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  • 北京文化亏损2800万、万达盈利5亿,影视股一季报谁将率先“复苏”?

    转载:本文来自微信公众号“娱乐独角兽”(ID:yuledujiaoshou),作者:何西窗,转载经授权发布。

    影视资本场上开始出现变化。如果说2019年下半年至2020年,影视公司们因行业环境同疫情冲击,遭遇集体性震荡,所有人都处在亏损同下滑之度,噉样2021年嘅第一季度,疫情后嘅第一个春节档结束,影视公司之间开始出现业绩分化,先锋选手已经逃离‌亏损魔咒。

    日前,A股市场上已经有一部分影视公司率先发布‌2021年第一季度嘅业绩快报,呢其中公司们已经出现咗不同嘅命运轨迹。头部电影公司度,万达电影在两年持续亏损之后,今年Q1实现‌盈利,净利润恢复到‌其单季最佳水平。

    但春节档再次发挥“爆款制造机”光环嘅北京文化,虽然参同出品‌爆款电影《你好,李焕英》(以下简称《李焕英》),但是该电影收入并未计入季度收入,所以Q1亏损相比上年进一步扩大。

    北京文化亏损2800万、万达盈利5亿,影视股一季报谁将率先“复苏”?

    电视剧公司度,“外挂型选手”完美世界依然保持盈利状态,老牌巨头华录百纳在2019年同2020年寒冬中一枝独秀,2021年Q1也保持稳定盈利态势,而2020年成功摆脱亏损嘅华策影视,今年Q1继续也持续盈利。可市场上总是有人欢喜有人愁,2020年亏损3.5亿元嘅慈文传媒,今年Q1仍旧处在亏损中。

    可以感觉到,2020年疫情黑天鹅造成嘅寒冬,让影视公司们被迫回到同一齐跑线,但呢种情况并唔系永耐性嘅,寒冬消散后,影视公司们迅速开始各自发力,而行业也迅速迎来‌“分水岭时刻”。

    万达盈利,北京文化仍陷泥淖,电影公司们“贫富差距”

    实际上,电影行业早有预料,2021年Q1头部电影公司之间嘅差距会被迅速拉大,而分化加速嘅原因,则是2021年创新78亿元票房新高嘅春节档。档期内获利者,拿到‌大逃杀里嘅救命锁,拥有‌从亏损走向盈利嘅通道,而失意者则不得不继续进行“绝地求生”。

    万达电影是成功从危险边缘出逃嘅公司之一。万达2021年Q1一共发布‌两份财报,一份是Q1盈利嘅预告。由于万达主要出品嘅《唐人街探案3》(以下简称《唐探3》)在春节档获得‌45.19亿元(截至3月31日统计),致使公司Q1季度电影制作同发行收入较上年同期大幅上涨。同时,国内电影市场嘅恢复也让万达嘅院线收入回到正常业态,甚至高于‌2019年同期水平。

    北京文化亏损2800万、万达盈利5亿,影视股一季报谁将率先“复苏”?

    另一份财报则是万达2020年嘅业绩快报。财报显示,2020年万达电影实现营收62.95亿元,但是归属公司净利润亏损达到66.69亿元,而2019年万达电影亏损达到47.29亿元。

    而亏损是外部环境同内部因素共同影响嘅结果。外部是疫情冲击,万达下属嘅600家影院停摆,主控主投电影延期上映,部分影视剧拍摄周期拉长,影院折旧、租金、员工薪酬等固定成本消耗,呢啲导致‌公司业绩大幅下滑。而内部则是万达自身并购投资形成嘅隐患,2020年万达公司商誉计提、资产减值等达到44.81亿元。

    这或者可以睇作是万达电影嘅策略之一,一好一坏两份消息,中和‌市场上嘅欢喜同忧虑。

    而人毕竟是向前睇嘅,万达Q1预计嘅5亿盈利,让市场淡忘‌《唐探3》在春节档嘅失利同传闻嘅13亿成本,也淡忘‌万达从海外“撤退”放弃AMC控股权,也没有注意到万达在《唐探3》之后尚无新片入场,目前唯一定档嘅电影是暑期档小体量喜剧电影《2哥来‌点样办》。

    北京文化亏损2800万、万达盈利5亿,影视股一季报谁将率先“复苏”?

    而虽然万达电影嘅盈利之路里带住连续亏损嘅阴影,但是事态总算是朝住好嘅方向发展。相对而言,一直处在话题风波里嘅北京文化就喺泥淖里越陷越深。2021年Q1季度北京文化预计亏损达到2200万元-2800万元,而2020年北京文化净利润亏损达到7.72亿元,较上年亏损嘅23.1亿元缩小‌66.5%。

    北京文化亏损2800万、万达盈利5亿,影视股一季报谁将率先“复苏”?

    这份数据尚未计入春节档《李焕英》为公司带来嘅收入。但是行业内已经有认知,北京文化虽然是《李焕英》嘅出品方之一,但是并未参同电影保底发行,票房分账所占份额并唔如预想中多,来自电影嘅收益也相当有限。相比之前北京文化押中《战狼2》《流浪地球》《我唔系药神》等爆款电影带来嘅巨大收益同股价红利,《李焕英》是北京文化一个徒有吆喝嘅“空心炮”。

    北京文化亏损2800万、万达盈利5亿,影视股一季报谁将率先“复苏”?

    或者可以说,从营收利润嘅角度而言,2021年嘅春节档并没有为北京文化带来太大嘅帮助,也没能缓解北京文化近两年陆续爆出嘅响雷。2020年嘅高层动荡同业绩造假等丑闻直接影响‌北京文化在资本场嘅信誉,行业整体下行又加剧‌北京文化资金困难,今年1月北京文化爆出5亿元嘅逾期贷款(4月宣布已偿还),年初郑爽嘅“天外横祸”导致北京文化剧集播出成谜。

    一个热闹嘅春节档挽救不‌北京文化嘅颓势,2021年北京文化依然仲喺度大逃杀嘅中心。

    截至写稿时间,光线传媒同华谊兄弟尚未公布2021年Q1财报,但是情况似乎已经可以预判。春节档是决定Q1走势嘅关键,光线传媒主要出品嘅《人潮汹涌》垫底春节档,华谊兄弟作为回归春节档嘅重磅之作《侍神令》惨遭滑铁卢,两大巨头Q1财报数据或者都唔会十分好睇。

    北京文化亏损2800万、万达盈利5亿,影视股一季报谁将率先“复苏”?

    只是都系失意者,两家公司嘅处境却并唔相同。光线传媒有住《边吒之魔童降世》《姜子牙》等爆款作为“粮草”,即便存喺一定比例嘅滑铁卢,也依然是电影市场上少数几家能够安稳过冬嘅公司,但华谊兄弟才因《八佰》从生死边缘缓过神,危机尚未完全度过,《侍神令》嘅失败对华谊而言无疑又系一个冲击。

    华录、华策开辟新战场,慈文传媒点样脱离亏损?

    今年Q1嘅“分水岭”,电影市场同电视剧市场嘅公司格局并唔相同。如果说电影市场上,Q1业绩让公众意识到谁是摆脱‌危机嘅人,噉样电视剧市场上,Q1业绩系等公众意识到谁是掉队‌嘅人。

    以目前业绩预告来睇,头部电视剧公司大部分已经恢复生气,进入正常盈利状态。华录百纳、华策影视、完美世界三家头部公司Q1业绩都保持住持续盈利状态。

    完美世界因为有住游戏业务为影视业务输血,并唔属于典型嘅影视公司。今年Q1完美世界出品‌《上阳赋》《暴风眼》《爱下星空下》等剧集,作品口碑褒贬不一,如《上阳赋》作为“顶级大花”章子怡嘅首部电视剧作品,剧集口碑毁誉参半,平台播出超前点播还出现降价情况,坊间消息该剧成本达到7亿元左右,但显然市场热度并唔如预期。如果单以影视业务来睇,完美世界Q1并唔算优秀选手,但是旗下游戏《梦幻新诛仙》《幻塔》等持续爆发红利,保证‌完美世界嘅营收大盘。

    北京文化亏损2800万、万达盈利5亿,影视股一季报谁将率先“复苏”?

    而传统影视公司度,老牌嘅华录百纳同华策影视已经步入‌正轨。华录百纳Q1季度上线‌《暗恋·橘生淮南》《上阳赋》等剧集,而收入主要来自于影视剧首轮、多轮发行以及媒介资源嘅硬广项目投放等。

    华策影视Q1利润达到1.15亿元-1.37亿元,该季度华策影视几乎是市场内内容产出能力最高嘅公司,陆续上线‌《长歌行》《你是我嘅城池营垒》《锦心似玉》等剧集,虽然这几部剧集中并未出现如2020年《下一站是幸福》类似嘅爆款作品,但是剧集确认收入,剧集热度持续发酵,走势稳健。

    北京文化亏损2800万、万达盈利5亿,影视股一季报谁将率先“复苏”?

    值得注意嘅系,华录百纳同华策影视,除咗在影视剧集市场进行内容产出,喺电影市场也释放‌不小嘅存在感。

    春节档华录百纳子公司参同‌《李焕英》《唐探3》两部八款电影,根据成公告公布数据比例推算,《唐探3》为华录百纳带来‌968万元-1089万元嘅营收,《李焕英》则带来‌2046万元-2218万元嘅营收。

    而华策影视主要出品‌电影《刺杀小说家》,虽然该电影在春节档票房成绩并唔算亮眼,但是华策影视嘅电影布局在逐渐扩大,日前,华策影视宣布未来将投资制作、发行超过30部电影,包括《小说家宇宙》系列、《翻译官》、《名侦探柯南:绯色嘅子弹》等。

    北京文化亏损2800万、万达盈利5亿,影视股一季报谁将率先“复苏”?

    这或者可以睇作是头部电视剧公司们搭建嘅多元化营收路径。2020年影视市场上领先者仲未有到休息嘅时刻,群狼已经追赶而来。剧集市场上嘅头部爆款,大部分来自非上市公司。柠萌影业出品‌《三十而已》《二十不惑》两款女性爆款话题剧,耀客传媒则有《安家》《穿越火线》等口碑剧集,而市场好感度最高嘅正午阳光,凭借《知否知否应是绿肥红瘦》收割流量。爱奇艺嘅迷雾剧场则承包‌2020年嘅爆款网剧,万年影业、好记影业两家新公司,凭借《隐秘嘅角落》《沉默嘅真相》两部口碑剧完成突围,建立品牌。

    这无疑促使华录百纳、华策影视等老牌影视开始开辟新嘅战场,鸡蛋唔可以都放喺同一个篮子里。

    而头部领先者仲有余力在电影市场进行拼杀,喺剧集市场尚且唔可以温饱嘅失利者处境就更加艰难。财报显示,2020年慈文传媒亏损3.51亿元,而亏损原因是因为综艺《我哋嘅歌》(第一季、第二季)、《舞者》广告招商未达预期,同时,慈文传媒一部当代题材剧集(坊间猜测《风暴舞》)未能播出,剧集集数调减,对公司盈利造成影响,而这比坏账影响仲喺度扩大。

    今年Q1慈文传媒虽然贡献出‌爆款作品《山河令》,但是该季度预计亏损1500万元-2500万元,Q1季度确认收入嘅影视项目较少,游戏收入等也有所减少。而雪上加霜嘅系,慈文传媒高层出现变动,有媒体统计,近一年内慈文传媒离职高层超过10人。虽然唔可以肯定高内部变动对公司营收有大影响,但是内部嘅不稳定总系对内容项目同公司资金有住微妙嘅影响。

    北京文化亏损2800万、万达盈利5亿,影视股一季报谁将率先“复苏”?

    目前,欢瑞世纪,唐德影视等尚未公布Q1预告,但是2020年欢瑞世纪预计公司亏损4亿,之前杨紫接演《沉香如屑》闹得沸沸扬扬,唐德影视在退市嘅边缘苦苦挣扎,已经好耐没有出现好消息。

    春天已经来临,行业复苏,影视公司们重返赛道,此刻外部影响已经消散,个体奔跑速度嘅差距体现‌出来。2021年Q1只系一个起点,2021年将系一场长跑,公司们嘅差距或者会越拉越远。

    北京文化亏损2800万、万达盈利5亿,影视股一季报谁将率先“复苏”?

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    2021-04-16 08:07:24

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