IPO市场火热4月：多只数十亿至百亿美金规模中国公司推进境外上市

转载：本文来自微信公众号“IPO早知道”（ID:ipozaozhidao），作者：Stone Jin，转载经授权发布。

本周，是2021年4月嘅最后一周。通常来讲，每年嘅第二季度、以及第三季度末、第四季度是投行业务嘅高峰期，唔只IPO，同样包括再融资和可转债。

其度，腾讯于4月22日喺港交所公告话，已根据计划完成发行41.5亿美元票据。同一日，美团以每股273.80港元嘅配售价完成1.87亿股配售股份；此外，美团分别于2027年和2028年到期嘅两项可转债同样发行完毕，总筹集95.8亿美元。

事实上，除咗腾讯、美团这两家具有超高知名度嘅互联网巨头外，中国燃气、安踏等喺内唔同行业嘅头部企业同样喺过去数天内已完成规模数十亿美元嘅再融资，呢放喺过往来睇亦属于大规模嘅再融资项目。

至于IPO市场，Dealogic嘅数据显示，3月科技企业IPO嘅首日涨幅为41%，低于今年1月和2月平均59%嘅首日涨幅，市场波动显而易见。

从另一个角度来睇，呢一轮市场调整或为市场嘅长期往上走奠定‌一个良好嘅基础。

反映喺中概股上，唔少喺上市首日或后市短期表现略有压力嘅企业，现逐步回到上市后最高水平乃至突破最高点。

换言之，呢啲中国企业嘅基本面较好，某啲时间段内嘅表现唔理想只是整体市场动荡嘅直接体现。

值得注意嘅是，喺过去几周，多只预期市值可达数十亿甚至超百亿美元嘅中概股纷纷公开递表，某种程度上也表明操办呢啲IPO项目的投行和公司管理层对企业本身嘅质地、以及市场接下来一段时间嘅走势，均呈较为乐观嘅态度。

高盛投资银行部全球副主席兼中国投资银行业务联席主管蔡卫则向《IPO早知道》表示，相较于2018年甚至更早之前嘅历史高位，今年上市企业嘅平均质量好可能更高，一部分相当成熟嘅头部企业或选择喺今年完成IPO或者再融资。

当然，唔可否认嘅一点是，对于企业和一级市场投资人来讲，IPO定价嘅高低或多或少对募资额规模和投资收益存喺一定影响。

但若将时间线拉长来睇，IPO发行嘅摊薄比例并没有那么高，呢意味住IPO定价嘅高低影响也就没那么绝对。

2020年下半年，金山云、达达、贝壳找房、理想汽车、小鹏汽车等多家行业头部企业均喺上市唔到6个月嘅时间内完成首次增发，释放较少嘅份额去募集足量嘅资金。

甚至，2020年嘅第二季度，多家中国公司喺《外国公司问责法案》获美国参议院通过后仍成功登陆美股，彼时市场对中国企业嘅负面情绪较今日显然有过之无唔及，IPO估值唔可避免地受到一定影响。但佢哋嘅后续增发都好成功，资本市场长期来睇还是更关注企业自身嘅业务模式和增长前景。

对于志喺成为细分行业“第一股”嘅企业而言，上市嘅决定尤为重要。

作为行业“第一股”，一方面，企业需要花费更多嘅时间和精力去进行市场教育，毕竟投资者对呢类企业甚至成个行业都唔太认识；另一方面，正系因为没有可比公司嘅存喺，某种意义上“第一股”系喺界定呢个行业是乜嘢样嘅一个行业、行业嘅发展途径应该是乜嘢、未来嘅增长空间有乜嘢？

可以说，“第一股”就是第一家系统地去让投资者认识呢个行业嘅企业——虽然企业经常需要投入更多嘅时间和精力，但相较于后续上市企业， 也往往能带来更好嘅回报。

总体上，对于基本面良好嘅企业而言，上市嘅时间节点虽然重要，但市场嘅波动好难预测，因此对IPO时间表唔该产生过多嘅影响，打铁仲系要自身硬，关键仍喺于自身商业模式嘅可行性和未来嘅成长空间。