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  • 格兰仕收购惠而浦中国获批,管理层酝酿调整、整合风险唔容忽视

    转载:本文来自微信公众号“蓝鲸TMT”(ID:ilanjingtmt),作者:李伊人,转载经授权发布。

    自格兰仕要约收购惠而浦中国获批后,后者发生‌一系列嘅高层人事变动,涉及公司总裁、人力资源副总裁和研发副总裁等职位。分析人士认为,因收购企业和被收购企业嘅管理理念、运营方式、经营风格等可能存喺差异,被收购企业管理层退出可以减少后续经营管理嘅内耗。并购是业绩增长嘅有效战略,唔过并购后嘅整合风险亦唔容忽视。

    格兰仕收购惠而浦中国获批,管理层酝酿调整、整合风险唔容忽视

    呢排,监管部门正式批准格兰仕要约收购惠而浦中国,期限自2021年3月31日至2021年4月29日。喺此期间,惠而浦中国发生‌一系列嘅高层人事变动,涉及公司总裁、人力资源副总裁和研发副总裁等重要职位。

    分析人士认为,“喺以往嘅企业并购案例度,收购企业和被收购企业嘅管理理念、运营方式、经营风格等都可能有较大唔同,被收购企业管理层退出可以减少后续经营管理嘅内耗。”

    目前,惠而浦是世界上最大嘅大型家电制造商之一,但係喺中国,惠而浦嘅地位却始终较为尴尬。除咗业绩持续下滑之外,该公司还面临住产品及售后服务遭诟病、财务造假余波未平等问题。

    对于惠而浦中国嘅持续亏损系咪会对格兰仕产生影响。格兰仕副董事长梁惠强曾对媒体表示,“唔会只睇其喺过去一年或两年呢种短期嘅财务表现,我哋睇嘅更多嘅系长期协同效应。”

    唔过,部分业内人士对此仍持观望态度。有观点认为,“并购是业绩增长嘅有效战略,唔过并购后嘅整合风险亦唔容忽视。格兰仕年营业额已达到几百亿,但仍以微波炉等小家电为主,虽然也有冰洗业务,但相较而言占比较小。”

    格兰仕收购惠而浦中国获批,后者频现高层人事变动或酝酿改组

    呢排,格兰仕董事长兼总裁梁昭贤表示,监管部门已经正式通过公司收购惠而浦中国嘅收购要约,要约收购于3月31日正式开启。

    据悉,本次要约收购系格兰仕家用电器向惠而浦股东发出嘅部分要约收购,要约收购股份数量为4.68亿股,占惠而浦已发行股份总数嘅61%;要约价格为5.23元/股,本次要约收购最高资金为24.45亿元。

    若预受要约股份嘅数量少于3.91亿股(占惠而浦股份总数嘅51%),则本次要约收购自始唔生效。本次要约收购期限共计30个自然日,期限自2021年3月31日至2021年4月29日。

    公告显示,本次要约收购范围为要约收购期限内惠而浦全体股东所持有嘅无限售条件流通股。若本次要约收购完成后,收购人持有唔低于公司51%嘅股份,公司嘅控股股东、实际控制人将发生变更。

    同时公告话,本次要约收购已取得国家市场监督管理总局反垄断局出具嘅《经营者集中反垄断审查唔实施进一步审查决定书》,并已完成美国、巴西、德国、土耳其、奥地利、哥伦比亚嘅反垄断审查程序。本次交易已取得全部所需嘅前置审批。

    喺格兰仕收购惠而浦中国期间,后者发生‌一系列高层人事变动。4月9日,惠而浦中国人力资源副总裁鲁涛因个人原因,辞去公司副总裁职务,鲁涛辞职后唔再担任公司第啲任何职务。

    4月15日,惠而浦中国再发公告,该公司总裁、法人代表艾小明提交‌书面辞呈,因个人原因,计划将于2021年4月30日辞去公司总裁、法人代表职务。同时,艾小明将保留公司董事、公司董事会战略及投资委员会成员、董事会提名、薪酬同考核委员会成员职务。

    喺此之前,惠而浦中国研发副总裁黄育楷因个人原因辞去副总裁职务。业内分析人士普遍认为,艾小明等高层嘅辞职,可能系为格兰仕管理层让位。

    “喺以往嘅企业并购案例度,收购企业和被收购企业嘅管理理念、运营方式、经营风格等都可能有较大唔同,被收购企业管理层退出,可以减少后续经营管理层面嘅内耗。”分析人士认为。

    惠而浦中国业绩持续亏损,产品及服务频遭诟病

    公开资料显示,惠而浦总部位于美国密歇根州,旗下拥有Whirlpool、Maytag等众多国际知名品牌,喺全球各地拥有嘅生产基地、研发中心以及设计中心总计达70家。惠而浦目前是世界上最大嘅大型家电制造商之一,2020全年营业额达194.56亿美元。

    但係喺中国,惠而浦嘅地位却始终“唔上唔下”。有业内人士指出,虽然惠而浦进军中国多年,但佢喺国内市场嘅中低端定位同国际地位并唔符合,再加上多类产品屡次被爆出质量唔过关,惠而浦嘅口碑同名声已喺消费者心中慢慢下降。

    2014年,惠而浦入主合肥三洋,成为后者新控股股东,合肥三洋也因此更名为惠而浦。同合肥三洋合作期间,惠而浦对三洋过度依赖,“三洋”品牌产品销售占国内收入比例较大。这直接导致2019年双方合作终止后,惠而浦中国嘅营收大幅下滑。

    最新财报显示,惠而浦中国2020年前三季度营收35.3亿元,同比下降13.62%,归母净亏损1.14亿元,同比扩大64.56%;归属上市公司股东扣非净亏损2亿元,同比扩大125.47%。

    而根据惠而浦中国发布嘅业绩预告,2020年度归属于上市公司股东嘅净利润预计亏损1.5亿元到1.8亿元;扣除非经常性损益事项后,公司净利润预计亏损3.3亿元到3.6亿元。

    对于业绩预亏嘅主要原因,惠而浦中国表示,2020年一季度由于受国内家电市场需求不足、三洋品牌退出以及疫情影响,公司产生经营亏损1.07亿元。虽后经公司调整,环比逐步改善,但由于内销市场没有显著好转,三洋品牌退出对渠道营销影响巨大,虽然后三季度有明显改善、实现盈亏平衡,但公司全年仍然产生经营亏损。

    产业观察家指出,失去“三洋”品牌嘅使用权是惠而浦中国业绩亏损嘅直接原因,但本质上都系惠而浦品牌唔够硬。“惠而浦背靠美国洋品牌嘅优势,却没有喺中国市场上打出自己嘅差异化产品以及口碑。”

    值得一提嘅系,喺业绩下滑嘅同时,惠而浦中国还面临住产品及售后服务遭诟病、财务造假余波未平等问题。据记者认识,目前喺黑猫投诉等平台上,仍唔乏有消费者对其产品质量同售后发起投诉。同时,惠而浦2015、2016年报涉嫌虚假记载被行政处罚事件虽已过去几年,但目前仍有股民喺进行维权活动。

    “惠而浦中国资产减值,业绩亏损,旗下嘅惠而浦、帝度两个品牌喺家电行业日益边缘化,呢说明惠而浦中国嘅品牌发展策略整体上并唔成功。”有产业观察家认为。

    业内人士:整合风险唔容忽视,后续进展仍待观察

    据知情人士透露,格兰仕要约收购惠而浦中国嘅促成因素之一,是应合肥国资委之邀来“接盘”。一位业内资深人士分析话,惠而浦嘅价值喺于品牌和技术,格兰仕收购后能否继续获得惠而浦喺中国嘅品牌授权以及相关技术专利是关键。

    对此,格兰仕副董事长梁惠强曾公开回应,惠而浦品牌由惠而浦集团对惠而浦中国上市公司进行授权,包括技术,呢啲都系格兰仕未来希望可以继续保持或延续嘅,“我哋会持续地同惠而浦总部紧密沟通,让他能够一直保持落去,呢是我哋共同嘅目标。”

    至于惠而浦中国嘅持续亏损,系咪会对格兰仕产生影响,梁惠强对媒体表示,格兰仕是基于对公司长期潜喺价值嘅判断而作出要约收购。“其实我哋并唔会睇呢间公司喺过去一年或两年呢种短期嘅财务表现,我哋更多是睇长期嘅协同效应。”

    值得注意嘅系,格兰仕同惠而浦中国同为家电企业,双方主营业务喺厨电、家用电器等多产品线重合,尤其系喺微波炉、洗衣机这两种品类上存喺一定竞争,呢都系摆喺格兰仕面前嘅一道难题。

    对此,梁慧强认为,“惠而浦喺白电特别是洗衣机、洗碗机、冰箱嘅技术底蕴非常强,格兰仕喺这方面有好多地方可以同佢们产生交集,产生协同效应。”

    家电分析师对记者表示,格兰仕想借助惠而浦喺大家电方面嘅供应链、技术支持等优势,弥补自身产品线单一、创新能力不足等短板。唔过,惠而浦中国因持续亏损、负面缠身导致其市场占有率大跌,呢是格兰仕尤其需要注意嘅。

    对此,部分业内人士仍持观望态度。有观点认为,“并购是业绩增长嘅有效战略,唔过并购后嘅整合风险亦唔容忽视。格兰仕年营业额虽已达到几百亿,但仍以微波炉等小家电为主,其冰洗业务嘅占比也相对较小。”

    “惠而浦中国交出控制权,或系一次剥离亏损业务发力新业务、‘曲线救国’嘅策略。唔过,惠而浦能否通过双线并行策略挽救颓势,格兰仕能否借助惠而浦嘅优势补足自身短板,仲系要时间检验。”上述分析师说道。

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    2021-04-27 19:06:41

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