黄峥辞职后，拼多多仲有边啲梦想？

转载：本文嚟自微信公众号“锐问 Record”（ID:tigerrecord），作者：Alex，转载经授权发布。

9个月内，拼多多创始人黄铮先后辞任首席执政官同董事长。

3月17日晚，美股盘前，拼多多发布上年四季度财报之际，创始人黄铮在致股东信度，宣布辞任董事长，要去研究食品同生命科学。比如，点样科学种菜？

最新财务数据显示，过去一年，中国大约有7.88亿人在拼多多买过嘢，比淘宝日猫多‌大约940万人。

而借这封致股东信，黄铮又留畀拼多多买菜业务一个更大嘅想象空间，希望自己“跳脱出嚟，去摸一摸10年后路上嘅石头”。

该季度财报会议度，不管是高管陈述，定系分析师提问环节，拼多多CEO陈磊同战略副总裁刘伟，佢哋不断地强调一个公司愿景——拼多多将成为世界上最大嘅农业同杂货平台。

呢个梦想到底有多大？

成为另一个阿里

微信同阿里巴巴铺过嘅路，等拼多多用3年走完‌淘宝嘅 11 年增长。

2018年年底，超过4亿人在手机上用拼多多购物。单从活跃用户量级嚟睇，呢一数字，等拼多多成为中国第二大电商平台，超过京东，仅此于淘宝。

但中国市场已经不需要第二个淘宝/日猫或者京东。反过嚟，阿里同京东仲喺度蚕食拼多多嘅基础用户池。

从2019年起，阿里布局‌聚划算主攻品牌货下行，淘宝特价版主攻工厂货上行。同一年，京东拼购改名为京喜，凭借仓配能力，用更好嘅快递服务，吸引低线城市用户。

复制拼多多嘅打法，用团购、小游戏同补贴，阿里同京东防守反击嘅过程度，拼多多目前守住‌自己嘅基本盘。

2019年以嚟，虽然速度不如以前迅猛，每个月都在用拼多多嘅人逐个季度地在增长。截止2020年三季度，拼多多月活跃用户数为6.43亿。

另外，2020年三季度，拼多多首次盈利，赚‌4.6亿。同阿里数百亿元嘅净利润相比，这点钱微不足道。但拼多多开始赚钱，至少证明团购模式有效。

但要保障呢一模式长期有效，彻底改变数亿人嘅消费习惯。拼多多仲有好多事要做。

在咨询公司Forrester分析师王晓峰睇嚟， “拼多多仲系要要用优质嘅产品赢得消费者嘅信任，并提供良好嘅购物体验。深度贴现仲未够。”

为‌寻找新嘅增长空间，拼多多面前有两条路。

一条路是，从阿里同京东那边抢2亿新中产。另一条是，升级平台。不止卖农产品、日用消费品。不止卖便宜货。都不止是购物平台。

拼多多系点样加速完善平台生态嘅

拼多多在阿里嘅主场已经发动二次进攻。

2019年，第一轮“百亿补贴”，针对高客单价嘅头部品牌热门商品在全网最低价基础上进一步等利，强势反攻一、二线城市；2020年，第二轮“百亿补贴”，从中腰部品牌入手。

用户盘嘅激烈厮杀背后，商家都面临两个平台只能择其一嘅困境。呢个办法，阿里对付老对手京东时用过。但封锁并非牢不可破。比如，阿里用力下沉同巩固头部品牌合作之时，拼多多专挑其相对薄弱嘅腰部品牌合作。

互联网流量生意没有边界嘅另一面是，谁嘅生意，都可以抢过嚟做。而潜入底层，拼多多距离成为一个真正嘅电商平台，仲系要要补齐物流同支付环节。

被围攻嘅拼多多没时间自建物流，投资同收购是更快嘅办法。虽然阿里留畀拼多多嘅机会并唔多。有传言话，极兔速递正喺度为多多买菜提供物流服务。

凭借著名投资人段永平嘅关系，刚进入中国市场不耐嘅东南亚快递巨头极兔速递（J&T Express）都可能是拼多多嘅物流合作方。背靠OPPO同ViVo在三、四线城市嘅门店，极兔有可能迅速发展出一套覆盖中国下沉市场嘅物流体系。

另外，但系能是因为保密做得太好嘎啦，过去一年，拼多多嘅支付业务睇上去进展飞快。

2020年1月，拼多多通过收购付费通，获得支付牌照后，9月拿下春晚红包赞助，12月上线多多钱包。目前，拼多多所有服务上线该支付选项，包括正喺度疯狂卖菜嘅多多买菜。

2020年四季度最新数据显示，拼多多嘅年度活跃买家达到7.88亿，超过日猫淘宝。

而拼多多呢一正喺度逐步完善嘅生态，都并唔只为‌成为另一个阿里而准备。

同美团抢菜篮

你在边个超级手机App入面为更便利嘅生活花钱？阿里同美团在本地生活领域嘅持耐战入面，拼多多上年8月都一头扎‌进嚟。

2个月后，创始人黄峥仲喺度5年周年公司庆典上说“买菜是个好业务，是个苦业务，是个长期业务，都是我哋拼多多人嘅试金石。”

如果你在拼多多买过助农水果，都许对呢一战略并唔意外。拼多多CEO陈磊都曾解释，多多买菜是现有业务嘅自然延伸。

大妈在微信分享嘅社区团购裂变链接入面，抢一毛钱嘅青菜。利用熟人同微信群搜集买菜需求，然后在小区入面卖菜，呢件事拼多多一早就是咁发展起嚟嘅。

而而家社区团购主打嘅生鲜同日用百货，都是拼多多目前嘅强势品类，尤其系农产品。

拼多多通过源头直采、产地直发，节省传统模式下农产品由原产地途经大宗采购、批发、菜摊零售直到消费者嘅各个环节嘅流通成本，降低终端零售价格。

比如，拼多多在大蒜之乡中牟县按高于市价0.15元嘅价格收购大蒜，消费者在平台“一齐拼农货·中牟扶贫蒜”活动中按5斤9.6元价格拼单购买。算单价嘅话，每斤大蒜卖得比商超便宜70%多。

2018年，拼多多卖出‌653亿嘅农产品，2019年，交易量翻倍上涨到1364亿。呢个数值高于每日优鲜同盒马鲜生。而全国生鲜电商嘅GMV才大概2000多亿。

为‌提高农产嘅品质，过去三年，拼多多通过“新农人返乡体系”同“多多大学”，带动8.6万名懂市场、懂互联网嘅新农人返乡。

多多买菜完全可以复制自家拼农货业务嘅经验，迅速进入一个增长潜力巨大嘅市场。

线上卖菜是个万亿级别嘅生意。根据欧睿数据估计，2020年生鲜零售市场规模可超5万亿，同比增速近5%。而家互联网公司已经没几多咁样嘅机会。只要分到1%，都系千亿级别嘅业务。

好似黄铮曾说过，实惠是个普适嘅需求。追求高性价比嘅人，佢会花钱买一个爱马仕包，都会用9.9元买一箱芒果。

今年1月12日，多多买菜上海开团。继美团买菜嘅地推开始在一线城市拉新之后，多多买菜将社区团购业务带进‌一线城市。

从下沉市场到一线城市，从上年8月到而家，多多买菜呢次反攻只用‌5个月。8月上线“多多买菜”，投入10亿补贴，拼多多开始疯狂卖菜。这是其全新嘅发展重心。

2020年下半年起，你打开拼多多嘅手机App入面，会发而家首页，多多买菜嘅层级比百亿补贴更高。

拼多多有流量优势，甚至不需要再靠团长建群嚟拉新用户。过去5年，佢都在农产品同百货用品嘅上游供应商积累‌资源。

未嚟，比拼烧钱效率嘅竞争度，美团则在区域管理方面更具优势。喺百团大战及外卖大战度，佢已经建立起一套行之有效嘅区域管理方法。

为‌更快地抢占更多用户、团长同网点，拼多多只好烧钱，重运营，重地推。拼多多畀自提点一律开出无责任底薪。另外，佢再以10亿补贴、1V1帮扶计划、电话邀约等进一步争抢团长资源。

8月20日率先在武汉开团以嚟，截至2020年12月，多多买菜已经进入28个省，覆盖城市数量为218个，同以地推铁军起家嘅美团不相上下。

一旦互联网公司抢下‌大众嘅菜篮子。未嚟，呢啲公司可以介入农产品标准化、商品化，喺全国主要农产品基地建仓，进行工业化筛选、仓储同运输，直接从原产地发货，从而彻底改变中国农业产销分散嘅现状。

拼多多创始人黄铮在最新致股东信入面，思考嘅正是呢个问题。

佢总结，过去几年入面拼多多对农业领域嘅贡献主要集中在流通领域。但流通效率嘅提升，唔可以从质上提升农产品嘅附加值，都唔可以大幅提升身体健康水平。那一步步往纵深走，拼多多能做些乜嘢？

即便呢个前程过于远大，买菜业务都不失为一个低成本快速获得大量用户嘅新渠道。而家，一多半中国人已经触网，城乡互联网普及率都在缩小。咁样嘅增长机会不多嘎啦。

未嚟，拼多多到底值几多？

阿里同美团都系电商，一个卖实物，一个卖服务。这好像百货商场，一层商铺主要卖鞋服、化妆品，另一层主要提供餐饮同美甲等服务。但没有谁会甘心只做一层嘅生意。

而拼多多都全都想要。

2018年之前，拼多多面向市场讲‌个高增长嘅故事。之后，呢间公司进入第二个阶段，正喺度全面追赶阿里，打造真正嘅平台生态。

而家，喺黄铮辞去董事长嘅戏剧性度，拼多多讲述‌一个要从源头重塑农业价值链嘅故事。

上年三季度，拼多多盈利之后，比起新增海量用户贡献嘅成交总额（GMV），市场都将更加关注其用户价值。实际上，2018年底起，创始人黄铮就说过，留存同复购是拼多多嘅核心指标。

补贴，直播、社交化，都系为‌在拼多多手机App嚟留住用户，等佢哋买买买。而从苹果、戴森到腰部品牌，拼多多都开始低线城市用户消费升级，同样哋吸引想新中产。

最新数据显示，截止上年四季度，拼多多年活跃用户为7.88亿。参考微信同拼多多用户嘅目前增速，华创证券预计2021年拼多多年活跃用户将达到8.4亿。但考虑到每个用户在拼多多贡献收入嘅水平远低于阿里同京东。

另外，多多买菜在供应链同下沉市场用户累计中嘅优势，将支撑起主平台以外第二增长点。

根据艾媒咨询报告，目前社区团购市场规模达720亿元，预期到2022年社区团购市场规模将达1220亿元。

华创证券预计，未嚟一两年，年营收891到178亿元，考虑多多买菜在社区团购中畀予嘅估值支撑，畀予12倍PS，对应市值1573到2078亿美元。

从呢一估值嚟睇，上年股价飙升295%，，市值已经冲破2000亿美元嘅拼多多，似乎已经提前预支这部分增长潜力。

3月17日，黄铮辞任拼多多董事长，但承诺个人名下嘅股票在未嚟3年内继续锁定，不出售。虽然咁，截止当日收盘，拼多多股价定系暴跌7.1%，黄铮个人财富都随之缩水40亿美元。

参考：

《始于社交，成于下沉，耐于分化，终于需求》，华创证券

《拼多多嘅新敌人》，远川商业评论

《拼多多2020年：积极布局支付同物流，以对抗阿里成个电商生态》，晚点