抢云、抢电：中立IDC巨头们嘅“云”算计和全垒打

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世纪互联、秦淮数据、万国数据，三家中立IDC（Internet Data Center，互联网数据中心）嘅头部玩家，喺Q4财报度，都将目标都集中在‌“云”上。

中国嘅中立IDC们虽然是后起之秀，但依靠中国数字经济嘅强大纵深，喺短短嘅几年内，已成为全球IDC市场不可忽略嘅力量。

以市值计，全球前五中立IDC，中国占其二。相比于Equinix(总部位于美国加州)、DRT（Digital Realty Trust，总部位于美国加州）平稳嘅业务增长，中国嘅头部玩家们正以惊人嘅扩张速度和交付速度，创造高增长嘅业绩指标。

上年全年营收上，万国同比增长39.2%、秦淮同比增长114.7%、世纪互联同比增长27.4%；调整后EBITDA分别增长47%、186.4%和26%，赶DRT超Equinix——头部玩家们一致嘅战略远景，喺2021年嘅呢个春天，梦想究竟仲有多远？

普遍高增长，毛利率有差异

要想实现赶超，规模化扩张仍然是三板斧，都是头部IDC们一贯嘅核心策略：

万国数据：截至2020年12月31日，运营中嘅数据中心总机房面积增至31.82万平方米，同比增长40.9%，运营中嘅数据中心签约率达94.3%；在建中嘅数据中心面积为13.7万平方米。

秦淮数据：截至2020年12月31日，秦淮数据集团运营IT容量达291MW，较上季环比增加43MW，同比增长88.57%，订单综合签约率达92％；在建IT容量达198MW。

世纪互联：截至2020年12月31日，世纪互联旗下嘅总机柜数量为53,553个，较截至上年同期嘅36,291个有所增加。

但从关键利润指标来睇，仍然能睇到各家有各家一本细账：

调整后现金毛利润：万国30.71亿元、秦淮11.25亿元、世纪互联19.92亿元；

调整后现金毛利润率：万国53.5%、秦淮61.5%、世纪互联43.2%；

调整后EBITDA利润率：万国46.7%、同比增长5.7%；秦淮46.2%、同比增长32.3%；世纪互联27.4%，同比下降1.1%。

利润率嘅差异，显示头部IDC喺具体扩张度，真实嘅成本反应。从成本项来分析，秦淮2020年成本为10.98亿元，万国为41.88亿元，世纪互联为37.53亿元。

谁用更少嘅钱去撬动更多嘅资源，都意味住谁更加关注成本支出嘅细节。

“数据中心嘅结算方式不同，成本反映都不一样。管建不管维，包建不包电，但系不可以做到一站式全包，几种方式反映出来嘅成本支出和经营流水，甚至客户上架速度嘅快慢，都会影响财务数据嘅天差地别。”一位不具名IDC资深人士对此透露。

“Capex（投资成本）嘅80%是机房建设、IT投资和电力投资， 20%是土地房屋和M&A（企业兼并购）。”世纪互联在投资者电话会议上称。

从各家电话会议交流嘅情况睇，投资者都普遍关心呢啲因素。

RBC Capital Markets分析师Jonathan Atkin关注中国数据中心每IT兆瓦嘅成本变化。万国数据话，第一是建设方面嘅成本，通过供应链管理和预制模块化建设来实现。其二是数据中心嘅选址，以地理因素决定数据中心最优化；选址位置附近嘅变电站能否利用都是考量因素。万国数据都承认，呢啲因素嘅同比收益要影响单位开发成本，经过较长周期才能逐年降低，睇到效果。

秦淮数据则较为详尽地披露‌其成本项，公司披露‌10.71亿度嘅2020年用电量，以及总计693MW嘅自建变电站资产。秦淮数据表示，公司采用一站式全包嘅综合解决方案，秦淮在这条赛道里竞争优势非常明显。随住成本进一步提升优势，有更多降价可能性。

当然，由于各家发展基础不一，布局区域都有所迥异，成本所反映出来嘅战略都不尽相同。

“万国和世纪互联是一线城市起步，逐渐向外，今日来睇，一线城市嘅数据中心仍然是极为优质嘅资产。而秦淮走嘅是Ring Capital嘅迂回模式，更依靠精准嘅选址战略。所以单纯横向对比成本优劣，仲要唔可以完全反映各家发展嘅真实情况。此外，万国和世纪互联擅用资本并购，扩张规模，都是第啲头部厂商需要加强嘅地方。”上述人士如是说。

当然，IDC玩家喺几年市场嘅沉浮度，喺一啲战略上已经趋于一致：

交付速度上，万国加大收购力度，以确保交付能力冗余，巩固市场领先地位。秦淮则守住年内快交付标签，开工到交付实现短周期、可扩容。世纪互联都在电话会议上表示，2020年签署嘅嘅MOU大部分会在2021年交付。

抢云“胜负手”：电力和成本

成本端各有优势，客户端獠牙互现。

传统嘅IDC市场，中立IDC厂商嘅客户主要有五类：hyperscale（超大规模客户）、批售、零售、运营商、私有云。

头部IDC嘅起家之路，有嘅是国际hyperscale嘅中国合作方，比如世纪互联和光环新网；有嘅以零售起家，以中小企业客户起家，如万国数据；有嘅则直接锁定hyperscale客户，如秦淮数据。

从理想嘅客户构成嚟讲，客户下单能力越强，客户稳定性越好，客户多元化程度越高，IDC厂商嘅发展潜力都越大。

以Equinix为例，从美国起步，依靠微软、思科等互联网巨头和AOL和Worldcom等电信业巨头嘅加持，已形成涵盖欧洲、拉美、亚太嘅全球数据中心互联互通。截至2019 年底，Equinix 在全球范围内机柜数总规模达到29.7 万个，拥有9700+企业用户，并通过36.3 万个连接构建‌庞大嘅互联生态。

万国、秦淮和世纪互联嘅企业服务总量距Equinix云泥之别，反而，仲要出现咗追逐hyperscale嘅趋势。超大规模客户为主嘅好处在于订单量大，客单价高，安全性系数高，现金流稳定，并且订单扩展能力强，只要不断在hyperscale加强客户多元性，服务hyperscale显然系个好生意。

而hyperscale嘅核心，就是公有云。

世纪互联Q4通过项目并购，为公有云客户准备‌2000个机柜。

秦淮数据Q4新增逾45 MW订单，均来自全球头部云厂商。

争抢云计算市场蛋糕，都反映‌中国数字化进程以云主导嘅商业化进程，而且是全球云巨头们齐身进场，互相厮杀。

在呢个权游一般嘅战场上，巨头一次次挥舞价格嘅刀，意在将竞争者绝于寒冷嘅北境，最狠嘅就是亚马逊嘎啦。截至2020年5月，亚马逊aws一共降价82次，并且预计未来会继续降价。喺亚马逊嘅攻势下，谷歌和微软都几次降价。

阿里云和腾讯云都上演多个战场嘅厮杀。腾讯云一分钱中标厦门政务云项目，就意在攻占阿里云嘅政务云市场。“2018年到2019年，就系喺山海关外，工矿国企、林下纸厂，都经常有腾讯云市场拓展人员嘅身影。”一位熟悉云计算市场嘅人士透露。

相反，喺成本端，hyperscale们却大举撒币：阿里云未来3年将再投2000亿元人民币；腾讯云预计未来5年投入5000亿元人民币，用于新基建。

越来越贵嘅数据中心，都让新嘅hyperscale们望而却步：建不如买，买不如租。如字节、美团、拼多多等新兴互联网巨头，都以租赁数据中心为主。更少嘅基建投入，节省出嘅更多资金被投入到客户嘅用户成本上。

从呢个角度讲，我哋今日买菜、外卖和刷视频领红包，有可能就是APP们节省IDC投入出来嘅。

而呢啲，正系中立IDC厂商们继续增长嘅客户来源，都是其降低成本嘅方向。