三七同完美股价暴跌背后，游戏圈好可能要“变日”‌

转载：本文嚟自微信公众号“三易生活”（ID:IT-3eLife），作者：三易菌，转载经授权发布。

在啱啱过去不耐嘅2020年入面，受到呢次疫情嘅影响，作为宅经济重要组成部分嘅游戏行业可谓是迎嚟‌一轮爆发。但係在咁样嘅“好年景”入面，完美世界同三七互娱这两大老牌游戏厂商在股市嘅表现，就可谓是相当嘅不尽如人意嘎啦。 

3月15日，完美世界同三七互娱上演‌“抱团”跌停。完美世界嘅股价较2020年7月嘅最高点下跌超过50%，而三七互娱嘅股价走势则更是有过之而无不及。事实上，三七互娱同完美世界而家失去‌投资者青睐嘅背后，是两者所分别代表嘅两大国内游戏行业流行嘅变现模式或已成为咗过去式。 

首先不妨嚟睇睇作为广州游戏产业代表之一嘅三七互娱，其在不耐前发布嘅2020年度业绩快报同2021年第一季度业绩预告，几乎堪称是冰火两重日。其在2020年嘅营收为144亿元，净利润27.76亿元，同比增长31.28%；但係在2021年第一季度嘅业绩预告度，三七互娱却宣布属于上市公司股东嘅净利润同比下降83.54%至89.02%。 

对此三七互娱方面畀出嘅解释是，“2021年第一季度处于新品推广初期，买量投入加大，业绩大幅下滑，等待后续费用回收”。事实上早在上年10月，关于三七互娱买量模式可持续性嘅质疑就已经逐渐浮出水面，但彼时其所拿出嘅一份成绩单，却将呢一问题暂时掩盖‌落去，但系而家呢个盖子都捂不住嘎啦。 

事实上，三七互娱嘅解释在一啲业内人士睇嚟是太能站得住脚嘅。今年以嚟，相关监管部门共发放‌三批次、共254款游戏版号，三七互娱旗下则只有一款《龙腾霸主》拿到版号。当然，并唔是说单独一款游戏就不可能斥巨资进行买量，2019年阿里游戏嘅《三国志·战略版》、2020年莉莉丝嘅《剑同远征》，以及米哈游嘅《原神》无疑都系大手笔买量嘅典范，而这几款游戏买量嘅力度，甚至到‌无论你在边一个社交娱乐平台，几乎都躲不开佢哋嘅身影，这都使得大量嘅消费者对呢啲名几多会有所印象。那么《龙腾霸主》这款游戏，你听讲过吗？ 

长期以嚟，三七互娱一直是国内游戏领域“买量模式”嘅代表。例如邀请迪丽热巴、成龙、李连杰、张家辉等明星进行代言，然后通过在各大平台同线下投方广告，将流量转化为游戏用户，以此驱动业绩嘅增长。类似”大噶好，我系渣渣辉”、“大扎好，我系轱日乐”、“我是周杰伦，我在魔法王座”、“装备全靠打、VIP免费送”等等，呢类魔性广告想必大家几多都有听到过。 

当然，买量作为一种游戏行业嘅常规营销手段，其实本身是好正常嘅，或者都就只有手握QQ同微信两大十亿量级国民APP嘅腾讯，以及快手同字节跳动等流量巨头无需买量之外，第啲所有互联网厂商基本上都在买量。虽然买量唔系三七互娱嘅原罪，但重买量轻研发嘅模式，都使得在2019年，其销售费用占总营收嘅比重已经达到58%，但系研发占比却剩只只有6%。 

所以在好多业内人士睇嚟，咁样嘅模式在之前竞争对手普遍不太重视买量嘅情况下，但系能是能行得通嘅，但在阿里游戏嘅《三国志·战略版》取得成功后，市场环境则发生‌变化。据相关机构嘅统计数据显示，参同买量嘅游戏数量已从2018年嘅4000款左右，增加到‌2019年嘅超过12000款，这都就是说在短短嘅一年时间入面就增加‌多达三倍。同样哋，游戏投放广告嘅数量都从50万条增加到‌233万条以上。 

而在买量成本越嚟越高嘅情况下，显然就需要比拼游戏嘅“内功”嘎啦，但这却恰好是三七互娱嘅弱项。毕竟低研发投入所带嚟嘅结果，就是其所出品嘅游戏大多以换皮模式为主，不同游戏间往往只有世界观、画面、人设、UI嘅变化，但系内核却是极为趋同嘅。 

如果说三七互娱不被市场睇好，是因为买量+换皮模式已经落伍，噉么完美世界不被市场认可嘅原因，则或者是其寄希望嘅影游联动模式“熄火”嘎啦。完美世界CEO萧泓曾在谈及完美世界嘅生态时表示，“基于影视同游戏两个引擎，完美世界要构建嘅其实系包含游戏、影视、动漫、漫画、文学、媒体同教育在内嘅一个大文化产业结构。” 

诚然，成立于2008年嘅完美世界影视公司确实为其打造‌“第二增长曲线”，但从2017年开始，随住影视行业寒冬嘅嚟临，呢个影视引擎表现明显有所下滑。这都就使得持有金庸小说版权嘅完美世界，开始好难进行影游联动，“射雕三部曲”以及《笑傲江湖》手游嘅表现都都并唔太尽如人意。 

更何况，影游联动概念本身，都在过去几年间备受争议。其实影游联动嘅优势，在于影视多‌一个变现渠道，游戏则多‌一个流量嚟源，但是游戏同影视通常会分属不同嘅厂商，所以双方嘅沟通成本相对较高，并且影视作品同游戏嘅制作周期都有住一定嘅差异，通常影视作品可以用省时省力嘅“套拍”模式，但游戏开发却要严格将控流程。 

所以为咗最快速度嘅进行变现，需要将握住影视作品上映窗口期嘅情况下，影游联动之中嘅“游”往往就只能赶工，但游戏却是慢工出细活嘅一项工作，想必《赛博朋克2077》嘅表现大家都并唔陌生。喺几年前，打住影游联动旗号嘅游戏点解清一色都采用ARPG模式，有观点认为就是因为方便换皮，剩系要进行剧情植入就可以糊弄影迷嘎啦。 

事实上在三七互娱同完美世界等老牌游戏厂商逐渐落寞嘅同时，开发出《万国觉醒》嘅莉莉丝，以及有住《原神》嘅米哈游等新一代游戏厂商却在陆续崛起，而这或都意味住国内游戏行业未嚟终究走向内容为王嘅时代。 

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