编者按：本文来自微信公众号“剧Sir”（ID:jusir2018），作者：云梦泽，36氪经授权发布。
从传统的玩具制造，跨界影视、游戏等泛娱乐业务，后来又进军大健康、商品贸易等领域，鼎龙文化的主业频频更换，但业绩一直在亏损的边缘徘徊。
根据上个月下旬披露的2020年年报，鼎龙文化去年实现营业收入4.45亿元，同比下降58.19%；归属于上市公司股东的净利润3354.51万元，较上年扭亏为盈。
虽然相比2018年（归母净利润-12.77亿）、2019年（归母净利润-8.39亿），鼎龙文化2020年的盈利情况已有明显改善，但监管部门并未就此放松对公司的关注。
5月12日，深交所向鼎龙文化发来2020年报问询函，要求公司解释经营现金流、净利润变动趋势与营业收入相背离的原因及合理性等多个问题。
近日，鼎龙文化回复了上述问询函，其中透露了电视剧《真相》项目进展及公司2021年将重点投资钛矿等信息。
营收下滑58%，净利润和经营现金流却逆势大涨，鼎龙文化解释其具有合理性
年报显示，2020年，鼎龙文化实现营业收入4.45亿元，同比减少58.19%；净利润0.41亿元，同比增长104%；经营活动现金流量净额1.61亿元，同比上升1306.13%。
对此，深交所要求鼎龙文化详细说明，经营活动现金流量净额及净利润与营业收入变动趋势相背离的原因及合理性。
鼎龙文化回复称，公司2020年营业收入同比减少主要由于两个原因，一是根据公司整体规划，2020年公司商品贸易业务发生额大幅减少(商品贸易业务收入较上年减少5.55亿元)；二是2020年无影视业务收入(影视业务收入较上年减少8778.12万元)，导致公司整体营业收入较上年大幅减少。
为了解释净利润与营业收入的背离，鼎龙文化列出了公司2020年各项主要业务营业收入与净利润的变动趋势对照情况。
由上表可见，2020年公司游戏业务及钛矿业务的营业收入与净利润的变动趋势一致；影视业务及商品贸易业务的营业收入与净利润的变动趋势不一致。
其中，由于商品贸易业务具有流水金额较大但毛利率较低的特点，其营业收入的变动情况(无论增加或减少)对公司整体净利润的影响较小；而2020年影视业务虽无收入，但因收回较大额应收款项产生坏账准备转回使净利润增加，且2020年未发生重新议价导致的销售收入冲减情形，因此净利润出现扭亏为盈。
同时，2020年公司加强了费用管控，管理费用、销售费用、研发费用的合计金额较上年减少7409.53万元，对公司净利润的提升产生了较大积极作用。此外，2020年未发生商誉减值等重大的资产减值情形，也是公司实现扭亏为盈的重要因素。
综上，2020年净利润与营业收入的变动趋势不一致，符合公司相关业务的实际情况以及公司整体资产状况和经营管理情况，具有合理性。
关于经营现金流与营业收入相背离，鼎龙文化也是先列出2020年公司各项主要业务的营业收入与经营现金流净额变动趋势对照表。
由上表可见，2020年鼎龙文化游戏业务的营业收入与经营活动现金流量净额的变动趋势一致；影视业务、商品贸易业务及钛矿业务的营业收入与经营活动现金流量净额的变动趋势不一致。
其中，2020年影视业务虽无收入，但因收回较大额应收款项且无大额成本费用支出，因此经营活动现金流量净额为正值，且是公司整体经营活动现金流量净额较上年大幅增加的最主要因素。
2020年，公司商品贸易业务发生额大幅减少，因此其营业收入及经营活动现金流入、经营活动现金流出同时大幅减少，且相关贸易款项均在2020年内支付和收取，对公司全年整体经营活动现金流量净额的影响较小。
2020年，公司因合并云南中钛科技有限公司新增钛矿业务，钛矿业务营业收入有所增加，但由于中钛科技在纳入公司合并报表范围后支付了合并前已存在的部分经营相关应付款项，导致公司钛矿业务经营活动现金流量净额为负值。
综上，2020年公司经营活动现金流量净额与营业收入变动趋势不一致的情况，符合公司相关业务的实际开展情况以及经营活动相关资金收付的实际情况，具有合理性。
梦幻星生园2020年净利润为正数，而营业收入为零，主要是由于坏账准备转回
2015年，鼎龙文化的前身骅威文化以12亿元的总对价，收购浙江梦幻星生园影视文化有限公司100%股权。
鼎龙文化方面认为，全资子公司梦幻星生园具备良好的影视剧制作发行能力，多年来出品了《千山暮雪》、《最美的时光》、《寂寞空庭春欲晚》、《偏偏喜欢你》、《那片星空那片海》、《放弃我抓紧我》、《幕后之王》等多部口碑佳作，得到了市场和观众的青睐。
根据2020年年报，梦幻星生园的净利润为1321.65万元，但其营业收入却为0元。
为此，深交所要求鼎龙文化结合上述子公司的具体经营情况、未来发展等，说明其净利润为正数而营业收入为0的原因及合理性。
鼎龙文化表示，梦幻星生园为公司影视业务运营主体，其最近摄制完成的一部影视剧《我知道你的秘密》已于2019年度实现销售并确认收入，根据市场发展情况及公司整体规划，2019年至2020年10月期间梦幻星生园均无在拍的影视剧或其他可销售的影视剧产品，直到2020年11月才开机拍摄新剧《真相》（2021年4月完成拍摄，正在后期制作中），因此梦幻星生园2020年营业收入为0元，符合其业务的实际状况。
2020年，梦幻星生园所产生的净利润主要源自应收款项坏账准备转回。梦幻星生园2020年初计提的应收账款坏账准备余额为2575.93万元，2020年内收回应收账款约2.24亿元，并根据《企业会计准则》确认坏账准备转回2075.97万元，对其净利润产生了相应的影响，因此梦幻星生园2020年净利润为正数。
综上，梦幻星生园2020年净利润为正数而营业收入为0符合其实际经营情况，也符合《企业会计准则》的相关规定，具有合理性。
货币资金增长109%、占流动资产的52%，鼎龙文化称保持高现金符合公司实际经营情况
年报显示，鼎龙文化货币资金为4.09亿元，较上年同期增长108.75%，货币资金占流动资产的比例为51.67%。
为此，深交所要求鼎龙文化结合公司业务发展情况测算营运资金需求，说明公司货币资金是否真实存在，使用是否受限，并结合公司未来的资金需求、投融资规划等说明保持高现金余额的合理性。
关于货币资金的真实性及使用是否受限，鼎龙文化表示，公司已建立了较成熟的货币资金管理制度，银行存款均存放于公司或子公司开立的银行账户，并就银行存款等货币资金定期与银行进行对账，保证账实相符。
经核实，公司的货币资金均为真实存在，各期末的货币资金余额真实、准确。截至2020年末，除因游戏业务合作方爱贝支付处于经侦调查期间，导致子公司深圳市第一波网络科技有限公司与爱贝支付结算的账户暂时冻结1317.70万元外，公司其余货币资金不存在受限的情形。
早在2020年鼎龙文化就已明确将钛矿业务作为核心业务，力争早日成为国内钛精矿龙头供应商之一，因此，公司在回复函中透露，未来公司的资金将主要用于拓展钛矿业务，其中包括钛矿生产线建设费用，钛矿生产线建设和生产所必需的其他相关费用，进一步整合钛矿资源所需的相关投入，探索向钛产业链中下游拓展所可能产生的支出等。
目前鼎龙文化控股子公司中钛科技已控制五座云南钛铁砂矿矿山，其基本情况如下:
除了钛矿业务外，游戏、影视等业务的平稳运营，也需要一定的运营资金来维持。此外，还需要一定的运营资金用于支付职工薪酬、办公费用、中介机构费用等维持公司正常运营所需的其他相关费用开支。
关于保持高现金余额的合理性，鼎龙文化也做了比较详细的解释。
公司2019年末货币资金余额为1.96亿元，其中，公司因向中钛科技增资，于2019年向其预付3亿元增资款。由于截至2019年末中钛科技尚未纳入公司合并报表范围，因此上述3亿元增资款暂计入“其他应收款”科目，即截至2019年末，公司包括上述3亿元的模拟合并货币资金余额为4.96亿元。因此，公司2020年末货币资金余额4.09亿元实际上未较上年末出现大幅增加的情形。
由于2020年公司钛矿业务尚未全面开展，而游戏、影视等业务也暂未进行大额投入，因此截至2020年末公司保持了较高的现金余额。公司预计自2021年起，钛矿生产线建设及钛矿资源整合等方面的资金需求将逐步体现。
2021年年初以来，公司根据实际业务发展需要，持续进行资金投入，保障了公司各项业务的正常运营。截至2021年第一季度末，公司货币资金余额为2.13亿元。随着各项业务的快速发展，不排除公司未来还将产生一定的融资需求。
综上，公司的货币资金是真实存在的，2020年末货币资金余额较高符合公司的实际经营情况，具有合理性，该等货币资金将为公司未来发展钛矿等业务提供一定保障。
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