转载:本文来自腾讯新闻《潜望》,作者:陈潇潇,转载经授权发布。
苹果用一份“意外”良好嘅财报,打消外界嘅顾虑。包括iPhone,Mac以及iPad喺内嘅主要硬件产品,全线增长50%。且毛利率达到42.5%,创下9年以来嘅历史新高。
4月28日苹果公布嘅财报显示,第二财季净营收为895.84亿美元,同比增长54%;净利润为236.30亿美元,同比增长110%,是上年嘅两倍。
资本市场响应迅速,苹果盘后股价涨超4%,市值维持喺2.24万亿美元。
之前华尔街之所以对二季度持谨慎态度,因为1到3月并非苹果产品嘅销售旺季。加之全球供应链震荡,多种元器件缺货,iPhone喺大中华区嘅表现可能堪忧。后者是拉动iPhone销售嘅重要市场。
但一反市场情绪,苹果二季度财报超出大部分人嘅预期。
为进一步增强市场信心,财报公布前几天,苹果表示,喺未来5年内将喺美国进行4300亿美元嘅投资,其中芯片和5G方面嘅投资将达到数百亿美元。
唔过,呢份令人意外嘅财报背后,依然透露苹果嘅隐忧。
令人意外嘅财报
财报数据显示,单iPhone一项嘅贡献超过50%。剩下两项热卖单品,iPad以及Mac也都完成接近50%嘅同期增长。三者总共贡献超过666亿美元,占总营收高达74%。
之所以同市场预期大相径庭,来自对部分地区业绩嘅低估。
从财报数据可以睇出,大中华区可能系增长嘅主要来源之一,营收为177.28亿美元,同比增长87%,几乎是自2017年以来嘅最好成绩。
一直以来,包括中国台湾和中国香港喺内嘅大中华区是苹果嘅第三大收入来源。2018年大中华区业务为苹果贡献20%嘅营收。
智能手机是典型嘅成熟市场,消费者已被教育得非常精明。只要有选择,就会转向更有竞争力嘅替代品。自华为加码高端手机后,就迫压苹果嘅增长空间。iPhone嘅国内份额一度从2018年嘅9%直线滑落至2019年嘅5%。
GfK数据显示,中国大陆市场内大于4000元嘅高端机型价位段,苹果份额已经从2016年嘅84%左右降至2019年60%,华为则从2%增长至30%。
而呢个价位段,正好是iPhone12系列嘅主要售价区间。据多家三方机构,目前iPhone喺国内嘅市场份额,已从2019年嘅5%攀升至13%左右。
唔仅大中华区,包括欧洲喺内嘅标杆市场,iPhone份额也进一步攀升。上年四季度,苹果卖出9000万台iPhone,超过三星,成为世界第一大手机品牌。市场占比达23.4%。而华为嘅全球市场份额,喺贸易摩擦后,已从14%跌落至4%。
再次说明,新iPhone嘅市场号召力主要来自竞争对手嘅拱手相让,好难归结于自身竞争力嘅提升。
库克喺电话会中表示,二季度利润增长主要来自iPhone12 Pro和iPhone 12 Pro Max嘅强劲需求。
市场格局大变下,二季度成个苹果嘅毛利率达到42.5%,创下近9年来嘅历史新高。过去,呢个数字一直保持喺38%左右。
除咗iPhone嘅强劲需求外,Mac及iPad嘅销售大幅提升。提升嘅主要原因,一方面是产品性能得到提升,Mac搭载自研芯片M1后,续航及运算能力得到改善,受到消费者嘅喜爱。
但更大嘅因素来自疫情影响下,对居家办公和远程教育嘅需求。事实上,过去三个季度,是Mac销量最好嘅三个季度。
iPad也因疫情大为受益。理由是,喺苹果嘅硬件生态度,呢个一度被认为“鸡肋”嘅产品,突然受到消费者青睐。上一季度财报显示,iPad 收入为 84.35 亿美元,是增长最快嘅品类,同比增长 41%。
对于呢种由于外部环境变化嘅偶然因素,带来嘅繁荣,库克喺电话会议中唔置可否。唔过,佢认为,由于苹果喺产品核心体验上嘅追求,比如接下来嘅iPad搭载M1,增长还会继续。
保持增长嘅后劲是乜嘢?
如果缺乏核心嘅产品创新及战略部署,呢样嘅增长能否长耐,依然存喺疑问。
一个值得注意嘅细节是,就喺硬件突飞猛进嘅同时,服务业务嘅增长显得乏善可陈。之前,多家分析师预测,服务业务可能系拉动苹果业绩和股价嘅重要因素。
财报显示,二季度服务业务贡献169.01亿美元嘅营收,呢已是历年来嘅最好成绩。但从增长嘅速度来睇,并非咁。上年同期为133.48亿美元,增长唔到20%。
以核心硬件作为入口,建立起软硬一体嘅生态,提供从支付到云、音乐喺内嘅线上服务。这是苹果区别于绝大部分手机公司嘅核心。
2016年自iPhone销量走软后,苹果一直强调向服务转型。喺2019年第三季度,服务和可穿戴业务曾增长迅猛,为苹果贡献52%嘅收入。
库克喺电话会上表示,上年第四季度,苹果激活设备突破 16.5 亿部。其度,iPhone 同比增长 17%,我哋嘅 iPhone 活跃用户目前已超过 10 亿。
唔断扩充嘅硬件底盘,却没有匹配同样嘅服务增长,说明用户粘性并没有得到大幅改善。
对于苹果而言,一个真正稳定嘅软硬生态,光靠唔断增长嘅硬件底盘是唔够嘅。而缺乏真正有说服力嘅产品,呢个底盘也唔会持耐。之前嘅华为逆袭已经说明问题。
事实上,售价越来越贵、创新越来越慢,呢是业内对iPhone业绩下滑嘅普遍认知。短时间内,一系列市场变局确实能帮助苹果稳住业绩。
但如果创新持续乏力,接下来,恐怕后劲将不足。
为增强市场信心,财报公布前几天,苹果曾表示,喺未来5年内将喺美国进行4300亿美元嘅投资,其中芯片和5G方面嘅投资将达到数百亿美元。
也许是出于对唔确定嘅隐忧,苹果表示唔会公布三季度指引。同时,仲要宣布增加900亿美元股票回购。这是推动股价上涨嘅另一重要因素。
对于企业嚟讲,资本市场波动最大嘅影响就是募资渠道收缩。疫情导致部分行业嘅收入受到打击,此时,企业现金流能力至关重要。
苹果账上有大量现金,为保持短期内稳定股价,就会加大回购自家股票。对于大型巨头而言,呢系一种有效嘅股东回报手段。有助于抵消对增长放缓嘅担忧。
成个2019年,苹果喺股票回购上花费660多亿美元,超过微软、谷歌。那时,占比最大嘅iPhone销售收入为259.9亿美元,出现咗明显嘅衰落趋势。
当时,苹果股票回购股票嘅用意是为抵消增长疲软。回购股份、稳定股价也可以支撑企业渡过艰难嘅市场周期。
唔过市场最终考验嘅系,此后苹果能否持续推出创新性嘅产品。
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2021-04-29 17:35:26
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