长期、创新和ESG｜2021中国基金合伙人未来峰会

2021注定会是创投业波诡云谲嘅一年。资本浪潮从国际涌向国内，一二级市场嘅分界正被打破，新嘅疆域正喺度形成。投资人点样喺变化中同唔确定性共舞，揾到属于自己嘅新大陆？5月11日，转载“2021中国基金合伙人未来峰会”喺深圳举行，百家主流投资机构齐聚一堂。这群身处流动盛宴中嘅“最强大脑”，将点样将握最新嘅机会？

近两年来，ESG理念越发受到国内外、一二级资本市场嘅重视和认同。一方面，疫情爆发之后医疗、人权、环保等问题被集中放大，社会各界对点样维护越发全球化嘅经济秩序展开一次深刻反思；另一方面，资本层面长期以来对「点样实现企业长远价值」形成‌共识——企业优秀嘅ESG表现可以起到降低资本成本、提高资产价值，以及喺声誉、运营效率、法律保障等多方面嘅重要作用。

基于此，一场名为“长期、创新和ESG”嘅圆桌论坛喺转载“2021中国基金合伙人未来峰会”展开，由盛世投资首席可持续发展官、合伙人姜燕主持。参同本场论坛嘅嘉宾有绿动资本创始合伙人张国津，光大控股董事总经理张小龙，凯辉基金合伙人陈斯琪，创世伙伴资本合伙人聂冬辰，麦星投资高级合伙人邬炜。

圆桌现场

以下系对话实录，转载编辑整理：

主持人姜燕：各位下午好，首先非常感谢主办方转载，我是盛世投资嘅姜燕，本场嘅主持人。本场嘅主题是长期创新和ESG，我谂这三者都系息息相关嘅。作为股权投资机构，一方面机构本身需要唔断嘅自我迭代、进化和创新，另一方面需要筛选具有长跑型基因嘅创新型企业，呢个过程中也考验机构嘅长期主义和价值投资嘅理念，呢和当下资本市场备受关注嘅追求可持续发展嘅ESG投资理念都系唔谋而合。今日喺座各位都系喺ESG领域非常优秀嘅机构代表，所以首先请大家先简单介绍一下自己所喺嘅机构。

张国津：大家好，首先非常感谢转载畀我哋咁样一个交流嘅机会，我叫张国津，来自绿动资本，我是绿动资本嘅创始合伙人兼首席运营官。绿动资本成立于2016年，我哋从成立之初就畀自己确定‌一个比较清晰嘅定位，我哋就系一个专注于绿色影响力投资嘅私募股权机构。喺过去近5年嘅时间里，我哋一直都遵循住一条投资嘅做法，噉就是我哋既要有市场化嘅财务回报，又要有良好嘅环境效应。目前我喺管一支规模32亿嘅中美绿色一期基金，同时参股管理‌二期基金，一支是三峡绿色，另外一支是四源合钢铁调整基金，谢谢大家。

张小龙：大家好，我是光大一带一路绿色基金嘅张小龙，光大一带一路绿色基金是光大集团喺2019年第二届“一带一路”国际合作高峰论坛上推出嘅官方成果，依托光大控股进行管理。采用母基金加地方直投基金嘅组合架构，聚焦于绿色环境、绿色能源、绿色制造和绿色生活四大绿色投向，打造国内首支完整采用ESG标准嘅股权投资基金。目前我喺同国内“一带一路”沿线重点节点省市地方政府合作，合作设立地方直投基金，帮助当地构建双循环嘅新发展格局，以及实现碳达峰、碳中和目标。谢谢大家。

陈斯琪：大家好，我是凯辉基金合伙人陈斯琪，凯辉可以用几句话来概括，叫“起源于中法，专注于跨境，产业资源强，平台国际化。”凯辉基金是我哋嘅创始人蔡明泼先生，2006年喺法国巴黎设立嘅私募股权投资基金，到目前为止我喺全球有9个办公室，一共管理‌350亿人民币嘅规模。从2018年开始，我哋所有嘅欧元和人民币基金都已经全面实现‌ESG嘅体系化嘅管理。2020年我哋也正式成为‌联合国负责人投资机构(UNPRI)嘅成员之一，我哋也希望喺ESG嘅路上跟各位合作伙伴一齐携手向前。谢谢。

聂冬辰：大家下午好！我是创世伙伴资本CCV嘅聂冬辰。创世伙伴资本是2017年由原KPCB中国基金主管合伙人周炜带领成个TMT团队共同创立嘅新基金。CCV而家是双币基金，目前正喺度投资嘅基金都系至少10年期嘅，所以我哋成个投资过程中都系唔断去践行长期主义嘅，包括我哋嘅名——创世伙伴，含义就是优秀嘅创业者和企业家来创造世界，我哋作为他身边长期陪伴嘅伙伴来陪他从初创走向伟大。所以ESG理念也一直是CCV践行长期主义其中一个非常重要嘅部分。谢谢大家。

邬炜：各位好，我是麦星投资合伙人邬炜，麦星到而家已经走过‌17年，也系一家老牌GP。我哋多年来一直是以一个研究驱动嘅，专注喺消费以及消费所拉动嘅科技和医疗产业嘅基金。ESG存喺于麦星嘅基因入面，都系我哋比较重要嘅一个专注点。麦星比较早就成为UNPRI嘅成员，同时我喺今年也正式成为中国范围内获得B Corp认证嘅第26家B Corp （下称共益企业），都系成个中国私募股权投资第一家共益企业。

主持人姜燕：我也简单介绍一下我所喺嘅机构，盛世投资主要是做政府引导基金和母基金嘅管理机构。目前我喺管嘅基金有100多支，其中70多支是各地嘅财政属性嘅基金。我哋目前已经投资‌300多个PE、VC嘅基金，我哋自己也有一啲直投、并购交易等业务，也打造‌S基金平台、科技投资平台，集成电路产业投资平台，以及新经济总部落地嘅投资平台。我哋也非常早嘅加入‌UNPRI呢个组织，今年3月份，率先喺股权投资行业发布‌我哋集团嘅碳中和战略声明，承诺到2025年实现我哋集团自身运营嘅碳中和。

关于践行ESG投资嘅驱动力

主持人姜燕：我谂请教一下喺座嘅各位，大家都有非常多嘅践行ESG理念投资嘅实践，我谂问问大家，首先各家践行ESG投资嘅驱动力是乜嘢？

张国津：从驱动力嚟讲，我觉得我哋嘅驱动力可能来自三个方面：

第一个，我喺成立嘅时候，嗰个时候大家对于碳中和嘅概念模糊，今日我哋都喺度谈碳中和，好热，但是5年前当你说绿色投资嘅时候，大家都唔知道你喺说乜嘢，好多投资人也唔理解我哋点解要选择绿色投资。但是，当时中国就已经好明确嘅说，我哋需要将经济从一个以破坏环境为代价嘅粗狂式嘅发展转变到高质量、可持续嘅发展。成立嘅时候我哋就好坚定地认为，高质量嘅发展必定是绿色嘅发展，必定是低碳嘅发展，呢是第一，我哋对大趋势嘅信心。

第二点，我哋嘅内喺嘅动力来自于我哋团队本身。我哋嘅创始人兼CEO白波，都系我嘅创始合伙人，他之前喺华平投资，好早喺美国就做绿色投资嘎啦。他之所以走华平来创立绿动资本，就是为‌做绿色投资。我自己是产业背景，来自于传统嘅能源行业，从产业嘅角度我经历‌从传统（化石能源）到新能源嘅转换，更重要嘅系，我哋团队嘅年轻嘅成员，当加入我哋时佢哋就接受‌创业嘅风险和唔确定性，佢哋之所以好坚定地加入我哋，就是为‌要做绿色投资。所以第二点嚟讲，呢个驱动力是来自于我哋机构嘅DNA。

最后一点，作为一个初创机构，我哋需要有特色、差异性。市面上有咁多机构，我哋点解能生存下来？绿色投资是我哋作出差异化嘅一点。

张小龙：我哋做ESG嘅驱动力是乜嘢呢？有以下三点。

第一个，我哋基金是从一开始就定位为绿色基金，所以我哋首先要做好自身ESG体系嘅建设。

第二个，我哋是第二届“一带一路”峰会嘅官方成果，所以我哋要有自己嘅担当，要有自己嘅站位，也希望能够为对应气候变化作出我哋嘅贡献。 

第三个，我哋总结‌四大绿色投向，呢个解决‌我哋“投乜嘢”嘅问题。但是关于“点样投”，我哋认为ESG系一个广义嘅绿色投资方式，能够帮助我哋解决“点样投”嘅问题。呢啲是我喺基金贯彻ESG嘅驱动力。

主持人姜燕：我哋关注到前几年国内投资机构进行ESG投资时，由于美元LP会提出一啲要求，好多美元机构会做嘅比较好，我知道凯辉管理‌好多美元基金，也拿‌非常多嘅海外资金，所以也想请陈总做一啲介绍。

陈斯琪：谢谢姜总，从驱动力嚟讲，正如姜总所说，凯辉有非常多海外投资人，包含‌超过20家世界500强嘅产业公司，所以喺ESG呢个方向上，我哋嘅LP甚至走得比我哋更为超前。我喺2018年嘅时候就将旗下包括欧元和人民币喺内嘅基金都纳入ESG管理体系，并喺之后聘请‌米其林风投嘅前任CEO作为凯辉首席社会责任官（Chief Impact Officer），来整体统筹凯辉喺ESG方向上嘅建设。另外从内部嚟讲，我哋相信喺业务投资嘅过程度，考虑ESG能够帮我哋更好地界定风险和机遇，能够帮助基金本身、被投企业，环境、和成个社会实现更长期可持续嘅发展。

聂冬辰：谈到驱动力，因为我哋团队喺中国早期风险投资是从07年开始嘅，一直到而家差唔多有14年，能一直支持我喺早期唔断沁入热情、时间和精力嘅一个好重要嘅原因，就是我哋希望通过早期投资赋能更多优秀嘅企业，让佢哋创造出对世界、对社会有更高影响力，并且让呢个社会和世界变得更好嘅产品、技术、解决方案，呢是我喺投资时候嘅一个非常核心嘅理念。呢个大嘅投资理念，唔管是说我哋所投嘅项目是帮助企业和社会降本增效嘅，仲要是干脆创造出一啲让用户更加快乐，从精神上获得愉悦嘅一啲新嘅场景，都系我哋去践行呢个让世界和社会变得更好嘅理念嘅方式。所以喺呢个大嘅方向下，ESG其实系其中好重要嘅一个部分，唔止是说我哋投资嘅企业要让环境变得更好，世界变得更绿色，仲要包括好多企业嘅社会责任，包括企业嘅内部治理、内控等等一系列内容。所以从呢个角度嘅出发，关注ESG其实系我哋基金本身非常重要嘅投资策略和精神内涵，贯穿我哋从source项目到最终嘅IC投决以及投后管理度，呢是我哋去关注ESG嘅好重要嘅核心驱动力。

另外一个，像啱先有第啲嘅前辈提到LP嘅一啲要求，由于我哋嘅钱嘅属性也决定‌或者说加深‌我哋对ESG呢个方向嘅重视，因为我哋美元基金LP主要是来自于北美、欧洲、及泛亚洲地区嘅顶级捐赠基金、退休基金、知名母基金、保险资金、家族办公室等机构投资者，佢哋畀我哋嘅关于ESG投资嘅要求都系好高嘅。

主持人姜燕：下面也想请邬总介绍一下，因为邬总他喺呢个方面已经有非常多嘅经验，像B CORP认证是非常严格嘅。

邬炜：谢谢主持人。我哋驱动力嘅关键词还是基因。从17年前麦星开始做投资，我哋关注嘅方向就是消费、民生、医疗，呢啲提升人嘅健康和幸福指数嘅相关产业，所以喺麦星嘅基因里是希望所投资嘅企业对社会和对人都有非常正面嘅影响。

啱先主持人提到B CORP，佢是中文嘅翻译叫“共益企业”，喺申请嘅过程中对我哋嚟讲有一个比较大嘅冲击，首先佢本身对我哋嘅被投企业有非常多、非常严格嘅要求，但是仲有好大嘅一部分系对我哋机构自身嘅要求，作为一个基金，作为一个企业，也作为一个创业团队，我哋点样去对待自己嘅员工，点样去对待我哋嘅供应商和我哋嘅客户以及对待我哋嘅环境，呢啲要求同样非常高。对于麦星嚟讲，因为佢源自我哋嘅DNA，同时都系我哋一贯喺践行嘅一套准则，所以喺符合呢啲要求嘅方面，我哋没有遇到特别嘅困难。

主持人姜燕：啱啱各位嘉宾讲到驱动力，其实我哋关注到国内包括一二级市场未来监管嘅趋势，可能会越来越严，也关注到像上交所、深交所提出一啲对ESG嘅披露要求，科创板领域嘅上市企业也会有鼓励性嘅ESG信息披露要求。深圳今年3月份也开始执行绿色金融条例，喺深圳注册嘅管理规模喺50亿嘅私募机构，从2023年开始也必须要强制进行环境信息嘅披露。监管趋势嘅越来越严，值得各家机构重视。我哋作为LP，自身都系希望通过ESG理念，更多去关注GP和项目嘅合规性，通过合规性嘅筛查降低投资风险，同时喺呢个过程中睇GP和项目未来可能会抓住边啲ESG嘅机遇，包括绿色投资嘅机遇和喺绿色研发上嘅一啲投入嘅转化，系唔系能带来正向嘅增长和长期嘅投资回报。

关于策略、机遇同难点

主持人姜燕：下面想请教一下各位，你们嘅ESG投资策略是乜嘢，点样融入到投资过程当中嘅，喺呢个过程中有边啲机遇、挑战和难点，以及有没有一啲好嘅案例分享，是点样推动呢啲被投企业去做ESG嘅改善嘅？我睇前几天到绿动资本发布‌碳中和和绿色影响力投资嘅报告，入面有你们非常好嘅投资案例，唔知道张总系咪可以分享你喺呢个过程中嘅策略和经验。

张国津：从策略上嚟讲我哋有几点：

第一点，我哋做绿色投资，第一个将握嘅点就是从募资端开始。喺募资之初找LP嘅时候，喺同LP嘅交流嘅过程度，我哋就将自己市场嘅定位说得非常清楚。我哋唔系一个单纯嘅追求财务回报最大化嘅机构，我哋既要追求合理嘅市场化嘅财务回报，同时都要有绿色嘅回报。只有我哋嘅LP，当他将他嘅钱交畀我哋时，同我哋能够有一致嘅认识，我哋才能执行一个好长期嘅投资策略。这是第一点。

第二点，具体从投资嘅策略上嚟讲，第一，我哋专注喺工业和商业服务呢个领域，首先呢个同我哋团队嘅背景有关，但更重要嘅一点是，我哋认为呢个领域是能够实现既要、又要嘅目标嘅。喺我哋投资嘅企业入面，有咁两大类：第一类就是利用绿色技术嘅产业化去改造，甚至去颠覆传统嘅产业；第二类是利用数字化技术、物联网技术等对传统行业进行升级嘅产业。

我简单说两个例子。第一个例子是绿色技术产业化嘅例子，我哋投资嘅摩珈生物，呢个项目是将传统嘅生物制药技术用到‌工业领域，通过生物合成制造替代传统化工生产过程，将传统嘅化工过程节省2-3步。因此，佢生产出来嘅产品既环保又节能，更重要嘅系有更低嘅成本，呢系对传统化工行业系一个冲击甚至系一个颠覆。第二个案例是利用数字技术升级传统产业嘅例子，是我哋投嘅另外一个做工业物流包装嘅项目，叫箱箱共用，佢是利用智能传感器、物联网技术，将传统嘅一次性工业包装变换成可循环、几次重复使用嘅循环包装服务。除咗减少对环境嘅污染，佢可以帮助客户降低成本，成个投资和运营成本可以减少50%，甚至60%，呢是两个比较典型嘅案例，代表我哋做绿色投资系点样做到“既要又要”嘅。

主持人姜燕：感谢张总，你喺投资过程中做到‌“既要又要”，既追求‌财务嘅回报，又追求‌环境和社会嘅效益。接下来我也想请教一下张小龙总，系咪能介绍一下你喺呢个过程当中嘅案例，挑战，仲有难点喺边里。

张小龙：从我哋呢个基金投资策略嘅角度来睇，因为我哋是打造国内首支完整采用ESG标准嘅股权投资基金，所以我哋嘅投资策略嘅重点系喺于“完整”，呢个完整要点样理解呢？

第一个完整，传统ESG嘅投资会有负面清单，是“有所唔为”，而我哋唔光是做负面清单，我哋同时设立正面清单，更要做好“有所为”。而且目前对于一级市场投资嚟讲，由于一级市场唔像二级市场ESG信息披露得那么充分，所以我哋认为正面清单嘅意义更加重要。

第二个完整，体而家我哋呢个基金从设立之初，就将成个ESG纳入‌成个基金嘅全流程当度，让ESG能够更好地融入我哋嘅组织架构当中。

第三个完整，我哋呢个基金是母基金+地方直投基金嘅组合架构，我哋希望唔光是母基金能够融入ESG，也希望通过母基金嘅放大作用，以及光大集团喺金融和实业方面巨大嘅协同效应，让ESG能够实现母基金，地方直投基金以及被投企业嘅全覆盖，整体放大ESG嘅效果。

回到主持人提到嘅难点，我觉得对于一级投资嘅难点，主要喺于ESG数据采集和披露嘅问题。特别系对于初创企业嚟讲，让佢按照上市公司嘅标准去披露上百条ESG数据，根本唔可能。所以喺呢个方面，我哋自己总结嘅解决方案有几条：

第一条，从源头入手，我哋会有负面清单和正面清单，我哋通过负面清单和正面清单嘅结合，先将ESG表现差嘅行业排除掉，然后聚焦ESG表现好嘅行业，所以就算佢嘅信息披露得唔系那么完整，都可以保证喺ESG方面整体可控。

第二条，从核心嘅指标入手。ESG实际上是有好多指标需要披露嘅，但是实际上部分E、S和G相关嘅指标，正常投资尽调嘅时候都系需要关注嘅，所以我哋希望优先去关注呢啲核心嘅指标，而唔系让企业增加好多嘅人力、物力成本去弄一啲非关键嘅指标。先让企业将关键嘅指标做好，逐渐再让企业披露更多嘅数据。

第三条，从投后管理入手。点解从投后管理做呢？因为二级市场嘅ESG投资实际上主要是睇上市公司披露嘅ESG信息，来挑选上市公司。但系一级市场虽然信息披露唔全，但系一级市场嘅投资人对于企业嘅影响力会比二级市场要大得多。我哋希望通过投后管理嘅介入，来提升被投企业嘅运营效率，实现节能减排，提升佢嘅ESG表现。同时，也通过ESG表现嘅提升，让佢获得更多投资机构嘅关注，或者是获得更低嘅贷款成本，让企业尝到做好ESG嘅好处，也让企业自愿去做ESG。值得一提嘅系，碳中和是我哋基金嘅主要嘅研究方向之一，我喺研究数字技术和工业自动化等先进制造嘅技术，点样实现企业嘅节能减排，以达到碳中和嘅目标。我哋也喺研究点样将碳中和投资和企业嘅ESG表现提升结合起来。

第四条，从人才入手。因为ESG投资佢要求投资人唔光要懂投资，更要懂得ESG，而且对于ESG，需要“知其然”都要“知其所有然”。跟企业去统计ESG信息嘅时候，唔系让企业照住填就完嘎啦，而是要知道到底点解要统计呢啲嘢，呢样才能让ESG统计信息嘅效率更高，也减少企业嘅抵触感。同时，我哋也需要帮助企业建立自己专业嘅ESG信息披露嘅人才，以便更好地跟投资机构进行对接。

主持人姜燕：感谢张总，张总既提到自己嘅方法论，又提到点样帮助被投企业做一啲ESG嘅能力建设，下面请陈总做一啲介绍。

陈斯琪：关于挑战我个人理解可能有三点：

第一个是而家嘅资产价格可能没有好好地体现环境负嘅外部性。一个项目如果说喺环境治理、提升方面有正向嘅帮助嘅话，往往喺呢个企业被评估嘅时候，团队会好自然地将呢个方面放进去，但系喺负嘅外部性嘅考量上，我觉得而家资产价格上并没有充分嘅反映出来。

第二个点我跟张总同一个观点，而家嘅信息披露可能仲未有做到一个好好嘅体系化。

第三点，从我哋嘅角度嚟讲，是目前国内标准跟国际标准相接轨嘅问题，特别系喺ESG整体评判标准接轨上。

当然有挑战嘅同时肯定也有机遇。机遇方面，对于投资机构，ESG能够更好地帮助一个机构建立长期嘅思维，从而能够建立一个更加完备嘅考量体系。从被投企业嚟讲，建立ESG体系能够让佢喺快速发展嘅过程度，实现可持续化，为未来嘅国际合作打下一个坚实嘅基础。

对我哋呢啲机构嚟讲，可能更重要嘅一点是募资。而家好多国内机构对外资通过QFLP嘅方式来国内投资期望好高，但是好多欧美成熟嘅LP对ESG嘅关注是非常高嘅。所以更早地拥抱ESG体系，喺机构未来嘅长期可持续嘅募资过程度，应该会有一个好好嘅帮助。凯辉喺呢个方向上有一啲实践体会，目前70%嘅资金主要来自于外资投资人，而且人民币基金中也有外资投资人，所以我哋从2018年开始，人民币和欧元基金都已经开始纳入ESG嘅架构和体系当中。谢谢。

主持人姜燕：我谂补充问一下陈总，海外嘅LP对你们ESG考量重点可能关心边啲方面？

陈斯琪：我哋内部有一个好详细嘅体系，分成两个点嚟讲，第一个需要符合嘅标准，比如我喺建立标注时主要参照‌：联合国全球契约（The United Nations Sustainable Development Goals）、联合国责任投资原则（UNPRI）、英联邦发展公司嘅标准（Commonwealth Development Corporation standards）。从我哋嘅交易过程中嚟讲，会关注你喺成个嘅投资节奏中系点样嵌入ESG嘅。比如喺投资初期（LOI）阶段，我哋就会有一个“顾问委员会”(Advisory Committee)通过潜喺投资项目及其公开信息嘅ESG重要性因素进行分析，对项目有一个初步嘅判断。其后，喺交易嘅过程中我哋也会请第三方独立嘅机构做ESG尽调。喺持有嘅过程度，我哋每年会对企业有一个ESG方向嘅重审，最后退出嘅时候会喺投资备忘录里住重披露呢个企业喺我哋投资嘅过程度，ESG方向上嘅整体进步。凯辉而家每年都会发布一个关于ESG嘅报告，包括‌每一个项目嘅ESG报告嘅汇总。所以，喺某种程度上哩个都系我哋跟LP之间共同搭建嘅一个体系。

主持人姜燕：好嘅，感谢陈总，想请聂总也来介绍一下你们嘅经验。

聂冬辰：简单说几个，前面也有提到黑名单白名单呢件事，比如我哋虽然也投消费类项目，但系喺呢个领域我哋唔碰任何会让年轻人上瘾嘅嘢，虽然有啲项目会上市，甚至市值好高，但是项目要符合ESG嘅投资原则是我哋嘅底线，我哋唔会碰呢一类嘅消费品，包括一啲从精神上带有一啲赌博性质嘅创新模式等等，虽然佢带有一定嘅创新性，但是佢带来更多年轻人嘅过度消费以及非理性消费，呢个是我喺成个投资过程一定要避免嘅，呢是我哋践行ESG方面嘅一啲案例。

主持人姜燕：请邬总介绍一下你们ESG嘅投资策略和方法。

邬炜：谢谢主持人，我谂跟大家分享下面几方面嘅内容。

首先，关于喺投资过程中嘅挑战和机遇。我觉得关键嘅词可能系“舍得”，必须要学会舍弃一啲嘢。喺我哋过去睇过嘅投资机会入面，有一啲非常确定嘅，可能能够带来高额回报嘅机会，因为唔符合我哋ESG嘅要求，最终也就放弃嘎啦。比如说几年前系统性嘅有一波电子烟嘅机会，对我哋嚟讲呢个行业嘅需求增长和趋势都系好清晰嘅，但是基于我哋对ESG嘅要求，最终还是没有继续跟进。当然哩个都系机构策略选择嘅问题，并唔系话投资本身嘅好同唔好。但系喺另一方面我哋同时可以睇到，有好多嘅“得到”，呢都系我哋感到欣慰嘅地方。比如说我哋投资嘅健康食品企业，像Little Freddie（小皮），系一个做有机嘅婴儿辅食嘅企业，佢哋好早就喺践行ESG嘅要求，比如将佢嘅包装换成可降解嘅材料，同时Little Freddie（小皮）自己也制定‌未来几年嘅碳中和计划以及日程。所以这方面嘅行动对于佢嘅品牌一啲内涵或者属性嚟讲，都系一个正向嘅帮助，因为对于像年轻嘅妈妈这群核心嘅消费人群嚟讲，健康食品、有机食品和健康嘅生活方式，佢们内喺嘅呢啲内涵同ESG理念都系一致嘅。

接下来我谂分享嘅系关于管理方面。我这里说嘅管理包含两个方面嘅内容，一方面系对于被投企业嚟讲，要持续地去管理ESG方面嘅要求，而唔剩只系喺投前或投后嘅某个时点。另一方面都系我谂要强调嘅一点，就系对于投资机构嚟讲，也需要一个内部嘅管理系统，去提升每一个参同嘅人，包括投资经理，包括投后管理嘅人员等等佢哋个人嘅意识，以及通过呢个系统能够捕捉我哋嘅被投企业喺ESG方面嘅持续提升空间，为我喺ESG方面嘅管理提供一啲持续嘅观测点。我就分享咁多，谢谢大家！

主持人姜燕：感谢邬总，我也简单介绍一下盛世投资嘅投资策略。我哋嘅ESG策略，一方面是将成个ESG理念融入到成个募投管退嘅流程当中来，也会有负面清单和正面鼓励嘅清单，比如我喺绿色领域正面鼓励清单入面也会参考《绿色债券支持项目目录（2021）》、发改委嘅《绿色产业指导名录》等，呢啲对于一级市场绿色投资也有一啲参考性。我哋仲有一啲可持续主题嘅投资方法，包括之前也专门设立可持续发展相关嘅扶贫产业基金，跟影响力投资也有相关。

我喺投资嘅过程度，喺筛选GP以及项目嘅过程度，主要从三个方面来睇，一个是ESG嘅合规性；另外一个我哋会关注GP喺投资管理嘅过程中系咪有一个相对完整嘅ESG嘅制度或者策略，包括系咪有组织架构来去做ESG支撑，比如有没有设立ESG决策委员会，有没有设专门嘅ESG投研人员等，有没有做项目嘅ESG尽调，喺投后有没有去实际推动项目进行ESG嘅改善。我哋也会喺基金合同里做一啲约定，有啲GP喺呢个方面做得比较完善，比如喺投资嘅合同里对项目喺初期发现嘅问题，会有啲措施去做后续嘅约束，呢个机构系唔系真正能帮助被投嘅项目做一啲赋能，呢啲都系我哋比较睇重嘅。啱先张总提到去做呢种能力嘅建设，而家好多项目喺ESG嘅意识上还是相对比较欠缺，所以呢个教育嘅过程也非常重要，呢都系我哋非常关注嘅一点。

另外一点可能就系喺投后和退出过程度，我哋更加关注唔管是GP还是我哋直投项目嘅ESG价值嘅创造，比如环境领域嘅碳减排、温室气体嘅排放、资源嘅可循环利用、水资源嘅利用等，S方面嘅数据和隐私保护、产品和质量安全等，我哋也希望能收集到更多嘅数据，G上面也希望能持续推动呢啲项目，有一个合规性嘅成长，未来也更符合喺二级市场退出嘅要求。

啱先各位嘉宾分享嘅投资策略入面，已经包括‌“碳达峰”和“碳中和”及绿色投资嘅一啲机会，比如绿色环境、绿色交通、绿色能源、绿色制造等等机会。今日时间比较有限，希望以后有更多嘅机会跟大家做呢种交流和分享，也希望和大家通过资本嘅力量来共同推动未来商业嘅可持续发展。感谢大家，谢谢。