业绩快报 | 华兴资本在2020：净利大增3倍，投资首达50%，股价同比翻番

3月25日傍晚，华兴资本控股（1911.HK）披露‌2020年全年业绩。

2020年，华兴实现总收入同净投资收益27.31亿元，同比增长68.4%。淨利润方面同比增长320.5% ，首次突破10.38亿元。喺2019年之前嘅三年入面，华兴嘅总收入平均年增长为26%，却在上年实现‌收入同净利嘅双重大涨，魔幻2020对于华兴嚟讲无疑是收获之年。

对于呢一反差，华兴将其解释为“在‘投资+投行’双轮驱动下，整体业绩实现跨越式增长。”

华兴嘅多元化努力已持续几年，其选择嘅诸多发力方向度，投资管理是最被寄予厚望嘅一个。2020嘅年报显示双轮驱动嘅战略已初步达成：同2019年相比，投资管理业务嘅收入占比从31.8%上升至50%，呢个数字在2018年仲是27%；而投资银行嘅收入占比自2019年下降至45.7%后，继续在上年下降至37%。此外，华兴证券嘅收入占比为9%，财富管理同结构化金融等业务则贡献‌4%嘅收入。

具体嚟讲，华兴嘅投资管理业务收入同比增长127.8% 至13.74亿元。截至上年底，华兴新经济基金嘅资产管理规模(AUM)总额己增至逾570亿元，已完成投资基金嘅资金回报倍数(MOIC)平均为3.1倍，平均内部回报率(IRR)达45%。其在呢一年内嘅代表项目包括华大智造、泡泡玛特、妍丽、经纬恒润、汇联易、江小白；此外，其投资嘅快手科技、贝壳找房、泡泡玛特、理想汽车、达达集团、心通医疗、优刻得、一齐教育等在呢一年入面完成‌上市。值得一提嘅系，2021同2022年，华兴新经济计划募集规模100亿元嘅人民币四期基金，及目标规模10亿美元嘅美元四期基金。

投行方面，华兴上年嘅投资银行业务收入10.04亿元，同比增长44.3%。喺港美股上市方面，华兴先后完成贝壳找房、京东健康、快手科技、泡泡玛特等明星IPO项目。喺上年嘅中概股回国上市潮度，华兴担任‌京东集团同中通快递港股二次上市嘅股票承销。喺FA业务上，代表案例则有华大智造、每日优鲜、震坤行、国美以及蔚嚟汽车嘅私募融资，以及搜狐畅游同腾讯搜狗嘅私有化项目。

上年，华兴嘅证券品牌“华菁证券”更名为“华兴证券”，录得收入及净投资收益2.54亿元。值得一提嘅系，华兴证券在上年11月获得自营投资同金融产品分销牌照。呢一方面是业务多元化嘅努力，同时都可以带嚟更高嘅资金回报同现金使用率——自营投资往往是证券公司回报颇丰嘅业务之一。

除投资同投行这“双轮”外，被包凡视为华兴资本未嚟“三大支柱”之一嘅财富管理业务，截至2021年2月资产管理规模达54亿元，呢个数字距上年8月半年报发布增长‌28亿元。其上年嘅重大突破在于同战略合作伙伴LGT打通EAM（外部资产管理人）嘅客户服务模式，有利于其引进境内财富管理人才。

3月25日，华兴资本收于23.2港元，涨1.31%。呢个数字同比上年嘅11港元实现翻番，彼时正值新冠疫情肆虐，作为“中国新经济投行第一股”嘅华兴都表现平平。

包凡那时曾表示“严峻时刻往往是巨大嘅投资窗口期”，呢句话在过去一年得到‌印证。科技泡沫嘅大背景下，A股科创板、港股、美股均迎嚟奔跑上市潮或二次上市，连续几年缺乏风口嘅创投领域都有‌医疗健康、芯片、大消费等主赛道。资本寒冬似乎已经结束，新嘅权力格局正喺度形成中。

近年嚟华兴不断加大多元业务比重、强调向大投行转型，都可以被视作迎接呢个窗口嘅努力。一方面，通过在2012-2016年间拿下香港、美国、内地嘅二级市场全牌照，喺今年嘅上市潮中拿下‌“创下历史新高”嘅收入，保住‌新经济公司二级市场入口嘅优势地位；同时，通过大举发力投资业务向前端走，喺企业VC/PE阶段就将合作关系“养起嚟”，以捕捉潜在嘅IPO承销项目。投资+投行，一鱼两食。

包凡在这份年报中重申‌对呢一战略嘅坚持：“华兴资本将继续发掘并陪伴下一个十年嘅新经济领军企业，致力于成为最有影响力嘅新经济投资银行，同时通过资管业务更为深入地参同价值创造，都为我哋嘅股东创造更大嘅回报。”