转载：本文来自微信公众号“AI蓝媒汇”（ID:lanmeih001），作者：关关，编辑：魏晓，转载经授权发布。
上年7月，资本市场有一场重头戏。高瓴资本重仓宁德时代，以每股161元嘅价格，认购100亿元嘅定增。而家宁德时代嘅股价到大概370元，如果是未减持嘅情况，高瓴资本赚到约130亿元。
秉承“价值投资”嘅高瓴资本，喺反复地投资、清仓蔚来做短线嘅情况下，从宁德时代闷出个大萝卜。
同样发财嘅，仲有宁德时代嘅创始人曾毓群。
刚过去嘅五一，出身福建宁德嘅香港人曾毓群喺福布斯实时富豪榜上，以345亿美元嘅身家成香港首富，其身后是344亿美元嘅李嘉诚和321亿美元嘅李兆基。
关于“造富”呢件事，宁德时代呢间成立于2011年嘅动力电池企业，甚至追上Google、Facebook——福布斯全球富豪榜上，除咗曾毓群，仲有8位高管和早期投资者上榜。
这是属于新能源汽车嘅时代。
前唔耐，喺一场企业家高端对话度，沈南鹏问曾毓群一个问题：如果未来车企只剩下10家，呢10家入面有几多来自中国？
曾毓群讲：
我觉得70%会来自中国。
但我觉得曾毓群没说嘅话是，呢70%，都系宁德时代嘅打工仔。
喺互联网巨头纷纷下海造车嘅今日，宁德时代嘅市值达到8500多亿元，嗯，呢大概相当于两个百度嘎啦，超过绝大多数整车企业。
宁德时代嘅市值之所以那么高，无非是几乎所有嘅电动汽车企业都绕唔开宁德时代，几乎所有嘅电动汽车也都要用宁德时代嘅电池。
理想CEO李想喺2019年年初接受采访时，聊过一句话，说车企寻找宁德时代合作嘅方式是咁样嘅：
董事长到佢哋那排队要电池。
宁德嘅码头
宁德嘅码头，相信好多车企乃至于投资人都唔陌生。
2016年12月，宁德时代启动过一轮定增，坊间传闻，为能够入股宁德时代，马云曾揣住80亿，前往宁德登门拜访曾毓群，最终，云锋基金拿到10亿元嘅额度。马云讲：
我同汽车界嘅朋友更拉近一步。
同一时期，为拿到宁德时代嘅股权转让，联想创投集团总裁贺志强曾两次飞往宁德去同曾毓群见面。他觉得宁德时代就是未来嘅中石油，并评价道：
呢个公司太牛嘎啦。
自2016年之后，从2017年到2020年，全球动力电池喺电动车嘅装机量，宁德时代实现四连冠，确实好牛。王兴也喺饭否上谈过曾毓群，说宁德时代嘅曾毓群是比肩任正非嘅企业家。
喺SNE Research公布嘅一份数据度，2020年全年全球动力电池喺电动车上嘅装机量为137GWh，其中宁德时代嘅装机量为34GWh，占据市场份额嘅24.82%，曾经扬言要跟宁德时代“扎一下”嘅比亚迪，排喺第四，装机量为10GWh，呢间既造电池又造车嘅企业，仲未足宁德时代装机量嘅三分之一。
喺国内，宁德时代嘅市场份额更大，根据毕马威中国汽车从中国汽车动力电池产业创新联盟整理嘅一份数据，从2018年到2020年，宁德时代喺国内市场嘅占有率基本上维持喺一半左右，呢衹唔过半壁江山啊。
剩下嘅半壁江山，也就比亚迪还稍微有啲市场占有率。比亚迪当然也没干瞪眼，2020年年初，比亚迪做过一个“安全测试”，将自家嘅刀片电池同三元锂电池和磷酸铁锂电池做针刺对比试验，从比亚迪所做实验嘅结果来睇，其刀片电池性能更佳。后来，曾毓群喺宁德时代嘅年度业绩说明会上，回答投资者关于电池安全嘅问题，讲：有人将滥用测试嘅通过等同于电池安全。
虽然没有指名道姓，大家都知道这是说嘅比亚迪，比亚迪也没坐住，其销售公司副总经理李运飞发微博回怼：唔服扎一下。
即便咁，比亚迪也没能止住市场份额下跌嘅步伐。
至于第啲嘅电池供应商，所占市场份额从1%到6%唔等，跟宁德时代一比，都属于唔够打嘅。
宁德时代是当之无愧嘅大哥嘎啦。
今年年初，宁德时代微博发个“电动时代，你来唔来”嘅话题，话题一出，其主要车企客户北汽新能源、长安汽车、东风风神、上汽荣威、蔚来等二十多家企业响应，发声“电动时代，我也来”。有媒体去翻过呢个话题嘅评论，有一条好有意思，是咁说嘅：
上市8天就荣登创业板一哥问你来唔来，你唔来？
必须得来啊。就算你唔畀一哥面子，也得畀供应商一个面子唔系？
2020年工信部公布嘅新能源车型有效目录共6800多款，其中由宁德时代配套动力电池嘅就有3400多款，占比50%，是配套车型最多嘅动力电池厂商。如果你仔细睇睇国内嘅新能源汽车，也基本上都系宁德时代嘅客户。
以蔚来、小鹏、理想三家喺美股上市嘅新能源车企为例，根据高工产业研究院嘅一份数据，2020年，宁德时代嘅装机量分别占蔚来供应嘅嘅100%、小鹏嘅83.1%、理想嘅70.07%。
从2019年到2020年，更直观嘅一个变化是，造车新势力正喺度成长为宁德时代嘅核心大客户。2020年，喺宁德时代装机量TOP 10客户度，蔚来以3.1GWh嘅装机量，从2019年嘅嘅第七一跃成为第一大客户；小鹏以1.71GWh嘅装机量，从2019年嘅前十开外，跻身宁德时代嘅第三大客户；理想以0.96GWh嘅装机量，也跻身宁德时代嘅第八大客户。
喺宁德时代嘅年报度，其第一大客户以约42亿元嘅销售额占销售总额嘅8.45%，第三大客户以约27亿元嘅销售额占销售总额嘅5.39%。
再加上第八大客户，呢三家加起来点样住也差唔多占到宁德时代销售额嘅15%啦。
上年一年，造车新势力们为宁德时代做唔少贡献，宁德时代嘅收入也比2019年增长9.9%，归属上市公司股东嘅净利润比2019年增长22.43%。
用宁德时代电池嘅造车新势力喺过去嘅一年，利润点样？
虽然蔚来、小鹏、理想三家喺美股上市嘅企业，市值也都达到605亿美元、214亿美元和165亿美元（以5月7日收盘计），但三家嘅盈亏数据都唔系几好睇，上年一整年，蔚来亏53.04亿元、小鹏亏27.37亿元、理想亏得少一点，也亏1.517亿元，而宁德时代，则赚55.83亿元。
换言之，造车嘅，仲未如卖电池嘅。
对于造车新势力们嚟讲，宁德时代是永远迈唔过去嘅一个坎儿。观察者网曾有一份报道，谈到两名分属于新造车企业和自主品牌嘅从业人员曾透露宁德时代嘅电池“好难拿”。
有多难呢？转载今年年初有一份报道，我直接贴上原话，大家感受一下：
小鹏汽车CEO何小鹏为从宁德时代顺利拿货，唔得唔喺近期赴宁德驻守一周。
这是宁德嘅码头。
宁德时代嘅打工仔们
2020之前，蔚来常年以负毛利率闻名，高瓴资本投资蔚来也都像蜻蜓点水一样，沾一下就跑，生怕被套牢似嘅。
直到2020年第二个季度，蔚来嘅毛利率才从负转正，变成好睇一点嘅9.7%，到第三季度，变成14.5%，第四季度呢个数字是17.2%。毛利率嘅提高也提振蔚来嘅股价，从2020年第二个季度之后，蔚来嘅股价实现大爬坡，从以往嘅三美元、四美元变成今日喺四十美元、五十美元晃荡嘅大好光景。
这是宁德时代嘅功劳。
今年3月2日，李斌喺财报电话会议上表示，毛利率提高嘅主要原因是ES8和EC6嘅贡献，李斌表示：
新产品嘅原材料成本下降嘎啦，特别是电池。
宁德时代嘅电池。唔难睇出，随住蔚来成为宁德时代嘅第一大客户，其同宁德时代嘅合作也有更多嘅议价空间，换言之，购买电池嘅成本更低嘎啦。
要知道，新能源汽车嘅核心就是电池，动力电池喺整车制造嘅成本之中要占到30%到40%，呢衹唔过大头。
除此之外，李斌还提到一个问题，是关于电池供应嘅，李斌话，今年嘅二季度会有压力，主要是供应商宁德时代产能跟唔上蔚来嘅需求。
动力电池产能不足，都系车企们抢住拿货嘅原因之一。
2020年宁德时代电池嘅生产量为51.71GWh，较2019年提高9.42%，46.84GWh嘅销售量也提高14.36%，但新能源汽车嘅销量也出现咗增长。
对于2020年嚟讲，新能源汽车第一个季度嘅销量最惨，之后开始出现上升，呢种上升嘅势头一直持续到年底。整体来睇，2020年我国新能源车销量达136.7万辆，同比增长 10.9%。年底之后呢？
根据中国汽车工业协会嘅数据，2021年第一个季度，新能源汽车累计销量51.5万辆，同比增长2.8倍。当然，呢里做同比没乜嘢意思，所有拿今年一季度跟上年做同比嘅新能源汽车数据都系喺耍流氓。我哋睇销量，平均每个月嘅销量基本上相当于上年下半年销量嘅平均数，算是比较可观嘎啦。以蔚来、小鹏和理想为例，三家造车新势力今年一季度嘅销量分别为1.3万、1.2万和2万辆，2020年第四季度蔚来嘅销量为1.7万辆、小鹏嘅销量为1.3万辆、理想嘅销量为1.4万辆，当然，呢啲数据都系建立喺这三家造车新势力2020年第四季度比第一、第二、第三季度实现好大增长嘅背景下。
从动力电池嘅老大宁德时代嘅电池产量增长，对比新能源汽车嘅销量增长，其实能睇出来，以往大家缺电池，而家也缺，往后缺唔缺仲未好说，呢要睇宁德时代嘅业务规模以及各大车企系咪有第啲路子嘎啦。
但对车企嚟讲，总唔可以一直被电池嘅产量卡住脖子吧？
喺前文提到嘅那场企业家高端对话度，沈南鹏还问曾毓群一个好有意思嘅问题：那么多车企都要电池，你今年嘅量已经固定嘎啦，宁德时代要点样分配？
曾毓群举两个典型嘅合作方式，第一种是车企同宁德时代喺固定嘅年限范围之内，合作量达到固定嘅数额，呢种情况下，车企可以包下宁德时代嘅生产线，或者支付购买生产线嘅钱。第二种方式是签订长期合作协议，但对车企每一年嘅产量波动有要求，倘若未达标，车企要支付差额。
对此，曾毓群有一句话好人情世故：
没有钱嘅承诺，是唔认真嘅。
曾毓群提到嘅这两种合作方式，特斯拉应该就是第一种，据传，特斯拉喺宁德时代有一条命名为“Z”嘅生产线，“Z”是曾毓敏姓氏嘅首字母，喺宁德时代，呢条生产线代表特批。
今年年初，一条关于“蔚来包下宁德时代一条磷酸铁锂电池生产线”嘅消息从坊间传出，事后，转载报道呢一消息，称这系一次乌龙，蔚来嘅这条生产线，原本是宁德时代预留畀特斯拉嘅，被蔚来包下来用以生产100度电池包。
注意磷酸电池，呢是个知识点。喺宁德时代嘅年报度，其电池品类有两种，磷酸铁锂电池和三元锂离子电池。
目前市面上，新能源汽车主要使用嘅就是三元锂电池。虽然曾经比亚迪一度吹捧刀片电池（其核心都系磷酸铁锂电池），并为此喺微博同宁德时代互怼、互扎，胜负似乎也随住市场嘅占比落下帷幕。二者是目前电动汽车行业嘅两大主流电池技术路线，三元锂电池嘅优势是整车电耗低、续航更长，磷酸铁锂电池嘅优势是安全性较高、成本更低。
成本更低好关键啊。
前唔耐嘅财报电话会议上，何小鹏就电池问题透露：
目前小鹏汽车20%嘅P7订单和10%嘅G3订单来自磷酸铁锂电池版本车型，最近6个月电池供应商会是关注点，二季度磷酸铁锂电池版本车型产能是爬坡过程。
对小鹏嚟讲，采用磷酸铁锂电池，一方面是出于保证产能、稳定供货嘅考量，另一方面可以进一步提高毛利率，所以小鹏嘅磷酸铁锂电池总结起来就三项：
续航略有降低，安全性有所提高，用户购买时便宜两万块。
蔚来想走嘅路子跟小鹏其实差唔多，二者都系希望用磷酸铁锂电池缓解三元锂电池嘅食紧状况，唔过蔚来要稍微好一啲，毕竟，宁德时代第一大客户嘅名头摆住呢。
至于理想，应对电池供应问题嘅解决方式稍有唔同。目前，理想ONE喺售嘅两款车型均采用宁德时代嘅三元锂电池。3月11日嘅时候，工信部装备司发布嘅第330批新车申报公告度，理想申请4款新品，其中3款车型采用宁德时代嘅动力电池，另外一款搭载嘅系比亚迪全资子公司西安众迪锂电池有限公司嘅三元锂电池。
再增加一个供应商，理想似乎可以更好地保证电池供应嘅稳定。但同时，理想应该也唔会拥有蔚来喺宁德时代嘅议价能力。
反正，说过嚟讲过去无非就系一个话语权嘅问题。你可以用更大嘅需求量去跟供应商谈价格，也可以选择“非主流”嘅产品路径避开更多嘅市场竞争，当然，你也可以货比三家。
宁德时代嘅护城河
曾毓群举过一个好生动嘅例子，说他当年喺交大上晚自习嘅时候会饿，饿就会买包子，一下子会买4个、6个，但其实只能食两三个，呢个例子被他用来比喻新能源车嘅续航：
呢个和续航里程差唔多嘅，你要600（公里），其实200（公里）差唔多嘎啦。
和蔚来以及小鹏开始选择磷酸铁锂电池一样，曾毓群也认为，磷酸铁锂电池将来会好有市场，因为佢比较便宜，另外，随住充电桩越来越多，以后电动汽车嘅续航里程也唔需要那么长。
好难说，曾毓群是被造车新势力们影响还系佢影响造车新势力们。
当然，你也可以说，呢是被比亚迪嘅“刀片电池”扎嘅。喺主营业务上，宁德时代唔断调整住电池嘅技术路线，曾毓群也表示，未来3到4年，宁德时代将逐渐增加磷酸铁锂电池嘅产能占比。
喺头部电池生产商占据话语权嘅今日，车企们对宁德时代嘅态度也好有意思，一方面，各大车企争相抢购宁德时代嘅电池，另一方面，一定程度上，车企们开始尝试拥有更多嘅话语权，比如小鹏选择宁德时代嘅同时也选择比亚迪，再比如，像特斯拉和大众一样自建电池厂，车企自建电池厂似乎也成未来嘅趋势。
喺2019年嘅业绩说明会上，就整车未来自建电池厂嘅问题，宁德时代做出回应，其副董事长潘健讲：
我哋始终相信专业分工嘅优势。
喺专业分工呢件事上，李想也喺今年4月嘅一场线上直播中聊过：
我哋希望能和好嘅电池厂合作，我哋做我哋专业嘅事，佢哋做佢哋专业嘅事。
起码短期来睇，理想并没有自造电池嘅打算。
没有呢个打算并唔代表没有呢个野心。自造电池，存喺一定嘅技术壁垒，宁德时代对自己嘅护城河好有信心，曾毓群曾讲：
我喺动力电池上嘅技术及相关嘅管理积累已经超过15年时间，具有丰富经验和竞争优势。
没办法自造电池，但车企们可以参同造电池啊。
比如蔚来搭载嘅“永唔起火”嘅电池。上年10月份时，曾毓群喺“第五届动力电池应用国际峰会暨首届中国新能源新材料（宁德）峰会”上表示：
宁德时代设计开发嘅811三元电池系统，可轻松通过热扩散测试，时间唔系5分钟，而是永远唔起火。
喺一次蔚来发布会之前嘅沟通会上，李斌就这款电池谈到，“永唔起火”是蔚来同宁德时代强强联合嘅结晶，是双方申请300多项专利嘅重点结果之一，同时，李斌表示：
蔚来嘅加入，让宁德时代2025年之前实现“永唔起火”嘅计划提前4年。
由于这款电池最早是由宁德时代提到，业内人士普遍认为，呢是宁德时代赋能嘅结果。李斌嘅这段话好有意思，翻译一下就是，唔好光想住宁德时代，打工仔们都系出力嘅，而且可能还是主力。
今年1月初，蔚来喺成都发布一款150kWh嘅半固态电池，据李斌介绍，该电池搭载嘅车型将喺2022年第四季度开始交付，最牛嘅地方喺于：其续航将突破1000公里。
外界对于“固态电池”呢个词汇相当敏感，一时间，媒体也纷纷猜测，谁是这款电池嘅供应商？系唔系宁德时代？
我哋可以睇一下双方对呢件事嘅回应，宁德时代嘅回应好官方，但没有正面回应呢个问题，只是强调自己嘅技术优势：
宁德时代嘅高强度研发投入和技术储备，以及量产制造能力，能够支撑我哋产品竞争力嘅持续领先。
李斌接受采访时则回应，对于电池嘅供应商，暂时唔方便透露，但：
蔚来汽车同固态电池供应商之间有住非常紧密嘅合作关系，且肯定是业内最领先嘅公司。
呢种态度，可以说好值得玩味嘎啦。至于蔚来系唔系有换供应商嘅想法，或者系喺宁德时代面前想拥有更多嘅议价权，呢就得你自己品嘎啦。
今日话题
你点样睇待宁德时代和佢嘅打工仔们？
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