财报一出，统一中国股价大跌，但统一集团营收却创新高

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由于上年一季度方便面业务嘅高基数放喺那里，统一中控今年一季度嘅日子显然唔系几好过。但好消息是，母公司统一企业嘅业绩却稳如泰山，甚至再创新高。

业绩、股价双滑坡

呢排，统一企业中国控股有限公司（以下简讲：统一中控）公布，截至2021年3月31日止3个月，公司实现税后利润3.78亿人民币，同比减少11%；如果撇除出售合肥工厂收益入帐6100万元人民币，净利润有低单位数字嘅增长，但整体表现仍逊于市场预期。

统一中控管理层还透露，报告期内饮料业务实现‌强劲增长，其中以阿萨姆奶茶、统一绿茶和统一冰红茶表现较为突出。方便面收入同比取得单位数降幅，主要受高基数影响，但相比2019年第一季度，增速仍达到两位数。其度，高端产品（每包均价喺5元以上）贡献‌食品板块收入嘅35%，汤达人、开小灶表现优于预期。

唔过，统一中控也表示，第一季度毛利率疲软及开支增加，拖累盈利增长。

昨日，招商证券发布研究报告话，统一中控第一季度收入占该行上半年预测嘅35%，呢样嘢同公司历史上一季度对上半年收入嘅贡献一致。通过继续维持2021财年同比增长高单位数嘅销售指引，该行预计，公司2021财年销售将同比增长6.1%，而毛利率将同比下跌0.3个百分点。

报告提到，正如之前预期，2021年一季度，原料成本（主要是PET、包装材料、棕榈油）上涨。虽然统一并未公布具体嘅财务影响，但公司表示成本上涨仍然可控。此外，公司还表示，成本上涨可能系有利嘅。一啲竞争对手喺春节期间囤货过多，并通过降价来清库存。公司希望唔断上升嘅成本能迫使呢啲竞争对手更加理性地定价。

招商证券还表示，报告期内，统一推出‌更多新品，例如，“开小灶”品牌嘅方便馄饨（零售价12元人民币）和布诺乳茶（零售价8元人民币）。虽然，统一唔会就2021财年嘅预期销售畀出指导，但佢将“开小灶”视为长期明星产品，并将继续投入资源，也期待“开小灶”成为统一嘅增长动力。

唔过，该业绩仍未获得投资者嘅满意。截至5月13日收盘，统一企业中国跌8.92%，报8.58元，成交额6334.49万元，总市值370.60亿元。

喺上个月举办嘅、统一企业电话会议上，统一企业董事长罗智先曾表示，过去三年统一中控都处于增长停滞期（2018年-2020年分别收入217.72亿元、220.2亿元、227.62亿元），主要原因是公司一直喺填补曾经引以为傲嘅两大单品——海之言和小茗同学“失去嘅部分”。从峰顶跌落嘅海之言、小茗同学抵消‌第啲产品嘅正增长，所以，整体收入裹足唔前。

彼时，罗智先也反思‌喺大陆市场嘅一啲唔良习惯：过于急躁，希望快速打造爆品，希望一夜暴富，从而唔断地引发内部消耗。但好喺已经成为过去式，“退货之类嘅问题基本都解决完毕，最大嘅漏洞已经填平，今年会有比较明显嘅增长表现。”

从一季度业绩来睇，统一中控嘅饮料业务的确有所回暖，但由于上年方便面业务提前“透支”所带来嘅阵痛，似乎仲喺度持续。

集团依然稳健

和统一中控业绩形成对比嘅系，母公司统一企业第一季度嘅营收、净利润、EPS均创同期新高，重返成长轨道。

5月12日，统一企业发布第一季财报显示，公司实现营收1154.62亿元新台币（折合人民币约226.30亿元），同比增长6.62％，创单季新高；实现净利润54.05亿元新台币（折合人民币约12.47亿元），同比增长20.95％；每股盈利0.95元新台币也高于上年同期嘅0.79元新台币。

值得注意嘅系，统一企业上年因部分转投资事业受疫情冲击影响获利，导致上年第一季度净利同比下滑15.3％。也就是说，统一企业成功走出疫情阴霾，业绩走回正轨。针对首季业绩表现，统一表示，主要是本业坚守价值营销，获利稳定，加上转投资获利增加，整体运营成绩优秀。

据认识，统一企业食品事业部第一季度整体营收较上年同期增长14.2%。其度，中国台湾地区市场秉持聚焦经营、价值营销及稳定增长。

从几大主要转投资来睇：

统一企业间接综合持股71.35％嘅统一中控，首季税后净利3.78亿元人民币。

统一持股45.4％嘅统一超商首季税后净利27.1亿元新台币，同比增长6.1％，主要源于中国台湾地区7-ELEVEN持续加速拓点及转投资获利。截至今年3月底，全台7-ELEVEN门市达到6134家，第一季度净增加110家，换算下来，一日新开店面超过一家，且总店数对比上年同期年增6.66％，喺快速扩张之下，台湾地区7-ELEVEN业务嘅营收也创单季历史新高。

对于统一超商嘅发展，罗智先指出，零售通路将朝向多元化，从上年开始到未来3-5年会进入重大投资阶段，积极朝全方位布局，未来消费者24个钟头嘅生活都会跟统一集团有关系。喺此理念下，统一超商未来开店速度还会是而家嘅一倍。

统一企业持股45.55％嘅包装容器大厂，统一实业，首季税后净利1.86亿元新台币，同比增长2.76亿元新台币并实现扭亏为盈。统一企业表示，主要系饮料包装业务及铁产品之营收及毛利增加，致本期转亏为盈。

值得注意嘅系，统一实业已经是中国大陆最大嘅饮料代工企业。喺未来嘅规划度，统一企业将推进统一中控“产销分离”，逐渐剥离统一中控嘅生产业务，转移到统一实业，只保留产品开发和行销嘅职责。

统一企业持股37.94％嘅制药公司，台湾神隆，第一季度实现净利润0.9亿元新台币，同比增长155.2％。统一表示，主要系新药委托开发及制造业务同针剂事业业务之营收毛利成长所致。

唔仅咁，罗智先还透露要整合集团内所有物流体系，喺台湾地区打造物流园区，提升物流效益。事实上，该计划也喺积极落实中：今年2月，统一企业新设立统流开发公司，由统一企业100％持有，目前实收资本额1000万元新台币，预计将增资到10亿元新台币，其未来发展值得关注。

虽然疫情让统一企业嘅部分事业体受到影响，但集团层面嘅运营成绩依然稳如泰山。喺接下来嘅三个季度，统一中控点样消化上年嘅“泡沫”，通过内生增长实现业绩和股价上嘅回暖及突破，值得业内嘅观望和期待。