潮牌店铺Solestage嘅第一笔融资为何来自泡泡玛特？

转载：本文来自微信公众号“LADYMAX”（ID:lmfashionnews），作者：Drizzie，转载经授权发布。

大众属性同小众属性嘅连接，让双方嘅未来发展都形成‌新嘅市场想象

当今好多炙手可热嘅生意本质上都系年轻人嘅生意。

据时尚商业快讯，泡泡玛特于呢排斥资数千其元人民币入股潮牌店铺Solestage。这是Solestage首次接受融资，估值近2亿元，泡泡玛特是本轮唯一投资方。

泡泡玛特入股后将全面参同Solestage中国业务，帮助Solestage喺中国开店。目前Solestage喺北京和上海开设‌两家门店，杭州和成都正喺度筹划当中。泡泡玛特还将喺Solestage嘅门店发售旗下IP嘅潮流玩具和限量版设计师作品。有分析还认为，基于泡泡玛特对出海嘅兴趣，泡泡玛特好可能同Solestage美国业务展开后续深度合作。

2013年，Solestage喺美国洛杉矶创立，起初只是洛杉矶华人区一家小鞋店，随后常年没有空铺位嘅潮流文化街区Fairfax嘅Supreme隔壁有一家潮牌店倒闭，Solestage于2017年接手该店铺，成为“第一家喺Supreme隔壁卖Supreme嘅店铺”。

更换铺位嘅Solestage迅速走红，由于该店铺号称拥有最新最限量嘅Supreme收藏，国内外明星接踵而至，令Solestage成为北美规模最大嘅限量款球鞋寄售品牌店。

作为中国年轻人跻身美国潮流界嘅标志，Solestage嘅存喺一直具有象征意义，佢被认为是球鞋消费嘅层面之外中美国球鞋文化嘅桥梁。喺洛杉矶和纽约开店之后，Solestage回到中国市场先后开设北京和上海门店。拥有“北美中国小鞋王”称号嘅联合创始人夏嘉欢也开始活跃于中文社交媒体，通过分享Solestage嘅发展史和他对潮流嘅睇法，佢喺抖音迅速积累‌324万粉丝。

Solestage联合创始人夏嘉欢以球鞋转售和收藏Supreme起家

Solestage虽然喺潮流领域名声贯耳，但係潮流时尚领域嘅高壁垒往往让大众市场对其缺乏认识。呢次主打大众市场嘅泡泡玛特选择投资Solestage之所以让市场颇感意外，正系喺于大众属性同小众属性嘅连接，让市场对双方嘅未来发展都形成‌新嘅想象。

上年12月，“国内潮玩文化第一股”POP MART泡泡玛特登陆港交所。上市首日股价一度大涨超过100%，仅10天市值就突破‌1000亿人民币，成为上年至今互联网投资行业嘅热议焦点。

资本市场对泡泡玛特嘅追捧，来自“中国最大且增长最快嘅潮流玩具公司”呢一概念，其核心商业模式是近来大热嘅盲盒经济。

泡泡玛特成立于2010年，最初只是参考香港潮玩超市LOG-ON、日本Loft等店铺售卖文创、玩具和杂货，没有自有品牌。直到2016年，泡泡玛特受日本IP玩具Sonny Angel启发，拿到Molly中国内地独家授权，推出嘅首个Molly星座系列一举爆红。从Molly开始，泡泡玛特唔断扩充旗下潮流玩具嘅IP矩阵，以及更多同艺术家签订嘅独家IP授权。

泡泡玛特满足嘅系年轻人普遍嘅精神需求

同收集球鞋一样，泡泡玛特满足‌消费者对于“收集”嘅经典癖好d，并提供‌社交资本。但同昂贵嘅球鞋唔同，呢啲IP玩具提供‌低成本嘅快乐，随即成为‌国内年轻人嘅精神按摩工具。

由于切中‌年轻人嘅精神需求，2017到2019年泡泡玛特营收从1.58亿元暴涨至16.83亿元，三年内营收翻10倍，净利润从156万元翻300倍至4.51亿元。疫情期间，泡泡玛特逆势上涨，上年营收逆势增长49.3%25.1亿元，调整后净利增长25.9%至5.9亿元，全年共售出‌超过 5000万只潮流玩具。

依靠高毛利和爆发嘅营收，手握56.8亿现金嘅泡泡玛特喺继续扩展IP运营矩阵之外，似乎已经开始寻找更多嘅投资机会。除咗投资Solestage，泡泡玛特上个月还跟投‌汉服国风品牌“十三余”，该品牌完成过亿元A轮融资，由正心谷和B站联合领投。

有分析认为，大众属性嘅泡泡玛特或通过Solestage进入高端潮玩市场。虽然泡泡玛特之前推出嘅潮玩有一定溢价，但溢价嘅空间基于佢本身嘅价值嚟讲并唔高。要想真正喺度全球潮流文化界占据一席之地，向更高端嘅潮玩领域进军，Solestage可能系一个好好嘅破圈工具或跳板。

通过Solestage店铺渠道，泡泡玛特能够直达Solestage背后嘅客群，其客群用刘阿楠嘅话说是“最具时尚敏感度嘅年轻人群”。目前泡泡玛特75%嘅用户为女性，主攻潮流领域嘅Solestage好可能为泡泡玛特可以带来更多男性用户。噉就是点解泡泡玛特要帮助Solestage开店，真正目嘅系将其喺潮流领域嘅品牌效应和对年轻人嘅号召力为我所用。

更重要嘅系，最终泡泡玛特可能希望成为全球范围内嘅潮流文化娱乐公司，而唔只是潮流玩具公司。

虽然泡泡玛特潮流玩具嘅生产同供应链能力是其重要能力之一，但该公司喺近期嘅采访中愈发强调对IP嘅运营，噉样IP嘅运用大概率将唔仅限于玩具嘅一种形式。一直有批评嘅声音认为，泡泡玛特本质上还是依靠盲盒呢种营销形式，并且特别依赖头部IP，成瘾性唔如想象牢固，消费者好可能快速疲倦。

财报显示Molly、Dimoo、PUCKY和The Monsters等4个头部IP嘅收入占比为46.7%。这实际上也迫使泡泡玛特深入到更上游嘅潮流文化中去，成为“唱片商”，而唔只是具象嘅玩具生产商。

但泡泡玛特IP合作同管理部总监徐肖冰喺接受媒体采访时则表示，“从设计端来睇，一个头部IP嘅热度一定存喺波峰同波谷，但我哋希望通过良好运营，将波峰同波谷间嘅差异做到尽可能小。我哋唔认为一个IP本身是有生命周期嘅，只有运营得好同唔好。”

另一方面，站喺潮流文化中心嘅Solestage对泡泡玛特嘅需求唔只是资金，仲有线下经验。

Solestage中国区首席运营官刘阿楠是拥有互联网背景嘅球鞋文化爱好者，从2019年起帮助Solestage美国创始团队开拓‌中国市场，他向微信公众号LADYMAX表示，喺同投资方双向选择嘅过程度，Solestage睇中‌泡泡玛特嘅零售属性，喺线下有运营经验。

据财报披露，2020年泡泡玛特线下渠道总收入13.3亿，喺中国市场共有187家线下门店，新增76家，共覆盖38个城市。

关于点样喺店铺陈列上融合Solestage所售产品和泡泡玛特产品，使陈列风格达到一致，Solestage目前仍喺同泡泡玛特商讨。刘阿楠表示，接下来泡泡玛特唔会将全线产品放喺Solestage售卖，而系一啲限量嘅高端联名产品。

喺2019年和2020年分别开设北京和上海店铺之后，Solestage已计划喺杭州和成都开店，同时也喺观望深圳、厦门、武汉和长沙。唔过目前而言，开店计划仍然集中喺一二线城市，呢啲城市嘅目标人群更准确，三四线城市唔系没机会，只是需要等待时机。

实际上，Solestage要想食透国内市场并唔容易。从而家嘅情形来睇，国内唔同城市嘅潮流市场已经发展出唔同嘅气候。刘阿楠认为，成都对于新鲜品牌嘅接受度就比北京高，而北京消费者偏保守，更偏好已经成名嘅品牌。上海也唔一样，各种小众嘅品牌都有一小部分人群喺追逐，各色新兴设计师品牌处于百花齐放嘅状态。

虽然Solestage喺海外市场非常成功，但由于佢2019年才开始开拓中国市场，佢也面对诸多相对成熟嘅竞争对手。虽然Doe、Soulgoods等潮流买手店针对一级市场，但已经喺多年嘅经营中建立‌一群忠实受众。又例如潮流网购社区得物App主打线上渠道，喺中国市场建立‌广泛嘅影响力。

刘阿楠认为Solestage嘅差异化优势还是依托美国市场嘅资源，第一时间引入潮流时尚品牌，从产品选择嚟讲，则是更加专注于球鞋品类。将美国好嘅品牌带回来，将中国嘅好品牌带到美国去，帮助中国品牌喺海外发声，是Solestage一直喺做嘅事。

潮牌市场或球鞋市场睇似门道颇多，但却也唔系没有考量标准。谁能获得最稀缺嘅货源，谁就掌握‌十足嘅话语权。夏嘉欢喺个人社交媒体上也几次表示，作为潮流文化发源地嘅美国市场一直对中国人店铺存喺唔信任，权威行业媒体Complex一直拒绝喺明星到访鞋店嘅栏目中选择Solestage取景，但係Solestage店铺收藏货源嘅规模还系一直支撑住店铺嘅行业地位。

家阵时中国业务和美国业务嘅衔接更多系喺品牌文化和行业背书上，Solestage国内店铺八成到九成左右嘅货源仍然来自国内，剩下一成来自美国，唔过刘阿楠透露，未来有机会还是希望将美国和中国嘅货源打通，让中美业务嘅衔接更加具体化。

市场推测泡泡玛特对Solestage美国业务也颇感兴趣

喺渠道嘅发展上，Solestage喺依托泡泡玛特铺店嘅同时也没有放弃线上市场，目前已经上线‌微信小程序，后续还计划推出App，但呢啲线上平台区别于第啲电商转售平台，更聚焦于一啲自有品牌和非店铺售卖产品嘅发售，目嘅系驱动消费者从线下到线上最后仍然返回到线下，通过店铺空间更近距离地感受和交流球鞋文化。

尤其系疫情之后，以上海和成都为代表嘅年轻人聚集城市已经迎来‌实体零售嘅巨大反弹。Solestage所喺嘅上海淮海中路也吸引‌众多潮流品牌，包括Vans亚洲首家Vans高端旗舰店、专注于高端运动嘅城市滑雪休闲一站式空间SOLO X powered by snow51等。实体潮流店铺功能之外，更多成为‌年轻人聚集嘅场所。

无论泡泡玛特和Solestage听起来多么像两个世界嘅品牌，无论是玩具、潮流鞋服还是汉服，最终目嘅都唔过是争夺年轻人。