当下开始造车嘅新玩家，都要和三年后嘅竞争者赛跑。
光大证券发布研报显示，造车新势力们长期竞争差异性或在于软件和自动驾驶：在智能化方面，预计在硬件外部采购/合作研发嘅情况下，软件将成为各车企形成长期差异化竞争嘅核心。同时，L3级及以上智能驾驶具有更高嘅车规级芯片算力、以及更高嘅研发投入、技术孵化等要求。
这也畀科技巨头们敲响警钟，若想在在传统车企以及造车新势力中闯荡出一条出路，佢们不仅要加速产品落地，更需要建立属于自己嘅核心优势，将属于自己嘅护城河堆砌起来。
而背后支撑呢一切嘅，绕不开巨额嘅技术研发投入。
4月3日，百度CEO李彦宏在接受媒体采访时直言，虽然越来越多玩家入局造车，但佢哋都低估自动驾驶嘅研发投入，百度仅上年一年就投入200亿，而这可能需要10年乃至20年嘅长期投入。
图片来源：百度官方
这也让寄希望于自动驾驶嘅新造车们，即便手握充足嘅现金流，也要为日后研发囤积更多嘅粮草。4月7日，理想汽车宣布，将视市场情况及其佢因素，建议发行不超7.5亿美元2028年到期嘅可转换优先票据。财报显示，2020年，蔚来、理想和小鹏嘅现金流分别是425亿、298.7亿、353.42亿元。
“自动驾驶是技术是智能汽车嘅制高点，该技术需要芯片、人工智能和大数据分析处理等一系列嘅基础能力，每项基础能力都需要大笔资金来做支撑。”文远知行相关负责人讲畀未来汽车日报。
并且其认为，大数据分析如果没有出行领域公司配合嘅话，嗰啲新造车企业无疑会耗费更多嘅时间。
理想汽车创始人、董事长兼CEO李想在今年2月嘅内部信中指出，智能电动车竞争嘅终局是数据和芯片嘅竞争，会好快变成足球世界杯咁样嘅淘汰赛，每个品牌会面对小组赛出线，以及一轮轮嘅淘汰赛。
在保证核心优势嘅前提下，对于缺乏造车经验嘅科技公司嚟讲，从0开始造一辆车所耗费嘅人力、财力和时间也都过于巨大。
或者对嗰啲科技巨头而言，造车嘅门槛依然是200亿元，但如果想要杀出重围活落去，投入仲系要要几多益善。
未来汽车日报
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2021-04-08 19:06:49
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