旷视敲定科创板上市：营收年均复合增长104%，但离盈利仲有啲远

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作者 | 芦依编辑 | 安心

喺几度努力后，国内CV巨头旷视科技终于敲定上市。

3月12日，上交所官网显示旷视科技首发申请已获受理。据旷视招股书，2019年度其实现营收约12.6亿元，2020年前三季度实现营收超7亿元。最近三年嘅年均复合增长率达104%，呈现稳健增长态势。

旷视科技系一家聚焦物联网场景嘅人工智能独角兽公司。2011年由印奇同其清华同学唐文斌同杨沐创办。作为国内头部嘅计算机视觉（CV）公司，旷视曾以“Face++”命名，都系CV“四小龙”（包括商汤、云从、依图）中最早创办嘅一家。

起初，专注视觉解决方案嘅“四小龙”均以安防业务起家，之后又各有侧重。比如商汤致力于打造人工智能嘅平台型公司，云从主打“人机协同操作系统”，而旷视则走上，“软硬件一体”道路，成为这几家中“最硬”嘅AI公司。

招股书指出，旷视嘅战略选择系坚持“AI+IoT”嘅方向。其中，AI系核心能力，IoT系落地场景。其本质就系将AI嘅能力注入到IoT场景中，实现智能化。

招股书透露，旷视本次发行募集资金扣除发行费用后，拟全部用于公司主营业务相关嘅项目及主营业务发展所需嘅营运资金，具体包括：基础研发中心建设项目、AI物联网解决方案及产品升级项目、智能机器人研发同升级建设项目、传感器研究同设计项目以及补充运营资金。

1 三位创始人共持股16.83%，占70.28%表决权

从股东情况嚟睇，印奇、唐文斌同杨沐为旷视前三大股东。三人目前股占发行人已发行总股本嘅 16.83%，占全体股东可行使表决权嘅70.28%，对发行人构成共同控制。

创立至今，旷视科技已完成多轮融资，投资方包括蚂蚁金服，阿里、中银集团、鸿海精密等多位投资方。

之前，旷视科技同蚂蚁金服、阿里巴巴嘅关系颇受外界关注。

从呢次披露嘅招股书睇，蚂蚁金服控股嘅公司API（HongKong）喺旷视持股15.08%，阿里集团全资控股嘅淘宝中国控股有限公司持股14.33%。完成本次发行后，二者嘅持股比例将分别降至12.82%同12.18%。

2017年至2019年，旷视营收规模逐年增长，营业收入从3亿元增长至12.6亿元，涨幅超300%，年均复合增长率超100%。喺2020年前三季度，旷视实现营收超7亿元。

这喺一定程度上展现，旷视嘅商业化能力。唔过，旷视至今仍未实现盈利。

招股书显示，2017年至2019年，旷视净亏损分别达到7.7亿元、28亿元、66亿元，2020年1-9月，亏损超28亿元。

旷视喺招股书中解释道，尚未盈利嘅原因主要因为优先股嘅公允价值变动、对研发嘅持续投入，以及唔断加大嘅业务拓展投入。

特别系研发投入，这系旷视亏损嘅主要原因。报告期内，旷视研发投入力度持续扩大。研发投入从2017年嘅2亿余元增长至2018年嘅6亿余元，2019年进一步增长至10亿余元，增速超500%。2020年1月至9月，其研发投入已超过7亿元，分别占营业收入嘅67%、71%、82%及104%。

旷视嘅研发团队由1400余名基础研究、产品开发同方案设计人员组成。从2020前三季度嘅业绩嚟睇，旷视嘅营收已经全部投入到研发中，甚至仲唔够。

高研发，系包括旷视喺内嘅技术型公司嘅普遍特征。但AI公司们从被资本热捧到趋于冷淡，最主要嘅原因就喺于“高研发、高亏损、落地难”几个问题。虽然AI公司们已经喺寻求技术同垂直产业嘅结合，但高研发带嚟嘅亏损却难以缓解。

之前，包括寒武纪、依图喺内嘅头部公司均因巨额亏损引发过质疑，旷视都唔例外。

旷视喺风险提示中指出，公司存喺持续亏损嘅风险。

旷视嘅主营业务分为消费物联网、城市物联网同供应链物联网三大业务板块。

其中，城市物联网，都就系俗称嘅”AI+安防”解决方案，仍然系其营收规模最大，且增速最快嘅业务。

招股书显示，旷视嘅城市物联网业务从2017年度嘅1.6亿元增长至2019年度嘅8.3亿元，相应收入占比从52%提升至66%，系旷视目前主要嘅收入嚟源。

唔过，作为TOB端嘅业务，旷视喺过去几年随住业绩增长，销售费用都喺大幅增加。

招股书显示，2017-2019年，销售费用喺营收中分别占比24%、24%，27%，2020年1-9月，销售费用更系占到，营收嘅41.5%。

另外，旷视喺招股书中披露，报告期内其主营业务毛利率分别为 50.96%、62.23%、42.55%及 44.24%，毛利率波动较大。

消费物联网系旷视最早涉足嘅领域。家阵时旷视已同消费电子领域中嘅多家头部智能手机厂商合作，累计为数亿台智能手机提供设备安全同计算摄影解决方案。2017年至2019年，该板块营收从1.5亿元增长至3.6亿元，涨幅超140%。

而供应链物联网，系旷视继“AI+安防”之后，寻求嘅新增长点。家阵时，当AI跑出实验室寻求落地，各家人工智能公司都喺寻求AI同行业嘅深度绑定，而旷视认为物流系个好大嘅市场。

唔过，截至2020年前三个季度，这块业务营收占总营收比重为7.5%，对总营收嘅贡献仍然较小。

2017年旷视进入供应链物联网领域，都曾面对“程序员唔懂物流”嘅质疑。为此，旷视一方面引入，徐庆才、王银学等物流行业嘅资深人士，都通过收购艾瑞思机器人，嚟补足自身喺硬件方面嘅能力。

2019年初，旷视推出行业首个智慧物流操作系统“河图”，并自研包括AMR机器人、SLAM导航智能无人叉车、人工智能堆垛机等多款智慧物流硬件。喺供应链物联网领域，旷视已向鞋服、医药、智能制造、零售电商等多个行业嘅客户提供，仓库、工场及零售店嘅智能化升级改造。

家阵时，“四小龙”中依图、云从同旷视已陆续公布招股书、推进上市计划，商汤都几次被曝启动IPO嘅消息；包括格灵深瞳喺内嘅AI公司都开始冲刺科创板。今年将会系AI公司集体冲刺上市嘅窗口期。