一句话就能说清楚嘅事，为何要写一篇文章？

转载：本文嚟自微信公众号“人神共奋”（ID:tongyipaocha），作者：人神共奋，转载经授权发布。

1 决策能力是可以锻炼嘅

睇到“决策”这两个字，脑入面浮现嘅系唔系都系商业领袖、政府高层，好像同你没有乜嘢关系？

可决策不就是做个决定吗？

早上起床失败，你要判断继续迫地铁仲是打车上班，地铁嘅时间是确定嘅量，迟到嘅概率是100%，但时间好短；打车嘅几个变量都系不确定嘅，有可能不迟到，都有可能迟到更耐，仲要要计算迟到罚款同打车费用嘅性价比。

上午，一份做‌一周嘅报告完成嘎啦，你要考虑是早点畀领导过目，等佢提意见，仲要是自己再花一日嘅时间修改一下，或者就几个复杂嘅问题跟同事讨论一下。

下午，设好嘅股票买入价到嘎啦，睇住飞流直下嘅大阴线，你在考虑是唔系等更便宜时再买，仲要是按原计划执行？

人生何时无决策，只不过……

想象中嘅决策：运筹帷幄，决胜千入面，深藏不露

现实中嘅决策：反复纠结，草率决定，迅速后悔

人生就是一个个嘅决定组成嘅，其中总有一啲决定‌你人生嘅关键去向。生活中嘅小事都做不好决定，凭乜嘢可以在大事上做决策呢？

事实上，决策能力是可以锻炼嘅，决策嘅方法，我之前写过好多，见文章末尾嘅#决策#专辑。

但就算是掌握‌正确嘅决策方法，人仲系难免犯错误。因为决策能力训练嘅关键方法就是复盘，从过去嘅决策中总结经验，但呢啲恰恰是最难嘅。

黑格尔说，人唯一能从历史中得到嘅教训就是，人无办法从历史中得到任何教训。

2 炒股仲是买房？

对过往嘅决策进行复盘，就是回头睇一睇，当时决策嘅理由同最终结果之间嘅差别，以便从中吸取经验：

当时选择嘅衣服，理由是乜嘢，实际效果点样？

当时决定嘅旅游目嘅地，理由是乜嘢，实际上是咁回事吗？

当时睇中佢（佢）嘅边一点，而家仲钟意呢个优点吗？

所以，复盘嘅一个好重要嘅目标就是加强我哋对某个事物或某种活动嘅理解 。

从结果分析原因，睇似简单，好嘅就系对，不好就是错。其实不然。难点在于，大部分事件都系诸多原因造成嘅，表面上，我哋会列出“原因一、原因二、原因三……”等一堆原因，但原因列得越多，你却越糊涂——人嘅大脑更擅长处理单因子嘅因果关系。

举个例子吧，十年前，你嘅生活面临一个选择：有一笔钱，用嚟炒股仲是买房？

回到2011年3月嘅决策环境，这仲真是个两难选择——

睇空房价嘅理由：经过2009~2010年四万亿大放水催生嘅史上最大嘅一波楼市暴涨（当时确实咁），加上2010年以嚟十几道金牌嘅史上最严（当时确实咁），2011年，好多人都不睇好房价仲可以再涨十年。

睇多房价嘅理由：身边买房嘅人从嚟没谁食过亏（其实都就近十几年）。

睇多股市嘅理由：经过2008年史无前例嘅大熊市同2010年嘅阴跌，2011年股市嘅估值水平已经比2008年最低嘅时间仲要低嘎啦，而此时嘅经济同企业盈利状况仲好唔错（当时睇确实咁）。

睇空股市嘅理由：我身边炒股嘅人从嚟没谁赚过钱，就算赚过最后都赔嘎啦。

听上去好像都有道理，最后，不同嘅人作出‌不同嘅选择，得到‌不同嘅结果。企喺后视镜嘅位置上，结果不难判断：

买房嘅人，不用说，成‌呢个时代嘅大赢家，而且越是超出经济条件咬牙买大房嘅人，赚得越多；而炒股嘅人，除咗极少数赌对‌一两只长线大牛股嘅，大部分人能保住本金就唔错嘎啦。

所以复盘时，大部分人都系直观地认为，当然是买房更正确。原因呢？好多人会下意识嘅认为，当然是因为这十年，房价涨得更多。

但实际原因复杂嘅多……

3 过程比结果更重要

大部分人嘅结果都系买房更正确，原因主要是以下几条：

1、买房有贷款，五成贷款相当于放大‌一倍嘅涨幅，而加杠杆买股票嘅人好少，甚至大部分时候都唔会满仓；

2、房子因为流动性好差，是一直持有嘅，而股票因为流动性好，总是买进卖出，本意系想低买高卖，但由于人性嘅弱点，好容易变成高买低卖。

3、认为股票涨得少嘅统计，是被上证指数呃嘎啦。2011年以嚟，上海房价涨‌120%，喺全国都是前几名嘎啦，但成立时间超过十年嘅混合型基金嘅十年涨幅中位数为153%，超过上海房价涨幅，更不用说第啲城市‌；

4、房价嘅区域差异大，不同城市，甚至每一个城市嘅不同区域涨幅不均，相差好大，而房价缺乏易得嘅权威数据，大部分人根据身边嘅极端案例感受涨幅，好多人感觉上年上海房价涨‌一倍，实际上只有15%左右，但部分学区房最高时个别成交价确实超过70%。

5、股市嘅波动大，就指数睇，近十年嘅涨幅反而比近七年嘅涨幅差，近六年嘅涨幅又变成负嘅，2018全年下跌25%，但近两年又涨幅巨大。

6、其实房价都一样，上海房价大部分涨幅都系在2012~2013年（涨‌40%）同2015~2016年（涨‌70%）这两段完成嘅，不少在2017年最高点买房子嘅人，上年才啱啱解套。

7、如果将统计嘅时间放大到20年，但系能大部分地区嘅房价涨幅都比股市高，但是如果再将时间放大到两百年，睇欧美嘅历史数据，权益类资产嘅涨幅要远远超过房价，后者剩只是获得‌跟GDP差不多嘅涨幅。

如果继续分析，仲可以揾到更多嘅因子，先分析这几个影响最明显嘅啦。

从量上分析，第一条原因对结果嘅影响最显著、最直接，但系以直接用一个数学公式算出嚟。但如果我哋剩只止步于呢个原因，噉我哋就失去‌一次深入探究问题嘅机会，因为更有价值嘅系下一个问题——点解大部分股民都不愿意用杠杆？

买房要贷款，经营都会贷款，炒股却不敢贷款，好容易想到嘅系股市风险高，但我哋嘅思考不应该停留在显而易见嘅嘢上，噉炒股嘅“风险”到底是指乜嘢呢？

好多人对“风险”嘅理解就是下跌，但是房地产都会下跌，做生意都会破产，股市从开立以嚟，总体上仲是一路向上涨嘅，炒股嘅人都系相信能长期获利嘅，嗰啲怕跌嘅人，根本唔会进股市，所以“亏损”并唔系风险嘅真正含义。

事实上，上面嘅第五条已经讲畀你原因嘎啦，真正嘅风险唔系下跌，而是波动。如果你加‌二倍杠杆炒股，下跌超过三分之一，就会被强制平仓，你嘅资产就归零嘎啦，边怕之后再涨十倍，都同你没有任何关系。为‌防止波动嘅风险，股市上加杠杆嘅人并唔多，都就导致，就算是同样嘅涨幅，整体嘅收益上，炒股仲是没有买楼大。

问题好像已经搞清楚嘎啦，但是钟意问问题嘅人从不止步于此，下一个问题是——点解股市嘅波动咁大呢？

答案在第二条，因为股市流动性太好，导致大部分人好难坚持长期持有，上涨过快时总想住兑现，下跌过快时又想住是唔系先卖掉睇一睇？由于人性贪婪同恐惧嘅先日弱点，没有经过专业训练嘅人，总是在本能嘅驱使下，高买低卖，被反复割韭菜，最后赚‌指数赔‌钱。

既然波动性才是亏钱嘅根本原因，噉我哋就可以继续深究落去‌：楼市嘅波动性唔多吗？没有人因为炒楼而被套吗？

其实都未必，第四条分析中已经讲畀我哋，楼市嘅部分地区都有过剧烈嘅跌幅，比如环京部分地区房价都是跌幅巨大，如果你在下跌中因为恐慌而卖出，你嘅损失仍然不小。

分析到这儿，我哋就可以睇到楼市适合投资嘅更深层次嘅原因：房子嘅流动性非常差，导致我哋不太经常关注楼市嘅涨涨跌跌，有时跌‌又涨‌都不知道，仲要以为一直在涨（对应第六条分析），我国嘅法院都唔会因为仲未起贷款而强制拍卖唯一住房，咁样反而有利于我哋长期持有房产，避免‌我哋受到人性弱点嘅干扰。

最后，第七条分析讲畀我哋，对于大部分非职业投资者而言，买房都系比炒股更正确嘅决策，并非因为房子涨幅高，而是房子更容易坚持长期持有。

相反，股票投资需要通过长期嘅训练才能建立价值投资嘅意识，因为股票本身只是一个符号，背后嘅股权所代表嘅上市公司才是真正嘅价值所在，而后者，总是容易被人忽略。

价值投资之所以被推崇，都可以赚到钱，唔系因为佢正确，而是因为佢有一个唔会飘移嘅“价值锚”——企业真实嘅经营，但系以等我哋无视价格嘅波动。

你睇，经过‌呢一连串嘅复盘分析之后，虽然对于“乜嘢才是投资嘅成功之道”呢个问题，我哋没有得到一个明确嘅结论，但我哋渐渐产生‌一个方向正确嘅理解：决定你投资收益嘅因素非常之多，有各投资品种本身嘅涨幅，有价格嘅波动，有流动性对人性嘅干扰，有信息嘅易得性，等等，而其中更重要嘅，是你嘅投资理念。

相反，如果只是进行简单嘅归因分析，睇边一类资金嘅涨幅更大些，你就会得到一个对你没有任何帮助嘅、甚至是错误嘅归因。

所以好多人听讲我是基金经理，直接问我有乜嘢股票可以买。喺大部分人睇嚟，只要知道‌一个个神奇代码，就能赚到钱‌——如果真是咁样嘅话，最能从股市上赚钱嘅，唔系嗰啲明星基金经理，而是上市公司嘅老板、证券行业嘅分析师。

好似我哋平常说嘅一句话，过程比结果更重要。

4 理解复杂性，投身于复杂性

好多人评论我嘅文章时钟意讲：“不就是一个简单嘅现象，至于说得那么复杂”。

一般人习惯嘅思考方式是“现象——原理——现象”，这都是学校入面嘅学习方法，月球围绕地球转嘅现象，背后是“万有引力”，推论就是“地球在围绕太阳转”，多么简洁嘅证明啊。

教科书将复杂嘅现象抽象为一个简单嘅原理，等我哋更好地认识某啲规律，我钟意将睇似简单嘅事复杂化，是因为现实世界嘅复杂性，好少出现“一抓就灵”嘅因子。

好嘅复盘方法，要尽可能地挖掘多个因子，并分析佢哋之间嘅关系，就算没有建立清晰嘅关系，你都可以在下一次决策时，提升每一个你可以控制嘅因子出现嘅概率，从而总体上增强你成功嘅概率。

好多人追求所谓“大道至简”，而忽视这是一种境界，是一种人生理想，而唔系方法论，一个没有经历过复杂性嘅大脑，有乜嘢资格谈“大道至简”呢？

理解复杂性，投身于复杂性，不强求准确性，培养系统性思考嘅能力，先是正确复盘同决策成功嘅关键。