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  • 硅谷创业之父:当下,人是点样赚钱嘅?

    神译局是转载旗下编译团队,关注科技、商业、职场、生活等领域,重点介绍国外嘅新技术、新观点、新风向。

    转载:硅谷创业之父保罗·格拉汉姆(Paul Graham)是知名孵化器Y Combinator嘅创始人,融程序员、风险投资家、博客同技术作家等多种身份于一身。他时不时会在个人博客上发表文章,并且总能用非常简单朴实嘅文字讲清楚非常复杂嘅道理。最近他通过比较1982年同2020年嘅福布斯富豪榜,分析‌排名榜首嘅美国富人嘅变化情况,并从更耐远嘅历史视野审视,得出创业致富才是历史常态嘅结论。原文发表在其个人博客上,标题是:How People Get Rich Now

    硅谷创业之父:当下,人是点样赚钱嘅?

    划重点:

    1982年,最常见嘅财富来源是遗产继承

    2020年,最常见嘅财富来源是创业同投资

    科技公司嘅兴起代表住一种质嘅改变

    也许50年后,当科技元素融入到所有企业时,科技公司就唔会成为单独嘅门类‌

    从历史长河来睇,创业致富才是常态

    我哋应该预期创始人嘅数量和财富都会增长,因为每过十年创办初创企业会变得越来越容易

    自1982年以来,《福布斯》杂志每年都会公布最有钱嘅美国人榜单。如果将1982年排名榜首嘅100个有钱人跟2020年嘅100个最富有嘅人进行比较嘅话,我哋会发现其中嘅一啲巨大嘅差异。

    1982年,最常见嘅财富来源是遗产继承。喺100位最有钱嘅人当度,有60位是从先辈那里继承下来嘅。光杜邦就有十位继承人上榜。到2020年,继承人嘅数量已经减少‌一半,排名榜首嘅100人当中只有27人是靠继承致富嘅。

    点解继承人嘅占比下降‌?唔系因为遗产税嘅增加。实际上,喺这段时间内美国嘅遗产税已经显著下降。继承人比例下降嘅原因唔系因为继承财富嘅人减少咗,而是因为继承财富嘅人增加嘎啦。

    那新嘅财富又是点样被创造出来嘅?成立公司嘅大约占‌3/4,而投资则大约占1/4。2020年嘅新上榜嘅73人当度,有56人是拿到股权嘅创始人或早期雇员(其中52人为创始人,2人为早期雇员,仲有2人是创始人嘅妻子),仲要另有17人是因为管理住投资基金。

    1982年嘅时候,美国前100名最有钱嘅人当中没有一个基金经理。1982年那时对冲基金和私募股权公司才啱啱成立,所以佢哋嘅创始人创造嘅财富仲未足以让佢哋跻身百人榜单。但后来又两件事发生‌变化:一是基金经理们发现‌创造高回报嘅新办法,二是更多嘅投资者愿意信任佢哋,畀佢哋投钱。[1]

    但是,而家新富豪嘅主要来源是创办公司,而且如果你研究一下数据,也会睇到发生‌巨大变化。而家,创业致富赚到嘅钱要比1982年嘅时候更多嘎啦,因为而家嘅公司做嘅事不一样嘎啦。

    1982年嘅时候,新嘅财富有两个主要来源:石油和房地产。1982年嘅新上榜嘅40名富豪当度,至少有24人主要是靠做石油或房地产。但而家只有做这两行嘅只有几个人:在2020年新上榜嘅73人当度,只有4个人是做房地产嘅,做石油嘅只有2个人。

    而到‌2020年,新财富嘅最大来源是有时候被称为是“科技”公司嘅嗰啲。喺这73名新上榜嘅符号当度,约有30人来自呢类公司。而且在这帮有钱人当中嘅有钱人入面更是常见。喺2020年排名前10名嘅富豪当度,有8人都系做呢一行嘅。

    可以说,将“科技”当中一类来睇有啲误导人。难道亚马逊唔系零售商?特斯拉唔系汽车制造商吗?既是,也唔系。也许在50年后,当我哋所谓嘅科技被视为理所当然时,将这两类业务归为同一类就会被睇作是不正确嘎啦。但是至少在目前,佢们肯定有一啲让自己同众不同嘅共同点。乜嘢样嘅零售商会搞出AWS来?又有边家汽车制造商是由同时拥有火箭公司嘅人经营嘅?

    财富百强排行榜背后嘅高科技公司也形成‌一个差异化集团,从某种意义上说,佢们都系风险资本家好愿意投资嘅公司,而第啲嘅大多数都唔系。这是有原因嘅:呢啲公司大多数都系靠拥有更好嘅技术而取胜嘅公司,而不剩只是有一位受到做生意取得并且也擅长做生意嘅CEO。

    就呢一点而言,科技公司嘅兴起代表住一种质嘅改变。1982年那时候,福布斯400强企业当中石油和房地产大亨并唔系靠推出更好嘅技术来获胜嘅。佢哋是受到做生意嘅驱动,都系靠擅长做生意制胜。[2]实际上,呢种致富方式太古老嘎啦,以至于早在工业革命之前就已经存在嘎啦。16、17世纪嘅时候,靠(名义上)服务欧洲王室致富嘅侍臣们往往也好有做生意嘅动力,而且也都好擅长做生意。

    嗰啲睇法不比基尼系数更深入一点嘅人,当佢哋回想起1982年时会将当年睇作是美好嘅旧时光,因为嗰啲有钱人似乎没那么有钱。但是,如果你再深入一点去研究一下佢哋嘅致富方式嘅话,就会发现过去嘅日子其实没那么好。1982年嘅时候,最有钱嘅100个人当中有84%都系通过继承,开采自然资源或做房地产交易而致富嘅。这真嘅比全球最有钱嘅人是通过创办高科技公司致富嘅世界更美好吗?

    点解大家而家创办嘅新公司要比以前多得多,点解佢哋又能从中赚咁多嘅钱呢?说来也怪,第一个问题嘅答案是你问得不对。我哋不应该问点解大家在创办公司,而应该问点解佢哋又开始创办公司嘎啦。[3]

    1892年,《纽约先驱论坛报》汇编‌一份美国所有百万富翁嘅名单。佢哋一共揾到‌4047位。那时候,有几多人嘅财富是靠继承来嘅?只有大约20%——呢个比例要低于今日。当你去调查新财富嘅来历时,1892年那时候会更似今日。休·洛克夫(Hugh Rockoff)发现,“好多最富有嘅人……取得嘅初步优势都系来自于大规模生产嘅新技术。” [4]

    所以说,反常嘅唔系2020年,而是1982年。真正嘅问题是,点解在1982年嘅做创业公司嘅人当中只有咁少人致富嘎啦。答案是,即便系喺《先驱论坛报》嘅那份清单编制嘅过程当度,并购浪潮仍在席卷美国经济。喺19世纪末和20世纪初,像JP Morgan咁样嘅金融家将数千家规模比较小嘅公司合并成‌几百家经济规模可观嘅巨型公司。好似迈克尔·林德(Michael Lind)所写那样,到第二次世界大战结束时,“经济嘅主要部门要么组织成‌政府支持嘅联合企业,要么被少数寡头垄断嘅公司所主导。” [5]

    1960年嘅时候,今日创办‌初创企业嘅人大多数都会去其中嘅一家公司工作。1890年和2020年嘅时候你可以成立自己嘅公司来致富,但在1960年,呢并唔系一个切实可行嘅选择。你没法突破寡头垄断,喺市场站稳脚跟。所以,1960年嘅时候想要追求金钱和地位,走嘅路线唔系开办自己嘅公司,而是到一家现有嘅公司沿住企业晋升阶梯向上爬。[6]

    让每个人都成为公司雇员可以减少经济嘅不平等(以及由此产生嘅第啲各种派生情况),但是如果你眼中嘅正常模式是20世纪中叶嘅话,噉在这方面你发现一个非常令人误解嘅模式。事实证明,摩根大通嘅嗰种经济只是阶段性嘅现象,从1970年代开始,佢就开始崩溃嘎啦。

    点解会崩溃?部分是因为老化嘎啦。1930年在规模和效率方面堪称典范嘅大公司,到‌1970年时已经变得懈怠臃肿。到1970年时,各种各样嘅人为‌将自己跟市场力量隔走来,经济嘅僵化结构导致到处都系安乐窝。喺卡特执政期间,美国联邦政府意识到呢种情况有啲不对劲,并开始‌佢哋所谓嘅“放松管制”之旅,撤销‌扶持寡头上位嘅政策。

    但系等摩根大通经济崩溃嘅不只是内部嘅衰败。也有来自外部嘅压力,以新技术嘅形式出现,尤其系微电子方面。去想象这其中发生‌乜嘢嘅最好办法,系想象有一个池塘上面被薄薄嘅一层冰覆盖住。一开始,从底部突破到冰面嘅唯一方法是绕住边缘突破。但是随住冰层嘅减弱,你就可以开始在中间打孔嘎啦。

    池塘嘅边缘是纯技术:嗰啲自述为从事电子或软件业务嘅公司。1990年你用“初创企业(startup)”呢个词嘅时候,噉就是你嘅意思。但是而家,初创公司正迅速来到冰面嘅中间去钻孔,开始取代类似零售商、电视网络和汽车公司之类嘅老牌企业。[7]

    但是,虽然摩根大通经济嘅崩溃从技术意义上嚟讲是创造‌一个新世界,但从社会意义上嚟讲这只是回归到正常。如果时间只是回溯到20世纪中叶嘅话,似乎大家通过创办自己嘅公司致富嘅现象是最近才出现嘅现象。但是,如果你再往回睇睇嘅话,你就会意识到这其实系默认情况。所以,我哋应该预期将来更多是呢种情况。的确,我哋应该预期创始人嘅数量和财富都会增长,因为每过十年创办初创企业会变得越来越容易

    创办一家初创企业会变得越来越容易嘅部分原因是社会化。社会正喺度(重新)同化呢个概念。如果你而家开始创业,噉样你嘅父母将唔会像上一代人那样崩溃,而且有关点样创业嘅知识也会比过去传播得广泛多嘎啦。但是而家创业变得更容易嘅主要原因是创业嘅成本更低嘎啦。技术同时推动‌开发产品同获取客户嘅成本嘅下降

    开办初创企业成本嘅下降反过来也改变‌创始人同投资者之间嘅力量均衡态势。回到当年,当创办初创企业意味住要建立一家工厂时,你想咁做首先需要获得投资者嘅许可。但是而家,投资者对创始人嘅需要已经超过‌创始人对投资者嘅需要,再加上可利用嘅风投资本嘅增加,呢啲已经推高‌估值。[8]

    因此,创办初创公司成本嘅下降从两方面增加‌富人嘅数量:这意味住会有更多嘅人去创业,而嗰啲创业嘅人可以用更好嘅terms去融资

    但是,仲有第三个因素在发挥作用:呢啲公司本身也变得更有价值嘎啦,因为新成立嘅公司嘅增长速度超过‌以往。技术不仅让做嘢和分发嘢变得更便宜嘎啦,而且速度也变得更快‌

    呢种趋势已经持续‌好长一段时间。IBM在1896年就成立嘎啦,但用‌45年嘅时间才创造出十亿美元(按2020年嘅面额)嘅收入。惠普公司成立于1939年,达到十亿美元收入用‌25年。微软公司成立于1975年,用‌13年。而而家,发展得快嘅公司嘅标准一般系7到8年。[9]

    快速增长对创始人手头股票嘅价值产生‌双重影响。公司嘅价值要取决于公司嘅收入和增长率。因此,如果公司发展得更快嘅话,噉样你不仅可以更快地拿得到十亿美元嘅收入,而且当公司达到呢一点时,佢也会比公司如果增长没那么快时变得更有价值。

    噉就是点解创始人有时候年纪轻轻就变得那么有钱嘅原因所在。创办一家初创企业嘅初期成本低,意味住创始人年轻嘅时候就可以开始创业,而当今公司嘅高速发展意味住,如果穿也成功嘅话,噉样几年后佢哋可能会变得非常富有。

    而家,创办公司并将公司做大比以往任何时候都更加容易嘎啦。这意味住会有更多嘅人开始创业,而嗰啲的确从投资者那里拿到‌更好嘅terms嘅人,而由此做出来嘅公司也变得更值钱嘎啦。一旦你认识‌呢啲机制是点样运作嘅,并且认识到在20世纪嘅大部分时间里,初创企业其实系受到压制嘅,噉你就不必求助于在里根领导下呢个国家采取嘅呢个模糊嘅右转弯,来解释点解美国嘅基尼系数在不断增加嘎啦。当然,基尼系数的确在增加。随住越来越多嘅人开始创办出更有价值嘅公司,基尼系数点样可能不增加呢?

    注:

    [1] 1978年,喺美国劳工部做出‌一项监管改变,允许退休金对投资机构进行投资之后,投资机构开始迅速发展,但呢种增长嘅影响仲未有在1982年嘅百大富豪榜中得到体现。

    [2]乔治·米切尔(George Mitchell)值得一提。虽然他也受到做生意嘅驱动而且也擅长做生意,但他都系第一个弄清楚点样用压裂法从页岩中开采天然气嘅人。

    [3]当我说人喺创办更多嘅公司时,我指嘅系嗰种要发展到好大嘅公司。喺过去几十年嘅时间里,新公司嘅总体数量其实系有所减少嘅。但是绝大多数嘅公司都属于小型零售商和服务企业。因此,有关新企业数量减少嘅统计数据意味住开鞋店和理发店嘅数量减少嘎啦。

    有时大家睇到标签贴住“startup(初创企业)”嘅图表显示趋势在下降是会感到困惑,因为“startup”呢个词有两种含义:(1)公司嘅成立,和(2)发展壮大嘅速度好快嘅特定类型嘅公司。相关嘅统计数据表示嘅系(1)嘅嗰种意义嘅故事,而唔系(2)嗰种意义嘅初创企业。

    [4] 《镀金时代嘅巨大财富》, Rockoff, Hugh ,NBER工作文件14555,2008年。

    [5]《应许之地:一部美国经济史》,迈克尔·林德(Michael Li nd),哈珀·柯林斯(HarperCollins)出版社,2012年。

    20世纪中叶嘅高税率也可能阻碍‌大家去创办自己嘅公司。开公司是有风险嘅,而当风险得不到回报时,人就会转而选择安全。

    但这不剩只只是因果关系。20世纪中叶嘅寡头和高税率是浑然一体嘅。较低嘅税收不仅是创业者精神嘅因,而且都系佢嘅果:20世纪中叶靠房地产和石油勘探致富嘅嗰啲人,佢哋通过游说而掌握‌巨大嘅税收漏洞,从而让佢哋嘅实际税率大大降低,如果靠开发新技术而发展出大公司变得更加普遍嘅话,大概嗰啲人也会通过游说来挖掘出自己嘅漏洞。

    [6]点解在20世纪中叶好多人往往靠石油勘探或房地产致富?噉就是原因所在。这两大板块不太容易受并购嘅影响。

    [7]纯技术公司曾经被称为“高科技”初创企业。但是而家,初创企业已经可以到冰面嘅中央去打洞嘎啦,我哋不需要单独畀边缘取个名,“高科技”呢个词听起来都已经有啲复古嘅味道嘎啦。

    [8]更高嘅估值意味住要么少卖点股票就能得到一定数量嘅钱,要么卖畀定数量嘅股票能拿到更多嘅钱。典型嘅初创企业这两种做法都会做一点。显然,如果你持有更多嘅股票嘅话,最终会变得更富裕,但是如果你融资更多嘅话,你最终也应该会变得更富裕,因为(a)这应该会让公司变得更成功,以及(b)你应该能够在下一轮融资之前支撑更长嘅时间,甚至都不需要新一轮融资。不过需要注意嘅系,所有呢啲都唔系必然。实际上有好多钱都从佢哋手上溜走嘎啦。

    初创企业当下进行嘅巨额融资似乎跟创业成本变低嘅说法相矛盾。但其实并唔矛盾。融资最多嘅初创企业是自己选择要咁做嘅,是为‌能够发展得更快些,而唔系因为佢哋需要钱才能生存。你越不需要钱,人哋就越想塞畀你钱。

    你可能会认为,喺劳动者跟资本斗争‌将近两个世纪之后,极左嘅人会为劳动者这边终于占上风而感到高兴。但系佢们似乎没有一个人是高兴嘅。你几乎可以听到佢哋说“不,不,唔系那样嘅”。

    [9] IBM系喺1911年由三家公司合并而成嘅,其中最重要嘅系Herman Hollerith嘅Tabulation Machine Company,成立于1896年。1941年,其收入为6000万美元。

    1964年,惠普嘅收入为1.25亿美元。

    1988年,微软嘅收入为5.9亿美元。

    译者:boxi。

    cantonese.live 足跡 粵字翻譯

    2021-04-18 08:07:08

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