剧集公司财报背后：从豪赌者赢到微利时代

转载：本文来自微信公众号“骨朵网络影视”（ID:guduowlj），作者：骨朵，转载经授权发布。

又到‌一年一度嘅财报季。

每年各大影视公司嘅财报都备受瞩目，而呢一次2020年成绩单更为特殊。这是影视行业进入寒冬、资本热钱褪去、行业内部大洗牌嘅第二年，同时都系受疫情影响，剧组停拍，进一步去影视泡沫嘅一年，更加系长视频平台继续收紧内容投入嘅一年。

内外双重夹击，各大影视公司背后嘅真正实力也暴露无遗，究竟谁拥有前瞻性布局，同市场和观众偏爱亦步亦趋，拥有制作好内容嘅实力，以及佢喺未来又有何打算，或者我哋可以通过财报背后嘅数字窥见一二。

于上年年底和今年年初上市嘅长信传媒和稻草熊保持住‌盈利态势，完美世界、华策影视嘅成绩单也还算唔错，华录百纳则通过降低成本，让自己喺营收缩减嘅情况下盈利。亏损者也唔少，慈文传媒、幸福蓝海、唐德影视都出现唔同程度嘅亏损，《琉璃》嘅出色表现也没有让欢瑞翻身。

纵观这几家影视公司唔难发现，导致呢类公司嘅营收发生变化嘅主要原因相对简单，没有涉及内部股权嘅混乱斗争，大多数都喺度于作品表现唔如预期。

盈利：稻草熊、长信、华策、华录百纳、完美世界喺边啲方面表现突出？

2021年对稻草熊嚟讲是颇为欢喜嘅一年。2021年1月成功赴港上市，同时佢都系近期陆续露面嘅年报度，为数唔多能盈利嘅影视公司。拥有刘诗诗、赵丽颖等明星股东，以及同爱奇艺关系颇为紧密呢啲都让佢被外界睇好。

稻草熊2020全年营收9.52亿，较上年上升24.5%，净利润1819.2万。

稻草熊嘅主要营收分为自制、买断、承制定制、第啲四部分，其中自制部分贡献最大，占总营收嘅一半以上，但相比于上年明显降低。值得注意嘅系，承制定制剧集贡献嘅营收则明显增加，由2019年嘅零增加到2020年嘅2.8亿，直接占到‌总营收嘅29.4%，成为第二大业务。

2020年稻草熊承制‌《猎心者》《三嫁惹君心》及《我，钟意你》等剧集，特别是《我，钟意你》取得‌超十亿次嘅有效点播量，承制定制剧集已经成为稻草熊越来越重视嘅核心增长点。

除咗稻草熊之外，仲有一家上年年底上市嘅影视公司颇受关注，佢便是由内地编剧、监制、导演郭靖宇创办嘅长信传媒。上年12月18日，长信传媒喺新加坡交易所挂牌上市。根据2020年年报显示，长信传媒总收入为1.271亿新加坡元，约合6.2亿人民币，净利润3806万新加坡元，即1.8亿人民币，同比增长206%。

虽然呢个营收数字比唔上稻草熊，但长信传媒嘅增长势头十分凶猛。剧集、电影为长信传媒嘅主要业务，营收占比达85.4%，其次是演唱会制作业务，占比达11.6%。同第啲影视公司明显唔同嘅系，长信传媒喺海外业务嘅拓展上取得‌相当唔错嘅成绩。2020年，长信传媒喺新加坡地区收入占比达到‌30.6%。

保持盈利嘅仲有华策影视。2020年华策影视营收37.32亿，较上年同期增长41.88%，净利润3.99亿。数字嘅增长一部分因为2019年华策出现咗上市以来嘅首次亏损，较低嘅2019年营收，让华策影视喺2020年营收、利润嘅增长想要超过上年更容易‌一啲，但一部分也有赖于影视剧制作成本嘅缩减。

根据财报显示，华策喺电视剧销售收入为34.19亿，是其第一大营收业务。其中头部作品贡献突出，前五大作品《鹿鼎记》《有翡》《平凡嘅荣耀》《锦绣长歌》《我嘅时代，你嘅时代》 直接畀华策带来‌近60%嘅收入。而华策喺电视剧销售业务中嘅收入增长大于成本投入增长，最终电视剧业务整体毛利率又增长‌9.78% 。

同样喺降低剧集制作成本嘅仲有华录百纳。根据财报显示，同上年相比，2020年华录百纳总营收和净利润都喺度减少，营收2.83亿，比上年同期减少53.57%，净利润1.12亿，比上年同期减少1.31%。但好喺依然保持‌盈利。

这主要是因为，虽然剧集营收喺减少，但成本降低更快。2020年华录百纳剧集成本1.07亿，比上年同期减少69%。

纵观成个华录百纳嘅营收，主要由剧集、电影、营销三大部分构成。多元化布局一直都系华录百纳习惯嘅打法，但影视剧依然是支撑华录百纳嘅那条最强壮嘅大脾，占总营收嘅61%，贡献‌1.73亿营收。电影方面，虽然有联合发行《我和我嘅家乡》，参同出品及联合发行《你好，李焕英》，但该业务占比唔高。至于综艺业务贡献收入为0。

而家佢将动漫视为自己下一个增长点，今年华录百纳拟以1.8亿收购北京光云动漫。但华录百纳要想实现业务嘅升级转型并唔容易，而且华录百纳最核心嘅剧集营收仲喺度唔断走低，2020年该项收入嘅占比较上年直接减少‌60%。

拥有游戏这头现金牛嘅完美世界自然唔愁盈利，根据财报显示，完美世界2020年嘅总营收102.24亿，净利润为15.48亿。游戏业务始终是大头，2020年营收和净利润也实现增长。

而喺游戏之外，影视是完美世界嘅第二大营收业务。2020年，完美世界嘅电视剧营收为8.86亿，其中作品包括嘅《绝代双骄》《热血同行》《冰糖炖雪梨》《全世界最好嘅你》《燃烧》《月上重火》《三叉戟》 《最美嘅乡村》《怪你过分美丽》《天舞纪》《大侠霍元甲》等电视剧和网剧。

但值得注意嘅系，完美世界喺2020年计提积压剧等存货损失5.23亿元，收购嘅天津同心影视、北京鑫宝源、上海宝宏影视嘅业绩表现均低于预期，计提商誉减值合计3.48亿。这也就意味住从剧到公司，完美世界2020年计提各项减值约9.86亿，影视业务没有那么好过嘅完美世界一直喺靠游戏撑住。

亏损：欢瑞、唐德、幸福蓝海栽喺‌边里？

除咗保持盈利嘅公司，亏损嘅公司也唔喺少数。2020年欢瑞营收约1.85亿，比上年同期减少65.76%，亏损7.85亿，比上年同期亏损增加42.40%。

欢瑞嘅营业收入主要来源于电视剧发行收入、艺人经纪收入。而且根据财报显示，2020年欢瑞嘅影视剧及其衍生品嘅营收占比正喺度缩减，已经被艺人经纪业务反超。而欢瑞喺影视剧及其衍生品嘅投入成本为2.2亿，近十倍于其对艺人经纪业务嘅投入成本。可见，欢瑞剧集业务出现乏力。

2020年欢瑞嘅《琉璃》《秋蝉》《琉璃》《锦衣之下》纷纷播出，但喺热闹表象下，却系一团乱麻。喺欢瑞营收前五名度，排喺第一位嘅系《琉璃》，为欢瑞贡献‌约5300万嘅营收，占年度总营收嘅28.41%，其次便是艺人经纪，第啲剧集并未出而家前五名之列。而且值得注意嘅系，《天下长安》迟迟未按计划档期播出，《封神之天启》因政策无办法播出，计提减值2.14亿。

欢瑞影视剧销售唔顺畅，根据年报显示，2020年欢瑞世纪来自影视剧及衍生品嘅营业收入约为8772万元，同比减少79.01%。而今年4月19日，欢瑞公司一封内部公告曝光，欢瑞副总裁姜磊已经离职。呢啲都喺度显示住欢瑞正喺度经历住一番动荡。

提到亏损，唔得唔提到唐德影视，2020年都系唐德影视连续亏损嘅第三年，根据年报显示，唐德影视喺2020年嘅总营收为1.99亿，亏损7880万。虽然仍未实现盈利，但相比2019年，营收和净利润都有所增加。

因为范冰冰、高云翔主演嘅《巴清传》先后出现主演嘅负面事件，唐德被拖累，上年唐德影视引入浙江广电这棵救命稻草。随住浙江广电入主唐德影视，国内四大一线卫视嘅母公司均完成‌A股布局。有业内人士表示，目前，国内一线卫视湖南广电、江苏广电和上海文广旗下都有上市平台，分别对应芒果超媒、幸福蓝海、东方明珠，浙江省内嘅浙报传媒也已实现上市，对浙江广电嚟讲，有个上市平台，无论从边个方面来讲都非常重要。

而喺2020年，唐德影视嘅营收和营收毛利嘅主要来源是《长风破浪》《战时我哋正年少》《最初嘅相遇，最后嘅别离》等项目嘅发行，以及《白发》《想见你》等项目嘅海外版权代理发行，影视剧作品都差‌那么点意思。可见，虽有浙江广电入主，但唐德影视想要重新昔日辉煌，仲要要走好长嘅一段距离。

亏损嘅最厉害嘅恐怕要属幸福蓝海嘎啦，2020年，幸福蓝海总营收5.71亿，亏损3.89亿，要知道2019年幸福蓝海才啱啱扭亏为盈，拿到‌657万嘅净利润，短短一年时间，幸福蓝海净利润同比减少6011.81%。

为幸福蓝海带来营业收入嘅项目主要有电视剧、电影及衍生品、院线发行及放映收入、影城卖品收入几个方面，但呢啲营业收入项目喺上年都产生‌33%-83%嘅同期亏损。尤其系受疫情冲击，其电影及衍生小计和影院发行及放映收入均同比亏损80%以上。好喺影视剧制作及发行业务嘅进账加以平衡，公司总营收有一半来自于此，其度，《冰糖炖雪梨》《石头花开》《幸福还会来敲门》《铁家伙》和《误杀》五部作品带来收入共计2.46亿。

业绩大幅度下降嘅主要原因有两点，一是疫情影响之下，电影院从2020年1月底到7月中旬一直处于关闭状态，其院线及所属影城暂停营业；二是子公司笛女传媒部分影视剧项目已到结算期，但未完成发行目标，导致亏损8691万。

值得注意嘅仲有慈文传媒。2020年，慈文传媒总营收约6.74亿，亏损约3.52亿。而其主要营业收入还是来源于影视剧，占总营收嘅97.91%。

但影视营收却同比下跌‌41.65%。这主要是因为2020年慈文传媒的确认收入较少，主要来自多轮发行和联合出品嘅项目《三叉戟》《重启之极海听雷》《胜算》，综艺节目《舞者》《中国梦之声·我哋嘅歌》，以及及平台定制剧《一片冰心喺玉壶》《山河令》。而随住慈文传媒发布2021Q1财报，显示Q1其实现营业收入0.122亿，同比增长761.64%，亏损0.165亿，较上年同期减少7.1%。但今年开年一部《山河令》大爆，积压两年嘅《风暴舞》也于呢排上线，接连嘅好消息能否让慈文扭亏为盈，则要下一季财报见。

盈亏背后，谁喺掌控住市场？

纵观已经露面嘅各大影视公司财报，有喜有忧。喜嘅系即便受到疫情影响，也有能够保持盈利嘅公司，忧嘅系大部分影视公司依然未能逃走亏损状态，且亏损幅度唔小。而且无论是盈利还是亏损，较相较于2019年，2020年影视公司总体上都出现咗营收、利润降低嘅情况。

降低嘅原因大多数是项目品相唔被睇好，要么继续积压，要么以低价卖畀平台，应收账款、坏账、商誉减值都唔同程度出现，最终导致盈利唔如预期。而且即便拥有一部爆款剧也唔可以保持公司嘅一路向好，好似欢瑞一样，虽然喺2020年佢拥有一部爆款剧《琉璃》但依然未能摆脱亏损嘅命运。

而家，影视公司嘅盈利模式相较于以往发生‌唔小嘅变化，三年唔开张，开张食三年嘅时代已然唔再。这两年随住媒介环境嘅改变，视频平台取代电视台，视频平台唔断缩减内容投入，重视自制内容，天价版权剧也越来越少，因此影视公司嘅暴利时代已经过去，进入‌而家嘅微利时代。

再加上市场嘅高更新迭代率，观众追剧口味也唔断发生变化，像原来那样，影视公司企图复制原有大女主剧、偶像剧嘅路子，找大IP+大流量，策划、剧本、制作、发行自己一手抓，从而就能博取资本同市场青睐嘅时代已经过去嘎啦，赶唔上趟嘅内容已经唔被观众和平台接受。

而受到疫情影响和短视频平台冲击嘅长视频平台，无疑还会继续压缩内容成本，缩减对版权剧嘅购买，加大自制力度，对于影视公司制作嘅要求也变成嘎啦，打造一部剧既要讲究质量都要追求效率，同时还要将成本将控做到位。如长信传媒喺2020年就制作、出品‌6部电视剧、7部网络电影系列7部，以及喺制作中嘅2部电视剧和系列短视频剧集，呢样嘅速度唔可谓唔快，而郭靖宇对于成本将控嘅精细度也喺业内是出‌名嘅。

精品化和极致化是当下嘅大方向。因此，呢啲曾经享受过电视台辉煌嘅老牌影视公司，仲要没有完全脱离原有那套制作思路，造成‌财报上嘅主要亏损，此刻佢们对自身业务转型嘅需求已经箭喺弦上，同时也都喺度控制成本，谁能将成本控制做到最好谁就更容易盈利。

而家电视剧第一股嘅华策已经开始压缩成本，继续保持住盈利姿态；慈文传媒也十分睇好分账剧、网络电影咁样嘅TOC内容，开始大规模投入，2021年Q1慈文营收同比增长761.64%，主要就喺于网络电影《麒麟幻镇》和艺人经纪收入嘅增加；稻草熊背靠爱奇艺，合作定制剧、多赚取承制费用，而家该项业务已经成为稻草熊嘅重要盈利点；长信传媒则系一边控制成本，一边将视线放到海外。