260亿收购沐瞳科技，字节跳动买下国际游戏大盘嘅“入场券”

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文丨半盏茶

编辑丨李芊雪

在用资本“画圈儿”嘅游戏市场上，张一鸣终于坐不住嘎啦。

3月22日，沐瞳科技CEO袁菁发表一封全员信，宣布沐瞳科技已经同字节跳动旗下嘅游戏业务品牌朝夕光年达成战略收购协议，这意味住沐瞳科技正式被纳入字节跳动麾下。而据路透社消息，字节跳动呢次收购涉及嘅金额约在40亿美元，合约260亿人民币。

除咗收购估值上嘅诚意之外，沐瞳科技在之后将继续保持独立运营，袁菁作为CEO留任，沐瞳嘅各条汇报线保持不变。且在过渡期内，公司将额外向员工发放一笔过渡奖金。未嚟，字节跳动同沐瞳科技将喺游戏、电竞等领域深度融合，共同开拓全球游戏市场。

在字节嘅诚意背后，沐瞳呢间成立至今不过7年多时间嘅公司，已经在东南亚游戏市场占据住举足轻重嘅位置。Google发布嘅《2020年BrandZ中国全球化品牌50强》数据显示，沐瞳科技排名第24位。公司旗下嘅爆款游戏《Mobile Legends: Bang Bang》（中文译作《无尽对决》，下称MLBB），更在短时间内成为东南亚多个国家嘅国民手游。

至此，字节跳动在不断加码嘅游戏市场上打下一记重拳，而这记“重拳”睇似对准东南亚市场，但沿住MOBA游戏嘅发展脉络嚟睇，全球战局嘅大幕正徐徐拉开，字节跳动将借此同腾讯站上正面战场。一触即发嘅较量将至，字节跳动显然需要更多筹码。

沐瞳嘅“选择”

单从成绩嚟睇，《MLBB》在东南亚市场无疑是成功嘅。

作为一款上线于2016年嘅游戏，《MLBB》在短短两年时间内，便迅速成长为印尼、新加坡、马嚟西亚、越南、缅甸等东南亚多个国家嘅国民级手游。根据沐瞳曾经畀出嘅数据，喺东南亚多个国家同地区，每个月有10%嘅人在玩《MLBB》，且超过25%嘅人曾注册过该游戏。

进入上线后嘅第4个年头，《MLBB》嘅吸金能力依然强劲。Sensor Tower数据显示，《MLBB》在2020年度出海手游收入排行榜中位列第十位。截至2020年1月，《MLBB》上线至今嘅总收入已经达到5.02亿美元，喺这之度，有61%嘅收入嚟自东南亚市场，数额达到3.07亿美元。

直到目前，《MLBB》嘅月活跃用户仍在9000万上下，且据业内人士预估，该游戏在全球月收入仍可保持在2亿人民币左右。

从呢啲数据可以睇出，《MLBB》在东南亚市场确实占据住巨大嘅市场份额，并显示出不俗嘅持续竞争力，这都是沐瞳而家嘅价值核心。

但是，这款游戏真正能够为沐瞳带嚟‌几多利润，至今并没有一个可以参考嘅数字。而从游戏行业嘅普遍规律嚟睇，从研发到运营一款MOBA游戏都系一个非常烧钱嘅过程。沐瞳高管曾公开表示：在运营初期，“海外嘅推广费用曾一日就要亏30多万美金，一个月要亏1000万美元，最困难嘅时刻，广告费欠款高达2亿人民币，公司现金流最多只能支撑50日。”

从呢个角度嚟睇，相较于前期嘅巨额亏损，《MLBB》至今5亿美元嘅总收入，显然不及卖身变现40亿美元嚟得更快。

更重要嘅是，一方面，沐瞳目前260亿元左右嘅估值处在高位区间，相较同在海外深耕游戏市场嘅第啲国内公司而言，手握《王国纪元》嘅IGG市值在103亿元上下、成立于1997年嘅祖龙娱乐目前市值都只在110亿元上下。相比之下，沐瞳而家嘅估值显然有溢价嘅成分，且时至今日，沐瞳输出嘅游戏产品仅三款，《MLBB》都是公司唯一嘅爆款，贡献嘅流水超过90%。基于此，选择此时卖身嘅沐瞳将更有利于实现利益最大化。

另一方面，喺MOBA游戏领域，《英雄联盟》嘅手游版本即将全球公测，《MLBB》同《王者荣耀》海外版《AOV》仲处在竞争阶段。沐瞳此时抱上字节跳动嘅“大脾”，面对之后MOBA市场嘅正面对垒时，都将更有底气。

腾讯嘅“薄弱点”

目前嚟睇，字节跳动选择在东南亚市场“打重拳”绝非偶然。

需要认识嘅是，国内游戏市场发展至今嘅格局已经相当稳定，腾讯同网易长期占据“大块蛋糕”，2017年时，两者在国内占据嘅市场份额已经超过80%。都是因此，国内好多游戏公司都曾在夹缝中生存，直到海外市场为佢哋打开“新世界嘅大门”。相比之下，腾讯、网易在海外市场嘅布局其实相对较迟。

在咁样嘅大背景下，沐瞳同腾讯在早期便结下‌“梁子”。

首先，沐瞳科技嘅创始人袁菁、徐振华都曾在腾讯供职，该公司早期嘅团队中都有不少员工嚟自腾讯，而沐瞳科技更是在袁菁仍在职期间便已创立。其次，《MLBB》在人物技能、游戏操作、画风设计上同腾讯代理嘅《英雄联盟》几乎是“像素级嘅相似”。

可以咁说，沐瞳实际上是将《英雄联盟》“复制”为手游版本，孵化出《MLBB》，虽然在后嚟嘅运营度，《MLBB》做‌大量嘅本土化尝试，包括设计当地嘅宗教、神话等人物，探访当地嘅文化、语言等差异，但本质上，说《MLBB》不曾抄袭仲是有啲牵强。

基于呢啲渊源，腾讯同沐瞳之间官司不断，至今仍有尚在审理中嘅纠纷。而在两者之间，腾讯曾经都打赢‌沐瞳创始人违反竞业协议嘅官司，徐振华因此赔偿畀腾讯1940万。

游戏之外嘅纠纷尚在其次，《MLBB》早先一步出而家东南亚市场，并以迅速风靡之势切走‌巨大嘅市场份额，直接抑制‌腾讯后嚟入场嘅同类游戏《AOV》（《王者荣耀》海外版）嘅“发育空间”。根据ActivePlayer.io嘅数据，最近一个月内，《MLBB》嘅全球月活用户达到为7855万，而《AOV》月活仅为1100万。

上为《AOV》，下为《MLBB》

直白一点嚟讲，一直以嚟，腾讯都在MOBA手游领域占据住巨大优势，尤其系在国内市场，《王者荣耀》1亿DAU嘅影响力至今难以被撼动。都是因此，字节跳动在国内游戏市场中嘅布局动作，一直“束手束脚”。但而家，字节跳动却瞄准腾讯在东南亚市场嘅薄弱之处，通过重金收购沐瞳科技，用腾讯占有绝对优势嘅MOBA产品，抌向‌腾讯嘅“薄弱点”。

对于即将到嚟嘅“正面战场”，坊间有消息称腾讯都参同‌收购沐瞳嘅竞价，3月中旬时已有消息称腾讯畀出嘅价格高达50亿美元，但从而家嘅结果嚟睇，腾讯嘅参同或者只是“哄抬价格”嘅一个“微妙动作”，未嚟嘅直面竞争已然在所难免。

字节嘅“入场券”

事实上，根据App Annie嘅数据，2018年时，国产手游就已经同日本、美国同韩国在游戏收入上四分日下。这意味住国产游戏在海外市场嘅竞争实力越嚟越强，市场份额不断扩大。基于呢一发展态势，呢几年发力游戏市场嘅字节跳动自然不想被落下。

但係，字节跳动自身嘅处境并唔乐观。

从内部发展嚟睇，一直以嚟，字节跳动在游戏市场嘅优势主要集中在休闲游戏方面。而休闲游戏虽然能在短期内快速积聚流量，但热度周期短，且不具备稳定嘅变现能力。相比之下，布局重度游戏更能体现市场竞争力，但字节跳动在收购沐瞳之前，并没有可以切割大面积市场份额嘅产品在手，最具影响力嘅游戏为《仙境传说RO：新世代嘅诞生》，月流水达到1.5亿。

在持续嘅发展度，字节跳动仲未有形成好强嘅自主研发能力，且因为缺少头部产品，公司第啲产品嘅优势，都无办法帮助游戏业务建立起强有力嘅外围生态。

从外部环境嚟睇，游戏市场已经走过‌“千帆同行”嘅时代，走到今日嘅游戏公司越嚟越少。相关数据显示，2020年前五个月，国内游戏行业嘅投资事件只有19次，而喺2016年至2018年，呢一数据却分别达到286次、188次同152次。都就是说，字节跳动可以“围猎”嘅游戏标嘅正变得越嚟越少。但係，据不完全统计，2021 年 1 月至今，腾讯已经投资‌20 多家游戏公司，伴随住腾讯频频出手，字节跳动都无办法坐以待毙。

同样哋，《英雄联盟》手游在全球公测嘅时间不断逼近，《AOV》虽在东南亚尚显劣势，但在欧美、日韩等海外市场，却在不断扩展版图，MOBA游戏在全球嘅竞争格局才啱啱展开，借助《MLBB》占据一席之地后，字节跳动拿到嘅是成个全球市场游戏竞争嘅“入场券”。而这张“入场券”都将成为字节跳动新嘅踏板。

一方面，《MLBB》之所以被市场睇好，并唔只在于该游戏在东南亚市场所占据嘅份额，仲喺度同这款游戏至今已经形成‌表现不俗嘅电竞版图。喺今年1月，“第二届《MLBB》全球冠军赛（简称M2）”在新加坡顺利收官时，整场比赛总观睇时长达到4200万个钟头，最高同时在线观睇人数超过300万人，较M1增长353%。

目前，东南亚市场覆盖嘅人群达到6.5亿人，电竞版图嘅扩张将同字节跳动嘅运营优势形成联动。当下，TIKTOK都在东南亚市场颇受欢迎，基于《MLBB》电竞延伸嘅直播、短视频优势，《MLBB》将借此被推向更大嘅市场。彼时，字节跳动好可能跳出腾讯嘅“包围圈”，喺游戏内容上建立生态优势，甚至可以带住《MLBB》回到国内市场都未可知。

另一方面，《MLBB》将等市场睇到字节跳动嘅更多可能。字节跳动在该游戏运营中所展现出嘅发行、渠道优势；借助沐瞳所补充嘅成熟团队优势；以及公司自身嘅生态建设优势等，都将帮助字节跳动在未嚟嘅“围猎”中拿到更强嘅华语权。基于此，字节跳动在MOBA手游上切开嘅口子，甚至有望成为公司参同国际大盘竞争嘅入口。

从呢个角度嚟睇，字节跳动呢次以40亿美元收购沐瞳科技，都算是一桩划算嘅买卖。而若放眼长远，喺更大嘅国际游戏市场上“拼刺刀”，字节跳动自然仲需要更多“武器”。