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  • 万达清盘AMC:获利出局,落袋为安

    编者按:本文来自微信公众号“话娱”(ID:huayufunds),作者:湖南猪血丸子,责编:如谦,36氪经授权发布。

    5月23日,万达集团发布官方通告称,根据“聚焦国内”的发展战略,集团从2018年开始逐步退出AMC公司控股权。截止2021年5月,万达集团全部退出了AMC公司董事会,仅保留AMC公司少数股权(仍持有AMC的A类股1万股,持股比例0.002%),累计收回14.76亿美元。

    万达清盘AMC:获利出局,落袋为安

    万达在公告中表示:“AMC公司将签署长期战略合作协议,开展定期交流、培训,双方将在全球及中国大陆地区相互支持,互利共赢。”但实际上万达集团与AMC之间长达9年的“联姻”已经走到了尽头。

    AMC首席执行官总裁亚当·阿伦也适时发表了“分手”感言:“万达在AMC拥有近十年的历史了。在其控股期间,AMC成为世界上最大的电影院运营商。重要的是,万达还支持院线再投资数十亿美元,以升级和增强影院网络以惠及影迷。”

    01 不断减持,赚回14.76亿

    2012年5月,万达集团7亿美元收购美国AMC公司100%的股权,这笔交易刷新当时国内企业海外并购的纪录,这一动作也被解读为“承载着万达电影的好莱坞梦想”。

    如今坚决“聚焦国内”,意味着万达的“好莱坞梦”彻底破灭。

    资料显示,AMC电影院成立于1920年,是一家美国知名连锁电影院,也是世界最大的连锁院线,在美国市场中占有最大份额,在美国共有620家影院和7967块荧幕,在欧洲共有358家影院和2866块荧幕。

    2012年5月,AMC遭遇亏损债务缠身,好在万达集团及时慷慨“出手援助”:共斥资26亿美元,其中7亿美元用于收购AMC院线的100%股权,19亿美元为AMC的债务,后者由AMC自身承担。

    万达集团收购AMC公司后,便迅速推动了AMC公司成功上市和并购。

    收购当年,AMC财报即实现扭亏为盈,并在2013年成功在纽交所上市,融资3.32亿美元。

    2016年3月4日,AMC以11亿美元现金收购卡迈克电影院组成美国以至全球的最大连锁院线 ;同年7月以9.21亿英镑收购欧洲最大院线集团Odeon&UCI;7月26日,AMC上调对卡迈克电影院的收购价,由每股30美元提高到每股33.06美元;2017年,以9.3亿美元收购北欧最大院线Nordic。

    万达清盘AMC:获利出局,落袋为安

    2012年-2016年是交易双方的“蜜月期”。对万达集团而言,通过一系列操作,其同时拥有全球排名第二的AMC院线与亚洲排名第一的万达院线,成功从房地产商“升级”为全球规模最大的电影院线运营商。

    对AMC而言,得到万达资金支持后,财务数据喜人。2013年至2016年间,AMC净收益分别为3.64亿美元、0.64亿美元、1.04亿美元、1.12亿美元。

    但好景不长,频繁大笔收购也让AMC背上了沉重的债务负担。

    2017年,美国遭遇了10年以来的最差票房总量,2016年北美院线总票房113.72亿美元,2017年只有110.91亿美元。

    受北美票房收入欠佳和频繁并购影响,当年财报显示AMC院线净利润亏损4.87亿美元,这是该公司自上市以来首次录得亏损。这似乎让当时对海外市场信心满满的万达意识到,大额投资海外非长久之计。

    02 “梦回”国内市场

    信息显示,万达影视集团2017年收入532亿元,完成年计划98.5%。在万达集团2017年年会上,王健林如此解释到,“我说的是整个影视集团含海外公司收入差一点,不过国内公司还是完成了年度目标。”言下之意,就是万达影视的海外部分拖了后腿。

    2018年开始,万达陆续减持AMC院线的股票。2万达持有AMC院线约50%的股份;2019年末,持股比例再次下调至38%;2020年末,万达对AMC的持股权已降至23.1%。

    受疫情影响,AMC影院从2020年3月份开始停摆,直至去年8月AMC北美影院才部分重启。根据公司发布的2020年财报,报告期内,营业收入为12.42亿美元,同比下降77.29%;归母净利润为-45.89亿美元,同比下降2977.87%。

    2020年可以说是AMC最艰难的一年,其甚至对外宣称公司的现金储备将在2020年底或2021年初基本耗尽。之后为应对危机,AMC 娱乐采取了多种方式补强经营性现金流。9.17亿美元募集资金基本能让AMC 暂时渡过难关,但万达依然选择继续下调。

    根据AMC提交给美国证券交易委员会的文件,今年2月1日,万达已经将其所持有的AMC的B类普通股转换为A类普通股,以获得出售这些股份的允许。

    相关报告显示,2月1日-3月20日,万达集团已经分三次出售1569万A类普通股,三次共计约2.2亿美元;5月13日至18日,万达以14美元/股左右的价格再次出售3044.5万A类普通股,共计约4.26亿美元。

    至此,万达对AMC的持股比例已降至0.002%。尽管不少媒体称“王健林的国际院线梦破灭”,但无论外界的评价如何,从财务投资层面来看,可谓大赚一笔。

    2014年— 2020年,通过股东分红一项,万达从AMC累计收益3.26亿美元。2018年,万达通过和银湖资本的股份转让,收回5亿美元现金。根据万达通告收回14.76亿元数据,意味着万达此次出售AMC剩余股份回收现金约6.5亿美元。投资7亿,赚回14.76亿。

    投资的第一原则,就是不要亏钱。这样看来,万达收购AMC这笔生意还是相当划算的。而就当下电影市场而言,清退海外资产转战国内市场或许也是万达电影最好的选择。

    随着国内疫情形势不断向好,中国电影市场持续复苏,2021年第一季度实现181亿票房,基本恢复到2019年同期水平。相应的,各大电影公司的收入也迅速回温。

    4月12日,万达电影连发两份业绩报。2020年实现营收62.95亿元,同比下跌59.21%;其归母净利润则同比下跌41.03%,亏损66.69亿元;总资产同比下跌11.39%至234.76亿元。

    振奋的是第一季度预计扭亏为盈:实现票房22.62亿元,同比增长861%,归属于上市公司股东的净利润为5亿-5.8亿元,而上年同期为亏损约6亿元。这是疫情暴发以来,万达电影首次实现盈利。

    其中,旗下子公司主投主控的电影《唐人街探案3》斩获45.23亿票房,尽管影片口碑大幅下滑,却成为了万达电影的救命稻草。

    万达电影2021年能否乘风破浪,接下来的作品是业绩提升的关键。根据其新发布的片单,除了《唐人街探案3》,还有《寻龙诀2》《误杀2》等续篇,以及几个爆款IP:电影版《想见你》、改编自郝亚芳《北京折叠》的《折叠城市》,以及陈思诚拍摄完成的科幻电影《外太空的莫扎特》。

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