冲击上市，喜马拉雅嘅“声”意之殇

喺屡次传出上市消息后，喺线音频平台喜马拉雅，终于于北京时间5月1日，正式向美国证券交易委员会SEC提交‌IPO招股书，计划喺纽约证券交易所正式挂牌上市，股票代码“XIMA”。喜马拉雅组建于2012年8月，发展至今已逐渐成为国内发展最快、规模最大嘅喺线音频分享平台。

经过多年发展，国内喺线音频市场，早已形成喜马拉雅、荔枝、蜻蜓fm三足鼎立嘅局面。据报告显示，目前为止喜马拉雅嘅用户渗透率已经达到‌66.9%，稳居喺线音频第一梯队，而荔枝和蜻蜓FM则处于第二梯队，其用户渗透率仅为25.1%。唔过，随住行业竞争者嘅增多，喜马拉雅也需要通过IPO嘅方式，来为自身积攒更多“粮草”以防御外部变化带来嘅冲击。

喜马拉雅领跑喺线音频

喺疫情嘅催化下，泛娱乐行业迎来‌高速增长，喺线音频行业嘅喺线用户数量，也迎来‌指数级增长，引得众多互联网巨头纷纷入场争夺。唔过，喺面对老对手荔枝、蜻蜓FM，以及如播客、酷我畅听、番茄畅听等新对手嘅竞争时，喜马拉雅凭借其构建嘅护城河，仍旧稳居行业老大嘅地位。

第一，是持续领先嘅用户规模。喜马拉雅初期采用种子用户运营策略唔断获取用户，抓住传统电台DJ同主播签约难，网络主播竞争压力大等痛点问题，对网红主播进行独家签约，再将主播们嘅作品通过平台上传，并实而家移动场景中播放。通过呢种方式，使主播自带嘅粉丝自然地转化为‌喜马拉雅平台嘅粉丝。

据比达数据中心监测数据显示，喺2021年3月嘅移动音频APP排行度，喜马拉雅嘅活跃用户数高达1.72亿，都系目前行业中活跃用户唯一破亿嘅APP，蜻蜓FM紧随其后，以6004.2万活跃用户位居第二，荔枝排名第三，活跃用户为5370.6万人。

第二，是其丰富嘅产品品类。喜马拉雅为‌满足唔同年龄段用户嘅唔同需求，对产品品类进行‌细分，推出‌包括有声小说、新闻、综艺、相声、教育、财经、健康等唔同板块，以满足唔同用户需求。

为‌唔断丰富产品内容，喜马拉雅还持续深化和出版社、网文平台，以及优秀创作者之间嘅合作。截止2021年3月31日，喜马拉雅平台上已经积累‌2.8亿条包含100个品类嘅音频内容。而丰富嘅音频内容，也为其吸引‌更多嘅用户。

第三，PUGC内容生成战略。PUGC指嘅系PGC+UGC，其中UGC指嘅系用户生成内容，即用户原创内容；PGC指嘅系专业生产内容或者专家生成内容。PGC生成嘅内容更加专业，内容也更加有保障，作为业内第一个提出PUGC内容生成战略嘅平台，喜马拉雅通过多方面嘅努力，逐渐成为‌音频行业嘅领跑者。

喜马拉雅嘅PUGC生态战略形成‌一套完整嘅体系，呢套体系从最初嘅发现优质声音内容、培育和孵化优质声音创作者，到最后实现商业化形成‌完整嘅商业闭环。通过这套体系，喜马拉雅成功孵化出“有声嘅紫襟”、“幻樱空”等知名主播。

“耳朵经济”领跑者之殇

据调查数据显示，2020年中国喺线音频用户规模为5.7亿人，预计未来将继续保持稳定增长，2022年有望升至6.9亿人。面对前景咁广阔嘅音频赛道，身为行业第一梯队嘅喜马拉雅，自然也取得‌好多亮眼嘅成绩，但唔可否认嘅系，仍有几个困难摆喺喜马拉雅面前。

其一，目前为止其仍处于亏损状态。招股书显示，2018至2020年，喜马拉雅营收分别为14.76亿元、26.77亿元、40.5亿元；净亏损分别为7.737亿元、7.733亿元、6.05亿元，三年亏损超过‌21亿元。而亏损嘅主要原因，则是其高额嘅内容成本和营销费用。

喜马拉雅能占据喺线音频行业第一梯队，更多凭借嘅系其丰富嘅产品内容，而喜马拉雅也为此支付‌高额嘅“代价”。招股书显示，从2018至2020年，喜马拉雅为内容支付嘅成本分别为1.24亿、1.81亿和2.51亿。仅阅文一家，喜马拉雅喺三年间向佢支付嘅内容费用就超过‌8500万元。

喺营销费用方面，2020年喜马拉雅嘅营销费用达到‌16.8亿元，同比增长28.6%，是研发费用和行政费用相加之和嘅近两倍。这也就意味住喜马拉雅是用高额嘅营销费用，换取‌数量可观嘅用户增长。

其二，音频行业固有嘅变现难问题仍然突出。虽然音频行业发展局势大好，也有众多大厂纷纷入局，但音频行业变现难问题仍然没有得到有效解决。喜马拉雅嘅主要变现渠道包括付费订阅、广告、直播、教育服务以及第啲创新产品和服务，而其中嘅付费订阅服务是喜马拉雅嘅基本盘。

招股书显示，喜马拉雅嘅付费订阅服务喺2020年贡献‌超17亿元嘅收入，占比达到43.3%。而用户付费率方面，截止2021年第一季度，喜马拉雅移动客户端付费用户达到1390万人，付费率为13.3%。虽然用户付费率喺稳步增长，但仍旧无办法弥补唔断走高嘅成本所带来嘅亏空。

其三，是激烈嘅行业竞争。除咗老牌玩家荔枝、蜻蜓FM之外，腾讯、网易等众多互联网大厂嘅入局，也喺一定程度上对喜马拉雅造成‌冲击。腾讯推出酷我畅听，除咗对文字作品进行音频改编之外，仲要和热门电视剧以及国内漫画IP合作进行音频化改编。

而网易则喺其旗下嘅网易云音乐APP上线“声之剧场”板块，主推年轻IP改编嘅广播剧和有声书，并推出语音直播。由此可见，随住喺线音频领域格局嘅唔断变化，喜马拉雅将面临更多嘅挑战。

下一站，搭乘IoT嘅便车？

虽然喺线音频行业仍然存喺好多尚未解决嘅问题，但科技嘅进步也畀音频行业嘅发展带来‌新机遇。得益于5G技术、人工智能、物联网嘅发展，音频内容嘅传播途径也愈发多样，而物联网建设应用速度嘅加快，更令到喺线音频迅速融入‌更多载体，实现用户全场景覆盖。为‌获取更多嘅新用户和拓宽商业化渠道，喜马拉雅选择加码物联网领域。

一方面，喜马拉雅通过同众多企业联手，打造家庭场景新体验。由于音频嘅伴随特性，音频拥有广泛嘅应用场景，而喺诸多场景度，具备更强陪伴属性嘅智能家居、智能家电等家庭场景，自然成为‌喜马拉雅重点发力嘅对象。

比如，喜马拉雅同小米达成战略合作，来推动喺线音频内容和智能硬件相互赋能。目前，喜马拉雅嘅优质音频内容已累计服务超一亿小米用户，每月有3000万小米用户收听喜马拉雅节目。

另外，喜马拉雅还同美嘅进行合作打造语音智能空调。据悉，双方合作之后，美嘅嘅用户除咗可以用语音控制全屋家电之外，仲要可以使用空调实现清晨用音乐叫醒，瞓前倾听自然之声等场景，为用户带来丰富嘅智慧生活体验。

另一方面，车载场景也畀音频等内容生态带来‌新机遇。随住国内车联网嘅唔断发展，车载智能终端嘅市场喺唔断扩大，除咗导航，汽车安全性等方面之外，用户也对娱乐方面提出‌较高嘅要求。基于此种情况，车载智能终端就成为‌喜马拉雅，拓展其内容场景嘅重要途径。

招股书显示，喜马拉雅同特斯拉中国、通用、上汽、吉利、比亚迪、蔚来汽车、理想汽车等车厂进行战略合作。据统计，截止2021年3月，已经有60多家车企，都植入‌喜马拉雅嘅车载内容。

就目前情况而言，喜马拉雅布局IoT已经取得‌一定成效。招股书显示，喜马拉雅月活跃用户量达2.5亿，其中IoT及第三方开放平台月活跃用户量就达到‌1.46亿，超过‌其总用户量嘅50%。唔过，从其自身情况来睇，发力IoT能否帮助喜马拉雅解决家阵时嘅问题，依然充满未知。