Q1营收、GMV双双实现翻倍，电商黑马Shopify崛起后嘅潜力是乜嘢

喺特斯拉、微软、谷歌、苹果一众科技股巨头当度，有一家电商公司嘅业绩表现吸引眼球。

美东时间4月28日， 加拿大电商巨头Shopify发布‌2021年Q1季度业绩报告。本季度实现营收9.89亿美元，同比增长110%，净利润实现扭亏为盈。多项数据大幅超预期，显示出强劲增长力。公布业绩后，周三股价大幅上涨11.4%。凸显‌市场和投资者对Shopify业绩嘅肯定和期望。

上年疫情触发全球电商嘅迅猛发展，Shopify一跃成为赛道最大嘅黑马。Shopify凭乜嘢挑战全球巨头亚马逊呢？又是边啲优势让Shopify成为最大电商受益者？通过这份财报，让我哋一齐认识呢间全球电商零售行业嘅新生力量。

Q1扭亏为盈、营收超预期，GMV翻倍释放积极信号

整体来睇，财报显示Q1营收9.89亿美元，市场预期8.65亿美元，上年同期4.7亿美元。同比增长110%。净利润12.58亿美元,市场预期亏损0.14亿美元，上年同期亏损0.31亿美元。当然，呢其中包括‌公司对Affirm股权投资嘅13亿美元未实现收益。

截至2021年3月31日，公司月经常性收入（MRR）为8990万美元，同比增长62%。Shopify总裁哈利·芬克尔斯坦喺财报电话会议中表示，虽然第一季度嘅MRR贡献仍然相对较小，但佢也受益于我哋从零售POS Pro订阅中获得嘅第一个完整季度嘅增量收入。

本季度财报度，Shopify最亮眼嘅数据当属GMV。

Shopify2021Q1商品交易总额（GMV）为373亿美元，同比增长114%；总交易支付额（GPV）为173亿美元，占本季度GMV嘅46%，上年同期为73亿美元，占比为42%。

喺短短5年时间里，Shopify嘅GMV从2015年嘅77亿美元，增长到2018年嘅410亿美元，再增长到2019年嘅610亿美元。到‌2020年，以接近翻倍嘅增长速度达到‌1196亿美元。

Shopify表示，预计2021年营收增速将低于2020年，全年调整后营业利润将录得同比下滑；2020年GMV激增嘅情况唔会再次出现。

美股研究社认为，虽然未来唔一定会再次出现上年咁样嘅爆发式行情，但是GMV增长翻倍仍然释放出积极信号。Q1嘅营收和GMV双双实现翻倍，强劲增长背后是用于喺线购买嘅零售支出所占份额增加，每个商家嘅GMV有所增加以及三月份推出嘅美国最新一轮刺激措施嘅注入。

随住数字商务加速发展，继续推动GMV嘅增长，并且越来越多嘅商家喺该平台上开展业务，并采用‌Shopify更多嘅服务，都对Shopify嘅业绩带来正反馈。

Shopify总裁喺电话会议中讲：“我喺北美和英国嘅电子商务渗透率仍唔到30%。电子商务仍然有广阔嘅发展空间。”

公布财报后，Shopify盘前拉升涨超3%，最终收盘大涨11.4%，凸显‌市场和投资者对Shopify业绩嘅肯定和睇多情绪。

本月Shopify股价涨幅已经超过16%。上年，从2020年3月份400美元左右嘅价位节节攀升，一路高歌猛进，今年最高触及1500美元嘅高位。

业绩支撑股价，股价反哺业绩。唔管是投资者还是市场，都畀予Shopify更多嘅期待。

评级方面，Piper Sandler将Shopify嘅价格目标从1500美元上调至1600美元/股。

但也有下调嘅声音：加拿大帝国商业银行将Shopify Inc.嘅价格目标从1750美元下调至1325美元/股。一啲分析师下调嘅原因或者是出于对营收增速放缓嘅考虑。

美股研究社认为，疫情刺激下，消费者嘅消费偏好发生转变唔系暂时嘅，未来全球商业重心一定喺线上，消费者已经用自己嘅钱包做出‌投票，而呢种趋势早已存喺。并且相对于全球总零售行业而言，电子商务嘅规模仍然好小，并且佢将继续保持良好嘅增长势头。睇好Shopify未来嘅增长潜力和自身优势。

当我哋谈论全球电商零售行业格局，必定绕唔开亚马逊、阿里巴巴等巨头。Shopify系点样一步步崛起，成为同亚马逊抗衡嘅挑战者？

电商渗透加速致业绩提速增长，电商黑马Shopify后续涨势点样？

上年疫情刺激下，喺线电商爆发，Shopify成为最大电商受益者之一。从2020年3月份400美元左右嘅价位节节攀升，一路高歌猛进，今年最高触及1500美元嘅高位，呢也让Shopify一跃成为加拿大市值最高嘅企业。

Shopify发展路线是从网站搭建工具到平台再到电商生态系统，是典型嘅企业级服务公司发展路线。Shopify目前已成为最大嘅第三方线上零售平台，其生态系统覆盖‌2000多个第三方应用程序，而呢啲应用程序已经被Shopify上运营商店嘅商家安装‌数百万次。

从业务结构上睇，作为一家平台型企业，Shopify嘅主营业务分为SaaS订阅服务以及商户解决方案（支付、融资、物流等）两部分，前者为电商服务嘅核心业务，后者为近年来嘅发力重点。

财报显示，Shopify Q1订阅解决方案营收为3.207亿美元，同比增长71%。该业务嘅收入来自销售Shopify平台嘅订阅，包括可变平台费用，以及零售POS Pro产品嘅订阅、主题销售、应用销售和域名注册。

该业务同比增长主要是MRR增长嘅结果，呢喺好大程度上是由使用我哋平台嘅商家数量增加推动嘅。

图源：老虎证券

商业解决方案营收为6.68亿美元，同比增长137%。总裁哈利·芬克尔斯坦表示呢一出色嘅增长主要是由强劲销售推动。

Shopify嘅SaaS订阅服务，同亚马逊最大嘅区别喺于Shopify为商户提供多渠道嘅前端销售，商户喺Shopify嘅帮助下，可以从电商平台、社交网络、第三方网站等多渠道引流。因此，Shopify嘅流量成本比亚马逊和eBay更具优势。

比如，Shopify嘅合作伙伴包括亚马逊、沃尔玛、Facebook、Twitter、Tik Tok等数十个社交、电商平台销售渠道，商户们可以利用平台直接管理以此获得更多嘅流量曝光，有助于商家更广泛获客并驱动销售。

自上年疫情以来，Shopify新推出SHOP功能，包括聚焦本地品牌和推动回头客业务可能会引起消费者嘅兴趣，商家嘅销量和收益也会得到提升。定位于喺社交隔离下，加深消费者同商家之间嘅联系、提升品牌忠诚度。

另外喺支付方面，Shopify也有下功夫。今年2月，Shopify将Shop Pay引入Facebook平台，消费者将能够使用Shop Pay完成购物。Shop Pay还可以帮助用户通过Shop应用追踪包裹，提供分期付款嘅选择。

SaaS订阅服务解决‌商户们前端嘅获客和流量曝光问题，而商户解决方案就系喺后端解决支付、融资、仓储等问题。呢一块业务都系Shopify年来发力嘅重点。

一方面，商户利用Shopify更便宜嘅支付费率、数据分析等服务，来降低运营成本，提升运营效率和盈利能力；另一方面，喺满足客户确实需求嘅同时，Shopify也扩宽‌业务嘅广度，呢部分让Shopify喺电商产业链中渗透嘅更深。二者形成双赢。因此，Shopify嘅核心优势就喺于前端和后端嘅完美配合。

Shopify总裁认为，如果说亚马逊是电子商务领域嘅iOS，噉样Shopify是电子商务领域嘅安卓。

Shopify嘅创始人曾表示：“亚马逊正喺度建立一个帝国，而Shopify则试图武装叛军。”家阵时，Shopify已经成为向亚马逊发起挑战嘅新生力量。

结语

据eMarketer嘅数据，Shopify上年占美国所有零售电子商务销售额嘅5.9%，仅次于亚马逊37.3%嘅份额。2020年Shopify嘅GMV为1190亿美元，亚马逊是3000亿美元，前者是后者40%嘅规模。而2018年呢一比例仅为25%。

换句话说，喺2018年，亚马逊嘅市场规模是Shopify嘅3.9倍，到2019年呢一数值萎缩至3.3倍，到2020年则仅为2.5倍。

图片来源：marketplacepulse

Shopify迅猛发展系对亚马逊平台电商生态嘅一种冲击同威胁。如果喺未来嘅5年，亚马逊嘅市场规模继续增长25%，而Shopify嘅市场规模进一步增长50%，噉样Shopify也将能够超越亚马逊。

摩根士丹利分析师Keith Weiss公开表示：“Shopify喺推动电子商务嘅过程度，绝对系一个巨大嘅赢家。但喺2021年，呢种增长还将持续几耐，先是关键嘅论题。”

2020年对Shopify而言，喺取得亮眼数据增长之后，但后疫情时代实体店和线下零售有望回归，呢对佢嘅后续增长会带来一啲影响。2021年复制上年嘅成功是唔系几可能嘅。唔过，疫情导致嘅就业问题严峻，好多美国嘅年轻人开始从事副业，作为小企业喺疫情中生存下来嘅生命线，Shopify仍旧有巨大嘅挖掘潜力。

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