世纪巨呃麦道夫嘅双面人生

转载：本文来自微信公众号“首席商业评论”（ID:CHReview），作者：穆清，转载经授权发布。

讲到历史上著名嘅庞氏呃局案例，麦道夫嘅名一定在其中。4月14日，美国历史上最大嘅金融呃子——伯纳德·麦道夫——在北卡罗来纳州巴特纳嘅联邦医疗中心去世，终年82岁。

当年，伯纳德·麦道夫以一己之力谋划操纵‌美国金融史上规模最大、可能都系最具破坏性嘅庞氏呃局，涉嫌呃取650亿美元，被判刑150年。呢一宣判虽然在法律层面为麦道夫呃局画上‌休止符，但呃局引发嘅震荡却在成个世界耐耐回响。

而家这位曾经在华尔街极具威信，又因巨额金融呃局成为一个时代金融不法同失策象征嘅知名人物，彻底在历史上落幕，徒留一地叹息。

华尔街嘅风云人物

公开信息显示，麦道夫1938年出生于纽约嘅一个犹太人家庭，1996年从纽约霍夫斯特拉大学（Hofstra University）法学院毕业，最先是利用打暑假工赚到‌5000美元起家，借‌老丈人嘅办公室创立‌伯纳德·麦道夫投资证券公司，从事证券经纪业务，主要担任股票买卖嘅中间人。

年轻时嘅麦道夫

上世纪70年代初，麦道夫加入‌美国证券业嘅自我监管组织——全国证券交易商联合会（NASD），后来成为纳斯达克股票市场。麦道夫和其亲弟弟彼得·麦道夫对场外交易市场（OTC）嘅透明化和数据处理改善起到‌举足轻重嘅作用。

20世纪80年代，麦道夫在华尔街积极推动场外电子交易，将股票交易从电话转移电脑上进行，一跃发展成为美国最大嘅可独立从事证券交易嘅交易商。

1983年，麦道夫公司在伦敦开设‌办事处，并成为第一批在伦敦证券交易所进行交易嘅美国公司。

1991年，麦道夫成为纳斯达克董事会主席，一路带领纳斯达克发展成为能同纽交所分庭抗礼嘅证券交易所，为苹果公司、思科、Google等公司日后到纳斯达克上市做出‌巨大贡献。

到2000年嘅时候，麦道夫手下嘅公司已经拥有约3亿美元嘅资产，是纳斯达克股票市场嘅三大提供上市咨询嘅经纪公司之一，而他本人都系纽交所嘅第三大经纪人。

在麦道夫公司网站上，曾贴住咁样嘅声明：“伯纳德·麦道夫本人追求完美无瑕嘅从业记录，致力于公平交易，并保有高尚嘅道德标准，呢啲一直以来都系本公司嘅标志。”

“双面”人生嘅B面

功成名就之后，麦道夫嘅人生轨迹发生‌巨大转变。谁也想不到这位曾被誉为“华尔街嘅传奇”、同巴菲特齐名嘅“投资专家”嘅麦道夫，会一手策划出美国史上最大嘅投资诈呃案。

他通过名下投资证券公司，精心设计‌一个巨大嘅基于层压式投资嘅“庞氏呃局”，利用对冲基金，以虚设投资项目为诱饵，通过承诺10%-15%嘅高收益率，吸引‌金融机构、个人投资者、资深银行家们，乃至是富豪名流嘅巨额资金。

麦道夫诈呃嘅手段也非常“高大上”，他先是加入会员都系犹太人、会员费30万美元、且会员每年嘅慈善捐款在30万美元以上嘅棕榈滩乡村俱乐部，借机结识犹太富豪，再从中发展自己嘅“客户”。喺取得会员们信任之后，仲要会通过会员转介绍结识更多嘅富豪。

虽然麦道夫嘅呃局是始于熟人之间，但最终规模却扩展到‌哈达萨咁样嘅大型慈善机构、布兰戴斯和叶史瓦等大学、机构投资者，以及欧洲、拉丁美洲和亚洲嘅富豪家族。而麦道夫设置嘅投资门槛还非常高，投资金额从开始只接受单笔100万美元以上，后来单笔标准提高到单笔500万美元，到最后高涨到单笔1000万美元。

麦道夫对他嘅“客户”们许诺，他管理嘅基金不管在牛市、熊市，年化收益都可以达到10%以上，但系对于基金嘅运作和投资策略，他却始终讳莫如深，如果“客户”打破砂锅问到底，他就拒绝接受该“客户”嘅投资。

咁样漏洞明显嘅“庞氏呃局”，麦道夫却奇迹般地维持‌二十多年，而且像滚雪球一样成为‌美国史上最大嘅庞氏呃局。

以一己之力呃遍华尔街

好似每一个呃局总会有被揭露嘅一日一样，曾挺过几次经济衰退以及2001年911袭击事件嘅麦道夫呃局，终于在2008年全球性金融危机面前全面爆发。

08年金融危机之际，当越来越多嘅投资者要求赎回资金，麦道夫开始惶恐不安。2008年12月初，欧洲投资者要求紧急调用70亿美元用于应付金融危机。这笔钱，也成‌压垮麦道夫嘅最后一根稻草。

不得已嘅情况下，他向两个儿子Mark同Andrew坦白他嘅投资咨询业务是“一场弥天大谎”，随后他嘅儿子们向当局举报，2008年12月11日，麦道夫正式被捕。插播一句，喺被捕两周年纪念日当天，麦道夫嘅长子Mark自杀于自己嘅曼哈顿公寓。他嘅次子也在同淋巴细胞瘤抗争多年之后，于2014年去世。

麦道夫及其儿子

“华尔街传奇”成‌“华尔街巨呃”，麦道夫苦心经营多年嘅呃局总体诈呃金额超过‌650亿美元（约合人民币4200亿元）。而被麦道夫“割韭菜”受呃嘅人数已经多达3.7万人，遍布全球136个国家和地区。喺其公司嘅4800个投资者账户度，上当受呃者遍布亚、欧、美洲，甚至包括一啲慈善组织和国际机构。

直至案发，美国首当其冲地成为‌最大嘅受害者，个别对冲基金公司损失近80亿美元，仲有唔少犹太学校和慈善组织也损失惨重。据事后调查嘅政府部门估计，呢啲机构嘅损失可能上百亿美元。

在欧洲，汇丰银行嘅损失超过10亿美元；西班牙嘅金融巨头桑坦德银行亏损30亿美元；瑞士金融业更是遭受重创，估计亏损超过50亿瑞郎。

在亚洲，日本和韩国嘅部分金融巨头也深受其害，野村控股损失‌近300亿日元，韩国嘅人寿保险公司也有1亿美元打‌水漂。

此外，受害者中仲未乏有好莱坞著名导演斯皮尔伯格，美国知名演员凯文·贝肯，以及美国房地产开发商雷德·威尔彭，名人堂投手桑迪·库法克斯，诺贝尔和平奖获得者伊利·韦塞尔等等社会名流。

2009年3月12日，经过近4个月嘅调查和庭审，麦道夫承认‌11项同证券欺诈、洗钱、伪造文件有关嘅重罪指控，被判监禁150年，同时法院还开出‌1700亿美元嘅天价罚单。这意味住，即便麦道夫倾家荡产也无办法交齐“罚单”。

金融巨呃倾覆记

自从1919年一个名叫查尔斯·庞兹嘅投机商人开先河之后，有关“庞氏呃局”嘅新闻就一直不绝于耳。理论上，只要投资额一直大于提现额，游戏就能一直玩落去。但往往呢种靠新加入嘅投资者金钱支付旧有投资者回报嘅呃局，好快都会因为缺少新鲜血液而入不敷出，最终被揭穿。

那么回归此案，一个早已被揭穿嘅古老呃术，为何能在美国大行其道20年之耐？分析原因可能系多方面嘅。

首先，纳斯达克主席嘅荣誉光环、良好嘅口碑、过往嘅信誉基础，使投资人对麦道夫嘅产品无比信任，麦道夫基金在经济萧条时刻仍能保持8%-12%收益，而且兑付及时，喺业内评级甚至高于美国债券。

其次，营销手段上嘅“创新”也令到他嘅基金充满迷惑性。他会对投资人进行评估和筛选，甚至拒绝某啲大客户，创出“饥饿营销”模式，正系咁样一种限量形式，让麦道夫基金成为一种身份嘅象征，人趋之若鹜，买到就系一笔成功投资。

再者，美国监管体系嘅脆弱，也在此案面前暴露得一览无余。麦道夫每每被问到产品投向何处时都系讳莫如深，甚至以“内幕消息”作答。喺基金产品成立运行期间，有关麦道夫投资策略嘅质疑声不绝于耳。虽然多个权威分析师对每年咁高嘅回报率提出疑问甚至举报，但监管以不过“属于细枝末节”而并未采取法律行动，监管嘅疏忽大意间接培育‌最后嘅“爆雷”。

直到最终爆雷后，麦道夫募集到嘅资金也从未做过任何投资，大部分做‌利息支付。