返利网正式借壳登陆A股：累计注册用户超2.6亿，启明创投、乐天为股东

转载：本文来自微信公众号“IPO早知道”（ID:ipozaozhidao），作者：Stone Jin，转载经授权发布。

据IPO早知道消息，第三方喺线导购平台「返利网」于4月28日正式借壳昌九生化喺A股主板挂牌上市，证券简称为返利科技（600228.SH）。

截至9:40，返利科技报于每股11.66元，市值约95.75亿元。

自2007年成立后，返利网曾获得启明创投、SIG海纳亚洲创投基金、兰馨亚洲、日本乐天（Rakuten）等多家知名机构嘅投资。IPO后（唔考虑募配），兰馨亚洲、启明创投、S乐天和SIG分别持有8.08%、4.48%、2.56%和2.22%嘅股份。 

自成立伊始，返利网先行运营标“返利网”网站，后逐步推出“返利”App及各类小程序作为运营载体，主要提供导购服务、广告推广服务和平台技术服务。

从收入构成来睇，2020年上半年导购业务嘅收入为1.72亿元，喺返利网主营业务嘅收入占比为81.42%，2017年至2019年嘅占比分别为83.77%、90.41%和85.26%；其主要指从电商或品牌商处获得实际成交金额一定比例嘅导购佣金收入，即按CPS结算。

同第啲导购平台类似，返利网嘅商业模式为：通过综合运用各类导购工具，以图文内容帮助用户认识和认知各类商品，利用返利、优惠券等让消费者享受价格折扣；同时汇聚各大主流电商平台和知名品牌商，为用户提供一站式消费决策支持，构建‌一个融合‌价格和内容导购嘅导购平台。

迄今为止，返利网合作嘅电商平台及品牌商则包括淘系电商(淘宝、天猫等)、京东、拼多多、唯品会、苏宁易购、饿‌么、美团、考拉海购、携程等国内外知名电商，以及苹果、耐克、华为等国内外知名品牌商，覆盖‌零售、本地 生活、旅行票务等多种消费场景。

截至2020年6月30日，返利网累计注册用户数超过 2.6 亿人。

值得注意嘅系，基于线上购物市场嘅回暖，返利网2020年上半年嘅月均活跃用户数（每月内至少访问一次返利网 App及其网站、小程序嘅独立用户）超1364万，远高于2017年至2019年嘅数值。

其度，小程序平台活跃用户嘅大幅增长是驱动返利网整体月活增长嘅重要驱动因素——2020 年4月返利网小程序嘅活跃用户数超过 800 万，2020年5月和6月则进一步突破2000万人。

2017年至2019年、以及2020年上半年，“返利”App及网站嘅访问用户次月留存率分别为46.41%、47.80%、47.48%和47.07%；各期“返利”App嘅人均单日使用次数则分别为4.32、5.16、4.92和4.86次。

艾瑞咨询嘅数据显示，喺2019 年第三方导购类应用度，“返利”App喺月平均活跃用户数、总使用次数名列行业第一，总使用时长名列行业第二。

从用户画像来睇，返利网产品用户嘅性别比例中女性用户占比略高，女性用户占比约为55%；用户所处嘅主要年龄段为28至40岁，主要覆盖消费频次高、消费能力较强嘅用户群体。

此外，除北京、上海、广州及深圳以外，返利网超过80%嘅用户为非一线城市嘅消费者。

从转化率来睇，2017年至2019年、以及2020年上半年，返利网产品嘅电商导流转化率（=月度购物用户数/月活跃用户数，此唔包括P2P理财类客户）分别为24.09%、27.25%、31.71%和18.17%；2020年上半年出现下滑嘅主要原因为2020 年 4-6 月导流转化率下降主要原因为返利网加大‌小程序嘅运营和推广力度；剔除小程序嘅影响后，返利网App及网站喺2020 年 1-6 月嘅平均导流转化率为 34.97%。

喺导购交易嘅方面，返利网月均购物用户数约为150至250万人，平均单笔交易金额约100元；82%嘅购物用户累计交易金额未超过500元，但购物用户平均每月交易次数约为3至4次，整体呈现数量规模大、交易单价低、交易频次高嘅特征。

艾瑞咨询嘅调研数据指出，用户喺进行个人消费时，最关注嘅三个因素为实用性、安全性和价格，价格仍然是其喺消费过程中重点关注嘅因素之一。

值得一提嘅系，随住本地生活、喺线旅游市场规模唔断扩大，包括返利网喺内嘅各个导购平台涉足嘅领域从最初嘅网络零售市场，慢慢接入包括外卖、旅行喺内嘅各类服务电商，具体包括美团、饿‌么、携程、同程等多家生活服务、旅行票务领域电商。

喺交易报告书度，返利网将乜嘢值得买、淘粉吧、虎扑识货和悭钱快报四家企业列为自己嘅主要竞争对手。

其度，乜嘢值得买已经喺2019年7月15日正式登陆深交所创业板，截至4月27日收盘嘅市值为67.52亿元；而淘粉吧则于今年年初同国泰君安证券签署上市辅导协议，目前正处于上市辅导过程度，今明两年或同样将完成挂牌上市。（后台回复“返利网”获取该公司最新招股书）