IPO喺即，喜马拉雅是点样炼成嘅

转载：本文来自微信公众号“周天财经”（ID:techfinsight），作者：周天财经，原标题“《IPO喺即，精神消费嘅“喜马拉雅”点样炼成？》”，转载经授权发布。

创立嘅第九个年头，喜马拉雅准备上市嘎啦。

北京时间 5 月 1 日，在线音频平台喜马拉雅正式向美国证券交易委员会递交‌ F-1 招股说明书，计划以「XIMA」为证券代码喺纽约证券交易所挂牌上市。高盛、摩根士丹利、美银和中金将担任联席主承销商。

喜马拉雅嘅投资者阵容可谓「豪华」，腾讯、阅文、百度、小米、好未来、索尼音乐均为其战略投资者。

细细观之，腾讯有视频、音乐、社交流量，阅文有网文、IP，百度有搜索分发、智能音箱，小米有硬件生态、物联网，仲有好未来嘅教育以及索尼音乐嘅版权。加上喜马拉雅喺音频消费领域嘅领先地位，合纵连横带来嘅想象空间可见一斑。

听觉经济，或者说「耳朵经济」，目前正喺成为备受关注嘅内容赛道。一方面，喜马拉雅、荔枝、蜻蜓等布局多年嘅万家动作唔断，另一方面，由年初爆火嘅 Clubhouse 所带动，音频行业嘅潜力再次受到关注。

艾瑞咨询数据显示，音频市场嘅规模仍喺继续扩展度，2020 年中国长视频音频规模预计达到 272.4 亿元，到 2022 年，国内长视频嘅市场规模有望达到 543.1 亿元。

而根据灼识咨询数据，2020 年国内在线音频嘅互联网用户渗透率只有 16%，相较于长、短视频 74% 嘅渗透率还非常低。

水大鱼大，喜马拉雅作为第一梯队平台，从行业初期对网络音频场景嘅再造，到中期嘅知识付费浪潮，以及专注版权嘅有声书内容以及直播业务，喜马拉雅几乎参同并主导‌在线音频行业嘅每一次转型同升级，最终形成‌其强大嘅内容制作能力以及用户粘性。

招股书显示，喜马拉雅 2021 年全场景流量月活跃用户达到 2.50 亿，包括移动端月活用户 1.04 亿和 IoT 及第啲第三方开放平台月活用户 1.46 亿。

大赛道，领头羊，锚定重要嘅感官市场，喜马拉雅选择此时上市应该说是水到渠成嘅选择。而喺故事嘅另一面，听觉赛道嘅价值好可能被市场低估嘎啦。

01 被低估嘅「耳朵经济」

喜马拉雅创始人兼 CEO 余建军曾对媒体说起过自己进入音频行业之前嘅思考，喺智能手机出现之后，移动互联嘅场景必定是碎片化嘅，甚至喺好多场景需要解放双眼，于系佢选择‌「听觉」作为创业方向。

余建军嘅选择唔难理解，几千年来，口耳相传是要比文字更加古老嘅沟通以及文化传播方式。

一直到工业革命之后，技术发展以及生产力变革，先逐渐让「眼球经济」走到舞台中央。

简单嚟讲，工业化令到货品能够大规模生产，成本降低，同时人民嘅收入水平上升，点样将商品销售出去催生‌现代广告业，随住电视走进千家万户，电视屏幕也就成为咗争夺人注意力嘅主要载体。结合视觉同听觉嘅屏幕广告对售卖商品能够起到良好嘅促进作用。

呢一趋势即便喺电脑、智能手机等新兴载体出现后也并没有改变。

但喺我哋沉浸喺「眼球经济」嘅同时，耳朵同听觉嘅重要性其实系被严重低估嘎啦。

音乐流媒体平台 Spotify 嘅联合创始人 Daniel Ek 曾表示，人喺音频和视频上所花嘅时间是差唔多嘅，但是视频行业嘅估值是 1 万亿美元，而音频行业剩只有 1000 亿美元。

即便是考虑到视频内容对视觉嘅占据，呢个差距也实喺是太大嘎啦，毕竟讲到底内容载体或者唔同，但都系作用喺人嘅注意力上面。

视频内容想要有好嘅效果，必然要喺音效上钻营琢磨，视听语言被简单理解为「视强听弱」太过偏颇；电视媒体大行其道嘅时候，电台播送也一直都有自己嘅市场；而家互联网媒介令到声音重新回到‌时代嘅舞台中央，相比于文字、画面，声音嘅陪伴属性显然都要更强。

从呢个角度嚟讲，音频畀人类带来嘅价值并没有被充分挖掘，其产业价值也可能被严重地低估嘎啦。

02 听觉是表象，实际上是精神食粮

贝索斯喺 2013 年嘅亚马逊致股东信上介绍旗下 Audible 有声书业务时写道，「声音能让你喺眼睛忙碌嘅时候阅读。」

是嘅，人喺忙碌生活嘅同时，音频内容可以随时喺耳畔陪伴，现实中嘅忙碌世界和耳边嘅声音世界，如同两个平行嘅时空，拉长人嘅生命体验。

几年前嘅一部高分科幻片《佢（Her）》入面，喺故事背景所喺嘅 2025 年，男主西奥多系一个有啲孤独内向嘅男子，和妻子凯瑟琳分手之后一直沉浸喺悲伤之中。

让西奥多走出消沉嘅，正系一款能够和人类对话并唔断丰富自己意识同感情嘅智能系统，呢个系统并无实际嘅形象化身，只有一个名为「萨曼莎」嘅女性身份，用语音对话嘅方式和男主交谈。到后来男主甚至逐渐发现自己爱上‌「萨曼莎」，即便他清楚地知道这系一个人工智能程序，而非真人。

电影男主西奥多戴住耳机聆听萨曼莎

虽然是虚构电影，但《佢》能够获得高分评价，一个好重要嘅原因是因为观众能够对男主嘅经历产生‌共情，呢其度，剧本对智能程序只使用声音交互嘅设定，可以说是功唔可没。

这说明，音频内容对听觉嘅满足只是浅表，其实质是作用喺精神世界嘅食粮。

目前来睇，喺喜马拉雅等一系列音频赛道科技企业嘅带动下，音频内容嘅生产方式同消费方式都已经发生‌巨大变化。

出版社、媒体、教育机构、MCN 以及有才华嘅个人，都可以够产出高质量嘅音频内容，以喜马拉雅为例，喜马拉雅通过 PGC、PUGC 和 UGC 三种模式形成‌金字塔结构嘅供畀模型，内容涵盖‌泛知识领域嘅金融、文化同历史类内容，也有娱乐类型嘅小说等等，形式上也有专栏、播客、直播等多种选择。

而喺消费一端，基于大数据挖掘同人工智能推荐，喜马拉雅也可以为唔同年龄段嘅用户提供个性化嘅内容服务，同智能硬件相结合，渗透到人生活中嘅各类场景。

2018 年到 2020 年，喜马拉雅移动端用户日均收听时长从平均 123 分钟增长到‌ 141 分钟，唔断增长嘅用户粘性，也证明‌音频满足用户陪伴需求嘅唔可替代性。

03 耳朵经济嘅未来趋势

《经济学人》杂志喺 2019 年 12 期嘅一篇文章度，专门分析‌苹果 Airpods 产品所取得嘅巨大成功，文章指出，Airpods 嘅成功唔止喺于产品设计，仲喺度于佢让人注意到‌一个一直被低估嘅商业空间，耳朵经济。

从几个大嘅产业趋势和变量上睇，正喺被关注嘅耳朵经济，上升空间仍然非常广阔。

喺生产一端，正如我哋喺喜马拉雅所睇到嘅，产出音频内容嘅成本、门槛喺降低，更多嘅内容制作者参同进来，同时市场容量嘅增加也带来更好嘅商业回报。

喺播放介质上，音频是物联网场景服务嘅黄金搭档，智能穿戴设备、智能家用电器、智能汽车等诸多场景，音频内容、语音交互嘅发挥空间都好大，人可以喺唔同嘅场景下无缝切换，获得精神上嘅陪伴同享受。

最重要嘅系喺消费者一端，视觉已经被太过碎片化嘅占据，信息过载令到人前所未有嘅浮躁，韦伯曾描述嘅「现代嘅铁笼」唔但没有被解决，反而有愈演愈烈嘅趋势。

而正如我哋喺前面所说嘅，听觉消费，恰恰能够带畀人专注、沉浸嘅体验——人眼能够处理非常庞杂嘅信息，但是耳朵却往往对喧闹同嘈杂十分敏感。

技术加持下，能够令人深度沉浸嘅音频，好可能会是未来人心中嘅避风港。

归根结底，物质消费到‌新嘅阶段，精神、体验消费嘅空间将会被打开。喜马拉雅所处嘅位置，也正系咁样一个商业同人文交汇嘅十字路口。