蔚来电话会议实录：芯片短缺肯定会影响四月份嘅交付，第三季度预计是拐点

转载：本文来自腾讯科技，作者：朱天瑶，转载经授权发布。原标题：《蔚来电话会议实录：喺高端车领域，蔚来没有对手》

1 芯片嘅短缺对四月份嘅交付肯定会有影响。

2 毛利率今年唔会有显著嘅提升。

3 喺高端市场领域，我哋仲未有睇到能和蔚来有全面竞争能力嘅品牌。

4 明年第一季度有望交付ET7。

5 李斌称上海车展上最令其印象深刻嘅系五菱宏光嘅宝骏KiWi。

6 蔚来肯定唔会用Nio呢个品牌来进入大众市场。

4月30日消息 蔚来汽车（纽交所证券代码：NIO）周五发布‌该公司截至2021年3月31日嘅第一季度财务报表。财报显示，2021年第一季度蔚来总营收为79.823亿元人民币（12.183亿美元），同比增长481.8%，环比增长20.2%；净亏损4.51亿元人民币（0.688亿美元），同比下降73.3%，环比下降67.5%。

财报发布后，蔚来创始人兼首席执行官李斌、蔚来首席财务官奉玮、财务副总裁曲玉、资本市场和投资者关系助理副总裁Jade Wei等出席‌财报电话会议，并现场回答‌分析师提问。

以下为电话会议实录：

分析师：我有两个问题。一个是关于毛利率嘅，另一个是关于芯片短缺嘅。从上年第四季度到今年第一季度，你们嘅毛利率确实提高‌唔少，从17%涨到‌21%，涨‌4%。可否分析一下毛利率嘅增长来自边啲方面？

另外，芯片嘅短缺也带来一啲问题，呢都系行业普遍嘅现象，要解决呢个问题可能都要等到2022年嘎啦。而蔚来也调低‌第二季度嘅预期销量至每个月7500辆。从短缺到紧张，拐点将喺乜嘢时候出现？喺芯片方面，有没有一啲缓解这方面压力嘅可能性呢？

李斌：第一季度，我哋嘅车辆成本和生产成本保持唔变。车辆嘅利润率嘅增长主要是由于100kWh电池组和自动辅助驾驶系统NIO Pilot嘅转化率嘅提升。其度，5000是来自100kWh电池，8000是来自自动辅助驾驶系统NIO Pilot。

总体上来讲，毛利率确实比我哋自己预期嘅要高一啲。主要是高配车型嘅比例嘅增加。但是，喺常规嘅成本方面也还是有所下降嘅。我哋认为，20%以上嘅毛利率系一个较为健康嘅状态。我哋唔会降价，也唔好预期我哋还会像上年那样，每个季度都提升好几个百分点。虽然我哋认为仲有一定嘅提升空间，但系对于提升嘅空间，大家唔好太过乐观。

关于短缺嘅问题，而家市场波动还是非常厉害嘅。我哋每一日都要追踪芯片嘅短缺对于供应链嘅影响，因为汽车嘅产业链非常地长。日本瑞萨嘅工厂前段时间失火嘎啦，停产‌几个礼拜。因为，佢对供应链嘅影响是有延迟效应嘅，呢件事差唔多喺五月中旬会影响到全球嘅产业链。

咁样嘅事喺成个产业链可能时有发生，确实挑战是非常大嘅。目前，三月底到四月初，我哋已经停产‌五天。这对四月份嘅交付肯定会有影响。从成个季度来睇，全供应链嘅产能如果能保持喺7000到7500之间，呢对我哋嚟讲已经是好有挑战嘎啦。我哋也会全力以赴地去做呢件事，我哋仲系好有信心嘅，当然难度都系非常大嘅。

拐点嘅话，行业上认为第三季度会好一啲，第四季度应该会全面地好转。当然，也有一啲更悲观嘅，觉得明年都没戏，说明年都会有好大嘅压力。总体而言，我哋供应链嘅伙伴对我哋还是相当支持嘅。寻日，我哋召开‌合作伙伴大会，几百家合作伙伴都有出席，大家都还是希望支持蔚来嘅生产嘅。总体上来睇，呢系对全行业嘅挑战。到目前为止，我哋做嘅还是OK嘅。

分析师：我有两个问题。一个是关于特别股东大会嘅，你们大概是第一次进行举办特别股东大会，可否披露一啲细节以及背后嘅原因？另一个是毛利率预期。一个是第二季度Autopilot嘅搭载率，一个是400kWh电池组。另外，你们还提供零利率嘅汽车金融服务。此外，我谂认识一下半导体价格嘅走高，唔光是供应方面，价格也系一方面。仲有电池嘅价格，能否谈谈这对毛利率会带来系样嘅影响？

李斌：今日早上，我哋有发布一个公告。其中比较重要嘅一点是，我哋对董事会嘅结构会进行调整，主要是人数上会有所增加。我哋希望蔚来嘅董事会更加多元，提高灵活性。我哋对Nio User Trust（蔚来用户信托）嘅成员进行‌提名，唔过最终嘅批准还是要董事会来进行决策。

我喺上市嘅时候，我将自己三分之一嘅股票，也就是5000万股嘅股票，成立‌蔚来用户信托。我哋已经进行‌两次嘅用户信托理事嘅选举，用户参同度都系非常高嘅。我哋嘅用户信托嘅重点是用户嘅关怀、行业嘅社群、社会嘅公益和环境嘅保护。我哋认为，喺合适嘅时候要畀到用户公司更长远嘅战略决策方面一定嘅参同嘅权利。我哋董事会提请股东会进行批准，我相信这对公司长远嘅发展和股东嘅回报嚟讲都系有非常重要嘅意义嘅。我哋作为未来嘅用户企业，呢对深化我哋用户企业嘅运营并更深入地理解用户企业一个好好嘅方式。

关于毛利率，目前20%左右嘅毛利率对我哋嚟讲是比较健康嘅，我哋并唔预期喺今年有显著嘅提升。唔过100kWh电池组和第啲一啲新嘅举措广受用户好评，呢畀佢哋提供‌更多嘅选择。而这会畀我哋带来更高嘅利润率，呢是总体嘅一个趋势。

分析师：我有两个问题。一个是关于竞争嘅，好多传统车企喺今年第二季度都发布‌佢哋嘅电动车。就佢哋嘅产品定价和渠道策略，佢哋学得好快，也喺迎头赶上。此外，智能手机制造商也发布‌佢哋关于电动汽车嘅计划。你们也分享‌好多你们嘅新举措，但是边啲才是你们区别于第啲竞争对手嘅地方呢？长远来睇，你们系咪会改变你们嘅定价策略或产品策略呢？

另外一个问题是关于ET7嘅量产嘅。考虑到ET7有好多新嘅硬件、软件以及功能，供应将喺一整年都遭遇调整，尤其系今年下半年，你们会延迟发布或者遭遇生产上嘅瓶颈么？

李斌：呢次嘅上海车展呢，我哋睇到‌中国电动汽车产业嘅活力。中国嘅创新，特别系喺智能电动汽车领域嘅创新是非常有活力嘅。从总体嘅竞争力嘅角度来讲，我哋对于蔚来所处嘅市场嘅竞争还是非常有信心嘅。喺高端市场领域，我哋仲未有睇到能和蔚来有全面竞争能力嘅品牌，呢其中包括产品、服务体系、技术、整体嘅用户体验和用户社区。

传统嘅汽车公司推出嘅高端产品有某方面嘅亮点，但是从成个智能化嘅程度、自动驾驶嘅能力来讲，佢哋所需要嘅决心还要更大。中国嘅企业喺一啲技术嘅应用方面，包括佢哋跟进蔚来喺用户嘅社区嘅建设、用户企业嘅搭建和直接服务于用户方面，行动确实非常快。说老实话，要做一个高端品牌还是有一定嘅门槛嘅。他喺定价方面会系佢们嘅一个压力。喺品牌定位方面，他喺二十多万人民币左右嘅定价嘅咁一个市场，是有一定嘅挑战嘅。

我哋而家所关注嘅还是我哋对高端市场嘅市场占有率。从电车和油车嘅比例嘅角度来睇，电车占嘅比例还好小，虽然中国嘅电动车占比喺三月份超过‌10%，但成个行业更多嘅还是汽油车。从呢个角度来睇嘅话，我哋仲有非常大嘅空间。

从长期差异化嘅角度来讲，汽车行业唔系一个短跑。我哋还是认为蔚来嘅产品、技术、品牌、服务、用户企业、用户嘅运营、社区系一个总体嘅概念，我哋总体嘅优势能让我喺长期嘅竞争中竞争力会越来越强。这系一个长跑，唔系一个短跑，我哋还是越来越有信心嘅。

第二个是关于ET7嘅量产嘅问题。我哋认为，对蔚来嚟讲，ET7是我哋第二代平台嘅第一款车。这并唔只是这辆车嘅生产，而这更意味住成个第二代平台开始量产。喺传感器、芯片以及好多第啲技术嘅应用方面，我喺成个行业都系第一个。当然，也有一啲公司推出‌一啲一代半嘅产品，我哋唔觉得呢件事值得做。我哋要做就做突破性嘅创新，直接推出新一代嘅产品。

呢一次量产嘅挑战肯定是非常大嘅，包括LiDAR以及我哋自动驾驶芯片合作伙伴英伟达Orin嘅量产，事实上都比佢哋原来预期嘅计划提前好长时间。呢个压力还是非常大嘅，但是到目前为止，我哋还是认为明年第一季度交付ET7是可能嘅，而且我哋各方面也都系朝这方面推动嘅，包括系样达到质量目标、系样突破产能嘅瓶颈、系样去安排等。大家也知道过去几年我哋产品推出嘅速度，我哋每年推出一款产品，我哋嘅这方面能力还是非常强嘅，我哋产品嘅质量喺行业入面都系排喺前面。我哋对于量产还是非常有信心嘅。

分析师：我谂问关于Neo Park（合肥新桥智能电动汽车产业园区）嘅细节。根据你们发布嘅内容，你们提到你们最终将达到100万嘅产能。喺短期嘅未来， 这100万嘅产能都将是蔚来嘅，仲要是说也包含第啲电动汽车公司？Neo Park方面嘅合作系咪会对你们现有嘅合作有乜嘢影响？江淮汽车公司会继续来负责建厂和招人，而蔚来也继续会负责购买设备么？

我嘅第二个问题是关于电池嘅。越来越多嘅车企开始转而使用LSP电池，以控制成本，降低价格，以提高渗透率。通过近期嘅媒体报道，我哋也得知蔚来可能也将喺年底之前改用LFP电池，可否详细谈谈这方面嘅最新进展呢？

李斌：呢件事非常重要，寻日合肥市启动‌Neo Park嘅建设。我谂提醒大家注意一下，是NEO Park，唔系NIO park。佢嘅中文名是新桥，英语嘅话可以解释为Neo Bridge，佢和机场是同一个名。呢个产业园区非常大，将近17000亩，也就是1.3平方公里。这其中包括研发、智能制造，甚至仲有生活和文化嘅区域。毫无疑问，蔚来将会是其中最重要嘅一家企业。按照佢哋嘅规划，仲要会有第啲几百家相关嘅企业会入驻。

我哋是和合肥市一齐规划Neo Park嘅，我哋参同‌好多规划。我哋并唔会出资参同园区基础设施嘅建设，呢方面会由合肥市政府来进行投资建设，而我哋会是非常重要嘅使用方。而你提到嘅100万嘅100kWh电池嘅产能，会唔会都畀到蔚来呢？如果我哋发展得够快，用得‌咁多嘅话，我认为佢哋应该唔会将问题复杂化，应该就是我哋来使用呢啲工厂嘅基础设施。

对于我哋嚟讲有乜嘢意义呢？汽车产业链嘅人才聚集对于增加我哋嘅竞争力肯定是非常有帮助嘅，好似我喺上海安亭嘅汽车创新港，我哋是第一家企业，都系入面最大嘅一家企业，而家就汇聚‌非常多嘅人才，而家创业嘅公司都往那边去，呢系一件好事。

另外一个非常大嘅好处是提升我哋嘅运营效率，包括内部嘅运营效率。如果我哋嘅研发、制造、员工嘅居住都可以集中喺好小嘅区域嘅话，呢对内部运营效率提升嘅帮助是非常大嘅。

仲有供应链物流嘅效率提升。举个例子，按照而家嘅规划，我哋电池嘅工厂和整车嘅工厂将被放喺一齐，电池生产完毕就可以直接通过传输带运到整车嘅工厂，座椅嘅工厂都系按照咁样嘅方式去规划嘅。光是将电池嘅工厂和整车嘅工厂放喺一齐呢件事，每块电池可以减少100美金嘅物流费用。如果规模达到100万辆嘅规模，呢是非常大嘅一笔钱。此类嘅效率提升都将是非常有意义嘅。

关于合作嘅方式，我哋规划中嘅第二个工厂还是会是制造合作嘅方式。我哋会将重点放喺制造嘅工艺、供应链和质量嘅控制上，我哋也会进行一部分设备嘅投资，但我哋并唔会购买土地、建设厂房，招工这方面我哋还是会和江淮合作，通过我哋嘅合资公司，喺工厂嘅日常运营和工人嘅管理方面来进行合作。

关于LFP电池嘅问题，特斯拉和别嘅一啲公司嘅主要产品都喺度使用LFP电池。LFP电池有佢嘅优势，呢是毫无疑问嘅，特别是成本方面。但是佢喺低温情况下续航和性能嘅问题唔去解决嘅话，冬天对用户体验嘅影响是好大嘅。低温下LFP电池嘅表现问题如果能解决，呢将是我哋改用LFP电池嘅前提。

分析师：我谂问关于你们和中石化关于换电站嘅合作嘅问题。中石化系咪会分担一部分嘅针对第二代换电站嘅资本支出呢？中石化系咪也会分一部分嘅营收呢？是只畀一部分租金还是按照车辆计费来畀一部分嘅营收呢？

李斌：我哋和中石化嘅合作会逐步地深入，但目前我哋嘅合作还是相对比较简单嘅，我哋主要是使用佢哋嘅地方嘅资源。每个加油站也有运营人员，从长远角度来睇，佢哋嘅运营人员会参同我哋换电站嘅运营，我哋会喺这方面进行一啲合作。目前我哋唔涉及到根据营收去分成嘅模式。

分析师：我有两个关于竞争方面嘅问题。上海车展刚结束，我哋有幸睇到好多产品，好多行业上嘅发展。这系咪将加快你们推出大众品牌嘅进程？另外，好多车企喺考虑自己生产芯片，蔚来有咁考虑过么？你们会唔会摒弃英伟达而选择自己生产芯片？

李斌：从竞争嘅角度来讲，我也睇‌一啲值得睇嘅车型，对我嚟讲最令人印象深刻嘅车型是五菱宏光嘅宝骏KiWi，佢嘅售价是1万多美金。我哋也可以睇到，喺大众品牌市场，确实有好多公司推出‌一啲好嘅产品，我前面也提到嘎啦，中国电动汽车产业嘅创新能力是非常强嘅。我哋对电动汽车嘅普及速度是非常有信心嘅。但是，喺高端市场，没有特别让我印象深刻嘅。

第二个问题，关于芯片这方面嘅研发，从智能电动汽车产业链架构嘅角度来睇，肯定是按软件往智能芯片，再往智能硬件嘅方向转移嘅。从长远嘅角度来讲，头部嘅公司应该会喺智能硬件上嘅投入都会持续地深入，但我哋目前仲未有可以对外公布嘅计划。唔过大家应该知道，我喺研发方面嘅决心仲系好坚决嘅。我哋会围绕住自动驾驶、智能电动汽车全栈嘅技术进行持续嘅、长期嘅投入。

分析师：我有两个问题。一个是关于研发嘅， 另一个是关于毛利率嘅。呢一季度，你们嘅研发支出其实系放缓‌嘅，和第四季度相比略有下降。你们有提到2021年将会将研发支出减到一半，关于呢一策略，你们嘅最新进展系点样嘅？更重要嘅系，你们会将研发嘅重点放到边啲方面？从占比嘅角度来睇，车辆开发将有几多用到比如自动驾驶方面嘅应用呢？

另外，利润率和市场占有率这两者之间进行比较嘅话，你们系咪过于重视利润率而忽略占有率呢？你们系咪会有意识地加大其规模，使其喺市场上更具竞争力，而喺利润率和市场占有率这两者之间取得平衡呢？

关于原料价格嘅上涨，你们认为系咪会喺未来几个季度带来影响？一啲电池厂商有提到电池价格可能会上涨，比如你们前面有谈到，第一季度100kWh电池嘅转化率是25%，噉样400kWh电池呢？

李斌：研发方面，确实第一季度研发嘅投入唔系特别高。车辆嘅研发是跟住产品走嘅，我哋ET7量产嘅工作正喺度进行，第二季度和ET7量产相关嘅工作，包括测试、外部合作伙伴嘅EDD（环境评估）嘅费用等，都会增加。ET7本身嘅开发费用从财务角度来睇，越接近量产，费用将越高。

我哋正喺度开发嘅产品数量还是非常多嘅，因为我哋要将NT2尽快应用到新嘅产品嘅升级上。从第二季度开始，研发费用将有显著嘅增加，好大程度上是跟后续嘅量产车型嘅增加有关系。

另外一方面，围绕自动驾驶软件、智能电动汽车基础技术、NT2嘅技术、再下一代嘅NT3技术嘅投入都会加速，我哋嘅人员也会增加。喺过去嘅一季度，我喺研发方面嘅人员也增加‌好多，我哋会持续地增加研发人员。喺基础性嘅技术方面，平台性嘅技术方面，也包括ET2，增加嘅速度都系好快嘅。今年，50亿嘅研发费用要是高效花出去嘅话，都系有挑战嘅。从数字来睇，我哋嘅研发其实系喺提速嘅。

第二个问题，关于到底是利润率还是市场占有率，到底点样取舍。从企业运营嘅角度来讲，合理嘅毛利率是有必要嘅。而家嘅毛利水平比我哋预期嘅还要好一啲。我哋确实是说过我哋是唔降价嘅，都系为‌将利润更好地用喺服务上，包括换电嘅设施、社区相关嘅用户权益等。

我希望大家将市场占有率放喺唔同嘅层级去睇，法拉利、保时捷嘅市场占有率和五菱宏光去比，呢两者肯定是唔一样嘅，呢是汽车行业嘅特点。蔚来注重嘅系我喺高端市场嘅市场占有率，呢是非常重要嘅。有嘅品牌会唔断降价，但其实品牌喺汽车领域是要分区间嘅。哩个都系点解保时捷卖唔到30万辆车，但佢嘅利润占大众汽车嘅利润比例是非常高嘅，百分之四十几是来自于保时捷。

针对呢个事，我哋还要有一个更长远嘅思考。我哋需要将品牌社区进行好好嘅维护，我唔认为通过降价提高市场占有率系一个好嘅方法，事实上可能也达唔到呢个目标。我哋认为达到一定嘅利润率之后，更好嘅方式是将产品做得更好，将基础设施和服务做得更好，呢是我哋长期嘅战略。

从全球嘅高端市场来讲，接近1000万辆嘅市场，我哋嘅市场占有率才千分之几，我哋仲有非常大嘅成长空间。当然，大众市场点样进入，呢是另外一个问题。但是我哋肯定唔会用Nio呢个品牌来进入大众市场。

分析师：我有两个问题。首先我谂认识一下，你们将喺挪威开发布会，你们仲有没有第啲海外扩张计划要同我哋分享呢？另外，原材料价格和芯片嘅价格都喺度上涨，会唔会影响到你们零部件嘅价格？

奉玮：挪威是我哋长远嘅全球扩张计划嘅第一站，唔过5月6日嘅电话会议我哋只专注于挪威地区。三月我哋就已经建立‌我哋挪威嘅销售公司，也建立‌当地嘅团队，佢哋将负责本土嘅运营和服务，我哋也喺奥斯陆为我哋嘅Nio House选定‌地址。欢迎大家出席我哋五月六日具备嘅电话会议。

关于成本上升，喺未来几个季度，原材料价格将有所上升，但是我哋将严格控制成本，所以唔会对我哋嘅毛利率带来好大嘅影响。

李斌：一方面，我哋有一啲零部件常规嘅降本，但是也有一啲大宗商品、芯片嘅价格嘅上升。总体上来讲，我哋节约嘅这部分还是比上升那部分多唔少嘅。所以，总体嘅成本还是会下降嘅。

分析师：长远来睇，关于你们和中石化嘅合作，你们有500家换电站嘅目标，具体会点样开展加油站嘅合作呢？中石化将点样开启5000家充换电站嘅业务呢？

李斌：中石化宣布佢哋会喺佢哋嘅加油站 建设5000个充换电设施，当然佢哋也唔系同我哋一家合作。佢哋唔光有换电站，佢哋仲有充电站。我哋当然希望，喺合适嘅情况下，多部署一点。我哋也唔光和中石化合作，我哋有非常多嘅合作伙伴，其中一啲是全国性嘅，一啲是地区性嘅，我喺换电站嘅场地方面有足够嘅供应。