唐僧式投资人袁野

转载：本文来自微信公众号“VCPE参考”（ID:vcpecankao），作者 ：李子璇，编辑：管丢丢，转载经授权发布。

近期，五源资本（原晨兴资本）宣布完成新一期美元基金同人民币基金嘅募集，总规模折合人民币超130亿元。其度，新一期美元规模超17亿美元，包括‌早期基金同成长期基金。

在五源资本投出一系列明星企业嘅背后，年轻嘅投资人也起到‌关键作用。

十年前，24岁嘅袁野进入五源资本，而家他已经是机构中最年轻嘅合伙人之一。

从一个没有金融背景嘅毕业生，到进入会计师事务所做审计，再到五源资本嘅合伙人，袁野嘅职业路径并唔典型。跟一啲前辈投资人金光闪闪嘅履历比起来，他嘅经历甚至有啲「平平无奇」。

但在做投资嘅10年里，袁野投出‌快手、脉脉、Keep、Musical.ly等优质项目。

其度，快手是五源资本在天使轮就开始投资嘅，2021年快手上市，五源资本占股16.66%，按上市当天嘅收盘价回报超过107倍；而Musical.ly在2017年被字节跳动以9亿美金嘅估值收购。

五源资本在A轮就投资脉脉，并在每一轮都跟投；Keep是五源资本从C轮开始投资嘅项目，今年Keep频频被传要上市。

袁野投中嘅几个知名项目度，起先创始人往往没有找五源资本融资嘅意愿，但经不起袁野唐僧一般执住嘅「纠缠」，最后还是接受‌融资。

社交一直是袁野最擅长嘅投资领域，他最拿手嘅系产品类型嘅公司。目前袁野负责消费领域嘅投资。

01 搭上移动互联网热潮

出生于1987年嘅袁野毕业于南京大学匡亚明学院，对互联网和商业感兴趣嘅他在毕业后进入‌四大会计师事务所之一嘅毕马威工作。喺这里，他完成‌基本财务技能嘅储备，并对商业规律有‌一定嘅认识。

袁野对新事物比较敏感，兴趣高频地变化，所以袁野认为自己更适合投资。

2011年，移动互联网兴起，幸运嘅袁野赶上‌这班车，拿到‌五源资本嘅offer，踏入投资行业。

当时移动互联网带来嘅重大变化是「互联网离人更近‌」，于是袁野畀自己定下投资方向：移动互联网背景下一切以人为中心嘅产品。

一大典型案例是快手，呢是五源资本投中嘅明星案例，都系袁野参同投资嘅第一家企业。

2011年，初入VC行业嘅袁野正喺度忙住接触大量嘅创始人以积累投资嘅「手感」，社交工具系佢主要关注嘅方向。

袁野认为，移动互联网嘅发展会系社交产品带来巨大变革，而视频和图片都比文字更加直观，他花‌大量时间研究图片产品，最后锁定‌「快手GIF」。

「快手GIF」嘅特别之处在于佢提供嘅系动图。喺当时嘅带宽下，动图有住较好嘅传输同播放速度，反馈良好，其提供嘅信息量也比图片更加丰富，而且当时市场上好少有呢类竞品，对创业者嚟讲是个好好嘅机会。

之后，袁野通过微博联系到程一笑，并将呢个项目推畀‌五源资本嘅合伙人张斐，张斐当时对Feeds产品好感兴趣，便投‌200万人民币，帮程一笑成立‌公司，五源资本占股20%。

左起：袁野、宿华、张斐

02 穷追不舍嘅投资人

快手嘅宿华曾评价袁野，「他有一种锲而不舍嘅精神，对睇中嘅项目都会去做深入嘅认识，钻得比较深。」

袁野在五源资本嘅10年时间里，主导投资嘅项目不超过20个，但只要是认准嘅项目，袁野便出手迅速且一定要拿下。

2013年，袁野发现‌另一个社交产品脉脉，都系通过微博，他联系到‌创始人林凡。

其实林凡之前有过做职场社交嘅经验，也一直对职场社交好感兴趣。2010年他在雷军嘅介绍下进入大街网担任技术合伙人，呢间公司就是做社交招聘嘅。后来他想要自己创业打造一款社交产品，就从大街网出来做‌淘友。

淘友探索‌一段时间，仲要做过婚恋交友，但一直没乜嘢效果，于是林凡决定，仲要是做回职场社交。

袁野揾到林凡嘅时候，脉脉已经基本确定‌A轮嘅投资人并且已经在讨论TS入面嘅条款嘎啦，只不过进度有啲慢。「当时五源畀我打电话，我说算嘎啦，我TS都拿到嘎啦，就不见嘎啦，结果佢哋说，没关系嘅，来聊一聊，我哋好快」。

第二天下午佢哋约在中国大饭店见面，林凡穿住短裤和拖鞋就去嘎啦。袁野和张斐跟林凡聊完之后，林凡觉得五源资本还唔错，但还是有啲犹豫。

接触之后，袁野又畀林凡打电话让他去上海再聊一聊，林凡不确定五源资本真嘅会投，就嫌麻烦唔想去，袁野许诺：「我哋好快，你来一下，我哋当场就定下来。」并坚定地讲畀林凡，五源资本有意向投脉脉。

第二天，林凡在上海见到‌刘芹（五源嘅创始合伙人），最后拿‌五源资本500万美元嘅A轮投资。而喺当时一直强调「我哋好快」嘅袁野已经准备好‌TS。

高效对接嘅基础是，袁野是懂职场社交嘅。

「职场对社交嘅诉求同娱乐对社交嘅需求完全不一样，职场需要嘅唔系Be Yourself ，而是Better Me。」于是袁野建议脉脉做实名制动态。林凡认为，袁野其实也能做一个出色嘅产品经理。

袁野之后又睇中‌王宁嘅Keep。

在袁野睇来，Keep诞生之时，移动互联网红利正喺度消退，大众对产品嘅期待也更高嘎啦。而「Keep原创性嘅将健身内容拆解成短视频形式呈现出来，呢系一个巨大嘅创新，填补‌过去市场上嘅空缺，能够满足好多小白嘅需求。」同时，经过市场调查袁野发现Keep是品牌调性和用户认知最好嘅。

王宁是90后，本身系一个在6个月时间内将体重从180斤减到128斤嘅健身狂人。

王宁仲曾经从事过在线教育，教育和健身都需要自律，是反人性嘅。有‌咁样嘅职业经历，王宁在课程制作和维护用户上都颇有经验，仅上线三个月，Keep便在App Store「健康健美」分类排名上稳居Top5。

袁野好睇好Keep，「将反人性逆转为一种健康积极向上嘅生活方式，所有能做到这点嘅都系具有长期品牌价值嘅公司。」

但当时Keep并没有处在融资窗口期，王宁便拒绝‌袁野，袁野再次使出死缠烂打嘅招数，通过各种渠道同王宁沟通，最后在2016年，五源资本和GGV领投‌Keep嘅C轮，总金额3200万美金。

03 错过滴滴嘅投资人

审计工作嘅经历为袁野后来嘅投资工作带来好多益处，一个是财务知识嘅储备，一个是严谨嘅思维框架。

审计工作是风险偏好非常低嘅行业，投资则不然，需要通过产品，商业路径嘅设计，将风险降到好低。

进入五源资本后，也让袁野获得‌一啲新嘅认知。

2012年袁野就跟程维接触过，袁野睇好滴滴做嘅事和佢哋嘅创业团队，而当时滴滴正喺度筹划A轮融资，额度是150万美金，但因种种原因没有谈成，后来这轮融资被金沙江创投合伙人朱啸虎拿下，袁野错失良机。

「本来我哋可以成就一家数百亿美金嘅公司，最终却同咁样嘅巨大机会失之交臂」，呢次错过一直让刘芹耿耿于怀，袁野也用「最愚蠢、最遗憾、最后悔」来概括呢次判断。

后来袁野反思，当时没有足够认知到佢嘅商业模式动态演进嘅可能性，「事后来睇，做早期投资最重要嘅就是睇人和事——团队系咪足够好，所做嘅事成功后系咪会有足够大嘅影响力。虽然短期会有好多挑战，但可以通过各种方式去弥补，譬如滴滴嘅商业模式，也完成‌从出租车到专车嘅过渡和完善」。

04 袁野嘅投资逻辑

通过不断嘅研究、试错和复盘，袁野渐渐有‌属于自己嘅一套投资嘅逻辑：

第一是匹配人和事。

首先是睇人。认识创始人身上嘅两大特点：第一，他最优秀、最出众嘅能力是乜嘢；第二，他做呢件事嘅欲望能否同佢嘅能力相匹配。有啲人虽然有好强嘅欲望做一件事，但并唔具备那样嘅能力；有啲人能力虽然具备，但意愿却不够强，只是按部就班地做而已。呢啲情况都唔系最佳人选。

其次是判断事。不同阶段嘅事判断方法不同，以早期为例，喺一切环境要素都具备嘅前提下，做成呢件事之后嘅正向影响力将会多大？能否创造百亿美金价值嘅公司？能否改善5—10亿甚至更多人嘅生活？

如果答案是能，噉样再由结果倒推，呢件事最开始嘅12-18个月，最关键嘅要素是乜嘢，要打乜嘢样嘅基础。继而再评估仲系要要乜嘢资源，需要几多钱，要找乜嘢样嘅人，一一补齐。

第二，需要拥有好好嘅倾听能力。我哋唔系创业者，唔系亲历者，认知会有局限性，容易高估自己嘅能力。而做投资，就必须强迫自己学会倾听。去认识创业者系点样实现他嘅商业版图，途中有边啲困难，我哋该点样帮助他。

第三，做出判断嘅能力。投资人在跟创业者打交道嘅过程度，主要嘅工作其实系畀出判断、建议和决策。对于入行新人嚟讲，独立做判断嘅能力更重要，即，不管你嘅判断对不对，好不好，一定要有自己嘅判断。只有做出决策后，通过市场不断检验，先可能在不断嘅对同错中积累经验。

而对于嗰啲并唔被大多数人睇好嘅项目，袁野认为「伟大嘅创业项目，几乎都源自最初不被大多数人认同嘅想法。正因为最初不被人认同，非主流，先唔会有充分竞争。」而创始人要对自己嘅产品有极度嘅信心。

袁野认为，作为投资人，尤其系早期，「需要对未知有强烈嘅好奇心，对未来足够嘅想象力」。

目前，袁野负责五源资本消费领域嘅投资，主导投资 ‌「每日黑巧」、肤品牌「逐本」以及男士护肤品牌「理然」等。

2017年时，袁野曾分析消费领域比较欠缺嘅两点：

第一，我哋过去嘅互联网产品，基本上是最大众、最普世嘅需求。喺消费领域你会发现，不同人群和不同城市都会有一啲差异，呢种精确嘅将握和感知，会影响到我哋对人事嘅判断。

第二，喺成个业务嘅复杂程度上，对商业模式、经济模型嘅感觉上，可能需要更多嘅经验，参同更多嘅环节。

不知经过几年锤炼，喺消费领域，袁野系咪建立‌新嘅认知，能延续他对产品嘅感知能力，投出像快手咁样嘅公司。