转载:本文来自微信公众号“投资界”(ID:pedaily2012),作者:周佳丽,转载经授权发布。
刘芹和五源资本团队出手依然凌厉。
投资界4月12日获悉,五源资本(原晨兴资本)今日正式宣布:完成新一期美元基金同人民币基金嘅募集,总规模折合人民币超130亿元。其度,新一期美元规模超17亿美元,包括早期基金同成长期基金。
这是五源资本更名后嘅首次募资官宣。半年前,晨兴资本更名为“五源资本”,也带来新嘅Slogan:人哋眼中疯狂嘅你,开始被相信。刘芹说,创业是个极其孤独嘅过程,风险投资也是,“越是有风险、有争议嘅事,寻找同类嘅过程越痛苦。”而五源资本要做嘅,是持续寻找并支持嗰啲稀缺嘅创业者。
过去3个月,五源资本又缔造一个经典案例——快手。那笔最早始于10年前投资,伴随住快手上市一举斩获超万倍嘅回报。喺此之前,五源资本已经凭借住早期投资小米而创造一个超高回报神话。
趁住呢次官宣募资,五源资本两位创始合伙人——刘芹和石建明,罕见现身聊聊佢哋寻找稀缺创业者嘅体会。
4月,VC募资凶猛:五源资本募集超130亿双币新基金
上礼拜,曹毅率领源码资本募完10亿美元新基金,这周五源资本也来嘎啦。
今日上午,五源资本宣布募集完成新一期美元基金同人民币基金,募集总规模折合人民币超130亿元。投资界认识到,新一期美元规模超17亿美元,包括早期基金同成长期基金。这意味住,新一期人民币基金规模超20亿元。
追溯起来,这是五源资本嘅第六期美元基金。早在2008年,刘芹和石建明开始谋划做一家受人尊重嘅一线VC。但理想好快被现实击破,正喺度筹备创业做投资嘅刘芹、石建明好快遇上全球金融风暴,新基金嘅海外募资之旅并唔顺利。
在食无数闭门羹后,2008年8月晨兴集团出资加持,刘芹同石建明嘅首期基金终于募集完成,规模为1.5亿美元,其中最大LP晨兴集团由家族基金变成开放式基金,晨兴资本(五源资本前身)也由此诞生。
在之后嘅2011年、2014年和2015年,五源资本又相继完成三期美元基金嘅募集,规模分别为2.5亿、2.8亿和6.6亿美元。2018年,成立10年嘅五源资本完成第五期美元基金嘅募集,规模达到创纪录嘅10亿美元,正式步入“10亿美元俱乐部”。但相比三年前,今日17亿美金嘅盘子规模几近翻一番。
相比美元基金,五源资本在人民币基金上嘅启动稍微有啲晚。直到2016年下半年,石建明开始频繁谈到人民币基金,他曾公开表示:人民币基金将迎来划时代嘅机遇,也许是中国投资人一生最大嘅机会。
同首期美元基金募集历程一样,五源资本第一期人民币基金也不如想象中顺利。石建明曾透露:“在人民币基金市场上,我哋算系一个新来者,喺募资和运营过程度,也碰到好多好奇葩嘅事,比如注册变得困难、工商税务不配套等等。”2017年3月,五源资本完成首期人民币基金嘅交割,总规模10亿元。
今时不同往日,而家嘅五源资本在募资上更为游刃有余。上年9月,喺正式更名前嘅一个月,刘芹曾向投资界透露旗下人民币二期基金完成交割,规模超20亿元左右,“从正式启动到首次交割仅用4个多月”。而今日,五源资本也透露:“本期美元及人民币募资在短时间内获得国内外新老投资人嘅全力支持和超额认购。”
呢一次顺利募资,于五源资本而言意义非凡。石建明感叹:“呢啲年我哋集聚一群相信我哋嗰啲疯狂想法嘅LP,持续畀予我哋包容和信任。因为佢哋嘅支持,我哋才有更长嘅投资周期和更多元嘅投资工具去支持更多创业者,去将佢哋对未来嘅想象打造为现实。”
快手最早一役斩获万倍回报,而家,五源资本又多一位合伙人
不同于第啲VC,五源资本嘅投资数量并唔多,但总能够相对点射到一啲公司。
最近嘅一个经典案例,莫过于快手嘎啦。这笔始于10年前嘅投资,喺经历连续六轮下注,累计投资超2亿美金后,终于修成正果。今年2月,快手成功登上港交所IPO敲钟舞台,开盘暴涨193%,市值一度冲破1.3万亿港元。
时间回到2011年,彼时才啱啱入行嘅袁野通过微博揾到程一笑,并通过邮件同他取得联系。随后,袁野将GIF快手推荐畀同事——张斐,这款小工具立刻引起张斐嘅兴趣。于是,张斐同程一笑见一面,并帮他成立公司,仲要投200万元占股20%,五源资本由此成为快手嘅天使投资人。
在快手陷入瓶颈时刻,张斐和袁野开始说服宿华加入。2012年,第一次见面系喺五道口华清嘉园一间小房子里,三人坐喺一张脏脏嘅沙发上聊起快手。为让他安心,张斐提出:五源资本和程一笑团队各自稀释一半嘅股份,拿出50%嘅股份做期权池,再将期权池中嘅大部分股份畀宿华和其团队。这系一个无办法让人拒绝嘅方案,宿华加入后,五源资本立即追加投资。
十年来,快手经过好多起起落落,但五源资本一直坚定企喺身后,超配出资支撑住宿华、程一笑团队往前走,光在E轮融资上就直接拿出1.6亿美元。根据之前招股书,IPO后五源资本将持有快手13.70%嘅股份。也就是说,五源资本持股市值超1500亿港元。有人曾计算,当年张斐那笔200万元嘅天使投资,斩获回报近1万倍。
早期精选并多轮超配,是五源资本嘅投资策略,这在小米案例上也表现得淋漓尽致。2010年,雷军创立小米急需资金,一日晚上他畀刘芹打一通长达12个钟头嘅电话,直到3个手机没电。通话后,五源资本当即出手成为小米嘅天使投资方,后来又连续领投两轮,成为小米最大机构投资人,也是其第二大股东。
这是刘芹亲手投出来嘅经典案例。陪伴8年后,小米终于在2018年成功赴港上市,创下当年多项记录。喺IPO前夕,雷军曾透露,最早期嘅投资机构——五源资本以500万美元嘅投资,赚取866倍嘅回报。以更少嘅投资取得相对更精准嘅命中率,刘芹因此被誉为投资界嘅“狙击手”。
值得一提嘅系,上年10月,刘芹率领团队以“五源资本”嘅身份重新出发,当时有一张五位合伙人嘅合照流传出来,分别是:刘芹、石建明、张斐、程宇、袁野。但投资界通过五源资本官网发现,五源资本又新添一位合伙人——刘凯。
资料显示,刘凯具备逾9年风险投资经验,专注于企业服务、产业升级,云服务、大数据及人工智能等领域,曾成功投出PingCAP、上上签、滴普科技等明星项目。至此,五源资本将升级为一支以六位合伙人为核心嘅投资军团。
家阵时最担心嘅系乜嘢?刘芹:面对呢啲问题,唔可以含糊其辞
缔造小米、快手等经典案例之后,人已经在期待五源资本嘅下一个传奇。
投资界梳理统计发现,过去三个月,五源资本官宣嘅投资项目达16个,投资阶段囊括A轮到F轮,全面覆盖大消费、大健康、硬科技等赛道。其度,五源资本占据领投地位嘅比例已经过半,多轮次追投也时常发生。
不过刘芹也有家阵时最担心嘅事:“这几年因为我哋嘅投资成绩单,我哋得到越来越多嘅关注,好似一个企业家从原来被低估嘅状态到逐渐被认可,这时候要真嘅问问自己,我是谁?我从边里来?我要到边里去?面对呢啲问题,一旦开始含糊其辞,就会非常危险。”
“所以我哋需要头脑清醒。喺扩大规模嘅同时,一定要保有我哋稀缺嘅能力。”刘芹表示。石建明补充讲:“规模可能系十多年以来努力嘅结果,但我哋唔可以沉醉在家阵时嘅成绩,而是要重新想想我哋目标和使命,继续朝嗰个方向去。”
刘芹直言,无论是当下、过去还是未来,对五源嚟讲,最重要嘅始终都系一件事——将更多时间投入在嗰啲艰难但是具有长期价值嘅问题上。“我哋不希望花过多时间关注嗰啲微小创新和同质化跟随者嘅事。”
正如五源嘅slogan “人哋眼中疯狂嘅你,开始被相信”,呢间VC要做嘅,是持续寻找并支持嗰啲稀缺嘅创业者——佢哋对未来充满想象力,并且有能力将想象变为现实。
这系一个艰难嘅过程。刘芹说,越是有风险、有争议嘅事,寻找同类嘅过程越痛苦。创业是个极其孤独嘅过程,风险投资也是。喺我哋嘅工作度,要揾到嗰啲能够相互相信嘅人是非常艰辛嘅,因为嗰啲对未来嘅想象力太稀缺嘎啦。
那五源又点样能够揾到呢啲稀缺嘅创业者?“我哋无办法预测未来,但通过保有想象力,但系以让我哋识别嗰啲创造未来嘅创业者。”刘芹说,虽然有时候呢种对未来嘅想象会睇似好疯狂甚至愚蠢,是小概率成功事件。但好似我哋投资嘅企业家一样,呢种想象可以成为佢哋嘅信念甚至信仰。佢哋睇待事物有更长嘅时间尺度,而非拘泥于眼下。从呢个意义上说,我哋是同类。
这其实也系一种等待。刘芹坦言,“毕竟我哋是投资人,某种程度上也系喺等待咁样嘅创业者出现,同他产生一种深度共鸣。可以咁样说,我哋既对未来保有想象力,同时也系喺等待稀缺嘅创业者出现”。
“你既需要有对未来嘅想象,呢个想象有时候在短期来睇好像不太真实,同时,也要能够去仔细地求证,判断时机系咪合适。”用石建明嘅话嚟讲,风险投资呢个事有时候也挺分裂嘅。
总结下来,五源资本嘅信念好朴素:如果人哋眼中疯狂嘅你,开始被相信,世界将别开生面。
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2021-04-12 10:07:24
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