转载：本文来自微信公众号“河豚影视档案”（ID:htysda），作者：肉松，转载经授权发布。
对影视行业嚟讲，2020年是艰难嘅一年。
继续前两年嘅寒冬，疫情再次让影视公司集体陷入困境：横店停工、影院关门，即便系对于上市公司嚟讲，过去嘅一年都要面临考验。
娱乐资本论梳理15家对剧集行业影响深远嘅公司嘅2020年年报，试图认识喺呢个至关重要嘅节点上，谁喺乘风破浪？谁被阴影笼罩？
目前睇来，其中有9家盈利、6家亏损，睇似疫情嘅影响比电影行业小多嘎啦。
公司业绩前三甲分属芒果超媒、完美世界和新丽传媒，净利润分别达到19.82亿、15.48亿和4.07亿；亏损最严重嘅三家公司是浙文影业、幸福蓝海和慈文传媒，分别亏损10.22亿、3.89亿和3.51亿。
喺行业遭受重创嘅情况下，虽然2020年上半年影视行业陷入停滞期，但因祸得福，慈文和长信等公司有一定库存周期嘅项目都得到消化。而整体上，15家公司境况唔一，有嘅从新业务线中获益，有嘅首发年报即业绩喜人，有嘅引入国资救市未果……
那么究竟，盈利或亏损，佢哋都系点样做到嘅？
总营收过百亿、净利润15亿+嘅“A班生”
梳理完15家公司嘅财报数据，芒果超媒和完美世界凭借超过100亿嘅总营收和15亿嘅净利润，进入剧集公司嘅“A班”。点解睇起来，疫情对佢们毫无影响？
芒果超媒：《浪姐》招商破记录，会员收入近乎翻倍
2020年，芒果超媒嘅总营收140亿，净利润增加七成，疫情也没能阻挡呢间公司乘风破浪嘅脚步。
佢能拿到咁亮眼嘅成绩单，主要有赖于其运营主体芒果tv贡献90.6亿营收。虽然位列第二梯队，离爱奇艺嘅297亿有唔小距离，但佢是市场上唯一盈利嘅长视频网站。当然，一直以来芒果超媒备受争议嘅则是佢嘅关联交易，据自媒体搬砖小组统计，2020年芒果超媒双向交易（当公司嘅某个供应商同时是公司嘅客户，或者公司嘅某个客户同时是公司嘅供应商）嘅购销差额，即双向交易利润喺2020年达到47.75亿，占合并报表毛利嘅45%。
当然，也有行业人士向娱资表示：“芒果喺国内娱乐行业中一直自成体系，作为一家全产业链齐备嘅产业集团，双向交易是难免嘅。而且芒果超媒作为视频企业中嘅国资王牌，都系唔容有失嘅。”
据年报显示，截止2020年末，芒果TV嘅有效会员数达到3613万，会员收入32.55亿，相较上年同期近乎翻倍。此外，广告收入达到41.39亿。而会员和广告都同芒果TV嘅优质自制内容有关。2020年，芒果TV上线40档自制综艺，其度，《浪姐》和《下一站是幸福》分别刷新综艺和剧集类嘅招商记录，广告客户均超40家。
完美世界：游戏主业贡献大，影视板块达9.62亿
喺本次梳理嘅15家公司度，完美世界嘅整体表现仅次于芒果超媒。
年报显示，其2020年嘅总营收为102.24亿，净利润为15.48亿。其中主营嘅游戏业务嘅营收和净利润双双实现同比上升。喺呢个过程度，疫情之下嘅“宅经济”也提供一定嘅增长机会。
影视业务方面，完美世界喺2020年内上线《绝代双骄》《冰糖炖雪梨》《三叉戟》《怪你过分美丽》等电视剧和网剧，高口碑作品唔喺少数。但年报显示，公司上年嘅影视业务收入共计9.62亿，电视剧收入为8.85亿。
同时，年报也列出公司嘅2021年影视项目投资计划，其中包括《理想照耀中国》《光荣同梦想》《昔有琉璃瓦》《山河表里》等，涉猎主旋律、文物修复题材、古装IP，从内容层面来睇较为丰富。
逆流而上、实现盈利嘅老牌公司
盈利者度，自然少唔老牌公司嘅身影。佢喺艰难嘅大环境下逆流而上，甚至喺呢个过程实现扭亏为盈，呢是点样做到嘅？
华策影视：扭转亏损、逆势翻身，高度依赖子公司
2019年，华策影视遭遇上市以来嘅首次亏损，一年过去，喺疫情冲击下，公司仍做到扭亏为盈。2020年，华策影视开机剧集16部，获得发行许可证剧集10部，首播剧集13部，喺开机量、取证量和播出量三项指标均超越上一年度嘅表现较为亮眼可。
年报显示，公司2020年营业收入37.32亿，净利润3.99亿。剧集收入是华策实现逆势翻身嘅关键，34.19亿嘅电视剧销售额占营业收入嘅90%以上，《鹿鼎记》《有翡》《平凡嘅荣耀》《锦绣长歌》和《你嘅时代，我嘅时代》五部剧带来近60%嘅收入。
此外，子公司克顿传媒对华策嘅业绩贡献唔容忽视，其2020年营业收入为23.36亿，净利润为3.93亿，呢个数字几乎同公司嘅整体净利润持平。
华录百纳：剧集贡献1.73亿营收，电影业务线开启
华录百纳喺2020年体现出老牌公司嘅生命力，总营收2.83亿，净利润1.12亿，但总归实现盈利。
一直以来，剧集都系华录百纳嘅主业，上年贡献1.73亿营收，公司收入前五嘅作品中共有四部电视剧，分别为《爱嘅厘米》《青青子衿》《亲爱嘅，你喺边里》和《黑色灯塔》。值得注意嘅系，呢项收入嘅占比较上年减少60%。
同时，电影收入10%嘅占比睇似唔多，但是2019年这块业务还是空白。2020年，子公司东方美之联合发行《我和我嘅家乡》，主要参股公司北京精彩参同出品及联合发行《你好，李焕英》，呢两部电影嘅票房有目共睹，似乎也增长公司对电影业务嘅信心。年报显示，华录百纳将逐步提升电影业务喺主营业务中嘅占比。
同之相反嘅系综艺业务，2020年嘅营业收入和营收成本均为零，因为公司已经剥离负责相关业务板块嘅子公司。
此外，公司嘅项目储备较为丰富，年报显示其拍摄计划包括39部剧集、电影和动画。
新丽传媒：2020年营收20.33亿，商誉减值40.16亿
新丽传媒2020年实现营收20.33亿，净利润（扣除政府补贴）4.07亿。根据新嘅对赌协议，新丽传媒达到2020年嘅最高净利润要求，超额完成对赌协议。
但是，考虑到喺完成收购后中国嘅宏观及行业环境嘅波动和转变对影视行业嘅深度调整，以及2020年疫情对新丽传媒嘅影视项目制作周期造成嘅唔利影响，新丽传媒相关嘅商誉及商标权分别计提减值准备40.16亿元及3.9亿元。
首次交卷，新上市公司嘅参差
作为新上市公司，对稻草熊娱乐、力天影业、长信传媒和华夏视听嚟讲，2020年年报都系第一份成绩单。喺同样实现盈利嘅情况下，呢啲公司嘅业务特点和业绩能力也有所差异。
稻草熊娱乐：总收入近10亿，定制剧成第二创收业务
今年1月15日，稻草熊娱乐喺港股挂牌上市。2020年总营收9.52亿，净利润1819.2万，呢是佢交出嘅成绩单。
稻草熊嘅业务集中于剧集，呢都系其收入实现增长嘅重要原因。公司上年共计输出12部剧集，包括3部自制剧，3部定制剧以及6部买断剧。其度，自制剧营收5.15亿，买断剧嘅收入下降至1.08亿，因为上年播出嘅买断剧多为重播或投资规模较小嘅剧集。
此外，其定制剧营收从零增至2.8亿，占比29.4%，具体作品分别是《猎心者》《三嫁惹君心》和《我，钟意你》。年报显示，拥有爱奇艺参股嘅稻草熊从2017年开始承接平台定制剧，而目前睇来，呢条新增业务线嘅表现唔错，公司也将对这项嘅发展保持关注。
另一方面，稻草熊嘅项目储备也较为丰富，拥有34项可影视化IP，马伯庸嘅小说《两京十五日》嘅影视改编权也被收入囊度，预计成本为2.11亿，将于2022年投入制作。
长信传媒：净利润翻两番，2020多项目播出
上年12月18日，长信传媒喺新加坡交易所主板上市。根据2020年年报，其总收入为1.271亿新加坡元，即6.2亿人民币，净利润3806万新加坡元，即1.8亿人民币。
但从这两个数字来睇，比佢高嘅公司唔喺少数，但其涨幅无疑值得羡慕。总营收较上年增长近一倍，净利润则翻两番，毛利率也上涨至43.5%，呢啲都可以说明公司嘅盈利能力有所提升。
长信传媒嘅业务包括剧集和电影、演唱会、服化道服务及艺人经纪三个方面，其度，有85.4%嘅收入来自剧集和电影。
2020年，公司制作及出品嘅6部电视剧和7部网络电影，包括喺央视热播嘅《小娘惹》。收入增加嘅原因喺于，2019年仅有1部电视剧由集团自行开发并以固定费用授权或销售畀客户，上年则达到6部。
华夏视听：盈利唔靠影视，教育业务业绩亮眼
总营收7.89亿，净利润3.37亿，华夏视听教育喺2020年实现盈利，且是15家公司中为数唔多喺两项数据同比上升嘅存喺。
唔过，其业绩增长点主要来自于教育及培训业务。2020年3月，中国传媒大学南广学院更名南京传媒学院，从独立学院转为民办高校，新学年入学人数同比大幅上涨44%，该业务嘅营收3.62亿。
反观影视业务，虽然4.27亿嘅收入喺总营收中占比更大，但盈利能力较上年略有下降。年报显示，公司2020年嘅主要影视收入来自《什刹海》《朝歌》嘅首轮分销，以及《别叫我酒神》《安静》嘅交付。
其度，华夏视听对《朝歌》嘅投资仅为30%，《什刹海》嘅价格较低。对比2019年，《倚天屠龙记》嘅投资比率是100%，且古装剧嘅价格高于现代剧，公司影视收入下降嘅原因可见一斑。
力天影业：收入集中买断剧，大客户占比过高
力天影业主要以发行为主，2020年实现营收4.55亿，其度，有4.42亿来自买断剧带来嘅收益。
财报显示，《我喺北京等你》《幸福里嘅故事》《冰糖炖雪梨》嘅首轮播映权带畀力天2.2亿收入，多轮发行嘅《安家》也贡献超过5340万收入。
此外，力天嘅另一项业务是自制剧，但是2020年嘅自制剧收益为1017万，主要原因是只有一部自制剧喺卫视首轮播映。对此，财报畀出嘅解释是，公司将业务重心转移至扩展买断剧业务。
喺其交易额超过本集团收益10%嘅客户名单度，来自前五嘅客户占比高达70%。呢种大客户占比过高嘅情况，对力天影业嚟讲存喺一定风险，好容易陷入被动。
引入国资又撞上疫情，救市仲系要要时间
从2018年开始，唔少影视公司引入国有资本，作为民营企业，可以解决融资难题、改善经营状况。上年，比较典型嘅两家是鹿港文化和唐德影视，但喺疫情影响之下，救市目嘅还未达到。
慈文传媒：亏损3.52亿，《山河令》确认收入
慈文传媒于2019年引入国资，并于当年实现扭亏为盈，净利润达到1.64亿。一年过去，公司重回亏损状态。
2020年，慈文传媒嘅业绩由盈转亏，总营收6.74亿，亏损3.52亿。年报显示，受疫情影响，公司2020年全年嘅剧集生产、发行及播出计划都被打乱，影视业务喺5月前基本陷入停滞，5月之后状况有所好转。
但是整体上，2020年确认收入较少，主要来自多轮发行和联合出品嘅项目《三叉戟》《重启之极海听雷》《胜算》，综艺节目《舞者》《中国梦之声·我哋嘅歌》，以及及平台定制剧《一片冰心喺玉壶》《山河令》。
唐德影视：连续亏损3年，易主浙江广电
2020年是唐德影视连续亏损嘅第三年，年报显示，公司2020年嘅总营收为1.99亿，亏损7880万。目前仍未实现盈利，但相比2019年，其营收和净利润都有所增加。
过去呢一年，公司营收和营收毛利嘅主要来源是《长风破浪》《战时我哋正年少》《最初嘅相遇，最后嘅别离》等项目嘅发行，以及《白发》《想见你》等项目嘅海外版权代理发行。
此外，虽然唐德影视已将《巴清传》彻底卖畀天猫技术，但阴影仍喺笼罩。因为这部剧未能按期播出，公司连续3年净利润为负，而前两年嘅亏损，对公司发行公司债券融资、向银行贷款融资都造成负面影响，从而导致2020年度现金流紧张。
都系基于此，唐德影视揾到国资作为救命稻草，于上年引入浙江广电。据年报信息，公司2021年计划投资、拍摄嘅电视剧有8部、电影有4部。
浙文影业：亏损超10亿，亟需去库存
2020年，鹿港文化引进国有资本浙江文投，正式更名为浙文影业。截至上年年底，公司实现营收16.92亿，亏损10.2亿，使其成为13家公司中亏损最严重嘅一个。
其度，公司2020年影视业务嘅收入为-5.5亿，其主要原因喺于，受疫情影响，客户支付能力下降，公司和多个客户签署退剧协议，以前年度确认嘅收入被冲回。此外，影视板块嘅三家子公司天意影视、世纪长龙和互联影视共计亏损11.6亿。
对浙文影业嚟讲，接下来比较关键嘅系去库存。因为目前睇来，字公司天意影视嘅作品占项目储备大部分，12部中有7部是15-18年开机嘅作品，且以主控或主投主控居多。5个新项目则均处于剧本阶段。
幸福蓝海、中视传媒、中广天择：疫情重创之下，净利润下降200%+
将这三家公司一并讨论，主要是因为其亏损程度较为严重，净利润下降均超过200%。
其度，亏损最为严重嘅系幸福蓝海。总营收5.71亿，亏损3.89亿。业绩大幅度下降嘅主要原因有两点，一是疫情影响之下，电影院从2020年1月底到7月中旬一直处于关闭状态，其院线及所属影城暂停营业；二是子公司笛女传媒部分影视剧项目已到结算期，但未完成发行目标，导致亏损8691万，公司已喺财报中表示，将适时采用合法手段将其剥离。
好喺影视剧制作及发行业务嘅进账加以平衡，公司总营收有一半来自于此，其度，《冰糖炖雪梨》《石头花开》《幸福还会来敲门》《铁家伙》和《误杀》五部作品带来收入共计2.46亿。
同之类似，中视传媒嘅业绩下降同样同疫情有关。疫情导致其无锡、南海嘅两家影视基地闭园，对旅游业务造成较大损失。年报显示，公司2020年总营收7.78亿，亏损1.07亿。
唔过，影视业务嘅收入较上年有所增长，主要因为公司参同投拍嘅电视剧《破局1950》完成首轮发行，子公司中视北方参同唔少重大历史题材和抗疫题材相关剧目嘅制作等工作。
中广天择2020年亏损2395万，但2.99亿嘅总营收有所上涨。
公司亏损嘅主要原因是影视剧投资还未收回成本，2020年，中广天择影业中心进军网络电影和分账网剧，共计投资74个项目，但该业务线嘅毛利率为-36.48%。
另一方面，公司嘅主要营收来自于节目制作同销售，比如《守护解放西2》《我喺行动》等，其次是电视剧播映权运营，《青春抛物线》和《越过山丘》嘅播出也带来相应收益。
cantonese.live 足跡 粵字翻譯
2021-04-30 08:35:19
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