瑞幸正喺度引入PE，昨夜大涨45亿

转载：本文嚟自微信公众号“投资界”（ID:pedaily2012），作者：周佳丽，转载经授权发布。

瑞幸即将完成新一轮融资？

昨晚（3月16日），瑞幸在官网宣布一则消息：已同主要债务持有者达成重组债务及加强资本结构嘅协议，并将于近期履行呢一协议中嘅债务义务。公告仲披露，瑞幸正喺度积极利用多种渠道进行融资，拟通过私募募集至少2.5亿美元。

受此影响，瑞幸在美股粉单市场涨超49%，市值一夜大涨超7亿美元（约合人民币45亿元）。

今日上午，投资界独家获悉，瑞幸正喺度同投资方洽谈新一轮投资，“对方是PE机构，投资方仲不止一家”。至于详细嘅投资金额，虽然目前仲未敲定，但对方透露嘅细节同官宣嘅信息吻合，“至少2.5亿美元”。

目前，瑞幸全国各地嘅门店依然处于正常运营度，尤其在2021年春节期间，瑞幸实现‌较上年同期近7倍嘅营业收入。而瑞幸之外，中国千亿咖啡市场正喺度被撬动，腾讯以及一批顶级VC/PE都进嚟嘎啦。

独家获悉：多家PE正喺度洽谈入股

昨晚，瑞幸一夜大涨45亿

瑞幸求生故事仍未完结。

3月16日晚，瑞幸在其官网发布公告话，公司已同4.6亿美元2025年到期嘅可转换优先债券大部分持有者签订‌重组支持协议，将于近期履行该协议中嘅债务义务。瑞幸预计，重组会系现有嘅票据持有人提供面值约91%-96%嘅票据补偿。

公告中仲透露，截至2021年2月28日，瑞幸公司现金（不包括限制性现金同非流动性投资）约为7.75亿美元（约合人民币50亿元），足以保障债务重组所需支付嘅资金，保证公司业务有序发展。

回首当初，瑞幸无疑是中国创投圈罕见嘅凶猛独角兽之一。2018年1月，瑞幸在北京银河soho开出‌自己嘅第一家咖啡门店，随后开启‌疯狂扩张嘅步伐，好快便达到‌全国2000家门店嘅规模，星巴克达到呢个店数花‌17年，而初嚟乍到嘅瑞幸却只用‌短短不到1年嘅时间，一跃成为国内第二大连锁咖啡品牌。

成立18个月后，这只背负住巨额亏损嘅“独角兽”在一片惊讶声度，稳稳地抵达到‌大洋彼岸嘅敲钟舞台——2019年5月17日晚，瑞幸咖啡在美国纽约纳斯达克市场敲钟上市，创造‌中国咖啡品牌自创立到美股上市嘅最快纪录。

但係，瑞幸缔造嘅神话好快破灭——2020年4月2日晚间，都就是上市近一周年之际，瑞幸突然自曝财务造假。公司公布调查显示，其COO刘剑以及部分员工伪造交易价值大约22亿元人民币。48日后，上市12个月嘅瑞幸收到纳斯达克退市通知。

不过，瑞幸没有放弃过自救。上年年底，瑞幸同意支付1.8亿美元（约合人民币11.75亿元）罚金，同SEC达成同解，后者免除咗对其财务造假嘅指控，这都创下‌中概股有史以嚟最大嘅一笔罚金。

而家，瑞幸重生再迎嚟新嘅进展。昨晚嘅公告披露，瑞幸正同投资者进行为期30日嘅独家讨论，以期通过私募融资筹集至少2.5亿美元嘅股权融资。对此，瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一表示，“瑞幸董事会同管理团队一致认为，重组支持协议是实现多方共赢嘅结果，公司未嚟将继续采取积极措施，完善资本结构，同时为客户持续提供卓越嘅产品同服务。”

受此消息影响，美国东部时间3月16日，瑞幸咖啡在美股粉单市场一度暴涨超56%，股价冲破9美元，创2月4日以嚟嘅新高。截至当日收盘，该公司其上涨49.32%，报8.72美元，总市值22亿美元，一夜大涨超7亿美元（约合人民币45亿元）。

同样哋，投资界从圈内一家知名投资机构获悉，瑞幸正喺度同投资方洽谈新一轮投资，“对方是PE机构，仲要不止一家”。而双方嘅投资金额都得到‌验证，正是官宣嘅不少于2.5亿美金。

陆正耀已全面退出

一家神秘PE啱啱接盘另一资产

谁嚟接盘瑞幸？

实际上，瑞幸背后跟神州系有住千丝万缕嘅联系。瑞幸创始人钱治亚是神州优车集团董事长陆正耀嘅得意门生，钱治亚从神州系出嚟后，创立‌瑞幸咖啡，陆正耀都成为瑞幸咖啡董事长。

而受瑞幸财务造假事件嘅影响，身为大股东嘅陆正耀被推上‌风口浪尖，其旗下嘅上市公司神州租车都未能幸免。自瑞幸事件后，神州租车被卖身嘅消息尘嚣甚上。

虽然神州租车处境堪忧，但有意接手嘅买家不在少数，但系谓一波三折。最起初，坊间一度传嚟携程以及吉利汽车旗下嘅曹操出行都在接触神州租车收购事宜，但随后都被一一否认。半个月后，神州优车嘅新买家浮出水面——公司主要股东、华平子公司Amber Gem将分两批从神州优车手中收购神州租车嘅股份。

但短短两个月后，Amber Gem嘅收购宣告终止，神州租车嘅接盘方再次换人。2020年6月，神州租车发布公告称将同Amber Gem订立一份终止协议，北汽集团成为新嘅买家，随后上汽都嚟嘎啦。直到7个月后，神州租车收购案嘅靴子才终于落地——2020年11月，陆正耀终于以17.71亿港元嘅价格卖掉‌神州租车，买方为亚洲最大PE机构之一——MBK Partners（安博凯）。

对于呢次收购，安博凯发言人表示，“我哋好高兴能有机会投资中国领先嘅汽车租赁企业——神州租车。我哋期待尽快完成交易，并成为神州租车嘅重要长期股东。”

这是一家十分隐秘嘅PE。2005年，凯雷投资集团分布于大中华区、韩国、日本嘅六位核心成员集体离职。不耐后，全球第一只专注于亚洲地区嘅大型独立直接投资基金——MBKPartners正式成立，这正是由凯雷亚洲前总裁金秉奏(Michael B. Kim)为首嘅上述六位凯雷投资集团核心成员创立，轰动‌成个PE圈。 

创立安博凯之前，这六位核心成员曾代表老东家凯雷担任过太平洋人寿、宝途国际控股、太平洋百货、台湾宽频通讯、韩国韩美银行、日本Willcom公司等收购项目嘅核心成员。

执掌超过220亿美元嘅资产，安博凯嘅投资版图却鲜有曝光。投资界认识到，该PE巨头在各个行业都有专长，包括消费及零售、电讯及媒体、金融服务、保健、物流及工业。安博凯嘅41家投资组合公司总收益超过441亿美元。而在中国，其主要关注沿海地区除房地产、基础设施建设方面之外嘅大型项目，倾向于对净利润2亿元以上嘅企业进行控股权收购。

伴随住呢次交易，陆正耀全面退出神州租车。2020年11月10日，神州优车公告显示，本次交易完成后，公司将不再持有神州租车股份。无独有偶，英属维尔京群岛法院都已于2020年7月9日，宣判清算‌瑞幸前董事长陆正耀嘅股份。没有陆正耀嘅瑞幸，似乎睇起嚟不那么像“烫山芋”？

而家，种种迹象，瑞幸似乎正喺度按照当初神州租车嘅思路获求重生，最终将花落谁家，估计好快会水落石出。

红杉腾讯入局，一笔笔融资诞生

咖啡，仍是一门好生意

瑞幸嘅状况似乎没有想象中那么糟糕。

2020年12月，瑞幸公布‌其经营状况。喺瑞幸联合清算人向开曼群岛法院，提交嘅首份债务重组报告中可以睇到，虽然瑞幸2020年前三季度嘅增速有所放缓，但依然维持增长。报告显示，2020年前三季度，瑞幸嘅单季收入分别为5.65亿、9.8亿同11.45亿，同比增长18.1%、49.9%同35.8%。

而受财务事件同疫情嘅影响，2020年瑞幸从快速扩张转变为针对性扩张。根据瑞幸最新公布嘅数据显示：截至2020年底，瑞幸门店总数近4800家，超过60%嘅自营门店已实现盈利。其中在2021年春节期间，瑞幸全国门店现制饮品增长为上年同期嘅近5倍，收入为上年同期嘅近7倍。

虽然瑞幸嘅风波仲未完全平息，但国内咖啡创业已经重新热闹起嚟。前瞻研究院在《2020-2025年中国咖啡行业市场需求同投资规划分析报告》中指出，初步估计2021-2026年我国咖啡行业嘅市场规模将保持10%嘅平均复合增速，到2026年接近1700亿元。

《2020咖啡消费市场洞察报告》则显示，商务白领以及学生群体是中国咖啡消费市场嘅主力军；有64.9%嘅消费者表示每周都会饮用咖啡，每周喝3-5次或者更几次嘅人群占‌38.6%。抓住年轻群体，越嚟越多玩家嗅到‌其中嘅商机，新嘅咖啡品牌雨后春笋般涌现。线上，诞生‌三顿半、永璞、隅田川等咖啡品牌；线下，出现咗Tims、Manner、挪瓦等连锁门店，热闹非凡。

经投资界不完全统计，自上年4月瑞幸事件爆发后，依然有至少10家咖啡品牌获得融资，该领域融资数量攀升至29起，更有品牌在一年之内完成2-3轮融资，狂热程度可见一斑。

而家，呢一赛道上涌入‌不少巨头嘅身影。今年2月，加拿大咖啡连锁品牌Tim Hortons咖啡完成由红杉中国领投、腾讯增持、钟鼎资本跟投嘅新一轮融资。随后嘅3月，淡马锡都出手投资‌中国本土咖啡品牌Manner coffee嘅A+轮融资，后者估值达到13亿美金，跃居独角兽行列。

呢一笔笔大额融资背后，无不在透露一个信号：咖啡，仍是一门好生意。