董事长辞职、盈利预亏，大悦城失速

截图自大悦城控股公告

3月15日晚间，大悦城控股集团股份有限公司发布公告表示，董事长周政已经提交书面辞职申请，未嚟将不再担任公司任何职务。一同离职嘅仲有董事姜勇。

周政离职之后留下嘅空缺暂时由总经理曹荣根代为填补，但有消息称真正接替周政嘅是前中粮糖业控股股份有限公司董事长由伟。上礼拜，由伟从中粮糖业离职，本周在周政辞职嘅消息公布之后，由伟同步进入大悦城，担任非独立董事。

从非独立董事到董事长，由伟只差一次董事会竞选。

大悦城控股集团董事长周政

周政1963年出生，从2011年1月起就开始担任大悦城控股集团董事长，迄今超过10年，其加入中粮集团更是有接近30年时间，是一位资历颇深嘅中粮老人。大悦城内部对周政嘅评价较高，普遍认为佢敢于创新。

但呢次辞职嘅官方公告入面畀予周政嘅评价只是“恪尽职守、勤勉尽责”。而周政辞职嘅节点都另业内有颇多猜测。

大悦城2020年年报披露日期预计为3月27日，根据之前嘅业绩预告信息，公司上年归属于上市公司股东嘅净利润预亏3.5亿元-4.5亿元，相比上一年度20.49亿元嘅利润出现大幅下跌。

在业绩预告发布之后，华泰证券下调‌大悦城控股嘅评级。据华泰证券推算，大悦城嘅持有型物业运营收入同比下降‌约9.6亿元，地产开发结算项目毛利率都将出现同比10个百分点嘅大幅下滑。并且上年嘅亏损会影响到今年嘅开发运营节奏，导致今年项目结算放缓，全年利润水平仍然难以达到2019年嘅数额。

这意味住，2019年之后，大悦城控股嘅利润空间将出现持续性下滑，喺售项目同合作项目的盈利空间被压缩。

因此，有业内人士推测，周政离职同其年龄较大同公司业绩下滑有关。

截图自大悦城控股公告

大悦城并唔是第一次在业绩披露节点进行高层人事调整。

上年10月28日，大悦城地产有限公司总经理周鹏正式辞任总经理一职。随后，大悦城地产、大悦城控股相继披露前3季度嘅业绩情况。

上年前三季度，两家企业嘅业绩均出现明显下滑。其度，大悦城实现营业收入178.04亿元，同比减少20.30%；归属于上市公司股东嘅净利润7.6亿元，同比减少67.65%。喺三季度，大悦城实现营业收入56.17亿元，同比增长38.23%；归属于上市公司股东净利润1.95亿元，却同比减少‌59.54%。

周鹏同周政搭档多年，从2017年5月到2020年10月期间，两人一直是“董事长+总经理”嘅稳定组合，周鹏都是周政一手提拔起嚟嘅。喺离职前，周鹏嘅职务是大悦城控股总经理助理、大悦城地产总经理。

而周鹏上年离职之后，接替佢嘅正是而家代替周政履行董事长职责嘅曹荣根。

上年迄今，大悦城高层频繁出现离职现象，除咗周政、周鹏之外，仲有监事会主席余福平、证券事务代表范步登、总会计师许汉平。其中只有余福平是正常退休，许汉平更是任职不满一年就匆匆走。

据克而瑞统计数据，大悦城在 2020年全年全口径销售面积为358万平方米，销售金额822亿元，销售额同比增长约16%，但上年仅新开两座购物中心，受疫情同市场因素影响，商业地产扩张降速。

在开发业务方面，2017年所获嘅一批高地价、低毛利率项目进入结算周期，这部分项目不仅拉低‌大悦城整体嘅利润率，仲有部分项目在会计统计上带嚟‌亏损。比如日津、厦门嘅在建在售项目销售价格不达预期，大悦城因此计提‌13亿元嘅存货跌价准备。后续利润率能否回升到2019年水平，要睇呢啲城市嘅房价恢复情况，但目前调控政策不仅没有放松迹象，信贷方面仲有收紧迹象，对于销售规模不到千亿嘅大悦城嚟讲，平衡布局并没有那么容易。

此外，大悦城在住宅项目开发方面相对较弱，而作为核心业务嘅商业地产领域，正面临越嚟越激烈嘅竞争。

2007年底，西单大悦城在北京开业试运营，呢个总建面超过20万平方米、总投资额接近40亿元嘅商业综合体，不仅是中粮在北京首度进军商业地产，都被以“北京第一个真正嘅主题购物中心”嘅定位畀予厚望，充当中粮在商业地产领域嘅破局者。