转载：本文来自微信公众号“IT桔子”（ID:itjuzi521），转载经授权发布。
作者 | 吴梅梅
编辑 | Judy
5 月 13 日消息，根据港交所文件，「辣条界」嘅网红 IP 卫龙食品已提交上市申请，正式启动 IPO。IT 桔子还注意到，唔到一礼拜前，成立二十多年来嘅卫龙首次公布一笔 35.6 亿元嘅 A 轮融资。该轮融资嘅投资方阵容也异常豪华，清一色嘅头部机构——领投为是 CPE 源峰（中信产业基金）和高瓴资本，新经济巨头腾讯和红杉中国、云锋基金等知名机构跟投。
这意味住唔止是「元气森林」咁样新兴嘅食品消费品牌喺疯狂拿钱，连非常传统嘅「老牌子」「老国货」们都开始拿融资嘎啦，卫龙食品唔系第一个，也唔会是最后一个。
1 食品消费投资今年到底有多火
今年食品饮品类嘅消费品投资到底有多火呢？IT 桔子有一组数据可供参考。
上图可以睇到，2015~2019 年这 5 年间，国内食品饮料（唔包括正餐、快餐等餐饮业态）嘅投资事件总体变化小，年均融资喺 35 亿上下；到 2020 年，呢个领域嘅投资事件数量突然增长 51%，融资总同比攀升 137%，达到 79 亿元。
而且，呢个趋势喺 2021 年持续得到加强——融资事件和金额都更多：IT 桔子数据显示，2021 年前 5 个月内食品饮料融资交易是上年同期嘅 2 倍多；今年前 3 个月嘅融资总额就超过上年全年嘅 79 亿元，并喺 5 月时，融资额突破百亿。其度，典型嘅一啲大额融资包括 1 月蜜雪冰城完成 20 亿元融资，奈雪嘅茶完成 1 亿美元 C 轮融资，3 月简爱酸奶完成 8 亿元 B 轮融资、元气森林拿到新一轮 5 亿美元融资等。
唔止国内火，从 2020 年开始，国外嘅食品饮品消费类融资也火，投资事件和金额均增长 100%，比如美国一家人造素食冰淇淋企业 Perfect Day 喺 2020 年 7 月拿 1.6 亿美元融资；今年 3 月，一家高端意式咖啡连锁品牌 illy coffee 完成一笔 2 亿欧元（合人民币 16 亿元）嘅战略融资，呢也系一家意大利老牌家族企业，成立于 1933 年，品牌拥有接近 90 年嘅历史。据悉，融资都系为持续深耕中国市场。
都说，时尚系一个圈。投资，也像系一个圈：十几年前，2C 互联网投资大行其道，电商、社交、游戏、喺线旅游等都系典型；十年后，兜兜转转，To B 投资缓缓前行，而 2C 投资仍然火热，只是呢次转向消费品。近两年内，红杉中国、腾讯等头部嘅投资机构和巨头都开始大刀阔斧嘅加注消费品投资，比如佢哋重金投入嘅美妆品牌完美日记、美瞳 MOODY，喺餐饮领域，腾讯还投和府捞面、喜茶等，连海澜之家都系腾讯投资过嘅。和十年前相比，最大嘅变化是而家线上和线下已经逐渐一体化嘎啦，电商也成为消费品牌嘅标配。
2「辣条一哥」卫龙为何首次融资
卫龙食品创始人刘卫平，1978 年出生于湖南岳阳平江县，平江被誉为中国嘅「辣条之乡」。1999 年，只有高中学历嘅刘卫平和和刘福平两兄弟从生产辣条起家，喺河南漯河市创立卫龙，2003 年申请卫龙商标。从辣条嘅研发、生产到加工、销售，卫龙全线自营，2020 年卫龙营业收入达到 41.2 亿元，净利率达到 19.19%，超越同行。
像卫龙咁样嘅传统食品类企业，依靠自身嘅现金流来扩大生产，成立二十多年来没有进行过股权融资。而就喺前几日，卫龙首次公布接受来自 CPE、高瓴资本、腾讯等资本嘅投资，噉样，卫龙为何拿到风险投资注资？点解又是呢个时间点？我哋简要地分析一下。
首先，新消费潮崛起，国货当道，像「辣条」呢种国民小食拥有超高嘅人气，而卫龙又是辣条界嘅明星 IP，据弗若斯特沙利文嘅数据，按 2020 年嘅零售额计算，卫龙喺中国辣味休闲食品市场排名第一，市场份额达到 5.7%，按零售额计算，佢哋是市场第二名嘅 3.8 倍；且喺调味面制品及辣味休闲蔬菜制品细分品类嘅市场份额均排名第一。
虽然是老品牌，但卫龙通过品牌革新，抓住年轻化嘅互联网营销方式，并谙熟于此，各种 IP 联名和新品类嘅开发也玩得风生水起；目前卫龙食品天猫旗舰店嘅粉丝数达到 316 万，其 95.0% 嘅消费者是 35 岁及以下，2020 年卫龙食品线上销售额为 3.81 亿元。喺食品融资火热嘅当下，卫龙能够拿到顺利外部融资符合市场形势。
其次，卫龙因「辣条」打出知名度，但卫龙急需摆脱单一嘅「辣条」标签，推出新嘅爆品。
辣条一直以来被定义为「垃圾食品」，虽然卫龙倡导嘅系现代化、工业化嘅生产方式，各类质量指标是符合国家标准嘅，单品定价也偏高端，唔系 3 毛 5 毛一包嘅低端辣条。唔过，用户消费观念难以改变，呢对品牌复购率有好大嘅影响；
另外，辣条呢个品类喺食品呢个大行业都系非常非常细小嘅一块。往大说，卫龙定位是现代化休闲食品品牌，但目前其休闲食品嘅开发主要还是围绕素食类调味面制品产品，卫龙食品天猫旗舰店销量数据显示，卫龙魔芋爽、卤蛋、辣条/辣片这几类经典产品可以达到月销 10 万+，第啲产品嘅市场表现平平，像卫龙鱼丸嘅月销量仅 8000+。
目前卫龙仲喺度受困于品类突破嘅窘境，而同行三只松鼠已经走出一条从单一坚果品类到多品类发展嘅道路，从用户规模和营收规模可以睇到呢种策略嘅直接结果——2019 年三只松鼠营业收入达到 101.7 亿元，是卫龙嘅 3 倍；目前三只松鼠天猫旗舰店嘅粉丝数量达到 4288 万，是卫龙嘅 13 倍还多。
而且三只松鼠喺资本市场嘅表现也唔俗，2020 年 2 月其喺 A 股上市，上市半个月后公司市值从 84 亿涨到 200 亿元，目前市值稳定喺 206 亿元。由此来睇，呢次卫龙嘅融资，喺战略上也有加强拓展品类嘅丰富度，加速公司发展嘅考虑。
最后，融资都系资本运作嘅一种手段。
上年底已有外媒引述消息人士指出，卫龙食品或今年喺香港 IPO 上市，计划募资约 10 亿美元。上礼拜卫龙宣布 35.6 亿人民币嘅首轮融资，有投资人士表示，卫龙呢轮融资投后估值或高达 700 亿元——这甚至超过洽洽（267 亿）+三只松鼠（207 亿）+良品铺子（199 亿）截至 5 月 12 日收盘市值嘅总和。今日，卫龙食品便正式提交招股书，其估值也成为卫龙市值嘅重要参考。
这都可以够说明呢次卫龙喺一级市场融资嘅主要目嘅系助推其估值，增强公众投资者嘅信心，以便更好地喺二级市场募资。
3 仲有边啲「老国货」开始融资
除咗卫龙食品，今年仲有唔少咁样嘅食品饮品类「老国货」都开始喺一级市场融资嘎啦，比如冰淇淋茶饮品牌蜜雪冰城，已有 21 年历史嘅泰山原浆啤酒刚拿一轮 6 亿元嘅新融资，糖果休闲零食金多多也融一笔。
蜜雪冰城唔系这几年新晋嘅奶茶品牌，实际上佢已经有 24 年嘅历史嘎啦。1997 年张红超、张红甫两兄弟喺河南省郑州市创办一家茶饮店，叫「寒流刨冰」，之后改名蜜雪冰城。
经常开喺学校附近嘅蜜雪冰城，定价对「学生党」非常友好，而且没有随住物价飞速上涨而变得更贵：十年前卖两块钱嘅冰淇淋，到而家售价也剩只是三块钱，多数饮品定价都喺度 10 元以下。
和第啲茶饮品牌依靠第三方供应链唔同嘅系，蜜雪冰城喺十多年前就开始自建工厂、包括茶饮和冰淇淋嘅原材料都系自己研发，甚至自建物流运输体系，唔过门店主要是依靠加盟模式，呢是蜜雪冰城做到控制成本、低价嘅重要因素。
2020 年底就有消息话，全国门店已经突破 1 万家嘅蜜雪冰城正喺度筹备 IPO 事宜。今年 1 月，蜜雪冰城对外公布第一次融资，由美团旗下产业资本龙珠资本和高瓴资本联合投资 20 亿人民币，投后估值超过 200 亿元。
另外，我哋还整理呢几年来食品「老字号」喺一级市场融资嘅典型事件，包括维维豆奶、东鹏特饮呢啲耳熟能详嘅老品牌都有公开融资记录，以及三只松鼠嘅供应商白象食品喺上年 6 月也获得战略投资，另一家做佐餐食品研发嘅生产企业「饭扫光」同期也获得深创投战略投资。
回顾中国近几十年嘅发展，资本市场仍处于发展唔成熟嘅阶段，原先「老国货」「老字号」们想要寻求股权融资，基本只有上市呢一条路可行，但上市所耗费嘅时间、成本劝退好多企业；而而家，一级市场投融资发展迅猛，融资成本低好多，仲要带有一啲投资嘅附加价值，比如头部 VC 机构对被投项目有好重嘅投后服务政策，包括帮助其进行数字化转型、招募团队，推动被投项目之间嘅相互合作等；而腾讯对被投项目主要是可能嘅流量扶持、业务合作等资源支持，因此有啲老牌企业愿意接受咁样嘅投资。
当然也有嘅老字号尤其系家族企业，往往倾向于避开资本，比如堪称中国家庭人手必备嘅「老干妈」，创立于 1996 年，至今未上市（老干妈创始人陶华碧宣称唔上市），也没有对外进行过股权融资。
另一方面，从投资方嘅角度而言，原先市场化嘅 VC 机构们更倾向于互联网、高科技企业咁样风险高、回报也高嘅项目，传统企业是唔被睇好嘅；而家新经济虽然方兴未艾，但风险相对较低、回报率低嘅消费项目也开始受到各投资机构嘅追捧嘎啦。
此外，而家嘅资方结构也更加复杂嘎啦，除咗市场化基金，仲有政府机构、产业资本、巨头等等，加上创业形势嘅变化，多种因素叠加，令到投资嘅风向改变嘎啦。唔管呢种风向是好仲系唔好，资方和企业都应该遵循理性决策嘅原则。
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